Actions suédoises, danoises de qualité éligibles au PEA ?

@roudoudou : si une valeur vous intéresse mais n’est pas listée chez Binck, vous pouvez les contacter en leur donnant l’ISIN pour qu’ils l’ajoutent. Ils ont déjà listé quelques valeurs obscures à mon instigation, et assez rapidement d’ailleurs (1-2 jours ouvrés).

Sinon pour ceux qui comme nous s’intéressent aux actions scandinaves, ce petit outil que j’avais partagé dans le thread de mon portefeuille pourra vous être utile :

Nordnet

Il récapitule les dates ex-dividend, du paiement des dividendes et leur montant pour toutes les valeurs listées en Suède, Norvège et au Danemark.

Effectivement, je me suis intéressé aux Scandinaves au tournant de l’année. J’ai privilégié la Norvège, qui m’a semblé plus saine que la Suède (taux directeur positif, jamais de programme de QE (donc moins de distorsion des prix), immobilier certes cher mais moins bullesque qu’en Suède).

J’ai investi dans :
- Kitron (sous traitant en électronique spécialisé dans le médical et l’armement) - ils participent entre autre au nouveau Naval Strike Missile de Kongsberg Gruppen, adopté récemment par l’US Navy.
- Austevoll Seafood : un éleveur de saumon avec aussi une activité pélagique, et pas mal de débouchés supplémentaires (compléments alimentaires à base d’huiles de poisson…)
- B2Holding : une boîte de recouvrement un peu comme Intrum Justicia en Suède, mais dont les marchés sont centrés en Europe de l’Est et du Sud (donc plus forte croissance).
- Sparebanken Nord Norge : une banque norvégienne bien gérée (peu de NPL) et moins exposée au secteur pétrolier que la moyenne ; la région Nord a aussi une croissance assez élevée.
- Hanza Holding : une boîte industrielle suédoise qui a une approche intéressante, gérant la conception d’un produit de bout en bout dans ses pôles industriels. Croissance basée sur les acquisitions externes qui semblent particulièrement réussies.
- Essity : c’est eux qui sont derrière les rouleaux de PQ Tork dans les WC publics, les tampons Nana, le PQ Lotus, etc, et aussi ma marque de PQ préférée en Chine : Vinda. C’est une spin-off du géant SCA, qui devrait avoir un meilleur profil de croissance car délivrée de toute l’activité d’exploitation forestière/production de papier à faible marge pour se concentrer sur la transformation à forte marge.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je ne suis pas un partisan des -1 (même si parfois cela me coûte des -1 en retour pour m’être exprimé sans détours) mais qu’est ce qui vous fait dire cela ? Pour moi vous faites erreur et risquez d’induire des gens dans l’erreur.

Ces trois valeurs suédoises sont au moins pour deux éligibles au PEA (vérifié sur BfBank) et je ne doute pas que Storytel (qui n’est pas encore accessible sur BfBl) le soit aussi.

Dernière modification par bajb (21/05/2021 15h13)

Petite liste d’intérêt nordique (certaines boîtes ont déjà été citées). Je me suis rendu compte que malgré tous mes courtiers, plusieurs m’étaient pour l’instant inaccessibles ou accessibles via une cotation secondaire à la liquidité famélique donc au spread inacceptable et destructeur de valeur. Je vais devoir passer des coups de fil…

Avant de commencer ma liste et pour rebondir sur les messages ci-dessus, je rappelle qu’il est tout à fait possible de faire inscrire par un courtier une valeur éligible PEA qui n’est pas inscrite comme telle (comme de faire référencer une petite société pourtant sur une place boursière servie par le courtier mais pas encore accessible). Je l’ai fait au moins une dizaine de fois (tellement que je ne pourrais citer tous les cas) avec, disons 90 % de réussite. Cela demande juste de contacter le service client… de façon, certes répétée, mais la persévérance est mère de toutes les réussites

Brødrene Hartmann
Je l’ai dans le radar puis facilement 2 ans mais suivant moins la bourse, je n’ai jamais franchi le pas (anciennement Hartmann Packaging). Danois. C’est le numéro 1 mondial des emballages en cellulose moulé pour les œufs. Ils se sont ensuite étendus horizontalement et sont actuellement dans le top 5 des emballages en cellulose moulé pour fruits et légumes. Et aussi, ils ont réalisé une extension verticale, en étant un des leaders des machines-outils pour fabriquer ces emballages.
J’aime l’historique de création de valeur, l’attention au long terme (la "soutenabilité" n’est pas un argument marketing mais bien au cœur de leur stratégie bien avant que ce soit à la mode, et ce bien au profit de l’actionnaire et pour minimiser l’impact enviro), la clarté de la stratégie. Les multiples ont un peu augmenté dernièrement mais on reste très bas de l’ordre de 10xEBITDA et un PER en-dessous de 12. J’aime aussi la régularité de la croissance et la solidité des résultats ainsi qu’une corrélation assez minime au reste du marché actions.
Ce n’est a priori pas un candidat au multi-bagging. Mais, comme le veut cette expression, toujours aussi pertinente même les années passant, expression que l’on aurait pu croire éculée, je trouve que Brødrene Hartmann est une bonne valeur de fond de portefeuille.

Musti Group
Musti Group, là on est déjà plus dans le spéculatif, il faut que le plan de croissance fonctionne. Finlandais. Profil très différent. Musti Group est un spécialiste des produits pour animaux de compagnie en Finlande, en Suède et en Norvège. La société propose une gamme de produits pour animaux de compagnie dans les catégories alimentaire et non alimentaire sous des marques propres et tierces. Elle fournit des services de toilettage, de coupe des ongles, d’entretien du corps et de planification diététique, ainsi que des services vétérinaires et de formation. Je n’aimerais pas trop cette dernière partie, en général aux marges faibles, si ce pan de la société n’avait été développée par franchise. L’entreprise vend ses produits sous les marques Musti ja Mirri, Arken Zoo, Musti, Djurmagazinet, Peten Koiratarvike, Vetzoo et Animail. On parle d’environ 300 magasins et d’une partie usines et production en propre, l’autre partie sous-traitée.
A 21x EBITDA pour une société sans réelle barrière à l’entrée, une belle croissance est déjà pricée mais la marque commence à être forte.

Lime Technologies
Celle-là, j’aime bien, je l’ai d’ailleurs bien creusée ce WE même si pas encore dégainé. Suédois. Ancien Lundalogik. Du CRM en mode SaaS. Elle a doublé ses ventes en 4 ans mais surtout, la rentabilité a vraiment décollé depuis 2 ans et l’effet "absorber les frais fixes" va aller en se renforçant. Évidemment, c’est plus cher, une boîte de logiciel rentable en croissance, même sur une plus petite place boursière. A environ 440 M€ de capitalisation boursière, je trouve qu’il y a de la marge. C’est en plus un business bien "sticky" et leurs revenus récurrents ne font que commencer.

Rovio
Ah que Rovio a fait couler de l’encre pour une "petite" IPO finlandaise… les créateurs d’Angry Birds avaient plané sur la vague du succès pour rentrer en bourse à une valorisation délirante (je faisais d’ailleurs partie des Cassandre…) avant que la valeur vole rageusement en piqué… Oui mais voilà avec une capitalisation boursière environ moitié moindre que lors de l’introduction en bourse alors que les profits (et encore plus important, les FCF) ont plus que doublé, le dossier s’étudie ! Eh bien oui, ce double mouvement de ciseaux atterrit sur des multiples bien alléchants pour une boîte de jeux dont l’aura reste correcte (en tout cas pour ce prix quasiment value !).
Si le ramage de l’IPO était assourdissant, le plumage actuel me sied plutôt bien…

F-Secure
De la cyber-sécurité finlandaise avec de la croissance et rentable. Forcément les multiples sont dans les 35-40 EBITDA mais ça s’étudie. Ils ont un petit historique de "overpromising" dans les dates de délivrance de logiciels compensé je trouve par un super marketing. La preuve, j’ai entendu parler de cette boîte qui reste pourtant minuscule (à peine 700 M€ de market cap, sur la cote américaine, vous avez littéralement des centaines de boîtes de logiciels dans cette zone de market cap). A creuser aussi.

Bufab
Oserais-je écrire que c’est une sorte de Thermador suédois ? La comparaison n’est pas parfaite mais il y a de ça. Avec un petit côté qui me plaît encore plus : ils sont spécialisés dans les "petites parties", la visserie, les écrous, les petits joints, les aimants, les pièces qui lorsqu’elles sont absentes, empêchent des machines chères de fonctionner… Ils s’occupent de toute la logistique. La marge par pièces est incroyable et la marge d’EBITDA est à deux chiffres depuis une décennies et a tendance à augmenter. Sans doute pas un multibagger mais un bon fond de portif de nouveau…

Volati
Une boîte de private equity suédoise spécialisée dans le rachat d’entreprises industrielles a des multiples raisonnables et qui accompagne ensuite leur croissance. Leur historique est plutôt flatteur même s’ils ont commis quelques erreurs.

J’ai un peu étudié Karo Pharma aussi, pas mal citée sur les forums orientés Scandinavie. Cela reste trop cher pour moi, au-delà du GARP. J’ai aussi étudié Lindab International mais via une autre entreprise de l’univers "air conditionning and heating" aux USA, je m’étais rendu compte que les acquisitions, contrairement à d’autres domaines, n’étaient guère accrétives… J’ai du mal à voir la croissance potentielle de la boîte.

Enfin, tous les nombreux "shippers" et boîtes autour de l’O&G ne m’intéressent pas car je suis déjà trop chargé en O&G via les actions gratuites de mon entreprise. Je ne creuse donc pas ce sous-univers tout en pensant qu’il y a 2/3 valeurs décotées.

Je remonte cette file pour signaler l’existence de l’excellent fonds DNCA INVEST – SRI NORDEN EUROPE A EUR, éligible PEA et très largement distribué en AV (ISIN LU1490785091)
La composition est irréprochable :



Les performances parlent d’elles-mêmes :

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par corran (05/08/2021 21h18)

Bonjour Zenou

   Apparemment vous avez vu les frais indiqués par BD, pour l’ achat d’ une action + frais sur une année de détention

    Cliquez sur le "i détail" à côté des frais et vous verrez ceci :


    Vous constaterez
- que les frais d’ "achat" sont bien de 1%, comme le prévoit le fonds,
- et le reste correspond aux frais de gestion (maxi) et de superformance, sur une année : Vous ne les paierez pas à l’ achat, mais ils seront déduits de la performance du fonds chaque année (inclus dans le cours)

@PyT25VC
Pour info, chez BD , en PEA, j’ ai rentré depuis fin 2020 :
- DNCA Invest SRI Norden Europe Class A shares EUR (celui cité plus haut par  Corran)
   LU1490785091 OPCVM PEA
   (Frais 0%, et +37% depuis nov 2020= achat)

- Fidelity Funds - Nordic Fund A-Acc-EUR (Petites et moyennes cap Europe du Nord)
   LU0922334643 OPCVM PEA Vie 
   (5,25% de frais d’ achat ! +1,5% depuis avril 21 seulement…)
   ----> Il est d’ abord "non-passé" lors du passage d’ ordre ("pas autorisé à la souscription"), puis est passé sans problème le lendemain = courant janvier 2021 : bug ? Changement de statut ?

-Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund BP EUR
LU0278527428 OPCVM PEA  (5% de frais d’ achat ! + 4% depuis juin 21)

- Nordea 1 - Nordic Equity Fund AP EUR
  LU0255619370 OPCVM PEA
  ( frais 5% d’ achat annoncé sur la fiche du fonds - soit 25 € de prévu : MAIS "fonds pas sur EUROCLEAR"  donc BD a facturé 42€
    ET -2,4% depuis juin 21 !  Bouuuuh ….

- Nordea 1 - Norwegian Equity Fund BP EUR
   LU0173784223 OPCVM PEA
  (frais 5%  et -5,5% depuis avril 21 …RE-bouuuh…

SEB est effectivement accessible en PEA ,
1% de frais d’ achat, Est bien noté et a de bons retours; .. Mais part au montant unitaire trop élevé pour moi , pour faire des allègements /renforts éventuels, par rapport à l’ équilibre du PTF..

Par contre je vais surveiller de près l’ évolution  des (médiocres) fonds Nordea (cycle ?)

Je confirme : DNCA très bien et varié …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Le façadier norvégien Fasadgruppen annonce ce jour l’acquisition d’une société de maçonnerie et de plâtrage, ce qui fait chuter le titre de 6% à Oslo :

Fasadgruppen expands in Stavanger through the acquisition of Chem-Con | MarketScreener

Je conserve cette petite ligne en MV de 25% mais sans doute pas pour très longtemps : tout cela me semble bien cher pour du plâtre et du ravalement, même si on comprend bien que le climat norvégien impose de refaire les façades assez souvent….au vu de l’évolution du cours, ce plâtre-là est en train de sérieusement s’effriter !

Au poisson, Austevoll seafood vient de publier de très bon trimestriels, qui ne semblent pas suffire au marché qui sanctionne la valeur de 10% ce jour, en quelque sorte une cuillerée d’huile de foie de morue infligée aux actionnaires…beurk !

https://www.intrafish.com/finance/auste … -1-1218908

Je conserve cette ligne en PV de 49%.

Au pétrole DNO vient lui aussi de publier de formidables trimestriels que le marché semble apprécier en gratifiant le titre de 7% :

https://www.ogj.com/general-interest/co … gas-prices

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.