Encore un krach sur le marché actions…

La situation est atypique: nous observons un rallye des actions et des taux des obligations simultanément. Le rallye de Janvier (le meilleur Janvier depuis les années 80) peut être expliqué par un changement impressionnant (ou honteux) de discours de la FED. Déterminé en Décembre dernier de faire 2-3 hausses des taux en 2019, change radicalement d’avis après à peine 3 semaines.
Puis un autre facteur encore plus discutable - c’est le "progrès" dans les négoces entre la Chine et USA. "" parce qu’il y a aucun progrès en faite, mais les marchés l’ont considéré comme ça.

En revanche les indicateurs en Europe et en Chines sont décevants et passe de la zone "inquiétante" à "très sérieuse". On observe un inversement de la courbe des taux sur la dette US ou le taux 2-ans est supérieur à 3-ans et ce dernier est presque égale à celui de 5-ans. Ce dernier indicateur est une alerte de la récession à venir, prouvé par les données historiques. Aujourd’hui il est difficile à croire en récession aux USA compte tenue du marché de travail, le taux de croissance et les résultats des entreprises plutôt solides. Fonctionnera cet indicateur cette fois ou pas, pour les automates c’est un signal de vente, surtout si l’inversion s’approche au taux de 10-ans.

Je pense qu’il est difficile d’espérer que la hausse continue en Février. Sachant que dans quelques semaines on verra un nouveau cirque aux USA pour le plafond de la dette. Nouveau Shutdown? Dégradation de la dette US?…..

Je suis sur les marchés depuis 2007 mais je ne me souvient pas d’un telle scénario….. Tout le monde sait que quelque chose ne va pas, mais personne ne sait quoi exactement. On voit la fumé mais pas le feu….. Et tout le monde fait la fête….. Mes connaissances théoriques me font reculer à 1929 pour trouver une situation qui ressemble…..

Pour ma part, je ne suis guère en ligne avec cette analyse, car :
    - les marchés étaient bien plus "bullesques" vers 2000 que maintenant ;
    - bien moins de monde que maintenant anticipait un krack … très souvent (depuis 1983 que je regarde les marchés);
    - le propre des banques centrales est de pouvoir changer d’avis quand ça leur semble adéquat (et on ne peut cependant guère les qualifier de girouettes) selon leurs objectifs (et de ne pas avoir à en rendre compte, surtout aux marchés) ;
    - la situation sur les taux est devenue très atypique depuis le début des QE, et pas depuis quelques semaines ou mois;
    - l’attitude des USA vis à vis des autres puissances (économiques, mais pas que) semble par contre assez inédite et peu prévisible (voire versatile), ce qui peut rapidement et significativement impacter les marchés (dans n’importe quel sens) et ceci aussi ne date pas de quelques semaines.

Par contre je suis d’accord qu’il ne faut pas escompter que février soit à l’image de janvier.

Surtout la manière comment Jerome Powell se justifie me rend perplexe.

WSJ a écrit :

Fed Chairman Jerome Powell signaled on Wednesday the central bank will move to the sidelines to see whether the threats—including from the slowing global economy, trade tensions and the effect of the Fed’s rate increases over the last two years—generate a sharper-than-anticipated slowdown for a U.S. economy that continues to look solid by most measures.

Rarement j’ai entendu les arguments autant flou que absurde dans le sens où il s’agit des processus macro-économiques long termes qui ne peuvent pas changer en 6 semaines (5 semaines comptes tenus les fêtes de la fin d’année).
Il y a clairement « autre chose » mais cela ne va pas forcément dire qu’il y a une information dont la FED ne souhaite pas révéler.
Pour moi il y a 2 possibilités et les deux sont dangereuses :
1.    La FED a subi une pression politique de l’administration Trump => son indépendance est remis en cause.
2.    La FED sous Jerome Powell est “market dependent” => Mr Marché dictera sa politique. Et le Marché demandera de la liquidité et pour être plus convainquant pourra montrer ces muscles en s’offrant un petit krach en 2019 en poussant la FED dans le « bon sens » selon lui.

Rare sont des opportunités ou le Short à moyen terme serait aussi justifié comme il est aujourd’hui.

GoodbyLenine a écrit :

- le propre des banques centrales est de pouvoir changer d’avis quand ça leur semble adéquat (et on ne peut cependant guère les qualifier de girouettes) selon leurs objectifs (et de ne pas avoir à en rendre compte, surtout aux marchés) ;
    - la situation sur les taux est devenue très atypique depuis le début des QE, et pas depuis quelques semaines ou mois;
- bien moins de monde que maintenant anticipait un krack … très souvent (depuis 1983 que je regarde les marchés);

Je ne vois pas de contradiction, en effet les banques centrales sont libres de changer leur politique si la situation change. Mais qu’est-ce qu’il a changé pendant les fêtes de la fin d’année ?
Je parlais de la situation atypique ou les marchés d’actions évoluent dans le même sens avec les taux. Cela n’était clairement pas le cas depuis le début des QE.

Bonjour à tous,

Je ne partage pas votre analyse technique Serrure.

Si on se base sur Weinstein et les fameuses moyennes mobiles MM150-MM200, on pourrait justement être en situation de pullback vers la résistance (2750 sur SP500) avant une grosse rechute (direction 2100).

Pour repasser en marché haussier il faut au minimum passer les 2800-2810 et surtout les sommets autour de 2950 (ce n’est pas si loin ceci dit)

Au niveau fondamental, il ne faudrait pas que l’accord USA-Chine tombe à l’eau et effectivement c’est peut-être inquiétant que la FED fasse volte face aussi rapidement.

En conclusion nous sommes en zone dangereuse actuellement, il faut plutôt sécuriser les gains de janvier en augmentant son cash disponible ou alors alors couvrir son portefeuille.

Amicalement.

Neo45,

Concernant l’option que vous citez, à savoir ne pas investir en cas de doute sur l’evolution a venir des marchés, que faites vous de votre cash issu des revenus ? Vous le laissez dormir  sur un compte courant ? Vous l’investissez en fonds euros garantis ?

Je laisse la discussion technique sans commentaire, je n’ai pas de connaissances ni conviction à apprendre.
Je pense que l’accord USA-China n’aurait que un effet moyen terme sur les marchés. Aucun des issues possibles n’est pas intégré dans les cours actuels donc l’annonce fera de la volatilité mais sans plus, à mon avis.
En parlant des éléments fondamentaux, il ne faut pas oublier que les automates font la pluie et le beau temps sur les marchés d’actions.
Et ce à quoi ils sont sensibles a plus d’impact sur la tendance.
Par exemple la propagation d’inversement de la courbe des taux sur les échéances de 5-10 ans ferait plus de dégâts en Bourse que l’absence d’accord entre USA-Chine. Il faut être également vigilant par rapport aux tendances sur les marchés de taux après la sortie de la BCE de QE…..
D’ailleurs BCE a annoncé de sortir en Décembre, pourtant en Janvier son bilan a augmenté de plus de 30 milliards….. « Arrêt » de QE assez surprenant. Y a-t-il eu un arrêt ?

Voici la confirmation: le taux de 3-ans a dépassé celui de 5-ans aujourd’hui Intraday et les marchés ont immédiatement inversés la tendance. C’est l’élément clef pour comprendre les trends actuels.

Hello PavelK,

Est-ce que vous pourriez expliquer un peu plus cette histoire de courbe des taux et l’impact sur le marché des actions/l’économie en général?

Ce n’est pas la première fois que je lis ça et je n’arrive pas à bien comprendre.

Merci d’avance,

Twanou

En complément des explications de Pavelk et d’après ce que j’ai pu lire sur le sujet, la récession arrive généralement entre 12 et 18 mois après l’inversion des taux 2 et 10 ans. Cependant, plusieurs économistes considèrent que cet indicateur de récession empirique n’est plus valable du fait des grosses manipulations des taux opérées ces dernières années par les banques centrales.

Qu’est-ce que vous pensez de la hausse actuelle ?
Il y a encore quelques semaines on lisait ici qu’il fallait s’attendre à du -30 voire -40% mais je suis à +10%  actuellement donc je m’interroge. Je ne m’attendais pas à une hausse si rapide.

J’ai surtout l’impression que dès que ça baisse un peu, tous les loups qui ont gardé plein de cash (parfois depuis des années) sortent des bois et hurlent de plaisir : ça y est, je l’avais bien dit, c’est le krach, ça va baisser de 50%, SELL ALL ! On a eu la même en février 2018.

C’est vrai qu’on l’attend, notre krach décennal, et qu’il n’arrive décidément pas. Évidemment, ceux qui l’annoncent année après année finiront par avoir raison.
Je préfère être en buy and hold, je me pose moins de questions et je dors mieux la nuit. Et si je perds 50% de ma valorisation, peu importe (même si je souhaite que cela arrive le plus tard possible).

Bonjour Frank059,

En effet, je n’ai aucune idée de l’évolution des marchés à court terme.

Et à long terme non plus d’ailleurs. J’espère juste que la tendance long terme historique (haussière) se poursuive dans l’avenir.