Airbus (ex-EADS) : n°1 européen et n°2 mondial de l'industrie aéronautique

jimbow a écrit :

En fait, je devrais plutôt dire que ces valeurs (comme n’importe quelle valeur) sont liées à leurs profits futurs.
Et les prévisions semblent indiquer que les profits futurs vont s’accroître (hausse des revenus et baisse des dépenses).
N’oublions pas que Airbus a lancé des investissements massifs quasi simultanés depuis les années 2000 (A380, A350, A400M). Le fait que ces investissements se produisent sur une période très courte était unique et ca a grévé les performances de cette entreprise.
En passant en mode d’amélioration incrémentale (320neo, 330neo, 380neo?), les frais de R&D vont baisser considérablement car les modifications apportées sont de bien moindre ampleur.

La valeur du titre dépend en effet des attentes de profits dans le futur.
Donc ces dernières années, le cours est remonté car les commandes ont afflué.
On s’attend donc à des profits plus importants dans le futur.
En plus, le dollar s’est apprécié.
Donc Airbus va pouvoir livrer 650-700 avions par an sur les 5-6 prochaines années sans problème. Et probablement autant après.

Maintenant, si les commandes ne sont plus 700 par an mais 200, et que nous voyons quelques annulations, que va-t-il se passer?
Au lieu de livrer 650 avions par an dans le futur pour l’éternité, Airbus va livrer 650 avions pendant 5-6 ans puis seulement 400 les suivantes.

Vous croyez sincèrement que le cours de bourse ne va pas baisser?

Donc je regrette de toujours penser que le cours est indexé sur les commandes et pas les livraisons.
Sans commandes, pas de chiffre d’affaires dans le futur.

Intéressants ces différents points de vue. J’ai peut-etre tendance à ne voir que le positif d’Airbus.

Cependant, je ne suis pas d’accord sur toute votre argumentation Stibbons:
- une annulation de commande, outre la mauvaise publicité que cela fait, n’a pas forcément un gros impact. Une annulation d’Emirates de 70 A350 fait certes mauvais genre, mais quand on parle d’avions livrables en 2018 ou 2019 obtenus avec un mega discount, de nombreuses compagnies vont être ravies de récupérer ces créneaux de livraison et Airbus sera ravi de revendre ces créneaux à un prix plus intéressant. De plus 70 avions sur quasiment 800 commandes fermes, ca reste gérable.
Une annulation sur 320 ou 350 n’est a priori pas dramatique.
Par contre, une annulation sur 330 ou 380 pose plus de problèmes en effet.

- "les fondamentaux sont mauvais": ca me semble être exagéré pour une entreprise co-leader de son marché, qui possède 9 années de production en commande, et qui évolue sur un marché supposé croître plus rapidement que la croissance mondiale sur les 20 prochaines années (chiffres Airbus, Boeing etc…).
Beaucoup d’entreprises rêveraient d’être dans un tel environnement.
- "crise mondiale… Airbus s’effondre": si on compare le cours d’Airbus (10 eur) au début des Subprimes (Septembre 2008) qui est quand même une des plus grosses crises jamais connues, et le cours actuel (46 eur), le passé nous montre que Airbus a plutôt correctement résisté.
La grosseur du carnet d’ordre fournit à Airbus une visibilité appréciable et une certaine protection.
Ce que vous dites me semble donc plus s’appliquer aux compagnies aériennes qu’à Airbus à proprement parler.

Mon point de vue (qui n’engage donc que moi :-)) est que jusqu’à la fin de la décennie, l’environnement est porteur (production en hausse, baisse R&D)
A partir de 2020, l’impact de la concurrence et le lancement potentiel d’un nouveau programme peut devenir un risque.

Merci Elias pour les prix.
On parle souvent de rabais de l’ordre de 50%.
Je me suis souvent posé la question: pourquoi continuer à vendre 1500 avions par an avec des rabais à 50% si Airbus ne peut en produire que 600-700 par an?
Il semblerait plus logique d’en vendre moins mais à un meilleur prix (je ne connais pas l’élasticité-prix des avions).

J’imagine qu’ils savent ce qu’ils font (peut-etre veulent-ils ralentir l’arrivée de compétiteurs en tuant le marché)

Merci Elias!
Savez-vous si il existe un replay de cet entretien?

Merci Elias !

Airbus ne se limite pas qu’aux avions civils. Il y a aussi entre autre la branche Hélicoptères.
A ce sujet voici les chiffres 2014 (entre parenthèses ceux de 2013):

Commandes nettes: 402 en 2014 (422)
Livraisons: 417 (493)

La direction prévoit un nombre de livraisons stable en 2015 et toujours un book to bill supérieur à 1
(commandes supérieures aux livraisons en 2015)
A l’heure actuelle il y a 2,3 gros contrats sur le feu dont ceux de la Pologne (70 hélicos de transport de troupes) et du Quatar (une vingtaine) relatifs à la vente d’hélicos militaires.
Airbus Helicoptère conserve sa place de #1 mondial sur le segment du civil qui représente pour infos 52% de son CA global dans sa branche hélicos.

Quelques infos complementaires extrait du journal Les Echos

Le groupe a également livré moins d’hélicoptères en 2014 par rapport aux 497 de 2013, loin de son pic de 588 unités inscrit en 2008, mais avec un record de 101 hélicoptères lourds.

Airbus Helicopters réalise un chiffre d’affaires moyen de 1,5 million d’euros avec un hélicoptère léger, contre 30 à 40 millions pour un hélicoptère lourd, qui comporte parfois aussi des systèmes d’armes et de soutien logistique, a expliqué son président exécutif Guillaume Faury à des journalistes à l’issue de la conférence de presse.

Le groupe pâtit de la pression sur les coûts et du ralentissement des projets des compagnies pétrolières, qui assurent 15% de ses revenus, mais n’a toutefois enregistré aucune annulation de commandes, seulement quelques reports de livraisons, a précisé Guillaume Faury.

Le groupe bénéficie aussi du déplacement de l’exploration pétrolières vers des zones difficiles d’accès et nécessitant plus d’hélicoptères, notamment lourds, a-t-il souligné.

En dehors du secteur pétrolier, Airbus Helicopters subit également une contraction des dépenses publiques, comme aux Etats-Unis en termes d’hélicoptères de secours, au Brésil ou au Mexique et constate en général une certaine prudence des opérateurs d’hélicoptères civils pour leurs achats.

Superformance de l’action Airbus, à plus de 60€ après avoir stagné toute l’année 2014 entre 40 et 50€. De beaux résultats, qui contredisent tout ce que je disais il y a quelques mois. Airbus ne dévelope plus rien, mais vends énormement d’avion. A moyen terme c’est très positif, à en juger les cours de l’action. Tant pis pour moi et tant mieux pour tous ceux qui sont restés (60€ était un objectif moyen terme important). J’ai juste peur de l’effet euphorie qui risque de provoquer une réaction très dûre par la suite.

Petit up
j’ai comme l’impression que le dernier contrat signé par Airbus donne des ailes à cette valeur !

La levée des sanctions à l’encontre de l’Iran va aussi faire de nombreux heureux du coté des sociétés occidentales.
Airbus en fera partie: les iraniens ont fait leurs courses chez notre constructeur.

21 avions de la famille A320ceo (moteurs actuels)
24 de la famille A320neo (nouveaux moteurs)
27 A330ceo
18 A330neo
16 A350-1000
et cerise sur le gateau …12 A380.

Ils ont enfin trouvé un preneur à ce gros bébé !
Pas de quoi assurer la production pour une décennie mais c’est mieux que rien. Airbus travaile sur le dossier, continuant ainsi de chercheurs d’autres potentiels clients.

Coté iraniens cela va permettre de moderniser une flotte presque obsolète. J’ai cru lire une stat’ donnant 25 ans d’âge de moyenne à leurs avions, qui au passage manquaient aussi de pièces détachées (embargo oblige).

C’est dingue comment l’argument que les cours monte quand il y a des licenciements se vérifie bien avec Airbus.
Je viens de voir que le cours à doublé depuis 2013, date à laquelle le CEO a ouvertement affiché la couleur de ne plus inverstir dans des nouveaux programmes, mais se concentrant sur la production, ce qui a lancé une grande vague de morosité parmi l’ingénierie et la sous-traitance du bassin toulousain.

Si j’avais su, j’aurais dû investir à l’époque, j’étais en première ligne… mais là tête trop dans le guidon sans doute.

Quand je vois la note IH actuelle et les différents articles de presse sur la vision/stratégie d’Enders, je me dis qu’en terme d’investissement, cela peut être "tranquille" tant que l’actuel CEO reste en place et qu’ils continuent leurs "patchs NEO" (le plus célèbre, l’A320 NEO en cours), cela va maintenir l’intérêt et les ventes pendant un moment.

Demain matin avant bourse : résultats 2018. Les 800 avions ont été livrés mais seulement en incluant les A220 (cseries de Bombardier).

On en saura peut-être un peu plus sur l’avenir de l’a380 et sur les objectifs de livraison 2019.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Objectifs de livraisons 2019: 880-890 avions. Soit +10%.

Dividende relevé de 10% à 1.65€.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Surin a écrit :

C’est une bien triste nouvelle en effet, en tant qu’utilisateur je continuerai de privilégier les vols en A380 quand cela est possible car cela apporte vraiment quelque-chose face au bruyant 777.
La réalité économique est autre chose, encore une fois l’industrie de l’aviation régresse après l’arrêt du Concorde que je n’ai malheureusement pas connu en tant que passager (mais mes oreilles s’en souviennent).

Est ce vraiment régresser ? C’était une belle prouesse ! Il y avait un potentiel de malade mais le prix catalogue était trop haut (même si un prix catalogue n’est qu’une base de vente). Les compagnies veulent gagner de l’argent sur le kérosène maintenant, voir le néo sorti par Airbus.
Je ne sais pas si on aura de nouveaux avions bientôt (la R&D est/semble en stand bye).

Tant qu’il reste le Beluga dont une nouvelle version est sortie : Beluga XL, moi ça me va !