Sears : groupe de distribution américain

Sears va vendre des pneus sous la marque DieHard

Sears to Sell DieHard Branded Tires    - WSJ

je … bon … OK. Pauvre Eddie.

D’après ce que je comprends de l’anglais, ce serait les stocks qui baissent dans le retail :article seeking alpha.

Impressionnante hausse tout de même, sans news spécifique pour SHLD.

SHLD est il présent dans beaucoup de fonds, ETFs etc… à thématique Retail qui bénéficient d’un fort mouvement de liquidités aujourd’hui ?

La "raison" de la hausse a été donnée par Jerome :

SeekingAlpha a écrit :

Department store stocks are off and running in a surprising move higher. There wasn’t an encouraging read on the category in yesterday’s retail sales report or anything particularly bullish out from Wall Street today on the sector.

Some traders think that names in the sector could see some upside with more "strategic" announcements expected during the slate of investor conference scheduled for this month.

Gainers include Sears Holdings (SHLD +9.7%), J.C. Penney (JCP +5%), Kohl’s (KSS +3.4%), Macy’s (M +3.8%), Nordstrom (JWN +3.8%), Dillard’s (DDS +3%), and Stage Stores (SSI +3.2%).

Comme Sears était de ceux qui avaient le plus baissé, c’est lui qui remonte le plus également.

Je trouve dommage d’employer un t-on ironique ("Le marché s’emballe donc à juste titre au vu de ce formidable vecteur de croissance et de profitabilité." + smiley) quand en plus il est basé sur des faits erronés.

Appeler une marque de pneus "DieHard" , même quand on détient les droits, il fallait y penser quand même… !

A propos de short, je viens de décider de louer mes titres via le Stock Yield Enhancement Program d’IB, conscient qu’il y a un faible risque de me retrouver, dans le pire des cas, avec 102% du cours de clôture de la veille en cash.
En ce moment le taux est de 10% brut pour le prêteur (plus de 20% pour IB !).
Le service client m’a en effet partiellement rassuré sur deux points :
1 - Si IB prête a un shorteur client d’IB et que celui-ci ne peut pas restituer les titres, IB le force d’abord à liquider ses autres positions.Donc essentiellement les shorteurs 100% investi sur SHLD  ne pourraient pas restituer les titres ce qui me semble plutôt rare.
Par contre si IB prête a un shorteur "non-client" je ne sais pas comment cela se passe en cas de non restitution (à part la garantie en cash de 102%).

2- Cela ne s’est jamais produit

Par ailleurs je pense que même en cas d’événement positif pour SHLD (rentrée d’argent avec la vente de Home Service ou des marques, arrêt des pertes, EBITDA positif…), le short squeeze prendrait plusieurs jours et l’étalement de la perte pour les shorteurs devrait réduire le taux de non restitution de titres (par exemple si le titre fait +20% par jour).
De plus on peut penser que pour accepter de payer 20% annuel l’emprunt des titres il faut avoir une certaine trésorerie de prévue.

EDIT: Il s’agit du service client de Lynx qui utilise IB.

Dernière modification par gilgamesh (07/07/2016 09h10)

sat a écrit :

Pour l’anecdote il y a même un titre Insys Therapeutics qui affiche 151% de short of float !

Par curiosité j’ai googlé la boite. C’est une biopharma spécialisée dans les médicaments dérivés de l’héroïne et de la marijuana. Ce qui fait que je soupçonne que les shorts sont moins un investissement raisonné qu’une prise de position politique.

Sears Canada a publié son T1-2016.

Ils sont horribles : baisse de la marge, baisse du CA, baisse des ventes à périmètre constant.

Sears Canada a écrit :

Revenue. Revenue was $595.9 million in the first quarter, a decline of 14.5% compared to the same quarter last year. Adjusting for the termination of the credit card agreement, the decline in revenue would have been 11.6% compared to the same quarter last year.

Same Store Sales. Same store sales across all channels decreased by 7.4% compared to the same quarter last year.

Gross Margin. The gross margin rate was 28.2% in the first quarter, as compared to 33.6% for the same quarter last year.

Adjusted EBITDA. Adjusted EBITDA was a loss of $75.4 million in the first quarter compared to a loss of $50.5 million for the same quarter last year.

Source : Sears Canada Reports First Quarter Results - Jun 8, 2016

Et il s’agit de l’EBITDA ajusté…

Quant à l’externalisation de la valeur immobilière, ils vendent juste pour se maintenir à flot :

Sears Canada a écrit :

Sale-leaseback of Vancouver National Logistics Centre. Today, Sears Canada is announcing that it has entered into a sale-leaseback agreement for $23.4 million for its National Logistics Centre ("NLC") located in Port Coquitlam, British Columbia.

Pour le coup, je pense que Sears Canada est encore pire que Sears. Avec ce dernier, au moins on a un petit espoir avec l’immobilier. Avec Sears Canada, il y a peu à attendre.

La lettre semestrielle de Fairholme / Berkowitz vient de paraître.

Concernant Sears, Rien de bien nouveau qui n’ait pas déjà été discuté sur ce sujet.

Berkowitz a écrit :

The Funds’ investments in Sears span the capital structure – from common equity to short-duration bonds yielding over 10% – and yours truly joined the Board of Directors in February. The company is “focused on restoring profitability” and improving operating performance by transforming “from a traditional, store-only based retailer into a more asset-light, member-centric integrated retailer.” Sears also announced that it intends to unlock more value for shareholders by exploring strategic alternatives for its Home Services as well as Kenmore, Craftsman, and DieHard brands. Similar public businesses have enterprise values that range from one-half to two times revenues. Market observers are just discovering parts of Sears that they hardly knew existed. Case in point: a press article recently “uncovered” developments at Innovel Solutions (previously known as Sears Logistics Services), a profitable 1,100-truck delivery service with a distribution network consisting of 11 regional warehouses and 24- to 48-hour delivery capability for the majority of households in the United States. The service “has grown 238 percent since 2014” and is expanding  relationships with manufacturing customers, retailers like Costco, and even the U.S. military. It’s taking much longer than we thought, but we’re still optimistic.

Ben Thomas en as parlé juste 2 messages au dessus mais c’est vrai qu’on en a pas plus parlé que cela. En même temps on a pas accès à tous les chiffres.

Je pense qu’il faut etre aussi tres critique envers le service marketing et investissements de sears.
Autant Lampert reconnait ses erreurs autant le service marketing tord le cou à la verité
( Le nombre de fois où des super annonces de super produit révolutionnaires se sont revelés être tres moyen : Sears cashback, Shop your way, seritage qui allait diviser en 2 les magasins sears et faire un winwin
… )
La moitié des retailers développent le phénomène 24/48h.
Amazon a pris le lead avec Amazon prime ou premium : Voila on parle d’eux mais pas du service de sears.
1100 camions pour 1700 magasins.
Au niveau de la californie cela fait en gros 40-50 camions pour un etat comme la france : Casino, auchan ooshoop ont ils 50 camions pour l’ensemble de la France ?

Pour etre poli l’offre de sears sur la livraison 24/48h est vraiment en dessous des enjeux