Zodiac Aerospace : équipementier aéronautique français

Queenstown, même si SAFRAN souhaite vendre MORPHO, ce n’est pas encore fait, donc le cash n’est pas encore disponible.

Je relance le sujet, car elle est vraiment en voie de rédemption.
Va-t-elle renouer avec une marge opérationnelle à deux chiffres d’ici l’exercice 2017/2018 et de revenir à une rentabilité opérationnelle historique à l’horizon 2019/2020 comme le prévoit la direction ?
Le marché a l’air de suivre le mouvement ces derniers temps.
Au même moment, on ressort le vieux dossier d’une OPA plutôt amical de SAFRAN d’ici fin d’année.
À suivre.

Très belle opération qui fait beaucoup de sens d’un point de vue industriel et qui va renforcer le pricing power de Safran vs Airbus et Boeing !
J’aimerais bien investir mais je sens qu’on est en haut de cycle avec des commandes 100, 200, 250 avions qui vont déstabiliser le marché en cas de retournement de la conjoncture.

Let’s wait and see

Oui on est en haut de cycle :
- le golfe n’achete plus d’avion sauf l’iran
- les lows cost asiatiques sont en train de tuer le marché de l’occasion des 737 et a319-320
- comme le marché de l’occasion s’ecroule sur les 737 et a319-320, le business model d’acheter des avions tous les 4-5 ans va avoir du plombs dans l’aile.
- les cycles aéronautique durent 6-7 ans en general, on est à 7ans de hausses dejà

Queenstown a écrit :

Très belle opération qui fait beaucoup de sens d’un point de vue industriel et qui va renforcer le pricing power de Safran vs Airbus et Boeing !
J’aimerais bien investir mais je sens qu’on est en haut de cycle avec des commandes 100, 200, 250 avions qui vont déstabiliser le marché en cas de retournement de la conjoncture.

Let’s wait and see

Entièrement d’accord sur les 2 points.
Je suis aussi tenté de rentrer sur Safran, mais le haut de cycle me fait clairement hésiter.

PS : Après avoir touché le dividende Zodiac, j’ai soldé ma position avec une belle plus-value.
Je visais plutôt une sortie progressive de la situation délicate dans laquelle se trouve Zodiac depuis 1 an, mais l’entreprise étant "affaiblie", le pacte d’actionnaires a trouvé plus opportun d’autoriser l’OPA de Safran.

Baisse importante du titre Zodiac aujourd’hui. On est revenu au prix d’avant l’annonce de l’OPA de Safran.

Agence Option Finance (AOF) a écrit :

Zodiac Aerospace dévisse de 13,53% à 23,705 euros après avoir averti hier soir que son résultat opérationnel courant risquait de baisser de 10% sur son exercice 2016/2017. Une nette dégradation de ses perspectives puisque le groupe tablait jusque-là sur une hausse comprise entre 10 et 20%. De plus, Zodiac s’attend à une plus forte dissymétrie entre le premier semestre et le second que lors de l’exercice précédent. Le groupe a fait cette mise à jour lors de la publication de son chiffre d’affaires semestriel, faisant état d’un début d’exercice "difficile".

Zodiac Aerospace a réalisé au premier semestre 2016/2017 un chiffre d’affaires de 2,44 milliards d’euros, en baisse de 1,8% à données publiées. Les taux de change ont eu un effet positif de 0,8 point sur la période, compensant une partie de la baisse de 2,6% à taux de change et périmètre constants. L’activité du groupe sur cette période a été affectée par des difficultés industrielles rencontrées par Zodiac Seats UK et Cabin, et par un marché atone pour les hélicoptères, l’aviation d’affaires et régionale.

En réaction à cette publication, Safran, actuellement en négociations exclusives pour acquérir Zodiac, a annoncé avoir pris connaissance des informations communiquées par le groupe. L’équipementier aéronautique a indiqué que ces informations constituaient un fait nouveau par rapport aux éléments disponibles jusqu’alors. Safran a confirmé l’intérêt stratégique de l’acquisition de Zodiac comme sa confiance dans sa propre capacité de redresser les marges opérationnelles des activités actuellement en difficulté.

Je viens aussi de compléter ma ligne pour apporter mes titres à l’OPA.
Je ne pense pas non plus que Safran va retirer son offre. Cependant, il pourrait revoir le prix.
J’espère que nous saurons dans les prochains jours si c’est le cas et à quel point…

Oddo & Cie a écrit :

(CercleFinance.com) - Dans une note diffusée ce matin, Oddo a une nouvelle fois recommandé d’apporter à l’offre de Safran sur Zodiac Aerospace, par-delà un nouveau ’profit warning’ de l’équipementier aéronautique.

Ce dernier a fait état de comptes du deuxième trimestre globalement en ligne, malgré une baisse organique de la branche ’Cabines’ de 9,7% en raison de surcroûts liés à la montée en puissance de l’Airbus A350. Une amélioration de la performance est néanmoins attendue dès le second semestre, ’étant donné l’allocation supplémentaire de capacités avec pour objectif de s’aligner sur les délais de livraisons contractuels d’ici mai/juin’, détaille l’intermédiaire.

Zodiac Aerospace a également déploré une baisse organique dans sa division ’Seats’ de 7,2%, au sein de laquelle le groupe reste confrontée à des difficultés essentiellement au RU (problèmes de support à la livraison et mauvaise planification de la capacité de production).

Surtout, Zodiac Aerospace société a drastiquement révisé à la baisse sa guidance sur le résultat opérationnel courant (ROC) 2016/2017, lequel devrait se situer autour de 10% en dessous de celui de l’exercice 2015/2016, contre une hausse comprise entre 10 et 20% annoncée précédemment. ’Si le management n’évoque pas la découverte de nouvelles problématiques opérationnelles, il a encore une fois sous-estimé les coûts de support’, décrypte Oddo, alors que Safran a confirmé son intérêt stratégique pour une acquisition, mais fait savoir que le réajustement de la prévision sera intégré dans les discussions.

’Nous comprenons que Safran va chercher à modifier les termes de l’opération pour intégrer le coût plus important de la reprise en main de certains programmes’, analyse le courtier, qui continue toutefois de penser que la probabilité de succès de l’offre. De son point de vue, le management de Safran a en effet ’certainement intégré dans ses anticipations une marge d’erreur appréciable sur les estimations court terme de Zodiac Aerospace’.

Le seul élément de l’offre qui pourrait être modifié est d’après Oddo le niveau de la composante ’échange de titres’.

Si cela se confirme lors de l’offre, ce serait une bonne nouvelle pour ceux qui veulent vendre leurs titres durant la premiere étape.

Safran va racheter Zodiac avec une décote de plus d’un milliard d’euros

Safran offre 25 euros par action pour racheter Zodiac.
Je ne comprends pas pourquoi le cours ne monte pas à 25 euros du coup. A court terme il ne fait même que descendre …

Safran fait entre 15 et 20% d’économie sur sa première et lance un programme de rachat d’action. Petite cerise sur le gâteau, vous pouvez voir la petite lettre de Golden Sachs pour moucher TCI, s’ils ont des velléités de faire la foire à l’AG.

Le dividende exceptionnel disparait ce qui parait une bonne chose en terme de communication.
La lecture a de l’opération est plus lisible.

Ce midi, SAFRAN prend 2% mais attention Zodiac reste à 23. Le marché pense que tout peut encore bouger. Si Zodiac ne tient pas ses prévisions, notre SAFRAN peut toujours revisiter son offre.

Safran peut chuter, Zodiac peut monter, (ou l’inverse) faites vos jeux.

OPA validé en AG Safran hier.
Ne devrait-elle pas monter vers les 25 ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour à tous,

L’OPA de Safran devrait se faire fin 2017 / début 2018 au prix de 25 euros par action (si rien ne change d’ici là). Le cours étant en ce moment même de 23.82 euros, il y aura donc un gain d’environ de 4.95% jusqu’à la finalisation de l’OPA.

Pensez-vous que ça vaut le coût d’attendre pour gagner 4.95% en 6 mois ou le coût d’opportunité est trop élevé sur les autres actions et ainsi vendre maintenant et investir sur une autre valeur ?

D’après mois, il y a de meilleures opportunités permettant de gagner plus de 4.95% en environ 6 mois et finalement je pense à vendre mes titres Zodiac Aerospace sous peu.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.