Les entreprises européennes : moins chères que les américaines ?

Si cela vous intéresse, j’ai trouvé hier un site qui récapitule les stats sur les PE, P/B et P/S sur les pays du G20 (on peut en sélectionner encore plus mais je trouve l’intérêt limité):
http://advisoranalyst.com/glablog/2011/ … ok-ratios/

La liste est triable sur les colonnes (en utilisant l’icône en bas du tableau) bien qu’il semble mal fonctionner au premier abord (il utilise un chargement paresseux, donc il lui faut un peu de temps avant de réagir).

Je ne connait pas la fiabilité des chiffres présentés, mais je pense que cela peut tout de même donner un bon ordre d’idée pour des investissements via des trackers éligibles au PEA.

Classement par PE (en éliminant les marchés trop "exotique"):
(Grèce) nég
Portugal 5.83
Espagne 9.31
Belgique 10.34
Russie 10.78
Brésil 13.95
Hollande 14.45
Italie 15.02
Allemagne 16.82
[…]
USA 19.16

Classement par P/B:
(Grèce) 0.76
Italie 0.89
Japon 1.08
Émirats Arabe Unis 1.14
Espagne 1.35
Portugal 1.37
Belgique 1.40
France 1.41
Russie 1.47
Luxembourg 1.48
Allemagne 1.60
Brésil 1.93
[…]
USA 2.22

Après je pense qu’il faut regarder la composition sectorielle des indices qui peuvent être faussés selon la répartition des secteurs plus touchés par la crise (Finance, Assurance, …)

Au passage je trouve que la valorisation du Brésil n’est pas si élevé que ça pour un pays des BRIC (il y a également la Russie, mais personnellement je préfère rester à l’écart pour l’instant).

Dernière modification par HuntR (24/05/2011 11h08)

Pour le PER (ou plein d’autres indicateurs) du CAC40, le site d’Albatros Capital fournit des graphes assez fiables : Albatros capital

Il y a un problème graphique de css actuellement mais le site semble toujours fonctionnel.

EDIT : Graphique du PER du CAC du 08/09/2003 au 23/05/2011:
http://www.albatroscapital.fr/Includes/ … 23/05/2011

Tjs le CIB Natixis (une bonne lecture matinale :-) :

CIB Natixis a écrit :

Nous regardons les marchés d’actions aux Etats-Unis et dans la zone euro, et nous nous désolons de la dégradation majeure de leur fonctionnement.

Aux Etats-Unis, les investisseurs institutionnels sont vendeurs d’actions, et ces ventes sont équilibrées par les rachats d’actions par les entreprises, qui utilisent leur cash excédentaire pour financer ces rachats. La taille du marché actions, en volume, diminue donc, et les cours ne sont soutenus que par la faiblesse des dividendes et par les rachats d’entreprises.

Dans la zone euro, les investisseurs institutionnels n’achètent plus d’actions et le marché actions ne sert plus à financer les entreprises. Le taux de dividendes est devenu élevé, ce qui explique pourquoi les cours stagnent : les actions se transforment en réalité en obligations.

Les marchés d’actions sont donc soit en contraction, soit dénaturés. L’absence d’émissions des entreprises peut être attribuée à l’exigence élevée de rendement du capital : les fonds propres sont une source de financement chère, et les entreprises ne veulent pas diluer leurs actionnaires, au contraire. La faible demande d’actions, en Europe s’explique par les nouvelles règles prudentielles (Solvabilité 2) ; partout, par la perception d’un fort risque actions.

Source : http://cib.natixis.com/flushdoc.aspx?id=58772

InvestisseurHeureux a écrit :

Tjs le CIB Natixis (une bonne lecture matinale :-) :

CIB Natixis a écrit :

Dans la zone euro, les investisseurs institutionnels n’achètent plus d’actions et le marché actions ne sert plus à financer les entreprises. Le taux de dividendes est devenu élevé, ce qui explique pourquoi les cours stagnent : les actions se transforment en réalité en obligations.

Les marchés d’actions sont donc soit en contraction, soit dénaturés. L’absence d’émissions des entreprises peut être attribuée à l’exigence élevée de rendement du capital : les fonds propres sont une source de financement chère, et les entreprises ne veulent pas diluer leurs actionnaires, au contraire. La faible demande d’actions, en Europe s’explique par les nouvelles règles prudentielles (Solvabilité 2) ; partout, par la perception d’un fort risque actions.

Source : http://cib.natixis.com/flushdoc.aspx?id=58772

Bonjour IH

Comment réagissez-vous aujourd’hui (5 mois plus tard) à cette analyse de Natixis… "les actions se transforment en réalité en obligations" !
Si l’analyse Natixis était juste, il y a donc fort à parier que les marchés européens s’érodent encore. Je me trompe ?

Et plus globalement, par rapport à votre stratégie de constitution de patrimoine, cela modifie t-il quelque chose de votre vision ?
Merci pour votre éclairage.

@IH
D’accord. C’est vrai que cette vision m’interpelle.
Je trouve beaucoup de site où est valorisée la stratégie de rendement concernant les actions.
C’est d’ailleurs ce vers quoi je m’oriente aussi.
Au final, je me dis que je cherche, d’une certaine manière, des "supers obligations"…
Même si je sais que l’approche Natixis est sans doute caricaturale, je la trouve suffisamment impertinente pour ne pas l’oublier. A++