White paper et autres études sur l'investissement et la finance

alexandre511 · #101

Et côté informatique, quels sont les logiciels/sites web/ressources que vous utilisez ?

bien à vous,
alexandre.

InvestisseurHeureux · #102

Vous voulez dire des ressources pour progresser en informatique ou dans le domaine de l’investissement ?

Si c’est le domaine de l’investissement, votre question est trop vague (investissement immobilier, actions, comptabilité, veille financière…).

alexandre511 · #103

Dans l’investissement action.
Pour analyser des sociétés, j’entends

thomz · #104

Les Investors Day Transcripts de Sequoia sont une lecture incontournable pour tout analyste et investisseur, aspirant comme confirmé.

Quitte à étudier les gestionnaires d’exception, la lecture des rapports annuels de Markel (société d’assurance qui reproduit le modèle Berkshire) vaut toujours son pesant d’or.

10k Markel a écrit :
We believe in hard work and a zealous pursuit of excellence while keeping a sense of humor. Our approach is one of spontaneity and flexibility. This requires a respect for authority but a disdain of bureaucracy.

Faites-moi signe le jour où on lira un CEO du CAC40 écrire ainsi au public…

Pour finir en beauté: la dernière lettre aux actionnaires de Prem Watsa - le chairman de Fairfax, un autre Berkshire en devenir, qui compose sa book value à 20%/an depuis quinze ans.

Ou comment apprendre plus en une journée de lecture qu’en cinq ans d’école de commerce.

pvbe · #105

L’Investment Returns Yearbook 2014 publié chaque année depuis l’an 2000 reprend l’historique boursier de 25 pays depuis 1900, avant nous ne disposions que de séries sur les Etats-Unis. L’étude est disponible gratuitement sur le site du Crédit Suisse.

pvbe · #106

Dans son étude de mars 2014, la Banque International du Luxembourg est positive sur les actions européennes.

Perspectives économiques 2014

BNH · #107

Voici un article du New York Times du 3 mai 2014, qui présente un e-book mis gratuitement à disposition par son auteur : William Bernstein.

Il est destiné aux jeunes américains afin qu’ils préparent efficacement leur retraite, mais sa lecture peut être utile à tous!

JEFF SOMMER a écrit :
Like John C. Bogle, the founder of Vanguard, whom he admires, Mr. Bernstein views Wall Street as a largely parasitic enterprise that flourishes at the expense of ordinary investors. “You are engaged in a life-and-death struggle with the financial services industry,” he warns in the pamphlet. “Every dollar in fees and expenses you pay them comes directly out of your pocket.” He recommends using basic, low-cost index funds whenever possible.

His plan is simple, but not easy. “It makes some serious demands,” he said in a phone conversation. Indeed it does, starting with the injunction to save at least 15 percent of income beginning no later than the age of 25, and continuing every year until retirement.

Lien pour télécharger l’e-book en PDF : If You Can: How Millennials Can Get Rich Slowly
Lien vers l’article : Log In - The New York Times

sissi · #108

Interessant, merci!

Keep it simple …
Une méthode simple pour monsieur tout le monde. Bien.
Une recommendation pour Vanguard dont les frais sont effectivement très bas.

simplicitaire · #109

notes from the Berkshire Hathaway annual meeting 2014

Elias · #110

Ce soir, lundi 26 mai 2014, à 22H00 BFM bizness (re)diffuse un documentaire sur la vie de Warren Buffet (intitulé -je crois- l’Oracle d’Omaha).

alexandre511 · #111

Je partages avec vous ce lien, qui présent les investisseurs légendaires. (pardonnez-moi s’il a déjà été diffusé ici)

Greatest Investors: Introduction | Investopedia

Elias · #112

Bonjour,

Un article paru dans le Omaha World-Herald (avril 2013) sur Todd Combs et Ted Weschler, les 2 lieutenants de Warren Buffett et investisseurs, eux même, de grande qualité.

Le papier traitent notamment du parcours de ces 2 messieurs avant d’avoir la chance de travailler pour Buffett, de la manière dont la connexion s’est faite et quelques anecdotes individuelles (le fameux repas aux enchères qu’organise W.Buffett) etc…

Vraiment sympatique.

Investors earn handsome paychecks by handling Buffett’s business

spiny · #113

alexandre511 a écrit :
Je partages avec vous ce lien, qui présent les investisseurs légendaires.

La rubrique "Value Investor" de ValueWalk - Breaking News, Business, Politics, Technology est de bien meilleur calibre, à mon avis.

InvestisseurHeureux · #114

Si vous aimez les chiffres :
Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2015

68 pages de graphiques historiques sur des séries longues.

namo · #115

Depuis peu, je m’intéresse aux mécanismes de la finance moderne… mais tout en restant au niveau du survol.
Sur le site BloombergView, Matt Levine publie des éditoriaux sur Wall Street et notamment sur les banques et la finance. Il persifle pas mal, mais surtout il vulgarise assez bien certains mécanismes. Et il met l’accent sur le côté humain de l’affaire (les biais psychologiques, la pression poussant à la conformité, etc…), ce que je trouve édifiant.

Quelques exemples :
- sur le Forex : Banks Will Charge Extra for Not Manipulating FX

- les relations entre les banques, les traders haute fréquence et les autres participants au marché à travers les "dark pools" ("échanges invisibles" en quelque sorte) : Barclays Not Smart - Bloomberg View

- la difficulté de réguler les banques (qui investissent leur argent et celui de leurs client en parallèle) : sur la règle Volcker

Job · #116

J’ai du recevoir par courrier en mars un exemplaire de la revue Intérêts Privés.
D’habitude je bazarde vite à la poubelle ce genre de prospectus, mais là, je suis surpris par la qualité et le sérieux, à suivre !
Deux posts du forum en parlent dans la fonction recherche
IntérÀªts privés : droit des particuliers (famille, retraite, copropriété)

thomz · #117

Pour les camarades à l’aise avec l’anglais, un article absolument extraordinaire sur la saga Porsche / Volkswagen, et un investissement (trop) ambitieux qui finira par mal tourner : Porsche : The Hedge Fund That Also Made Cars

InvestisseurHeureux · #118

Nous l’avons déjà évoqué il y a longtemps, mais pas dans cette file :

BUFFETT FAQ recense plus de 300 réponses à plus de 300 questions posées à Warren Buffett dans les différentes assemblés Berkshire.

Jef56 · #119

Je ne savais pas où poster cet article et j’ai choisi ce fil parce que la fonction recherche donnait un lien sur Oaktree la société de gestion dont le gérant Howard Marks a écrit l’article suivant.

Je trouve que dans ce ’mémo’ on retrouve en concentré beaucoup de concepts et d’idées distillées par de nombreux investisseurs sur ce forum y compris parmi les plus emblématiques.
De la part de cet investisseur expérimenté c’est tout simplement limpide et très intéressant.

Etes-vous un ’Firts-level thinking’ investisseur ou un ’Second-level thinking’ investisseur?

It’s not easy

sergio8000 · #120

Excellent papier Jef : il est plaisant de vous voir lire des textes d’aussi grande qualité.

Certains biais de notre comportement nous pousseraient naturellement à croire que nous sommes tous des "second level thinkers", mais vous connaissez probablement la réalité (80% des personnes interrogées se croient plus intelligentes que la moyenne, n’est-ce pas ? - tout à fait possible du reste, car la moyenne n’est pas la médiane, mais peu probable à moins que les 20% ne tirent vraiment la moyenne vers le bas…).

Il me semble intéressant et constructif de travailler pour le devenir, mais le succès de l’entreprise est loin d’être assuré : le parcours est si difficile mais tellement passionnant !

Dernière modification par sergio8000 (19/09/2015 12h58)

spiny · #121

Un très bon papier de Mauboussin au sujet de l’allocation de capital : mauboussin_-_allocation_de_capital.pdf

Dernière modification par spiny (03/10/2015 08h56)

simplicitaire · #122

A Gentle And Practical Introduction To Value Investing

C’est un pdf de plus de 200 pages, extrêmement intéressant, avec de nombreux liens pour approfondir les sujets abordés.

Le lien vers le site de l’auteur Jana Vembunarayanan est sur le pdf.

InvestisseurHeureux · #123

La lettre annuelle 2015 de Bill Ackman de Pershing Square Capital est parue : lettre annelle.

Le fonds perd 20% en 2015 et sous-performe nettement le S&P500.

Bill Ackman justifie cette sous-performance par :
1) la part croissante de l’investissement dans les fonds indiciels, avec une sous-performance des valeurs hors indice,
2) une décote de la valeur des actions que son fonds possède (Valeant, Air Products & Chemicals, Canadian Pacific Railway, etc.) jamais vu en 12 ans,
3) quelques erreurs, notamment un renforcement à $200 sur Valeant trop proche de son estimation de valeur intrinsèque.

Xide · #124

Voici une très bonne introduction (une vidéo en anglais) sur le "Free Cash Flow" (concept souvent obscur pour les débutants) :

Cette video provient de la catégorie
"Education Unlocked"
- https://www.youtube.com/channel/UCzRF-O … bGzANpQGqg
- http://www.educationunlocked.org/
où vous trouverez d’autres sujets sur la finance pour votre plus grand plaisir.

Fructif · #125

Franchement, j’ai lu plusieurs fois la lettre d’Ackman. Je trouve ça quand même assez difficile à lire. Et justifier sa sous-performance par les fonds indiciel est assez umh, comment dirais-je, étonnant. C’est pas prêt de s’arrêter donc il va falloir qu’il comprenne comment tout cela fonctionne. Pour l’instant ça n’a pas l’air d’être toujours le cas quand je lis ce qu’il écrit.

Ackman a écrit :
This means that the larger the market cap of the company, the larger its representation in the index. In other words, as the stock price rises, its weighting in the index increases, and the index fund is required to buy more of the company. While value investors typically buy more as stock prices decline (assuming intrinsic value has also not declined), market-cap weighted index funds do the opposite. They are inherently momentum investors, forced to buy more as stock prices rise, magnifying the risk of overvaluation of the index components.

Un fonds indexé n’achète pas plus les actions qui montent, les actions qu’il a en portefeuille et qui montent prennent plus de poids sans rien faire.

Pour info, sinon, à terme (à quantité d’indexeur équivalent), les actions hors indice auront une meilleure performance que celle dans les indices. C’est mathématique. C’est d’ailleurs ce qu’il dit quelques lignes plus loin. De la à dire qu’il y a une bulle !

Il y a d’autres trucs que je trouve bizarre mais bon, repousser la faute sur les autres n’est pas souvent une bonne stratégie. Vu ses fees, c’est son boulot de comprendre les trends du marché. Mais c’est peut être ses fees qui diminuent sa performance …

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#101 26/02/2014 11h38

#102 26/02/2014 11h43

#103 26/02/2014 12h31

2 #104 12/03/2014 06h17

10k Markel a écrit :

#105 17/03/2014 09h45

1 #106 02/04/2014 09h50

3 #107 08/05/2014 08h35

JEFF SOMMER a écrit :

#108 08/05/2014 10h26

#109 09/05/2014 13h06

#110 26/05/2014 09h53

#111 01/06/2014 11h42

#112 05/01/2015 10h59

#113 05/01/2015 11h53

alexandre511 a écrit :

#114 19/02/2015 23h23

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#124 04/02/2016 17h14

#125 26/02/2016 19h49

Ackman a écrit :

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