Obligations : ressources pratiques

Sur Oblis, je suis content que ce site existe, c’est un rare site à donner des informations sur les obligations, prix indicatif, des caractéristiques et aussi une liste très complète multidevises pour tous les gouts. Et cela en accès libre

Je me demande si les clients ont mieux ?

Il y a aussi souvent des erreurs, sur date de call, périodicité … et j’aimerais leur dire (que je serve à quelque chose en retour), il devrait mettre une adresse de contact à disposition (si nous sommes lus)

Je constate qu’ils font les morts sur le dossier général shopping (apporter, ne pas apporter) et dans une moindre mesure Abengoa

Donc j’espère que ce site va continuer pendant longtemps à proposer un ce contenu à un large public. Je pense que tout le monde sera d’accord !

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@ZeBonder,

Concernant les frais prélevés par oblis.be, les frais sont similaires dans ma banque voire légèrement plus élevés (2.5% sur l’encaissement de coupon + frais de garde + frais de change). Le spread au niveau du change me semble en plus assez élevé

Je ne sais pas si Tssm / Sissi /robdream ont pu négocier la réduction des frais d’encaissement de coupon (voire leur annulation). J’imagine que IB ne prélève aucun de ces frais sur les obligs comme pour les actions.
Dans une banque privée, les frais de garde et le spread pour le change sont sans doute négociables en fonction de la taille du portefeuille

Exact pas de frais d’encaissement - je suis surprise que vous en ayez Reinanto!
Le CIC en prend aussi… le crédit agricole aussi je crois?

Quelqu’un a reçu une offre de General Shopping? Il me semble que les cours de l’obligation est remonte au niveau de l’offre. Vous pensez a prendre l’offre?

Question de novice : ou trouvez-vous des cours gratuits pour les obligations US ? (gratuits et justes, parce que morningstar ou finanzen.ch c’est faux) ? J’ai parcouru cette file et d’autres mais je ne trouve pas…

Merci, ça semble ok. Je donne le lien :
Bonds Home , onglet Search, entrer le ticker ou le nom de la société.

Du même analyste S&P dont j’avais signalé les données sur l’Amérique latine, un rapport sur le crédit/marché obligataire en 2015. Assez synthétique, c’est un apéritif et pour le repas complet il faut payer.



Et puis aussi le site de la Banque des Règlements Internationaux / BIS avec ici les difficultés du high yield en 2015. On peut encore y trouver des articles en français, même si leur accès est de plus en plus confidentiel. Profitons en il n’est pas certain que ça dure.

Dernière modification par sat (09/03/2016 09h49)

Bonjour,

Je cherche des lectures/formations/bouquins/websites pertinents sur l’analyse crédit d’un point de vue obligataire.

J’ai bien pu glaner quelques rudiments à la lecture du forum et même si les agences travaillent pour nous, je souhaite me muscler sur le sujet.

Auriez-vous des pistes?

Cdt

Grâce au forum, aux forumeurs et recherches Online j’ ai trouvé pas mal de littérature sur la gestion obligataire.

Si grâce à la consultation de différents sites et l’outil xlsValorisation, je trouve différents ratios qui me permettent d’évaluer le taux de couverture de la dette ou des intérêts par l’Ebit ou l’Ebitda, les niveaux de capex, l’échellonnement de la dette et la capacité à générer du Free Cash flow, je reste un brin frustré face à ces ratios et infos ne sachant pas bien juger de leur niveau ni les situer dans leur industrie. En gros je manque de méthodologie et d’expérience pour en tirer des conclusions. Donc en recherche de méthodo et de points de repère.

Je viens de commander 2 ouvrages de Fabozzi pour musculature assistée avec additifs

Nous venons de perdre l’excellent site REMES bonds …pour les nouvelles émissions …l’auteur a arrête le 21 octobre 2016
Quel dommage!

L’acquisition de ’The handbook of fixed income securities’ et ’fixed income analysis’ avait un objectif: me permettre de me construire une méthode simple d’analyse crédit dans l’univers des obligations corporate.
J’ai bien parcouru les 2 ouvrages particulièrement complets. Cependant, le détail et la compléxité des solutions proposées, le manque de temps pour mettre en pratique, mes limites à la compréhension parfois et la difficulté à trouver les informations ciblées sont des obstacles majeurs à la réussite de mon entreprise. Je garde les bouquins sur ma table de chevet et je me replonge dedans au gré des besoins et interrogations et avec l’ambition de m’y remettre dans le détail cette fois. J’ai un peu le sentiment d’avoir vu trop gros tout de suite.
Je reste donc à la recherche d’une démarche d’analyse crédit plus ’vulgaire’ et plus simple. Si les forumeurs ont des expériences ou du savoir à partager….

Merci pour le feedback concernant la feuille de calcul. Ce développement sous googlesheet est resté en l’état. Je rencontre 3 limites sur cette plateforme: la mise à jour des datas n’est pas possible en instantanée Google limitant la fréquence des extractions depuis sites tiers, certaines fonctions que je recherchais n’existent pas sur Googlesheet et enfin, j’ai du mal à programmer des macros.

Je travaille donc prioritairement sous excel version PC 2016. J’utilise 2 feuilles de calcul. L’une me permet un suivi de mon portefeuille à partir d’extraction de ma banque ou de IB, de Finanzen pour les données des obligations et de yahoo pour le cours des devises, l’autre est une simple watchlist perso basée sur des extractions Finanzen qui se met à jour en un clic.

J’ai établi la première car le reporting de mes établissements financiers ne me convenait pas - insuffisement détaillé et trop statique -, j’ai développé la seconde pour rester à un clic de ma watchlist.

Les améliorations récentes ont grandement simplifié leur utilisation puisque à l’aide de macros j’ai rendu transparente la gestion de la feuille et seul est désormais nécessaire de saisir l’Url de l’obligation ciblée pour obtenir son référencement.

Reste que le site sur lequel je récupère les données des obligations modifie de temps en temps et à la marge sa mise en page ce qui entraine de petite modification de formule. Exercice simple même pour un débutant sous tableur.

Je ne pense pas faire évoluer ma feuille watchlist qui me satisfait en l’état par contre j’aimerais encore développer le suivi de portefeuille. A l’instar de l’outil d’IH je voudrais pouvoir livrer un suivi dans le temps du portefeuille et de son évolution considérant aussi le cash et ses mouvements. Mon reporting se limitant à l’heure actuelle à une photo des positions en cours. Puis introduire des éléments d’analyse peut-être.

Récemment, et vous comprenez pourquoi, j’ai aussi rendu visible la partie de la performance liée à l’évolution des taux de change.

Si les forumeurs expriment un intérêt , je partagerai un lien ici.

Je suis moi aussi en recherche de produits high tech et accessibles comme il en existe dans l’univers des actions.

cdt

Un site d’updates journaliers sur les HY
Distressions - A Blog and forum for high yield and distressed investors

Vous êtes un peu hors sujet mais je vais vous répondre :

Pourquoi MünchenerHyp emprunte via une coquille vide à Jersey ?

- isolation et/ou partage du risque
- permet de contourner certains problèmes réglementaires tels que de la régulation bancaire qui rendrait l’opération directe difficile
- titrisation
- optimisation fiscale

Il y a aussi d’autres raisons tels que le fait que le pays où se trouve l’émetteur impose une retenue à la source sur les intérêts versés aux investisseurs donc la solution est d’émettre l’obligation dans une autre juridiction et ainsi reverser le coupon entier: par exemple les sociétés Brésiliennes faisaient leurs émissions aux caimans.

Certains pays ont aussi un contrôle des changes donc la société sise dans un tel pays crée une filiale à l’étranger qui sera alimentée directement par des revenus venant de l’étranger et pourra ainsi payer ses emprunts sans tracasserie.

Du fait de sanctions internationales ou pour des raisons éthiques/règlementaires, des investisseurs ne peuvent pas financer une entreprise dans un pays A mais pourront indirectement prêter des fonds à une filiale de A, située dans une juridiction respectable.