Newsletter de l’IH #346

IDI : mettez du capital-risque dans votre PEA/PME !

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

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NEWSLETTER BOURSIERE #346 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

03/04/2021 -- 346
Souscripteurs : 6100 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting d'avril 2021

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

L'édito du jour sera consacré au PEA/PME et à la société de capital-risque française IDI :

PEA + PEA/PME = 225 K€ D'AVANTAGES FISCAUX

La loi PACTE de 2019 a considérablement renforcé l'intérêt du Plan d'Epargne en Actions pour investir à travers les marchés boursiers.

En particulier, il est maintenant possible de retirer de l'argent du PEA après cinq ans de détention, sans entraîner la fermeture du PEA. C'est un avantage considérable pour en extraire une "rente".

Toutefois, le plafond des versements a été maintenu à 150 k€.

Une fois ce seuil atteint, une des options pour continuer à bénéficier d'une enveloppe fiscale attractive, spécialement si votre taux d'imposition est élevé, est de remplir son petit frère : le PEA/PME.

Son plafond de versements est lui de 225 k€, mais si vous cumulez PEA et PEA/PME, le cumul de versements sur les deux enveloppes ne peut dépasser 225 k€.

Avec un PEA et un PEA/PME, vous pouvez donc verser 150 k€ sur le PEA et 75 k€ sur le PEA/PME, ce qui n'est déjà pas si mal, d'autant que les plus-values et dividendes réinvestis ne sont pas plafonnés.

Au passage, si votre PEA et votre PEA/PME ne sont pas chez le même courtier, je ne vois pas comment cette contrainte de plafonnement cumulable peut être mise en oeuvre...

IDI : DU CAPITAL-RISQUE DANS VOTRE PEA/PME

Le PEA/PME est toutefois réservé à des entreprises plus petites, et donc possiblement plus risquées que les grandes sociétés matures comme BNP Paribas, Total, etc.

Le PEA/PME fera donc la joie des "stock-pickers", qui pourront y placer de belles sociétés mais cher (comme Pharmagest Interactive), ou avec un potentiel de retournement (Voyageurs du Monde), ou encore peu liquides (Piscines Desjoyaux).

Mais tout cela demande un certain suivi, et si vous ne voulez pas vous embêter, il vous reste encore les fonds indiciels éligibles au PEA/PME (mais leur performance est médiocre), ou les fonds actifs éligibles au PEA/PME (voir le palmarès Boursorama).

Cependant, si je vous disais qu'il est possible d'investir facilement dans de belles entreprises françaises non cotées et en croissance avec votre PEA/PME ?

C'est possible avec l'action IDI.

IDI est une société française de 330 M€ de capitalisation boursière, éligible au PEA/PME, qui verse un dividende (3,3% de rendement sur dividendes au cours actuel), et dont l'objet est de prendre des participations dans des PME françaises en croissance.

Dit autrement, c'est une société de capital-risque, sur laquelle il est possible d'investir pour seulement le prix des frais de courtage, au travers de l'enveloppe fiscale avantageuse qu'est le PEA/PME !

Mieux, l'Actif Net Réévalué communiqué par la société était de 59,70 euros mi-2020, tandis que le cours actuel est de 45,8 euros. Une ristourne de 25%, alors que probablement, l'ANR a augmenté depuis.

(évolution du dividende et de l'ANR)

IDI possède une vingtaine de participations dans de PME française de secteurs variés : voir la liste complète.

Ainsi donc, en un seul investissement, vous bénéficiez d'une importante diversification.

Est-ce que le discount sur l'ANR est justifié par un endettement excessif au niveau du groupe, et un risque de solvabilité ?

Au contraire, la trésorerie est pléthorique, 131 M€, soit 27% de l'ANR (chiffre 2020, qui ne tient pas compte des opérations du T1-2021) :

(répartition de l'ANR)

Les dirigeants d'IDI croient en leur société, puisqu'ils ont racheté en février 2021, les 10% de titres d'IDI détenus par le groupe FFP.

On pourra toutefois s'étonner de cette cession par FFP, avec une décote.

Mon sentiment est que cette participation dans IDI était trop petite, et qu'elle représentait une distraction pour le groupe FFP.

D'autre part, la trésorerie importante d'IDI est à la fois un atout et une contrainte. Pour l'heure, toute cette trésorerie ne rapporte pas grand-chose, il va falloir l'investir, et il faudra plusieurs années pour en recueillir les fruits.

Surtout, il semble y avoir actuellement pléthore d'argent disponible pour les levées de fonds des PME les plus dynamiques, et donc il n'est pas certain qu'IDI puisse obtenir les conditions d'investissements avantageuses qu'elle a pu avoir par le passé.

Enfin, comme d'habitude avec les sociétés de participation cotées ou les foncières cotées, le cours de bourse peut être déphasé de l'Actif Net Réévalué, comme cela a été le cas en mars 2020 :

(performance boursière dividendes réinvestis)

CONCLUSION

Si vous n'avez pas rempli votre PEA, il y a peut-être mieux à faire, mais si vous en êtes à saturer votre PEA/PME, IDI est peut-être une option d'investissement à considérer.

Bon dimanche Pascal,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions le 3 avril 2021 :

Fin mars, j'ai renforcé Prosus, Pershing Square Holdings et Third Point Offshore : voir le reporting mensuel.

Le portefeuille reverdit, à la faveur de la remontée des foncières cotées.

Après coup, on se dit, mais quelles opportunités fantastiques il y avait sur [certaines] foncières cotées en mars 2020...

Par exemple la foncière de casinos VICI Properties :

Mais il faut se souvenir de l'ambiance de fin du monde qui régnait l'année dernière : tout était bon pour expliquer l'effondrement boursier.

Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Saxo Banque (que je ne recommande pas) et Interactive Brokers pour Third Point Offshore.

Calendrier des dividendes bruts associés :

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres de la newsletter IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AstraZeneca              | UK | 110,7 | 20,4 | 0,2 | 2,9% | S |
UCB                      | BE | 15,3 | 14,1 | 0,4 | 1,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Orion                    | FI |   4,9 | 28,6 | 0,5 | 4,4% | A |
Galenica                 | CH |   2,6 | 20,4 | 0,2 | 3,1% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Barrick Gold | CA | 30,7 | 15,2 | 0,1 | 1,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Kirkland Lake Gold | CA | 8,0 | 9,5 | 0,6 | 2,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter REITs, qui synthétise les données boursières de plus de 250 foncières cotées européennes et américaines.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth      | US |   2,9 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Befimmo                  | BE |   0,9 | 11,8 | 0,6 | 8,0% | S |
Office Properties Incom | US |   1,1 | -22,6 | 1,3 | 8,0% | T |
Franklin Street Propert | US |   0,5 | 285,7 | 1,0 | 6,6% | T |
Mack-Cali Realty         | US |   1,2 | -32,4 | 1,0 | 6,2% | T |
Fonciere Inea            | FR |   0,3 | 10,5 | 0,1 | 6,1% | A |
Brandywine REIT          | US |   1,9 | 48,4 | 1,2 | 5,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Unibail-Rodamco-Westfie | NL |   9,5 | 42,6 | 2,4 | 8,9% | S |
Spirit Realty Capital    | US |   4,2 | 22,1 | 1,3 | 5,8% | T |
National Retail Propert | US |   6,7 | 20,0 | 0,8 | 4,7% | T |
Simon Property Group     | US | 32,1 | 18,6 | 1,6 | 4,5% | T |
Weingarten Realty Inves | US |   3,0 | 18,3 | 1,6 | 4,4% | T |
Realty Income            | US | 20,7 | 23,1 | 0,7 | 4,3% | M |
Brixmor Property Group   | US |   5,2 | 16,6 | 1,7 | 4,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
STAG Industrial          | US |   4,7 | 14,8 | 0,9 | 4,3% | M |
Tritax Big Box REIT      | UK |   3,7 |     - | 0,7 | 3,8% | T |
Castellum                | SE |   5,3 | 12,6 | 0,5 | 3,5% | S |
First Industrial REIT    | US |   5,2 | 19,7 | 0,9 | 2,4% | T |
SEGRO                    | UK | 13,3 |   8,9 | 0,5 | 2,3% | S |
Prologis                 | US | 68,2 | 26,5 | 0,8 | 2,3% | T |
Duke Realty              | US | 13,6 | 25,9 | 0,5 | 2,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |   7,6 | 19,0 | 1,0 | 7,0% | T |
Sabra Health Care REIT   | US |   3,2 | 14,3 | 1,5 | 6,8% | T |
National Health Investo | US |   2,8 | 14,9 | 0,9 | 5,9% | T |
Medical Properties Trus | US | 10,7 | 18,8 | 0,6 | 5,2% | T |
Physicians REIT          | US |   3,3 | 18,7 | 0,8 | 5,0% | T |
Healthcare Trust of Ame | US |   5,2 | 20,5 | 0,6 | 4,5% | T |
Primary Health Properti | UK |   2,3 |     - |    - | 4,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
American Campus Communi | US |   5,2 | 22,1 | 0,9 | 4,4% | T |
Grand City Properties    | DE |   3,7 | 10,4 | 0,4 | 3,8% | A |
AvalonBay Communities    | US | 22,2 | 19,3 | 1,0 | 3,4% | T |
Equity Residential       | US | 23,0 | 16,3 | 0,8 | 3,3% | T |
UDR                      | US | 11,2 | 20,6 | 0,8 | 3,3% | T |
Essex Property Trust     | US | 15,3 | 18,0 | 0,8 | 3,0% | T |
Camden Property Trust    | US |   9,2 | 23,1 | 0,8 | 3,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Colony Capital           | US |   2,8 | 34,3 | 2,0 | 24,0% | T |
Empire State REIT        | US |   2,8 | 19,5 | 1,2 | 7,6% | T |
Icade                    | FR |   4,7 | 13,1 | 1,3 | 6,4% | S |
W. P. Carey              | US | 10,9 | 16,2 | 0,8 | 5,8% | T |
Altarea                  | FR |   2,7 | 63,5 | 1,3 | 5,7% | A |
IMMOFINANZ               | AT |   2,1 | 39,5 | 1,2 | 5,4% | A |
Covivio                  | FR |   7,0 | 26,1 | 1,5 | 4,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties           | US |   3,1 | 30,3 | 1,9 | 17,9% | M |
Outfront Media           | US |   2,7 | 32,9 | 1,9 | 11,4% | T |
Iron Mountain            | US |   9,1 | 14,6 | 0,8 | 6,6% | T |
MGM Growth Properties    | US |   8,6 | 21,5 | 0,8 | 6,1% | T |
Gaming and Leisure Prop | US |   8,6 | 14,7 | 1,1 | 6,0% | T |
Uniti Group              | US |   2,2 | 79,1 | 1,0 | 5,4% | T |
VICI Properties          | US | 13,2 | 17,9 | 1,1 | 4,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
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Enagás                   | ES |   4,8 | 12,8 | 0,6 | 8,7% | S |
British American Tobacc | UK | 73,2 |   8,5 | 0,6 | 7,9% | T |
Red Eléctrica            | ES |   8,1 | 12,0 | 0,3 | 6,7% | S |
BAE Systems              | UK | 19,3 | 10,5 | 0,9 | 4,7% | T |
Whitbread                | UK |   8,3 | 147,1 | 1,3 | 4,0% | S |
Skandinaviska Enskilda   | SE | 22,6 | 13,2 | 1,0 | 3,9% | A |
Sanofi                   | FR | 105,2 | 13,8 | 0,4 | 3,8% | A |
The Sage Group           | UK |   8,0 | 26,2 | 0,5 | 3,7% | S |
Novartis                 | CH | 165,2 | 13,6 | 0,5 | 3,7% | A |
Unilever                 | UK | 124,2 | 19,3 | 0,1 | 3,7% | T |
NEXT                     | UK | 12,7 | 18,4 | 1,1 | 3,7% | T |
Roche Holding            | CH | 237,4 | 15,8 | 0,2 | 2,8% | A |
Groupe Bruxelles Lamber | BE | 13,6 | 19,2 | 0,9 | 2,8% | A |
Nestlé                   | CH | 268,0 | 24,3 | 0,2 | 2,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T                     | US | 184,9 |   9,7 | 0,7 | 6,9% | T |
Exxon Mobil              | US | 206,5 | 22,9 | 1,4 | 6,2% | T |
International Business   | US | 101,2 | 12,1 | 1,2 | 4,9% | T |
Chevron                  | US | 173,3 | 20,2 | 1,4 | 4,9% | T |
AbbVie                   | US | 162,8 |   8,6 | 0,8 | 4,8% | T |
Realty Income            | US | 20,7 | 44,4 | 0,7 | 4,3% | M |
Consolidated Edison      | US | 21,6 | 17,8 | 0,2 | 4,2% | T |
Federal Realty Investme | US |   6,9 | 80,6 | 1,1 | 4,1% | T |
Amcor                    | US | 15,4 | 15,1 | 0,4 | 4,0% | T |
People's United Financi | US |   6,6 | 14,0 | 1,3 | 4,0% | T |
Franklin Resources       | US | 13,0 |   9,6 | 1,3 | 3,7% | T |
Leggett & Platt          | US |   5,3 | 10,1 | 1,5 | 3,4% | T |
Walgreens Boots Allianc | US | 40,2 | 11,3 | 0,5 | 3,4% | T |
Kimberly-Clark           | US | 39,4 | 17,8 | 0,5 | 3,3% | T |
The Coca-Cola            | US | 192,3 | 24,8 | 0,6 | 3,2% | T |
Cardinal Health          | US | 15,2 | 10,1 | 1,0 | 3,2% | T |
3M                       | US | 94,9 | 20,0 | 0,9 | 3,1% | T |
Essex Property Trust     | US | 15,3 | 70,9 | 0,8 | 3,0% | T |
PepsiCo                  | US | 165,7 | 23,9 | 0,6 | 2,9% | T |
Genuine Parts            | US | 14,3 | 20,4 | 1,1 | 2,8% | T |
General Dynamics         | US | 44,0 | 16,5 | 1,0 | 2,6% | T |
Archer-Daniels-Midland   | US | 27,4 | 14,9 | 0,9 | 2,6% | T |
Atmos Energy             | US | 10,7 | 19,7 | 0,4 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 100 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Vonovia                  | DE | 32,0 | 22,6 | 0,4 | 3,0% | A |
ASML Holding             | NL | 220,5 | 51,3 | 0,9 | 0,6% | S |
Adyen                    | NL | 60,1 | 131,6 | 1,0 |     - | A |
SEGRO                    | UK | 13,3 | 34,6 | 0,5 | 2,3% | S |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR | 288,0 | 36,0 | 0,9 | 1,1% | S |
Roche Holding            | CH | 237,4 | 15,8 | 0,2 | 2,8% | A |
Deutsche Wohnen          | DE | 14,0 | 27,2 | 0,2 | 2,5% | A |
Novo Nordisk             | DK | 133,2 | 22,8 | 0,3 | 2,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alphabet                 | US | 222,5 | 30,4 | 1,0 |     - | T |
Microsoft                | US | 553,5 | 28,7 | 0,8 | 0,9% | T |
Amazon.com               | US | 352,8 | 60,2 | 1,1 |     - | T |
Facebook                 | US | 722,8 | 26,0 | 1,3 |     - | T |
Mastercard               | US | 306,7 | 44,1 | 1,2 | 0,5% | T |
Visa                     | US | 406,4 | 39,2 | 1,0 | 0,6% | T |
Apple                    | US | 755,0 | 28,5 | 1,3 | 0,7% | T |
Prologis                 | US | 68,2 | 64,1 | 0,8 | 2,3% | T |
Alibaba Group Holding    | US | 535,2 | 19,3 | 0,9 |     - | T |
Adobe                    | US | 196,4 | 40,2 | 1,0 |     - | T |
Welltower                | US | 26,0 | 95,2 | 1,0 | 3,3% | T |
PayPal Holdings          | US | 246,4 | 51,8 | 1,2 |     - | T |
ASML Holding             | US | 219,7 | 51,3 | 0,9 | 0,5% | T |
Sun Communities          | US | 14,5 | 79,1 | 0,6 | 2,2% | T |
Equinix                  | US | 51,5 | 79,4 | 0,3 | 1,7% | T |
NIKE                     | US | 177,6 | 33,6 | 0,9 | 0,8% | T |
Shopify                  | US | 120,2 | 263,2 | 1,6 |     - | T |
Invitation Homes         | US | 15,7 | 84,7 | 0,8 | 2,1% | T |
NVIDIA                   | US | 281,3 | 38,8 | 1,4 | 0,1% | T |
Extra Space Storage      | US | 15,4 | 38,9 | 0,2 | 3,0% | T |
The Estée Lauder         | US | 90,1 | 42,2 | 0,9 | 0,7% | T |
American Tower           | US | 90,7 | 47,2 | 0,2 | 2,1% | T |
Intuit                   | US | 92,0 | 41,0 | 1,0 | 0,6% | T |
The Walt Disney          | US | 291,5 | 149,3 | 1,2 | 1,7% | T |
JPMorgan Chase           | US | 398,6 | 14,3 | 1,2 | 2,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 100 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,18 | 1,08 | 1,23 | -------------▮------- |
EUR/GBP         | 0,85 | 0,85 | 0,93 | ▮-------------------- |
EUR/CAD         | 1,48 | 1,47 | 1,59 | -▮------------------- |
EUR/CHF         | 1,11 | 1,05 | 1,11 | --------------------▮ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   0,2 |   1,0 |   1,7 |   2,4 || 1,53 | 0,64 |
Allemagne       | -0,7 | -0,7 | -0,3 |   0,2 || 0,39 | 0,55 |
France          | -0,7 | -0,5 | -0,1 |   0,8 || 0,60 | 0,87 |
Italie          | -0,4 |     - |   0,6 |   1,6 || 1,04 | 1,00 |
Royaume-Uni     |   0,1 |   0,4 |   0,8 |   1,3 || 0,72 | 0,55 |
Japon           | -0,1 | -0,1 |   0,1 |   0,7 || 0,24 | 0,58 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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