Portefeuille financier de Golliwogg (stratégie momentum)

Désormais, mon capital me rapporte autant que mon salaire. Du moins si j’applique le rendement "historique" (TRI) de mon capital à mon patrimoine actuel. Evidemment, rien ne dit que ce rendement est tenable, mais il me semble que c’est un point symbolique important quand on a pour but de quitter la "rat race". Ajouté au fait que j’ai de plus en plus de mal à apprécier mon travail, je pense que je vais quitter celui-ci dans peu de temps.

Dernière modification par Golliwogg (08/03/2018 09h35)

Bonjour Fabrice,

C’est pour ça que je parle seulement d’une étape symbolique. Je ne compte pas prendre ma "retraite" immédiatement, je dis juste qu’avoir de l’argent permet de faire des choix plus libres et de prendre plus de risques dans sa vie professionnelle.

Je ne vous suis pas sur vos "dividendes et épargne de précaution". Ca n’a pas de sens de dissocier le dividende de la valeur de l’action, les deux sont liés. Une entreprise qui verse des dividendes, c’est une entreprise qui, si elle fait des profits, ne sait pas où investir son argent pour se développer, alors elle les reverse aux actionnaires, ce qui diminue d’autant le capital de l’entreprise (et donc le cours de bourse). En tant qu’investisseur, s’autoriser à dépenser les dividendes tout en conservant l’intégralité de ses actions est un choix assez peu rationnel. Quant à l’épargne de précaution, quand on vit déjà sur la rente d’un patrimoine de plusieurs années de salaire, je ne comprends même pas le sens "d’épargne de précaution" (à part juste une trésorerie totalement liquide disponible en permanence pour les dépenses courantes).

On a un patrimoine dont la valeur fluctue en permanence, en général à long terme plutôt à la hausse (sinon ça n’aurait pas beaucoup d’intérêt !). Quand on se dit rentier, on consomme une partie de ce patrimoine régulièrement, le tout étant que ce patrimoine au moins n’arrive jamais à 0, au mieux grandisse indéfiniment. Au passage, j’aime bien ce site pour faire des simulations.

Golliwogg a écrit :

Ajouté au fait que j’ai de plus en plus de mal à apprécier mon travail, je pense que je vais quitter celui-ci dans peu de temps.

Ok, j’avais interprété cette phrase un peu trop rapidement

Golliwogg a écrit :

Ça n’a pas de sens de dissocier le dividende de la valeur de l’action, les deux sont liés. Une entreprise qui verse des dividendes, c’est une entreprise qui, si elle fait des profits, ne sait pas où investir son argent pour se développer, alors elle les reverse aux actionnaires, ce qui diminue d’autant le capital de l’entreprise (et donc le cours de bourse).

Je vous rejoins totalement sur ça. Mais j’ai peut-être besoin d’être rassuré psychologiquement, en ayant des revenus réguliers.
Probablement pour passer plus sereinement des années de crise comme 1990 (CAC NR : -23%), 1994 (-15%), 2001 2002 (-21%, -32%), 2008 (-40% !), ou 2011 (-14%).
C’est la raison qui me fait dire qu’il est prudent d’avoir un fond de portefeuille solide (pour ma part avec des aristocrates de dividendes) qui permettra de passer les mauvaises années sans trop souffrir, et surtout, sans avoir à vendre des actions au pire moment.
A moins d’être vraiment certains de faire de belles performances même ces années là. Mais ça j’en suis personnellement incapable.

Bref, savoir qu’une grosse partie de mon patrimoine peut diminuer de 40% (comme le CAC NR en 2008) me fait peur. J’aimerai bien croire que mon TRI actuel sera mon TRI pour la suite, mais je n’y arrive pas. Peut-être suis-je trop frileux.

Merci pour le partage du site.

Golliwogg a écrit :

Bon, après lecture du livre d’Antonacci, après un échange par mail avec lui pour lui poser quelques questions, j’ai décidé de passer à une application de sa stratégie GEM, entièrement en assurance vie. Après avoir étudié en détail le marché des AV, j’en suis venu à la conclusion que la plus adaptée était Epargnissimo Croissance Avenir, notamment parce que c’est l’un des seuls contrats à proposer le S&P 500 et le FTSE UK (et Darjeeling ne propose rien pour le UK). Cela tombe d’autant mieux que je possède déjà Croissance Vie et que la fusion entre ces deux contrats est prévue très prochainement, j’aurai donc bien l’antériorité fiscale sur ce contrat.

Les fonds choisis (que des ETFs) :
Actions US : S&P 500
Actions world ex-US : 20% Japon, 20% émergents, 20% UK (FTSE), 40% Euro Stoxx-50 (ce qui correspond à peu près la composition du ACWI ex-US)
Obligations : 30% d’Euro Corporate Bond et 70% de fond euro
Je mets 30% en UC afin de pouvoir débloquer le fond euro le plus performant (Suravenir Opportunités, en l’occurrence). Si jamais le fond euro se met à faire moins bien que le marché obligataire global au bout de quelques années, j’aurai toujours la possibilité de faire un savant mix entre des ETF EuroMTS de différentes maturités et du corporate.

Etant donné que j’ai déjà 50% de mon patrimoine chez Linxea Vie, je ne pourrai avoir sur Epargnissimo que les 50% restant. Pour la partie Linxea Vie, j’utiliserai le Nasdaq-100 à la place du S&P 500 et 2 des 4 fonds "monde" sont disponibles, je pourrai donc jongler entre mes deux contrats pour avoir une allocation appropriée. Tous mes versements futurs seront probablement faits sur Epargnissimo, à moins que je continue de diversifier le risque assureur en gardant les deux.

Pour le signal d’arbitrage, ce sera beaucoup plus simple qu’avant : je regarderai cette page en fin de mois, qui indique la performance à un an du S&P 500, ACWI ex-US et les T-bills 3 mois (le tout en USD et non en Euro). A noter que c’est la performance des T-bills qui joue le rôle de "coupe-circuit" mais qu’on investit en obligations mixtes (fond euro & corporate, pour moi) et non en T-bills.

Bonjour Golliwogg,

J’ai lu avec grand intérêt le fil de discussion de bout en bout. Un grand merci de prendre le temps de partager votre expérience. Je m’intéresse de près à la stratégie GEM que je souhaite mettre en application. J’ai quelques questions qui me viennent suite à la lecture des nombreux messages.

1/ Vous aviez envisagé dans un premier temps de remplacer le ACWI ex-US par 20% Japon + 20% Emergents + 20% UK FTSE + 40% Euro Stoxx 50. Or dans vos derniers messages, il semble que vous n’ayez retenu que le Euro Stoxx 50 en substitution. Quelle est la raison de ce choix ?

2/ Pour les signaux d’arbitrage, j’ai compris que vous utilisiez Stockcharts pour vérifier les performances à 12 mois. Mais quelles performances sont mesurées ? Les indices directement ? Les ETF disponibles aux USA ? Les ETF disponibles en France ?

Bonjour Golliwogg.
Vous avez jusqu’ici réalisé un excellent travail, répondant patiemment aux questions des uns et des autres.
J’aimerais contribuer à vos recherches en tentant de reproduire sur nos assurances vie à la française la stratégie GEM de Gary Antonnacci , de la façon à la fois la plus reproductible, la plus fidèle, la plus simple possible.
Je vais donc pour cela réaliser une simulation à titre d’exemple, chacun étant ensuite libre de l’adapter à sa situation ou de l’optimiser.

La plus reproductible

J’entends par là que n’importe qui doit être en mesure de reproduire dans la vie réelle la simulation que je vais mener. Les supports et outils utilisés doivent être accessibles à tous.
Afin de ne pas biaiser dès le départ les résultats, je vais utiliser comme vecteur d’investissement un contrat d’assurance vie grand public, qui n’est pas un foudre de guerre au niveau du nombre de supports, et qui reste néanmoins compétitif pour ses frais. Il s’agit d’un contrat Linxea ZEN. Mon outil de simulation (puis de gestion chaque mois dnas le futur) sera le site quantalys.com

La plus fidèle

C’est sans doute le  point le plus délicat. Gary Antonnacci utilise des indices pour calculer ses performances, or on ne peut pas investir dans des indices. Je chercherais donc sur le contrat d’AV les supports qui respectent les conditions suivantes :
- représentatifs de l’indice recherché
- frais les plus bas possibles
- existant depuis au minimum 15 ans, pour que ma simulation ait un sens (je préfèrerais 45 ans mais il faut bien être réaliste)
Gary Antonnacci utilise un indice US, un indice ex-US , les T-Bills, et des Aggregate Bonds. Je détaillerai plus loin ce que j’ai retenu pour les remplacer.

Remarque importante

Une remarque,  concernant votre choix de proxy pour l’indice ex-US. Vous avez choisi l’Euro Stoxx 50.
Personnellement cela me pose un problème.
Gary Antonacci a choisi de couvrir la planète entière en choisissant ses indices.
De la même façon que 1= N + (1-N) , je peux écrire WORLD= US + ex-US
US représente 50% de la capitalisation mondiale,  vous l’avez écrit.
Donc ex-US doit représenter 50% de la capitalisation mondiale. Nous somme là au coeur même du concept de GEM : je dois couvrir la planète entière, pour espérer capter dans le futur les zones de croissance. Si les humains colonisaient la lune, il faudrait que je trouve un moyen d’inclure la nouvelle zone "lune" dans ma couverture indicielle (bon pour ça , c’est bon , j’ai le temps)

Or , L’ Eurostoxx50 que vous avez choisi ne couvre que la zone Euro, soit moins de 20% de la capitalisation de la planète. Il manque donc 30%.

Grosso modo ces 30% sont : Les émergents, la zone asie-pacifique, le Canada, et le UK.
Je vais essayer de les intégrer (de la façon la plus simple) dans ma simulation. Comment? Réponse un peu plus loin.

La plus simple

Je n’ai ni le temps, ni les outils, ni les moyens de me prendre la tête avec des méthodes compliquées et irréalistes. Que ce soit pour la simulation que je dois réaliser ici ou si j’adopte cette stratégie, pour l’implémenter chaque mois de façon opérationnelle. Je vais donc faire des raccourcis à chaque fois que  ceux ci ne changent pas grand chose ni au concept de GEM, ni au résultat.

La méthode

La méthode que je vais utiliser est strictement celle de Gary, mais avec des proxys.
Chaque mois
Si Proxy (US) 12M> Proxy (ex-US) 12M et Proxy (US) 12M> Proxy(T-Bonds) 12M alors j’investis sur Proxy (US)
Si Proxy (US) 12M< Proxy (ex-US) 12M et Proxy (ex- US) 12M> Proxy(T-Bonds) 12M alors j’investis sur Proxy (ex-US)
Si Proxy (US) 12M< T-Bonds 12M et Proxy (ex-US) 12M< Proxy(T-Bonds) 12M alors j’investis sur Proxy(T-Bonds)

Une subtilité

Je vais introduire une petite différence par rapport à la méthode présentée dans le livre de Gary.
En effet , GEM suppose que vous preniez en compte les derniers jours de clôture chaque mois, pour calculer vos signaux et implémenter les décisions qui en découlent.
Je ne sais pas pourquoi, mais j’ai l’intuition qu’il faut éviter de faire cela. Parce que c’est ce que tout le monde fait : toutes les stratégies mensuelles du monde s’agitent en fin de mois, comme si la clôture du mois signifiait vraiment quelque chose. Comme je n’aime pas faire comme tout le monde, je vais suivre mon intuition : ma date de référence pour ma stratégie simulée  sera le 10 du mois (cours de clôture). Je le choisis arbitrairement dès le départ (pas de data mining)

Dans mon prochain post je présenterai les proxys retenus sur le contrat Linxea Zen.
(j’ai encore un doute sur le proxy T-Bonds)

Dernière modification par Franckielestore (26/05/2017 18h21)

Bonjour,

Le français n’est pas ma langue maternelle, je m’excuse en avance pour tout erreur, je fais de mon mieux.

Tout d’abord un grand merci a Golliwogg pour ce travail discipliné, soigné et très informatif.

Merci également à Franckielestore pour le travail de validation!

Je voudrais ouvrir une AV pour suivre une stratégie GEM. J’observe que Linxea Vie semble être l’AV la plus cité dans ce context mais je me demandais pourquoi MesPlacements Liberté n’était pas utilisé en vue de ses frais d’UC a 0,5% et son choix d’ETFs? Je pensais utiliser FR0010892224 (Amundi ETF S&P 500) pour la partie US et FR0010654913 (Amundi ETF Euro Stoxx 50) pour la partie exUs, les deux à 0,15% de frais de gestion.

Merci

Bonjour Unascolt,

car le contrat que vous citez ne propose que 23 trackers, et surtout car une stratégie Dual Momentum comporte en principe 4 classes d’actifs bien distinctes (en conseillant souvent de partir sur des ETF larges et dans ce contrat, il n’y a pas de tracker World).

La stratégie GEM est une adaptation de la stratégie DM originale.
Elle impose d’avoir un support "actions internationales" (VEA à l’origine, selon G. Antonnaci).

Or, ce contrat ne propose rien de tel (le Stoxx 50, c’est seulement 50 entreprises, ce n’est pas très "international"… l’indice ne comporte même pas de valeurs UK).
A la rigueur, en ajoutant un peu de FTSE100 (indice UK).

Il manque sur ce contrat des indices plus larges, représentant mieux les marchés internationaux, AMHA.

Cordialement,
Frédéric

Oups, je viens de voir que je m’étais trompée. J’ai confondu le contrat Mes placements liberté qui n’offre que 23 ETF comme l’a indiqué Maxicool avec le contrat Puissance Sélection qui propose, lui, 97 ETF et qui revient pas mal sur ce forum dès qu’on évoque l’association Trackers/AV.
Désolée pour le cafouillage entre les deux contrats.

Bonjour. Le CAGR est le rendement composé  (moyenne géométrique ) annuel . Quand je l’écris seul, il s’agit du CAGR de ma stratégie.  Il ne tient pas compte des frais linxea, ni de la fiscalité,  comme c’est l’usage pour pouvoir comparer les stratégies entre elles.

La strategie s’inspire du GEM de Gary Antonacci.
Elle consiste à être investi soit sur un ETF US, soit sur un ETF (World ex US), soit sur un placement securisé type aggregate bonds ou fonds euros pour nous les francais.
Rebalancing à faire mensuellement selon la MM200.
Beaucoup d’infos utiles sur la page de l’auteur
FAQ-Optimal Momentum

je vous recommande notamment son très bon papier disponible en pdf sur le net, à l’époque sur la version 4 segments que suivait Golliwogg au début.
"Risk Premia Harvesting Through Momentum"

Sinon son livre "Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy for Higher Returns with Lower Risk"

Après 2 années mitigées, la performance d’Antonacci a de nouveau été très bonne en 2017 (en $)
GEM Track Record - Optimal Momentum
Qu’en est-il de la votre ? Votre stratégie GEM SP500/STOX50 a-t-elle payée ?