CCI Crédit Agricole : investir ou pas en 2024 ? Analyse d'une discussion d'experts
Cette discussion, s'étalant sur plusieurs années, porte sur l'opportunité d'investissement dans les Certificats Coopératifs d'Investissement (CCI) des Caisses Régionales du Crédit Agricole. Les membres échangent sur les avantages et les risques liés à ces titres, mettant en avant des critères d'analyse variés pour déterminer leur potentiel de valorisation. La discussion met en lumière le rendement souvent élevé des CCI, mais également leur faible liquidité et l'absence de droit de vote pour les détenteurs.
Un point central du débat concerne la méthodologie de valorisation des CCI. Les participants explorent différentes approches, certains intégrant les parts sociales au calcul des capitaux propres, d'autres les considérant comme une forme de dette. Des indicateurs clés comme le PER, le rendement des capitaux propres, la décote sur fonds propres et le taux de distribution sont utilisés, ainsi que des données historiques pour contextualiser les analyses. Des divergences apparaissent quant à la prise en compte de la taille des caisses et de la proportion de CCI dans leur capital, certains considérant ces facteurs comme des indicateurs de risque et de liquidité.
La discussion aborde également l'impact des décisions stratégiques du groupe Crédit Agricole, notamment la simplification de sa structure et le rachat des Certificats Coopératifs d'Associés (CCA). L'absence de dividendes de Crédit Agricole SA et la complexité de la structure du groupe sont pointées du doigt comme des facteurs d'incertitude. Les enjeux liés à la gouvernance et au traitement des actionnaires minoritaires sont évoqués, avec des références à des actions juridiques engagées par des fonds d'investissement pour contester le prix de rachat des CCA. Enfin, les évolutions du secteur bancaire, notamment l'impact de la crise de 2008 et la nouvelle règlementation bancaire, sont prises en compte par les participants.
Plusieurs participants partagent leurs stratégies d'investissement, basées sur l'analyse de ratios et des données historiques, notamment pour effectuer des arbitrages entre les différents CCI en fonction de leur potentiel de valorisation et de leur rendement. Le rôle des publications d'études par la presse spécialisée est aussi discuté, certains critiquant leur manque de rigueur et la répétition de certains thèmes, et d'autres les utilisant comme un indicateur pour le timing des investissements.
Enfin, la discussion souligne l'importance de la diversification et de la gestion du risque dans un contexte d'incertitude. Le rôle de la liquidité, la prise de conscience des enjeux liés à l'allocation de capital par les caisses régionales ainsi que le faible niveau d'information au public sont régulièrement soulignés.
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