Investir dans l'éolien "industriel" : un investissement responsable ?

Une recherche très complète mps merci pour votre travail qui m’a donné envie de dépoussiérer mes connaissances. Vous ne dites pas si vous avez investi, je suppose que oui mais quelle(s) valeur(s) ?

Il y a beaucoup de choses à dire sur le vent et je commence par les ETF avec ce tableau d’énergies "alternatives" sur ETFdb.com.



Je ne retiens pas le solaire ou le nucléaire qui sont ici hors sujet. A l’aune des volumes traités, force est de constater que ces ETF ne soulèvent pas un grand intérêt. Celui qui offre le plus de volume est actuellement le bien nommé FAN US33736G1067 avec un expense ratio de 0,6%. Cela valait $30 en 2008 à son lancement et $13 aujourd’hui. Pour être complet je mentionne aussi YLCO, l’ETF des YieldCos, créé en mai 2015 et qui se traite aussi en volumes assez faibles. Rien d’enthousiasmant jusqu’ici, et pourtant je pense que le secteur atteint la maturité en ne dépendant plus que marginalement des aides publiques.

Il existe un deuxième instrument qui a un rapport assez direct avec le présent sujet, ce sont les options, les contrats spots ou à terme énergie / électricité. Aux USA ils sont échangés sur ICE (Intercontinental Exchange) ou CBOT/CME Group. Il existe en effet un marché de gros de l’électricité aux USA avec des hubs / (centres?) comme le montre l’EIA ici. Il y a la même chose en France/Europe, pour plus d’infos on peut voir le rapport annuel des marchés de la CRE. Pour les contrats spots c’est l’EPEX European Power Exchange Spot, pour les futures il y a l’EEX. Ce sont des marchés réservés aux initiés (et tatoués!) s’il y en a sur ce forum merci d’en faire part.

C’est donc sans doute encore une fois les actions qui seront les instruments privilégiés pour ce secteur, avec comme le présente mps une assez grande variété d’acteurs. Le site The Wind Power en propose deux catégories supplémentaires : les opérateurs et les propriétaires/owners (en plus des fabricants/manufacturers et des développeurs).
Dans les deux premières catégories toujours selon le même site les 3 premiers sont pour les opérateurs : NextEra Energy, EDF-EN (accessible seulement par EDF) et Dong Energy (1 US et 2 Européens);
et pour les Owners/propriétaires Dong et NextEra déjà cités plus Scottish & Southern. Dong est aussi le développeur numéro 1, suivi de Vattenfall et Iberdrola.

Avant de m’arrêter et en espérant ne pas trop alourdir, je donne quelques chiffres complémentaires, avec pour commencer une mise à jour : l’éolienne la plus puissante installée est la Vestas V164 avec ses 8MW en fonctionnement (164m c’est le diamètre!). Il existe des protoypes à 10MW et 190m pour le diamètre par d’autres constructeurs. The bigger the better.

Enfin voici des chiffres sur les nouvelles installations en Europe en 2015 (en GW) et le rang des principaux pays : 6 en Allemagne (n°1), 1,2 en Pologne (n°6), 1,07 en France (n°4) et 0,98 au UK(n°3). L’Espagne reste n°2 même s’il n’y a pas eu de nouvelles installations en 2015, et l’Italie est passée n°5 derrière la France il y a deux ou trois ans. Total installé en Europe, près de 150GW, nouvellement installé en 2015 : 13G, en progression par rapport à 2013 et 2014. Pour avoir un ordre de grandeur, la Chine a déjà installé 115GW, les USA 66 et l’Inde 24 (chiffres 2014). Le total mondial installé est de 432 GW fin 2015, en augmentation de 16% sur 2014.

Je ne vous apprendrai donc rien - et vous me corrigerez si je dis des bêtises - si je souligne combien les sites choisis sont importants. La puissance installée est donnée en Watts (et ses multiples) mais cela ne signifie pas que la production suivra : la puissance des turbines est donnée pour un vent idéal indiqué dans des courbes de puissance comme celles-ci pour différentes turbines :



En effet il est difficile de trouver des pure players : je regardais le rapport 2015 de NextEra sans par exemple trouver quelle est leur production éolienne en TWh annuels. Je rappelle que NEE a son origine en Floride, the Sunshine State, où elle produit son électricité uniquement à partir d’énergies épuisables et rien en solaire. Dans le reste du pays et au Canada, ils parviennent tout de même être le premier opérateur éolien en Occident (je n’ai pas étudié en détail la Chine et l’Inde). Que NEE n’indique pas sa production électrique issue de renouvelables me fait penser que les sites qu’ils ont en portefeuille ne sont pas toujours excellents. Ils viennent de rater un beau contrat à Hawaï, les fiançailles annoncées n’ayant pas eu lieu à torts partagés je crois, Hawaï ayant toutes les ressources inépuisables possibles mais n’ayant fait que peu d’efforts pour les exploiter.

Pour le second opérateur, EDF, la longue dégringolade boursière n’incite pas vraiment à se placer, évidemment encore moins du fait du mélange des activités.

Dong est intéressant mais je m’interroge sur leur obsession du offshore. Cela paiera à un moment mais les quatre ans qui viennent seront longs. Ils ont un joli tableau des risques dans leur dernier rapport annuel :



Je n’ai pas trouvé beaucoup d’analyses en dehors de cet article de Reuters assez intéressant mais qui à mon sens fait une erreur en calculant 60% de subventions sur le vent.

Dong Energy est détenue à 50,1% par le royaume du Danemark et à 13% par Goldman Sachs. Aux cours actuels de 265 DKK la société est valorisée à plus de $16 Mds. Des projets importants offshore, le principal est un parc – Hornsea 1 – de 1,2G prévu en 2020m avec un objectif de coût associé de 100€ / MWh. Le prix moyen de vente déclaré en 2015 était de 48€.

Si vous avez des noms à nous donner pour les entreprises de conseil/expertise ou de maintenance ne nous oubliez pas.

En attendant voici quelques sociétés qui peuvent profiter de ce marché en expansion : Hexcel Corp. HXL dans les fibres de carbone, Woodward WWD dans les convertisseurs, et Valmont Industries VMI dans les tours sur lesquelles sont montées les turbines. Elles ont des rendements plutôt légers et sont proches de leurs plus hauts.

En 2016, l’éolien a dépassé les capacités installées de centrales à charbon en Europe

Le Monde.fr avec AFP | 09.02.2017 à 06h33 • Mis à jour le 09.02.2017 à 10h19 a écrit :

Ce parc énergétique reste néanmoins derrière les centrales à gaz, en termes de capacités présentes sur le continent.

Les capacités installées en Europe d’énergie éolienne ont dépassé en 2016 celles des centrales à charbon, selon des données publiées jeudi 9 février par les industriels du secteur. Avec 153,7 gigawatts (GW) au total, l’énergie éolienne devient « le second plus grand parc de capacité de production d’électricité en Europe », écrit ainsi WindEurope dans son bilan annuel.
L’an dernier, 12,5 GW de nouvelles capacités éoliennes ont été installées, en baisse de 3 % en un an, mais elles ont représenté plus de la moitié (51 %) de l’ensemble des nouvelles capacités de production de courant mises en service l’an dernier, toutes énergies confondues. Dans le détail, 10,9 GW ont été mis en place sur terre et 1,56 GW en mer.

Record de nouvelles installations
Malgré cette place de choix, l’énergie du vent n’a représenté que 10,4 % de la consommation européenne d’électricité, du fait d’un rendement inférieur aux énergies conventionnelles. C’est un tout petit peu moins qu’en 2015 (10,7 %).
L’Allemagne en est restée le premier marché sur le continent en 2016 (+ 5,4 GW). Cinq pays de l’Union européenne ont battu leur record de nouvelles installations : la France (1,6 GW), les Pays-Bas (887 MW), la Finlande (570 MW), l’Irlande (384 MW) et la Lituanie (178 MW). Plus de la moitié des Etats de l’UE n’ont réalisé aucun investissement dans ce secteur, l’an dernier.

« L’énergie éolienne est désormais bien installée et essentielle à l’approvisionnement électrique de l’Europe. Elle est également mature et importante, totalisant 330 000 emplois et contribuant à hauteur de plusieurs milliards d’euros aux exportations européennes », s’est félicité Giles Dickson, le président de WindEurope.
En 2016, les investissements ont atteint 27,5 milliards d’euros, contre 26,4 milliards en 2015.

En 2016, l’éolien a dépassé les capacités installées de centrales à charbon en Europe

Hello !

Semaine difficile pour l’éolien. Les turbiniers annoncent tour à tour une rentabilité en baisse. Hier c’était le constructeur Vestas qui perdait près de 20% suite à un fort vent de face (pun intended). Marges et revenus revus à la baisse pour l’année 2017, difficultés liées aux évolutions réglementaires (baisse du soutien aux énergies renouvelables aux Etats-Unis, passage aux appels d’offre et enchères dans plusieurs pays européens et en Inde), auquel il faut ajouter un brun de concurrence accrue, et vous obtenez des résultats en ligne avec les annonces de Nordex - Acciona Wind Power (nouvelle entreprise cotée suite aux rapprochement des deux sociétés) et Siemens Gamesa (Gamesa reste cotée suite au rapprochement des deux sociétés).

Siemens Gamesa a annoncé cette semaine mettre en place un plan de restructuration se traduisant par la suppression de 6000 postes (probablement prévu lors de la fusion). En septembre, c’était Nordex qui annonçait se séparer de 10% de ses effectifs (soit 400 postes environ).

Bref, malgré une croissance soutenue au niveau mondial, je ne vois toujours pas d’intérêt à investir directement dans une entreprise cotée spécialisée dans le domaine…

Bonjour,

Un peu dans le même style que le graphique de l’année dernière, Bloomberg a publié les parts de marché de l’éolien terrestre pour 2018 :

La Source parle bien d’une compétition qui fait rage et qui tire les prix vers le bas, au bénéfice du prix du MWh pour les états et les consommateurs, le tout au détriment de la rentabilité des constructeurs.

A noter cette année que c’est le constructeur SENVION qui est en difficulté. Les rumeurs laissent penser que le business serait vendu en pièces.

A+
Sylvain

Bonjour,

Le graphique ne présente que les constructeurs d’éoliennes, et non les développeurs et exploitants de parcs éoliens (tels que le groupe RES).

La distinction en France (au 30/06/2018) est présentée sur le graphique suivant :

Source

Sylvain

Bonjour,

A l’origine ce topic a été créé pour l’investissement uniquement dans l’éolien. Or la plupart des développeurs/exploitants sont généralement diversifiées sur plusieurs domaines d’activité (problématique abordée dans les messages précédents). Les turbiniers, pour certains cotés en bourse, étaient donc la piste privilégiée pour investir dans l’éolien industriel. Une file dédiée aux producteurs d’énergies renouvelables aurait surement sa place en parallèle de ce topic.

Concernant la rentabilité, on parlait effectivement d’un retour sur investissement de 7 à 10 ans sur l’ancien système de rémunération garantit les premières années. Ce chiffre a évolué en France depuis l’arrivée des appels d’offre (nouveau système de rémunération), mais je n’ai aucune idée du nouvel ordre de grandeur.

Pour rappel un projet éolien est politique car il nécessite le soutien du conseil municipal et des propriétaires des terrains agricoles (pour la signature des baux). Allez faire un tour aux salons des maires des différentes région, vous constaterez que de nombreux développeurs y ont un stand. C’est vrai dans de nombreux secteurs industriels.

Quant aux opposants, les statistiques en France montrent que 70 % des projets éoliens font l’objet de recours juridiques. Par expérience, il s’agit le plus souvent (mais pas toujours) d’une minorité très active qui ne reflète pas l’opinion générale.

Une vidéo intéressante sur l’envers du décor de l’éolien :