VEREIT (ex American Realty Capital Properties) : immobilier triple net aux USA…

Sur la qualité des actifs d’ARCP :

68% des locataires ont une notation.
46% des locataires sont notés Investment Grade.

Vs 44% pour Realty Income, 24% pour National Retail Properties et 20% pour WP Carey.

Et encore, les chiffres de 68 et 46% sont mécaniquement abaissés par l’importance de Red Lobster, qui n’a pas de notation.

Well’s Fargo en septembre sur ARCP :


JP Morgan :

ifyouwantfriendbuydog a écrit :

L’un des gros problèmes d ’ARCP ,c’est la qualté des actifs ,je me suis amusé à visionner  les Red Lobster ,des restaurants de chaine (fruits de mer) parfois assez proches les uns des autres rien que 7 à San Antonio Texas! ,les locaux ne font pas trop cheap mais cela me semble loin de valoir 30 millions de $ d’immobilier par resto (1.5 milliards pour 500 unités à la louche);en tout cas ces actifs ne pourront que se devaloriser…..
Maintenant je suis impatient de voir le Q3 pour la "beauté" des chiffres,c’est un cas d"ecole  d’analyse financière des plus intéressants:il faut que le vélo roule à toute vitesse pour eviter de tomber!
Quant à se gargariser de posseder des parts de la plus grande foncière US…..je vous en laisse la jouissance.
Bien sur je ne possède aucune position sur ARCP et ne compte en initier aucune,meme si le rendement atteint des sommets stratosphériques!

Il y en a 6 sur l’aire urbaine de San Antonio , un village de …. 2.3 millions d’habitants pour l’aire urbaine
Un lobster pour 380 000 habitants
Ensuite , je me suis baladé avec google maps et ben quel beau maillage aux noeuds routiers des aires urbaines . Franchement , ça m’a bien rassuré  je te remercie buyadog

InvestisseurHeureux a écrit :

namo a écrit :

200M pour l’entretien (160M annualisés si on prend les chiffres du Q2 ; je rajoute 40M pour Red Lobster)

C’est du triple net, il n’y a pas d’entretien récurrent, tout est payé par le locataire. Par contre, il y a les frais et taxes d’acquisitions.

La traduction était mal choisie : je visais la ligne Property Operating du compte de résultat, qui est bien distincte des frais d’acquisition.

Comme Kapitall l’a fait remarquer (dans le +1 qu’il m’a mis), ce sont les frais de fusion qui plombent le plus les comptes (220M au Q1 !). Je me demande dans quelle poche ils se retrouvent.

InvestisseurHeureux a écrit :

nano a écrit :

Total = 1500M

Il faut également soustraire les loyers de la vente des commerces multienseignes à Blackstone et prendre en compte les nouvelles acquisitions. Elles se compensent à peu près, donc votre ordre de grandeur me semble bien.

Merci pour vos précisions et corrections.

Sur les différences entre nombre d’actions : il est probable que certaines convertibles ont été converties. Vous obtenez plus d’actions communes et moins de Preferred, donc ça a l’air de revenir au même.

Effectivement on assiste à un rebond ce jour dès l’ouverture, ce qui est bienvenue c’est sur, mais c’est peut etre juste une petite fluctuation de marché.

Personnellement je pense qu’ARCP ne pourra pas tenir son dividende dans l’état actuel des choses.
Je le vois être réduit d’environ 25%, à  0,75 cts.

Ceci dit, si ARCP arrête les acquisitions et passe en mode "croissière", un rendement de 6 ou 7% stable sur le long terme pourrait porter le titre vers 12 dollars.

J’avoue que je ne sais pas vraiment qu’est ce qu’intègre le cours actuel, comment réagira t il en cas de baisse du dividende ?

En tout cas, si le scandale s’arrete là, à 9,45 usd, le titre reste attractif.

Affaire à suivre

(AMF : long ARCP )

Lavande63 a écrit :

dans le 1er pays du monde et de la croissance.

Il s’agit la de 2 pays differents. 1ere eco en taille: US ; 1er contributeur a la croissance mondiale: Chine. Depuis de nombreuses annees.
Je pense que vous vouliez affirmer que la croissance US est et restera sans doute plus forte que ds les autres pays developpes (Europe, Japon, etc.), ce sur quoi je suis en plein accord avec vous.

A la différence près tout de même que pour Western Union, il s’agissait d’un profit warning si je ne me trompe pas.
Le cas de ARCP touche à un facteur de confiance envers le management qui rend la situation malgré tout assez différente.

@ IH:
Je ne voudrais pas vous chagriner mais votre graphique ne démontre pas qu’en attendant un an ou deux, un cours ayant baissé de 30% a de bonnes chances de finir par remonter:

- dans le cas de Western Union, le cours est certes revenu au niveau antérieur, mais pendant cette période, le S&P500 a augmenté d’environ 25%. Donc la performance de Western Union reste très inférieure à celle de la moyenne des grandes cap US

- et évidemment, cette  remontée ne se produit pas toujours et rien ne la garantit.
Mais (conclusion optimiste), les statistiques montrent que les foncières cotées qui connaissent une forte chute sur un jour ou une semaine remontent bien plus souvent au niveau antérieur, en moyenne, qu’une société d’un autre secteur de l’économie. Sauf dans un cas qui ne concerne pas ARCP: si la chute d’une foncière est causée par une inquiétude sur son endettement et qu’une AK (forcément à prix trop bas sur l’ANR) a lieu quelque temps plus tard, alors là, la remontée du cours au niveau antérieur devient peu probable.

InvestisseurHeureux a écrit :

Nous sommes parfaitement d’accord Parisien.

Mon propos était juste de dire que parfois, les acteurs de marché suréagissait à une mauvaise nouvelle et que petit à petit, le cours retrouvait son niveau d’origine, sans que fondamentalement il n’y ait de différence sur la situation de départ.

Le problème c’est qu’on ne sait pas si c’est une mauvaise nouvelle , une catastrophe ou une simple erreur comptable limitée qui serait un non-événement.
Ce qui est certain c’est qu’au moment de la publication des chiffres corrigés on va avoir du sport.
Vivement, qu’on sache ça devient stressant d’attendre.

les dernières nouvelles sont  :

The dividend of $1.00 per common share is not at risk.

Kay indicated on the call that based upon $1.4 billion of revenue and an assumed capitalization rate of 6.25 percent, a fair net asset value (NAV) per share would be $13.25 per share.

Dernière modification par Lavande63 (30/11/2014 21h48)

L’article dit qu’il reste président d’ARCP. A la lecture de l’article j’ai plus l’impression qu’il se reconcentre sur certaines fonctions dont ARCP.
Après le fait qu’il reste chez ARCP ca veut peut-être dire qu’il n’y a pas le feu dans la boutique.

Dernière modification par Lavande63 (02/12/2014 19h38)

Je ne sais pas si c’est le problème ou pas mais c’est un type parti de pas grand chose et arrivé très haut.
Par ailleurs , quand tu vois dans le détail les actifs d’ARCP, on sent pas l’amateur , c’est du premier choix.

C’est des banques , des chaines de resto connues , des pharmacies , des chaines de distribution connues … que des trucs qui ferment jamais et qui vont profiter de la croissance us.

Properties | VEREIT

Bonjour,

Selon les infos Bloomberg, les résultats ARCP seraient publiés mardi prochain 9 décembre…

Après je ne peux pas dire si c’est fondé ou juste une estimation de la part de Bloomberg, sachant que le Q3 aurait dû être délivré hier.