Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ?

Ceci posé, vu la taille du marché, et l’inertie des caisses de pension qui sont soumises à des délais de résiliation élevés, je pense que nous gagnons à être en veille active sur les primes de risque alternatives les plus modernes.
A terme, la surperformance est peut-être condamnée à disparaître, mais d’ici-là, nous pouvons en profiter un peu.

Puisqu’on parle des indices Edhec Risk Institude, les performances récentes des ETF Global X sont réjouissantes.
Global X Funds’ Scientific Beta Suite of Multi-factor ETFs All Outperform Benchmarks at One-Year Anniversary
D’autant plus qu’ils sont sans frais de courtage chez Interactive Brokers (donc le rebalancement est gratuit).
Aujourd’hui encore, une prime aussi ancienne et bien documentée que Value donne encore de bons résultats. Le free lunch éternel n’existe pas, mais il y a sûrement une petite prime aux premiers arrivés, non?

Je suis tenté par
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HIGH DIVIDEND FACTOR UCITS ETF (FR0010718874 │ CD9 │ OGC1 0,23%)

Il réplique un indice MSCI Europe High Dividend Yield, qui superforme l’indice général
INDEX PERFORMANCE — GROSS RETURNS (%) ( APR 29, 2016 )
                                                            ANNUALIZED
                          1 Mo 3 Mo  1 Yr   YTD   3 Yr   5 Yr   10 Yr Since Dec 31, 1998
MSCI Europe HDY 3.08 3.09  -7.75  -1.60 10.06 8.69  3.21  6.04
MSCI Europe        2.09 1.30 -11.55 -4.99  7.57  6.99  3.38  4.01
MSCI Europe High Dividend Yield

J’ai regardé aussi
AMUNDI ETF MSCI EUROPE VALUE FACTOR UCITS ETF (FR0010717116 │ CV9 │ OGC1 0,23%)
et son index
MSCI Europe Value Index

Je ne trouve qu’il se compare favorablement avec l’indice général
ANNUAL PERFORMANCE (%)
Year  MSCI Europe Value MSCI Europe
2015   -2.66                   5.47
2014    2.21                   4.10
2013  17.03                  16.42
2012  11.55                  13.38
2011 -13.06                -10.94
2010    0.57                   8.04

@Belette

AMUNDI ETF EUROPE EQUITY MULTI SMART ALLOCATION SCIENTIFIC BETA UCITS ETF : SMRE // FR0013040292
AMUNDI ETF GLOBAL EQUITY MULTI SMART ALLOCATION SCIENTIFIC BETA UCITS ETF : SMRT // FR0011829084

@ArnvaldIngofson

La question n’est pas de savoir si il a mieux performé sur les dernières années, mais si il est construit de façon robuste (en utilisant des facteurs bien documentés par la recherche) et donc s’il a plus de chance de surperformer à l’avenir.

Le Value a surperformer depuis 10 ans, c’est d’ailleurs pour cela qu’il a de fortes de chance de surperformer à l’avenir.

Justement ça ne sert à rien de regarder la courbe.

De grands investisseurs value fondamentaux ont donné des pistes pour déterminer des critères quantitatifs, donc des indices. On peut citer Graham ou Greenblatt.
Le PB, le PER, le P/S etc.

L’indice que vous regardez est composé de "book value to price, 12-month forward earnings to price and dividend yield". Le nouvel indice value est mieux construit, mais bon.
Il a surperformé largement l’indice cap weighted et l’indice value classique depuis 15 ans en Europe, mais ce n’est pas cette raison qui devrait vous le faire préférer.

Sa définition est la suivante :

MSCI Enhanced Value a écrit :

The index is designed to represent the performance of securities that exhibit higher value characteristics relative to their peers within the corresponding GICS® sector. The value investment style characteristics for index construction are defined using three variables: Price-to-Book Value, Price-to-Forward Earnings and Enterprise Value-to-Cash flow from Operations

Ils ont entre autre enlevé le niveau de dividende (qui est un assez mauvais critère) pour le remplacer par le Enterprise Value-to-Cash flow from Operations (un excellent critère).
C’est déjà une bien meilleure raison.

D’ailleurs, pensez à bien regarder dividendes réinvestis.

C’est peut-être lié au fait que ces Trackers sont "compatibles" avec le PEA.

Cela fait 2 ans que l’ETF SMRT d’Amundi a été lancé. Pour rappel, l’ETF Amundi Global Equity Multi Smart Allocation Scientific Beta a pour objectif de répliquer l’indice Scientific Beta Developed Multi-Beta Multi-Strategy ERC de l’EDHEC Risk Institute.

Il s’agit d’un indice ‘multi-stratégies’ actions monde qui combine les 4 principaux facteurs (volatilité, taille, value, momentum) avec les 5 grandes stratégies de diversification smart beta, le tout pondéré selon une allocation ’ERC’ (contribution équivalente au risque).

Après deux ans, il a atteint un encours de €471m.

A titre de comparaison, on peut le mettre en face de l’ETF Amundi MSCI World, tous deux compatibles PEA, le MSCI World a des frais de 0.38% contre 0.40% pour le SMRT.

Au 26/05/2016, on a une performance annualisée de
SMRT : 13,53 % (volatilité 15,86 %)
CW8 : 11,34 % (volatilité 17,34 %)

En 2015 :
SMRT : 12,85 % (volatilité 15,95 %)
CW8 : 10,65 % (volatilité 17,69 %)

2016 YTD :
SMRT : 0,04 % (volatilité 18,43 %)
CW8 : -1,26 % (volatilité 20,41 %)

La période est relativement courte, mais je trouve les résultats assez encourageant puisque atteignant 2% de superformance annuelle pour 1.5% de volatilité de moins.

Arf, vous allez presque me donné envie de vendre mon tracker World simple pour prendre ce Smart Bêta d’Amundi !

Je surveille aussi bien le CW8 que le SMRT. Ils font parti de ma short liste pour une stratégie automatique en PEA de type Dual Momentum "maison". (une présentation à faire sur ce forum si cela intéresse quelqu’un)

Je suis investi depuis 2 mois sur CW8. Performance: 3.75% sur 2 mois. Le SMRT n’aurait pas fait mieux. Le Momentum est meilleur sur CW8 que sur SMRT mais la volatilité moindre me semble-t-il.

Petite remarque: ce n’est pas en prenant plusieurs tracker mono factoriel que l’on sera forcément plus diversifié. Tout dépend de la composition de chaque portefeuille. Par exemple, si pour une raison ou une autre, chaque mono factoriel surpondère le même secteur d’activité, alors prendre plusieurs mono factoriel va conserver cette surpondération. Cette surpondération sectorielle sera même supérieure à celle du mono factoriel à la surpondération la plus basse.

Donc, plutôt que de faire du 20% sur plusieurs mono, je ferais aussi du 100% sur le SMRT.

Fructif, en ETF small cap qui rentre dans le cadre du PEA, il y a par exemple le ESM chez Amundi.

Belette a écrit :

WhiteTiger, l’encours de l’ETF ESM est seulement de 25M€, ça me parait trop peu pour se positionner dessus quand même vous ne trouvez pas ?

Cela dépend du montant que vous voulez investir sur ce support. Si un ordre de 1000 parts est passé, il y a effectivement de fortes probabilités de le voir exécuter partiellement sur une journée. Est-ce si problèmatique que cela ?

L’ETF est encore jeune. Il y a des chances pour que l’encours augmente au fur et à mesure des années.

Tout dépend donc de votre optique d’investissement.

Pour les marchés émergents, l’indice dont vous parlez est beaucoup trop récent. Mais il y a aussi le AEEM qui répondrait peut-être à vos attentes (et pouvant rentrer dans le cadre du PEA) ? AEEM a comme indice de référence le MSCI Emerging. Ce n’est pas le EMFM mais je trouve ce dernier un peu trop "exclusif" de toute façon (il exclut Brazil, Russia, India, China [BRICs], South Korea, and Taiwan).

Si liquidation d’un ETF… so what ?  Le gestionnaire rembourse les parts, et j’essayerai de trouver un autre ETF. Je ne me prends vraiment pas la tête avec cela.

Comme je l’ai déjà dit dans mon message précédent, c’est la jeunesse des indices Emerging qui explique la chose, amha. En clair, les indices "Emerging" sont sortis fin avril dernier tandis que les indices "Global", maintenant "Developped", existent depuis juillet 2015, de mémoire.

Il faut quand même un peu de temps pour sortir un produit financier.

Quant aux choix des indices ou plus généralement des produits, je n’en ai aucune idée. Mais je suppute qu’au delà des cogitations fumeuses pour aboutir à des concepts que de moins en moins de gens sont capables de cerner, il y a aussi l’effet de mode.

WhiteTiger a écrit :

Je surveille aussi bien le CW8 que le SMRT. Ils font parti de ma short liste pour une stratégie automatique en PEA de type Dual Momentum "maison". (une présentation à faire sur ce forum si cela intéresse quelqu’un)

Je suis investi depuis 2 mois sur CW8. Performance: 3.75% sur 2 mois. Le SMRT n’aurait pas fait mieux. Le Momentum est meilleur sur CW8 que sur SMRT mais la volatilité moindre me semble-t-il.

WhiteTiger, je suis preneur de détails sur votre stratégie Dual Momentum maison à l’occasion.
Sur quels ETF la pratiquez vous et quelle est votre stratégie de repli (Absolute momentum façon Bonds d’Antonacci) ?