Casino et ses Holdings cotées : Rallye, Foncière Euris et Finatis

Ce qui pose problème c’est que en cas de dégradation cest +100m d’interet. On est dans le cas d’un phénomène qui s’auto-alimente…

Je pense que le cours va être sous pression à court terme peut être, mais que si les cessions sont bien exécutées (ce dont je ne doute pas), cela donnera énormément d’oxygène…

En revanche j’ai vraiment la maintenant des doutes pour Rallye et les holdings du dessus car si un jour il doit y avoir un choix ca sera Rallye qui sautera et non Casino avec ses emplois et les enjeux associés

Je pense que S&P à sorti cela pour dissuader Casino de ne pas se désendetter et de faire autre chose avec le profit des cessions (par ex. se renforcer en Amérique Latine)

Décidément, ça ne s’arrête jamais !

Cnova, visé par une "Class Action" aux Etats-Unis, rejette les griefs

[…]
En l’espèce, la plainte se base sur une mauvaise information du marché quant à la situation sur le marché brésilien. Le communiqué d’enregistrement de Cnova n’a pas mentionné le fait que les opérations de la société étaient au milieu d’un sérieux ralentissement, et que les opérations brésiliennes manquaient de supervision, en particulier la gestion des retours produits et la comptabilisation des produits endommagés dans les centres de distribution de Cnova Brésil, peut-on lire dans le document écrit par l’un des avocats, qui estime que Cnova a pu lever 188 M$ sur le Nasdaq en communiquant des informations erronées. Le groupe a annoncé récemment une vaste reprise en main sur ses stocks, après la constatation de dysfonctionnement, qui vont avoir un coût non négligeable.
[…]
source

Il est peut-être temps d’acheter des obligations de Casino ou Rallye … a moins que vous pensiez que la boite va couler ?

Je pense aussi en acheter, une faillite de casino paraissant peu probable

L’idée est plaisante, mais quels sont les collatéraux en termes d’actifs ? Je ne connais pas suffisamment le dossier pour avoir un avis pertinent, mais j’ai comme l’impression que ça va être très compliqué de vendre des filiales à bon prix et qu’en conséquence la marge de sécurité sur ce genre d’opération est très mince, non ?

BullAndBear a écrit :

Casino n’aura aucun problème a vendre Big C thailande et Big C Vietnam, malgré la décote par rapport au prix de l’action en bourse. Deux Tycoons thailandais sont intéressés par ces cash machines.

oui, Casino arrive certainement à vendre Big C mais à quel prix, telle la variable dans l’équation difficile. Remarquez que les deux tycoons dont vous parlez sont les mêmes qui ont acheté 12 hypermarchés de Metro Vietnam (la discussion a été entamé en 2013 et qui vient d’être bouclée) donc probable problème de anti-concurrence en vue. Au Vietnam, le contexte politique n’est pas simple: le sommet du parti qui a lieu actuellement devrait donner un ton plus nationaliste au pays (sans doute pour faire face à la politique expansionniste de la Chine à côté) alors une cession d’une valeur de près de €1B aux tycoons étrangers n’est probablement pas très populaire. Evidemment, ce n’est que de la spéculation macro.

Bonjour sissi,

CATS est détenu en partie par des particuliers . En cas de coup de tabac, l’oblig peut baisser dans de faibles volumes et donc une épuisette à un prix très inférieur au cours actuel peut être intéressant! J’avais pu acheter Nyrstar dans ces conditions. Récemment , Fagron a pas mal baissé suite à des ventes de particuliers avant de remonter.

Rallye 2016 me semble pas mal. La coupure 50K est élevée mais c’est mieux que les 100K des maturités plus longues!

Hors sujet mais les obligations Areva signalées plus haut ont un peu rmonté suite a l’annonce d’une recapitalisation par l’Etat à hauteur de 5mds. Le marché attend de voir la couleur de l’argent avant de vraiment réagir. Les faux départs ont été nombreux dans cette affaire.
Pour en revenir a Casino, les dernières rumeurs suggèrent que les entreprises Dairy Farm (Singapour) et Lotte Shopping (Corée du Sud) s’intéressent aux actifs asiatiques de Casino. Ca rassurera sans doute James qui s’inquiétait de ne voir que 2 acquéreurs potentiels en la personne des rois thailandais de la grande distri.

D’après les rumeurs qui courent par ici, le groupe thai TCC aurait mis une offre de $3.5B pour Big C Thai et une offre de $800M pour Big C Vietnam. Ca aurait fait un total de $4B pour Casino, beau coussin pour la tempête.

Cette cession permettra de réduire l’endettement du Groupe Casino de 3,3 Mds€.
La transaction n’est soumise à aucune condition suspensive et devrait être réalisée d’ici le 31 mars 2016.

Ceci ne concerne que la Thaïlande.
Source : Cession de la participation de Casino dans Big C Thaïlande pour 3,1 Mds? – Groupe Casino FR

On remarquera que depuis la recommandation de short de Carson Block, l’action Casino a surperformé Bolloré (la recommandation de long de Muddy waters) de 20%.

Conséquence de cette holding en cascade : Casino ne peut pas trop réduire son dividende au risque de mettre en difficulté Rallye, qui est également contraint à verser un dividende conséquent pour préserver la solidité financière d’Euris, etc…

Je suis plutôt confiant sur la capacité de Casino à dégager des profits qui permettront de proposer un dividende couvrant le remboursement des dettes supportées par les holdings.

Et, in fine, d’avoir un rendement assez copieux aux cours actuels !