Portefeuille financier et crypto-actifs de Jef56

Cher Jef

Gagner de l’argent c’est très bien. Mais le plus important c’est de ne pas en perdre. En ce sens je crois que votre mois n’est pas un échec.

Bonne année !

Cela dépend du type de suivi que vous faites. Je ne pense pas que je rentre autant dans le détail que vous, c’est aussi la raison pour laquelle je peux prendre plusieurs ETFs voisins (VLUE, IVE et RPV comme vous le soulignez). Je ne fais pas de backtests ou de calculs de ratios sur chaque ETF.

L’outil Investoscope (gratuit pour Mac) me permet facilement d’avoir une vision du portefeuille en terme de zone et de secteurs d’investissement. Il calcule les performances à différents niveaux (selon mon découpage par portefeuilles) et sur n’importe quelle période. Il me donne les répartitions par poids de portefeuilles (enveloppes) et par secteurs. Il me permet d’intégrer des icônes mnémotechniques dans les intitulés, il suit la répartition des monnaies. 

J’ai une approche top-down et je compartimente. Une base diversifiée avec des ETFs sur toutes les zones économiques. Des ETFs plutôt capitalisants si j’ai le choix ce qui favorise le tilt value par rapport à la qualité plutôt axée dividendes. Des ETFs factoriels de préférence, en ce moment plutôt value.
Une poche action pour faire du momentum avec Stockopedia (coupée en ce moment pour suivre les recommandations de MQ et réduire le levier), une poche couverture avec principalement le VIX.
Je ne fais pas de lecture de bilans et d’analyse de sociétés, je sélectionne les titres uniquement sur screener Stockopedia.

Ce qui me prend le plus de temps hormis la sélection des ETFs que je repère au fil de mes lectures ou que je vais chercher selon le secteur que je veux renforcer, c’est le calcul des contributions au résultat mensuel. IB malgré son reporting très précis et récemment une visualisation des contributeurs ne permet pas d’avoir un résultat fiable (plus de la moitié du portefeuille est classé dans autre parce ce qu’il ne sait pas bien catégoriser les supports). Donc je le fais à la main, il faut reclasser titre par titre dans la bonne catégorie et lorsqu’il y en a une centaine, cela prend du temps.

Pour info bien que cela ne vous étonnera pas. Mon screener perso Stockopedia ne me retourne plus aucune valeur US depuis le début d’année. Ce screener vise des entreprises de qualité, à un bon prix, avec le début d’un momentum.

Le critère value a du mal à être rempli car le marché est cher, et value avec un momentum, cela n’existe plus actuellement.

Je ne vais pas alléger car les US ne représentent plus que 10% du portefeuille. J’ai par contre renforcé ma position sur l’or (elle reste très modeste mais je l’ai fait sur un ETF avec levier x3 NUGT). L’or actuellement continue de varier avec le cours du dollar, on ne voit pas réellement de ’flight to quality’ mais cela pourrait changer si le marché s’inquiète. Si le dollar continue sa hausse, cela sera un frein à celle du cours de l’or, mais si les marchés s’inquiètent le dollar baissera (ou stagnera) et l’or augmentera en proportion plus importante.

Je pense que je vais tenter quelques shorts supplémentaires (pour l’instant depuis Noël je suis en pertes sur mes shorts) car la saison des résultats qui va commencer va peut-être apporter des surprises si les résultats sont simplement en ligne, voire décevants.

Je me traîne toujours mon ETF UVXY qui est maintenant déjà à -35% (10% du portefeuille quand même…). Je pense que je ne pourrai pas le conserver jusque mars et la réunion de la FED. J’espère le retour d’un peu de volatilité lors de la saison des résultats pour sortir. J’ai peu d’espoir de le faire à l’équilibre.

Ceux qui ont pris l’option de la baisse du VIX depuis l’élection de Trump ont eu un très beau rally baissier, toujours en cours… Le rally post élection a vraiment été fort, je ne sais pas si le retour de balancier le sera tout autant.

Les Républicains ont apparemment commencé leurs travaux annuels sur un sujet peu inspiré (les lobbys et l’éthique) avec des propositions peu progressistes. Si à la prise de fonction de Trump l’appareil législatif ne met pas en œuvre rapidement les mesures du programme (investissements et baisses d’impôts), cela risque aussi de tanguer. Étant donné les choix de Trump pour son cabinet avec beaucoup d’outsiders, je ne suis pas certain que les caciques du partir (dont Ryan) vont faciliter la tâche à Trump; le mur avec le Mexique n’est pas financé et ne se fera pas, les investissements ne sont pas non plus financés (donc les taux montent) et je ne vois pas les Républicains dont beaucoup sont pour un budget équilibré, signer un chèque en blanc.
Bref je m’attends quand même à des remous d’ici la fin du mois, je les espère pour liquider ma position fortement perdante (-15k€) sur le VIX.

Welcome back! Vous nous avez manque!

Ouais l’effet Trump perdure … il a beau faire des siennes … le marche ignore ses erreurs et semble mettre le focus sur la dérégulation proposee et les promesses de campagne …

122% en 2016? Vous battez tous les records … alors vous en faites pas pour janvier
You are smart! AND you have a lot of guts!
Maintenant que vous etes installe a votre nouveau post vous allez travailler sur votre stratégie comme d’hab! Je ne me fais mais alors aucun souci pour vous ! Vous allez sur-performer en 2017 aussi!

Je n’arrive pas à être positif sur l’évolution du marché US, et même plus je n’arrive pas à rester neutre. J’ai pourtant la connaissance d’avoir un biais négatif contre Trump (je ne l’aime pas, ni ses idées) qui me fait certainement voir le tableau plus noir qu’il ne l’est vraiment et je suis à la merci d’un mauvais market timing (par définition ou presque puisque le bon market timing ne peut être que chanceux) mais j’ai quand même agit hier, c’était plus fort que moi.

J’ai pris des positions "bearish" sur le pétrole et les pétrolières (l’OPEP doit communiquer en mars sur les réductions de production, pour l’instant le tableau est trop beau pour être vrai de mon point de vue), sur les indices US (S&P500 et Nasdaq), j’ai renforcé le VIX (sur lequel je perds pourtant déjà plus de 30k€ sur une position de 55k€) avec l’ETF UVXY toujours et des options call sur le VIX et sur UVXY.
J’ai repris des positions longues avec levier sur l’or.

J’ai des ordres de vente suiveur sur tout le portefeuille hors les positions short ou bearish et hors VIX et or. Certaines lignes ont d’ailleurs commencé à être vendues comme les financières Europe, le small cap Brésil, les biotechnologies US et même l’or en début de semaine mais je suis revenu sur l’or hier à la fermeture.

Je me laisse jusque la réunion de la FED de mars pour confirmer si je me suis royalement planté et couper toutes les positions sur le VIX et avec levier et attendre sagement le moment où le marché US va corriger (ou pas).
Les prévisions de hausse du taux de la FED sont de 45% environ pour la réunion de mars. Cela me semble une incertitude suffisante pour justifier une hausse du VIX à la différence de la réunion de septembre 2016 où une incertitude de seulement 20% n’avait pas défrisé le VIX.

Il est vrai que le "marché" se la joue sérieusement "Buzz l’éclair": Vers l’infini et au-delà… Je suis moi-même actuellement short sur le S&P500 parce que j’ai été assigné sur des CALLs que j’avais vendu. Mais je me suis couvert en rachetant des CALLs plus haut, parce que j’ai pas mal peur que ça continue de monter encore et encore.

Je comprend totalement votre sentiment Jef, ça parait effectivement déraisonnablement cher. Mais peut-être que l’explication est que l’US Dollar va pas mal baisser, par exemple parce que Trump va sérieusement creuser le déficit et injecter par là pas mal de dollars. Ca pourrait en même temps faire grimper pas mal l’inflation, et au final le "marché" se retrouverait à un niveau pas si élévé que ça en prenant en compte ces paramètres ? Le niveau actuel serait à ce moment là l’anticipation de la baisse du dollar et de la hausse de l’inflation ?

J’en sais absolument rien, et c’est vraiment de la tentative d’expliquer les prix de ma part et non l’inverse.

Mais même si on devait repartir à la baisse, d’expérience, on a souvent un pic dans la continuité avant de faire le 180 degrés. ce qui veut dire qu’on pourrait bien avoir une méchante hausse assez courte avant de dégringoler. Ca vaut ce que ça vaut, à savoir pas grand chose, mais je l’ai souvent constaté, dans les 2 sens. Donc, je préfère me couvrir un peu que d’être "naked short". Vous êtes "juste" short vous, Jef ? (des indices US ?)

Le pétrole semble un pari assez "conservateur" vu que si le prix grimpe, il y a les frackers US qui sont là pour produire et faire que l’offre soit suffisement importante  pour "capper" le prix. Mais bon, ça semble logique. Si le pétrole devait monter massivement, ca ne serait pas la première fois que l’inverse de ce qui me semblait logique arrive…

Par rapport au dollar qui baisse, les US pourraient en plus "plutôt se le permettre", vu qu’ils ont moins besoin d’importer du pétrole maintenant. Et si en plus, ils se mettent à coller des droits de douane sur les importations, ils pourraient même vraiment se le permettre. Est-ce qu’il y a là un "plan" ? Aucune idée !

Personnellement je suis également comme vous Jeff, Sissi et Mevo, je partage votre sentiment d’incertitude.
Par contre pas de VIX pour moi, les actions, les obligations, les Options et quelques fois des CFD; cela me suffit largement.
J’ai moi aussi commencé par éliminer l’utilisation de levier que j’avais (utilisation du découvert), et comme vous je suis actuellement en train de vendre des CALL légèrement in the money (I.T.M.) pour réduire mes lignes sur certaines valeurs en portefeuille.
J’ai été assigné ici et là, et ma position en espèces ce matin, après règlement de la maturité du 24 février, représente (+)12,23% de la valeur de mon portefeuille, alors qu’à fin Janvier, il y a qu’un peu plus de 3 semaines, ma position espèces était débitrice de (-)10.54 %.
Je ne vends pas tout, car ce n’est pas raisonnable, même si j’y pense furtivement…
Les "securities", les actions que je vends sont celles qui, à mon avis, pourraient être les plus affectées à la baisse, en cas de forte correction.
Certaines valeurs sont plus a même de résister, de ne pas trop baisser, celles-ci je les conserve et je vends des PUT OTM de manière à pouvoir éventuellement réintégrer le marché, et augmenter mes positions existantes à un niveau de cours inférieur aux cours actuels.
En effet les lectures que j’ai eues récemment, m’incitent à penser qu’il est fort probable que dans un premier temps, le marché continue de progresser à la hausse, mais d’une manière moins agressive, Il semblerait même que le Marché ait déjà commencé à évoluer de manière latérale.
Mon portefeuille a même commencé à baisser depuis 3 séances…
Ma meilleure performance, cumulée depuis le 2 janvier, fut le 21 février avec +9.62%.


Sur ce graphique on voit bien la petite correction du 25 janvier 2017 juste aprés l’investiture (the inauguration in US english).

En effet mon portefeuille, de par sa répartion sectorielle, baisse plus vite que les benmchmarks lorsque ceux-ci baissent, et le portefeuille progresse plus vite lorsque les indices sont à la hausse.
Ci-dessous, j’ai sorti un graphique de mon portefeuille du 2 janvier au 24 Févtrier 2017.

La progression du portefeuille du 2 Janvier au 21 Février fut de  + 9.62%
avec la baisse de ces trois derniers, jours
la progression de la valeur du portefeuille est retombées a (+) 8.83% au 24 Février 2017.



Par ailleurs je suis tombé sur un vieil article de Maket Oracle qui remonte à janvier 2013
Je me rappelle de cet article  parlant de forte consolidation,
Cet article est intéressant dans la mesure ou nous entrons dans une période avec une situation d’incertitude concernant la reforme des Impôts aux USA, le Démantellement de L’ACA, Affordable Care Act, Also Know As (A.K.A.) Obama Care, la "Border Adjustment Tax", la chasse aux illégaux, et autres incertitudes.

Le sénat souhaite que le taux d’impôts des entreprises baisse à 20% Trump souhaite 15%.
La réforme n’est pas facile a mettre en place et ça risque de prendre 6 a 9 mois avant que les incertitudes soient levées. Il est possible que si la situation prend trop de temps, ce qui risque fort d’être le cas, les investisseurs soit amenés à perdre patience. Les marchés US pourrait baisser.
Mais une fois que la réforme sera mise en place et que l’on pourra compter sur ce changement, que les chiffres afficheront une bonne amélioration de l’économie, la confiance des investisseurs devrait être rapidement de retour. Et les marchés devraient repartir a la hausse…

Ce que je quote ci dessous est une partie de l’article du Jan 08, 2013 - 05:43 AM GMT
par: Jack_Steiman
c’est ce qui pourrait être écrit dans quelques mois en remplaçant "Fiscal Cliff" par "New Trump Tax Law".

a écrit :

The market hard a huge move a few days back when the "fiscal cliff" news was settled positively, the Republicans giving in to the news due to the fear of market conditions. They took a right cross as they swallowed the tax headaches in which they wanted no part. It was good news for the market, and we saw that with the huge move higher. We have spent the past three days moving laterally or consolidating that move. Good action technically as we are not seeing big volume come back in and take this down with any force. "No head fake" on the bull on the side of the move.

Mon cash augmente pour eventuellement saisir des opportunité si elle se présentent, et tout comme Sissi, je me positionne ne tranquillement sur des obligations, de manière à préserver le capital différemment,  tout en encaissant des dividendes coupons.

Une nouvelle répartition actions/Obligations pour entrer dans la "Trumponomic"

Voilà ma philosophie actuelle, je ne sais pas si c’est ainsi que cela va éloluer dans les prochains mois, mais j’agis pensant que le marché va continuer a porgresser après un forte ou moins forte consolidation.

Dernière modification par Miguel (16/03/2017 01h37)

Mevo a écrit :

[..] j’ai pas mal peur que ça continue de monter encore et encore. [..]

Aie, pour l’instant ça semble se concrétiser ;(
En étant devant mon écran aujourd’hui, je ne peux m’empecher d’avoir une petite pensée pour vous, Jef. VIX toujours au plancher, indices US qui battent encore des records (le dow vient de passer les 21.000 !). Vous devez souffrir (enfin votre compte, vous peut-être indirectement aussi). Espérons que ça ne dure pas trop (malgré que j’ai des doutes sur ce coup là).

REPORTING #19 Février 17

Je récupère un petit 3,50% sur le mois ce qui me fait un -5% so far sur l’année.

Les lignes longues se vendent peu à peu sur des ordres de vente suiveurs et je renforce les shorts, VIX ou autres instruments de marché baissier. J’avais encore un peu de levier fin février, je n’en ai plus aujourd’hui.

Le portefeuille varie entre 230 et 240k€. Seul le VIX peut le faire exploser. Si les marchés paniquent avant la réunion de la FED, si je récupère une partie de ma perte latente de 30k€, alors la performance sera de nouveau en phase avec celle des marchés. Pour l’instant je serre les dents… Mais je préfère être dans ma situation que dans celle de Fillon!

Jef56 a écrit :

(vu comment je me suis planté sur l’effet Trump)

Oui, enfin dans mon souvenir (sous réserve que ma mémoire ne me joue pas des tours) je me rappelle qu’on nous rabâchait que le marché montait parce que Clinton était supposée gagner, et que ça allait être la débandade si jamais elle perdait au profit de Trump. C’est ce qu’on lisait/entendait à longueur de journée. Que si jamais Trump sortait, ça allait être la catastrophe (mais de toute façon, il était "sûr" que ça n’allait pas arriver). Comme bien souvent, on a vu ce qu’il en a été ensuite …

Bonne chance en tout cas. Pour ma part, je suis plutôt positionné sur des taux qui ne montent pas cette semaine, mais relativement couvert, afin que ça ne fasse pas trop mal si jamais c’est l’inverse qui se produit effectivement.

Persévérance ou entêtement? J’avoue que je n’arrive pas à le dire (quoique le breton que je suis devrait peut-être se méfier… ne dit-on pas: breton, tête de cochon).

Le VIX ne bouge toujours pas et avec une probabilité de 95% de hausse du taux de la FED, il ne bougera pas d’ici demain 14H US time… ou bien?

Ce qui me paralyse c’est le fameux ’savoir se couper une main pour ne pas y laisser un bras’.

Je perds déjà un bras! Et j’ai plus de stress de vendre avant un événement sur les marchés et de rater un coup que de perdre quelques milliers d’euros de plus.
Sauf qu’avec ce raisonnement que je tiens depuis l’élection de Trump, je suis déjà à presque de 40k€ de pertes (toute la belle performance sur novembre 2016). Finalement c’est un juste équilibre des choses, Trump m’a fait gagner en novembre et j’ai tout reperdu depuis en ne lui faisant pas confiance.

Allez, il reste 5 min de bourse US, je ne vends pas. Ca a bien baissé aujourd’hui mais dans des volumes faibles. Peut-être que demain certains vont vouloir se couvrir et affoler le VIX?
J’avoue que je n’y crois plus, mais que je n’arrive pas à vendre pour autant…! Va comprendre Charles!