Evaluer une action : comment connaitre sa valeur intrinsèque ?

Très vaste sujet.

Je vous fais un résumé rapide, sachant qu’un analyste (que je ne suis pas) ira bcp plus loin que ce que je présente ! :-)

APPROCHE PATRIMONIALE

Valeur à la casse
Il s’agit de la valeur de rachat des murs, des usines, du stock et de la trésorerie net de dettes. Ca vaut pour les sociétés qui font des pertes.

Valeur de remplacement
C’est la même chose que précédemment mais on rajoute les éléments intangibles comme la valeur de la marque.

APPROCHE PAR LES FLUX

Méthode des ratios historiques
Si la société était valorisée sur la base d’un ratio PER ou EV/Ebitda ou EV/CA XXX pendant les 10 derniers années, et que toute chose égale par ailleurs, le niveau actuel diverge à la hausse ou à la baisse, l’action est peut-être sur ou sous-évaluée. Pour une liste des bons ratios : Trois articles

Méthode des ratios comparables
Plutôt que comparer avec des ratios historiques, on compare avec des ratios de sociétés comparables. Même secteur d’activité, même secteur géographique, CA proche.

Méthode des dividendes actualisés
On fait une moyenne pondérée des dividendes récents. A partir d’un taux de croissance anticipé  (tte la difficulté est de l’évaluer) et d’un taux d’actualisation on en déduit une valeur.
Ça marche pas trop mal pour les valeurs qui distribuent quasi l’intégrité de leur bénéfice.
S’il y a un actionnaire majoritaire fort et aucune perspective d’OPA, c’est la valeur de l’actionnaire minoritaire.

Méthode des free cash flow actualisés
On fait une moyenne pondérée des FCF récents. A partir d’un taux de croissance anticipé (tte la difficulté est de l’évaluer) et d’un taux d’actualisation on en déduit une valeur.
C’est la valeur de l’actionnaire majoritaire ou de l’actionnaire minoritaire si la société est opéable.

Personnellement, je travaille avec des ratios et je compare les entreprises comparables entre elles. J’ai calculé aussi pour m’amuser une valeur intrinsèque à partir d’un discount cash flow pour toute mes valeurs en portefeuille. :-)

C’est aussi ce qui me fait dire que Total est bon marché et Coca Cola pas super bon marché mais je ne suis pas analyste. :-)

J’ai découvert le site investinvalue.com - This website is for sale! - investinvalue Resources and Information. grâce à Chroom (que je remercie encore au passage).
Ça va me servir à répondre à ma question.
Je partage cette info avec ceux qui se poseront la même question.

Bonjour,
il me semble que vous trouverez beaucoup d’informations sur ce forum dans le coin "Nouveaux arrivants" et notamment :

Nouveau venu : par où commencer ?

Bonne lecture !

D’après l’analyse graphique, vous pouvez déterminer un objectif de cours en tracant quelques droites. :-)

L’analyse fondamentale, qui j’espère à prédilection sur le forum, consiste à déterminer la valeur intrinsèque de la société d’après ses profits et ses actifs, ce qui peut donner in extenso un objectif de cours.

Certains y ajouteront une marge de sécurité et donc l’objectif de cours sera inférieur à leur calcul de valeur intrinsèque.

Concernant la valorisation d’une société, c’est un vaste sujet, mais les trois vidéos ci-dessous devraient vous aider :
- Kellogg : valorisation par un multiple de PER
- Berkshire Hathaway : valorisation par les multiples PER et PBR
- Kellogg : valorisation par les BPA futurs actualisés

Plus simplement en général quand les sociétés top qualité s’approchent de leur plus bas, c’est souvent le moment d’acheter ! :-)

L’autre solution quand on ne veut pas faire de calcul et que l’on est pas sûr du moment, c’est de construire sa position petit à petit tous les mois, pour lisser son prix de revient.

’Hidden value’ à ne pas confondre avec le ’Goodwill’
La valeur cachée n’est généralement pas reprise dans la comptabilité.
il y a aussi le concept de ’Hidden champions’
Pour en trouver, il faut chercher des entreprises leader dans leur domaine, dans leur niche, il s’agit souvent de ’Small cap’
Avantage technologique, connaissance, marque, ’Know How’ et pas encore bien valorisé en bourse

Exemple ’Karcher’ est devenu un mot du vocabulaire courant, alors qu’il s’agit à l’origine d’une petite société Allemande qui à développé un processus spécifique et qui reste le leader absolu dans son domaine.
En France il y a Dassault système qui est le leader dans son domaine, à de la "valeur cachée" est bien valorisée et donc ne peut plus être considéré comme un ’champion caché’.

Un champion caché d’aujourd’hui peut devenir un champion de demain.

Si vous voulez en savoir plus lisez Hermann Simon, Hidden champions : lessons from 500 of the world’s best unknown companies.