Comment mesurer le buzz sur des actions ?

Pour sélectionner des actions, j’essaie de complémenter une approche fondamentale classique par divers indicateurs sur le sentiment de marché. Je me méfie des actions ou secteurs "à la mode", qui font le "buzz", ce qui peut se traduire par une surévaluation importante. La suractivité sur les forums Boursorama sur des small caps, par exemple, peut indiquer une spéculation intense parmi les petits porteurs, synonyme de risque de surévaluation et de forte volatilité du cours.

Pour les valeurs US, je regarde le nombre d’abonnés aux actions individuelles sur SeekingAlpha (SA). Je mets en rapport (i) un indicateur de taille, la capitalisation boursière d’une entreprise, avec (ii) un indicateur de popularité, le nombre d’abonnés à cette entreprise sur SeekingAlpha. (Ce n’est pas idéal, car la capitalisation boursière est aussi, en partie, un indicateur de popularité.)

Voici ce que ça donne sur un échantillon de 800 entreprises US (dont les 500 membres du S&P 500) :

1) Nombre d’abonnés SA en fonction de la capitalisation boursière : comme attendu, on trouve une relation linéaire entre les 2, mais avec une forte variabilité selon les valeurs. Sur les graphiques, les valeurs "à buzz" sont au-dessus de la droite, et les valeurs "discrètes" en-dessous.


Zoom sans les GAFA :


Perso, j’ai bien sûr une préférence pour les valeurs "discrètes". Certaines des valeurs "à buzz" me semblent présenter des risques de surévaluation (Tesla, bien sûr, mais aussi AMD, Netflix). D’autres gardent beaucoup d’abonnés sur SA en raison de leur longue histoire (GE, Ford, AT&T) mais semblent sur la pente déclinante. (C’est un inconvénient des données sur les abonnés SA : en "stocks", elles reflètent parfois le passé glorieux de certaines entreprises et ne sont plus vraiment pertinentes aujourd’hui ; d’où l’intérêt de regarder ces données en termes de "flux".)

2) Top 30 des valeurs US par nombre d’abonnés SA :


3) Top 30 des valeurs US "discrètes" (forte capitalisation boursière par abonné SA, capi >5 milliards $) :


Certaines des valeurs de cette liste m’intéressent pour mon portefeuille US : S&P Global, Roper Technologies, et à une moindre mesure Intercontinental Exchange et Jefferies.

4) Top 30 des valeurs US "à buzz" (faible capitalisation boursière par abonné SA, capi >5 milliards $) :


Cette liste comprend un mélange de vieilles gloires manifestement sur le déclin (GE, Ford, Twitter, Snap, Blackberry…) et des valeurs à la mode présentant un risque de surévaluation (Tesla, Starbucks, Canopy). La liste comprend aussi des valeurs de rendement (REIT) et des minières aurifères, populaires sur SeekingAlpha.

Développements possibles :

- Les données d’abonnés SeekingAlpha présentent des biais historiques importants quand on les considère en "stocks". Je prévois donc de développer une analyse en "flux", en mettant à jour ma liste dans quelques mois pour mettre en rapport l’évolution du nombre d’abonnés SA avec celle du cours.

- Je pense que ces données d’abonnés SA, analysées en flux, peuvent être pertinentes pour des stratégies spéculatives sur des valeurs / secteurs à la mode, notamment des nouvelles valeurs (récentes introductions en bourse, par exemple) - la question clef étant de savoir si l’explosion du nombre d’abonnés SA sur les valeurs à la mode peut ou non servir d’indicateur avancé sur l’évolution du cours.

Mots-clés : action, buzz, data mining