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OPA de Vonovia sur Deutsche Wohnen : faut-il accepter l'offre hostile ?

OPA Vonovia sur Deutsche Wohnen : analyse d'une offre hostile et perspectives pour les actionnaires

Cette discussion analyse l'offre publique d'achat (OPA) hostile de Vonovia sur Deutsche Wohnen, soulignant les débats entre les participants quant à l'opportunité d'accepter ou non l'offre. Les membres évoquent le prix proposé par Vonovia (initialement 83,14€ en numéraire plus des actions, puis 52€ par action dans une mise à jour ultérieure), comparé à la valeur nette d'actif (VNA) estimée autour de 20€ par action pour Deutsche Wohnen. La gestion du risque et la diversification du portefeuille sont au cœur des préoccupations des participants.

Un point clé de la discussion réside dans l'évaluation de l'offre : certains membres estiment que l'offre initiale n'est pas assez généreuse, soulignant les arguments du management de Deutsche Wohnen qui conseille le refus. D'autres, en revanche, prônent une approche plus pragmatique, suggérant d'attendre l'avis des grands actionnaires avant de prendre une décision. L'incertitude concernant l'issue de l'OPA et la possible baisse de cours de Deutsche Wohnen en cas de refus sont également des éléments importants soulevés.

La discussion met en avant plusieurs stratégies d'investissement. Certains participants optent pour la patience et l'observation du marché, attendant une potentielle augmentation de l'offre ou une réaction des autres acteurs. D'autres suggèrent de vendre les actions Deutsche Wohnen après l'annonce de l'OPA, afin de sécuriser un profit et une diversification du portefeuille. Enfin, un membre mentionne la possibilité de réinvestir les fonds dans LEG Immobilien.

La discussion souligne enfin l'importance de la prise d'information et de l'analyse approfondie avant de prendre une décision d'investissement, en consultant des sources fiables et en tenant compte des avis d'experts. La question de la valorisation de l'entreprise et des synergies possibles entre Vonovia et Deutsche Wohnen sont au cœur du débat.

Enfin, la discussion met en lumière les risques liés à l'investissement en actions, notamment les risques de baisse de cours et les risques liés aux offres publiques d'achat hostiles. La nécessité d'une analyse individuelle des situations et des objectifs d'investissement est mise en avant.


Pages : 1

#1 04/01/2016 11h28

Membre (2015)
Top 50 Expatriation
Réputation :   156  

Actionnaire de Deutsche Wohnen, je dois me décider quant à accepter ou pas l’offre de rachat hostile de Vonovia (ex Deutsche Annington).
Vonovia propose 83,14 euros en numéraire plus sept actions nouvelles pour 11 actions Deutsche Wohnen, ce qui valorise l’entreprise à 9,92 milliards d’euros. Son offre est soumise à la condition que Deutsche Wohnen renonce à son projet de fusion à 4,6 milliards d’euros avec LEG Immobilien.
Sur son site web Deutsche Wohnen décrit la non pertinence de l’opération. Le board demande de refuser l’offre.
Press Release and Joint Reasoned Statement
L’argumentation pour refuser est que l’offre n’est pas assez généreuse, que les synergies évoquées sont peu probables, que Deutsche Wohnen bénéficie de crédit d’impôts et de possibilités de financements plus avantageuses. Bref, que l’OPA n’est pas intéressante pour les actionnaires.

Quelqu’un a-t-il un avis ? Quel risque de ne pas avoir souscrit à l’offre mais qu’elle soit finalement aceptée ? Actionnaire minoritaire qui voit les bénéfices remontés à la maison mère sans pouvoir s’y opposer ?
En fait je cherche à savoir si je dois accepter ou non, sur base d’expériences passées.
Quelle chance que l’OPA aboutisse contre le management sur le montant proposé par Vonovia ?
Quel risque de ne pas accepter l’offre si l’OPA devait réussir ?

Tous vos avis de connaisseurs seront les bienvenus !

Mots-clés : deutsche wohnen, opa, vonovia

A la bourse, un mec achète, un autre vend, les deux pensent faire une affaire. Jean Yanne.

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#2 04/01/2016 11h42

Membre (2013)
Réputation :   56  

Bonjour,

Si j’étais vous, j’attendrais l’avis de certains gros actionnaires dont Moneta, qui est, il me semble, l’un des principaux actionnaires de cette société.
Peut être devriez-vous envoyer un email directement à Moneta pour leur demander leur avis?

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#3 04/01/2016 11h48

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“INTJ”

Ils sont gourmands chez Vonovia/Deutsche Annington.

L’année dernière c’était la foncière allemande Gagfah, cette fois-ci Deutsche Wohnen.

Ils sont en train de construire un gigantesque acteur de l’immobilier résidentiel allemand.

Beau parcours boursier pour Deutsche Wohnen :


La NAV de Deutsche Wohnen est autour de 20 € / action. On cote 26 €, cela fait quand même une prime correcte si vous vendez au cours actuel, mais le management de Deutsche Wohnen a probablement raison, ce n’est pas assez.

Personnellement j’attendrais, tout simplement. Il sera toujours temps de vendre la ligne si l’OPA aboutit.

Dans le cas de Gagfah, j’avais vendu dès l’annonce de l’OPA, car la prime sur NAV était de 45% de mémoire.

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#4 04/01/2016 11h55

Membre (2015)
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Si j’accepte l’offre, je pense que je mettrais le cash de l’offre dans LEG…

Merci pour vos réponses à tous les deux.

Caskman a écrit :

Bonjour,
Si j’étais vous, j’attendrais l’avis de certains gros actionnaires dont Moneta, qui est, il me semble, l’un des principaux actionnaires de cette société.
Peut être devriez-vous envoyer un email directement à Moneta pour leur demander leur avis?

Bonjour,

Je viens de leur écrire. Sans grande conviction quant à une éventuelle réponse de leur part. Mais ça ne coûte rien d’essayer. D’autant que je peux me prévaloir de détenir Moneta Multi-Caps dans des contrats d’AV. Voilà qui alors les convaincra de tout me dire bien sûr.

Je vous tiens au courant d’une éventuelle réponse.

Voici sinon un article du Financial Times sur l’OPA en cours :
Vonovia faces struggle to secure takeover
En résumé : suspense…

Dernière modification par misteronline (04/01/2016 22h26)

A la bourse, un mec achète, un autre vend, les deux pensent faire une affaire. Jean Yanne.

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#5 05/01/2016 16h32

Exclu définitivement
Réputation :   284  

Bah, il faut être pragmatique et laisser venir ; vous ne craignez rien :

- il est possible que Vonovia rallonge un peu la sauce pour convaincre Deutsche Wohnen d’accepter sa proposition (cf exemple de l’OPA récente sur Saab Miller : le board hostile a fini par se laisser convaincre quand l’acquéreur AN Brew a fini par "recracher au bassinet"), voire même que l’OPA se fasse entièrement en cash.

- dans le pire des cas, l’OPA est lancée en l’état : vous apportez vos titres à la fin de la période de souscription si aucun chevalier blanc ne s’est manifesté d’ici la date de clôture et vous revendez ipso facto les titres Vonovia.

- en revanche, conserver vos titres sans les apporter à l’OPA vous expose à un risque de baisse après la clôture de l’offre, car il est possible que Deutsche Wohnen retrouve alors un cours proche de son actif net.

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#6 06/01/2016 14h42

Membre (2015)
Top 50 Expatriation
Réputation :   156  

Ma réponse pour l’offre est attendue avant le 22 janvier. J’attends donc jusqu’au 21 pour en savoir plus, mais ensuite, je dois accepter l’offre (ou revendre vite mes titres) ?
C’est bien ce que vous me conseillez ?

A la bourse, un mec achète, un autre vend, les deux pensent faire une affaire. Jean Yanne.

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1    #7 06/01/2016 14h50

Exclu définitivement
Réputation :   284  

Oui bien sûr, il faut "laisser pisser le mouton" jusqu’au 21 : là soit vous vendez vos titres Deutsche Wohnen, soit vous les apportez à l’offre, quitte ensuite à revendre les Vonovia le cas échéant.

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#8 06/07/2021 11h45

Membre (2021)
Réputation :   1  

Bonjour,

Je remonte cette vielle discussion pour poser une question de débutant.
J’ai cherché la réponse sur le forum sans succès.

Il y a actuellement une OST OPA de Vonovia sur DEUTSCHE WOHNEN au prix de 52 € par action.
Je vais sûrement y souscrire, et avoir 30% de PV sur mon action DEUTSCHE WOHNEN achetée quelques mois plus tôt.

En revanche, je ne comprend pas bien les tenants et aboutissants si je ne cède pas mon action.
La côte de DEUTSCHE WOHNEN continu ? Et risque de baisser prochainement ?

Merci d’avance pour votre aide,

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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