Peugeot Invest (ex-FFP) : le holding familial de la famille Peugeot

Attention : FFP détient certes 20% d’Immobiliere Dassault, mais cela ne représente que 1-2% de son portefeuille d’actifs.

Spinoff a écrit :

Si mon calcul est bon, cela revient à une vente de IDI au cours de 37,18€ pour une NAV de 59,70€ au 30 juin 2020 et un cours de 42,4€ juste avant l’annonce (et rarement en dessous de 40€ ces derniers mois).

Décision surprenante même s’il s’agissait d’une petite participation…

(actionnaire de FFP et IDI)

Merci pour votre remarque.

C’est quand même une décision de gestion surprenante, vu la décote.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Une interview de Robert Peugeot dans Les Echos de ce matin, les Peugeot vont proposer un changement de nom à l’AG du 31/03 FFP deviendrait Peugeot Invest

Robert Peugeot a écrit :

…Or l’appellation FFP ne parlait à personne, surtout pas à Singapour ou New York. Nous avons voulu que le nouveau nom reflète qui nous sommes, et ce que nous faisons : détenu à 80 % par Etablissements Peugeot Frères (EFP), notre holding familial, Peugeot Invest est une société d’investissement, au « track record » désormais reconnu. C’est un nom à la fois simple et visible
…/…
Nous avons aussi regroupé les participations familiales dans l’automobile au sein d’une nouvelle société, qui a été rebaptisée « Peugeot 1810 ». Détenue à 23,5 % par EPF à 76,5 % par Peugeot Invest, cette société rassemblera nos 7,2 % dans Stellantis et nos 3 % environ dans Faurecia

et aussi

Robert Peugeot a écrit :

… nous sommes en mesure de vous annoncer que nous allons rester dans Faurecia, une fois que les 46 % de Stellantis dans l’équipementier auront été distribués aux actionnaires du constructeur comme prévu. Même si le fait d’être contrôlé par PSA n’a pas gêné le développement de Faurecia auprès des autres constructeurs, le fait d’être indépendant permettra notamment de supprimer la décote de holding.

Marcopolo, c’est dommage de ressasser des propos dont je vous ai expliqué qu’ils n’avaient plus de sens aujourd’hui.

Vous regardez le TRI de FFP/Peugeot Invest sur 15 ans, alors qu’il y a 15 ans, FFP c’était essentiellement Peugeot, qui a par ailleurs failli faire faillite en 2012 !

Le travail de diversification du management de FFP, essentiellement en réinvestissant à bon escient les dividendes de Peugeot a été formidable.

Donc le TRI passé n’a aucune importance, ce qui compte c’est l’avenir.

Stellantis est plutôt bien placée dans la transformation en cours dans le secteur de l’automobile. La société a la taille critique, et est présente sur deux continents.

Cependant, c’est toujours environ 42% de la valeur des actifs de Peugeot Invest, alors que c’est une industrie cyclique, et dont l’avenir à long terme est incertain compte-tenu de l’urbanisation croissante.

Par conséquent, il fait tout à fait sens que Peugeot Invest continue à se diversifier.

Après, c’est vrai qu’ils ont tendance à s’appuyer sur des partenaires, car ils n’ont pas toutes les équipes en interne. Mais les coûts de la structure de holding sont modérés.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Avec la hausse de Stellantis et les dernières opérations, voici une estimation de la répartition des actifs au 15 juin 2021 :



Le graphique reprend les chiffres du 31/12/2020 pour les participations non cotées et des chiffres du jour pour les participations cotées.

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Iqce a écrit :

Robert Peugeot : «Nous n?avons pas l?intention de retirer FFP de la cote» | Le Revenu
Je ne peux pas lire l’article.

Pour l’article complet : Robert Peugeot : «Nous n?avons pas l?intention de retirer FFP de la cote» | Le Revenu

Compte tenu de la décote, quel est l’intérêt pour FFP de rester en Bourse ?
Robert Peugeot : Nous n’avons pas l’intention de réaliser un retrait de la cote. Nous préférons utiliser nos moyens financiers pour développer l’entreprise. La Bourse apporte discipline et transparence.
Elle nous permet de mettre en avant la qualité de notre gouvernance et la prise en compte des facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) dans nos activités d’investissement.

A+
Sylvain

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Ours, le 11/07/2023 a écrit :

Cela n’en fait pas, certes, un coup de cœur pour autant. D’autant que détenir du PEUG à long terme, c’est en grande partie faire un pari sur l’avenir de Stellantis.

PEUG est potentiellement intéressante si :
- les dividendes de Stellantis sont réinvestis vers les nouvelles activités
- les dividendes en général sont réduits (frottement fiscal et moins de réinvestissement)
- les co-investissements et fonds de PE sont réellement bons, à savoir 15%+/an net de frais.

Dans ce cas, on pourrait voir PEUG comme un fonds de fonds, coté en bourse, avec un capital permanent (pas de pb de liquidité) et qui permet, pour des frais raisonnables, d’avoir accès à du PE / VC. Surtout, pas de problématique d’appel de fonds, etc puisque c’est PEUG qui a le capital

Mais il leur faut une communication claire sur les perfs des fonds.

En partant de Stellantis à 45% de la NAV, si les fonds font 15%/an, on aura un profil intéressant, avec une NAV qui croira autour de 10%/an maintenant, en accélération progressive ; les réinvestissements se faisant à 15%/an.

Dans ce cadre, on fait +10%/an de NAV et le discompte se fermera en une dizaine d’année, soit 5%/an supplémentaire.
Soit 15%/an.

Bonjour,

Le replay de l’AG annuelle 2024 de Peugeot Invest est disponible à cette adresse.

Les hostilités commencent aux alentours de la 56ème minute avec l’intervention du représentant de Moneta. L’ambiance globale de l’AG pour une société familiale est assez délétère à mon sens.

Un point positif je trouve : le respect global des discours n’allant pas dans le sens de l’intérêt de la majorité, i.e. la famille Peugeot. On a connu moins bonne volonté quant à l’expression de sujets potentiellement fâcheux.

Pas convaincu en revanche par les retours apportés par l’équipe dirigeante aux questions posées qui n’ont fait que confirmer le dialogue de sourd entre l’actionnaire majoritaire aux commandes et la masse des minoritaires, particulièrement au sujet de la décote et des fees liés à l’utilisation du nom Peugeot.

Je laisse à chacun le soin de se faire une opinion sur cette assemblée.
A titre personnel, je ne vois pas de raison d’être optimiste pour un minoritaire.