Le VIX comme instrument de couverture de son portefeuille boursier ?

Les options sont tout sauf abstraites, leur prix dépend simplement de paramètres complexes ( les grecs) et bien sûr dependent de l’offre et demande qui génèrent parfois quelques aberrations de cotation.

Les futurs sont encore plus simple, c’est uniquement une question d’offre et demande pour une échéance donnée, donc le cours dépend des anticipations ( ou protection) des intervenants. Ce qui explique que le fut ne bouge pas toujours comme le VIX indice.

Enfin pour les turbos, j’ai donné, je n’y reviendrai pas . On en a déjà parlé ici.

Amusant.

SVXY dont nous avons récemment parlé est sensé répliquer le VIX court terme (qui n’est pas exactement le VIX, mais un panier de dérivés courte échéance).

Voilà ce que ça donne, à titre d’exemple:


Au même moment le futur VIX septembre 2017 (il n’y a pas d’échéance Août) est à +1.93%

Voici un bon exemple du fait que le VIX n’évolue pas exactement comme ses dérivés, ce qui peut parfois être source de frustration lorsqu’on commence à traiter le VIX.

Ceux qui utilisent les turbos peuvent ils faire un retour de leur produit aujourd’hui à mi journée (16h15 environ  ) ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Le Turbos Illimité 237AZ :
Barrière     10,1900 USD   
Prix d’exercice     9,6683 USD   
Elasticité     5,1

Achat     0,19 EUR
Vente     0,20 EUR
Cours de l’indice      12,071 USD

Il affiche une perf de 11,76%
Et a navigué entre 0,17 EUR et 0,24 EUR

Bonjour !

MisterVix a écrit :

…le VIX n’évolue pas exactement comme ses dérivés, ce qui peut parfois être source de frustration…
Ceux qui utilisent les turbos peuvent ils faire un retour … ?

À cause de cette décorrélation entre VIX et dérivés du VIX, j’ai clôturé mon turbo sur le VIX-future.
Ma conclusion : il est impossible de jouer avec le (vrai) VIX.

Pourquoi ne pas tout simplement acheter des puts sur SP500?

N’est-ce pas nettement plus simple?

Un put SP500 est un dérivé du SP500, le VIX est un dérivé de ces puts SP500, les turbos/futurs/CFD/options sur le VIX sont des dérivés de ce dérivé de dérivés…

Ca fait beaucoup de dérivations, non?

D’accord, mais la valorisation du SP500 se fait également sur des mouvements, non?

Si panique : SP500 baisse -> puisque SP500 baisse, puts montent -> puisque puts montent, VIX monte
Si euphorie : SP500 monte -> puisque SP500 monte, puts baissent -> puisque puts baissent, VIX baisse.

Selon moi, le VIX ne fait qu’ajouter une ligne.

Ne pourrait-il pas plutôt servir d’indicateur : VIX bas -> puts pas chers -> achetons des puts indiciel.
VIX haut -> puts deviennent chers -> prenons des gains sur les puts, qui apporterons des liquidités, que nous emploierons pour baisser des PRU en achetant des titres/trackers indiciels.

Trader la Volatilité est différent du SP500, ca n’a rien à voir même si l’un peut hedger l’autre. La corrélation n’est d’ailleurs inverse qu’à 80% du temps entre VIX et SP500.

Le truc avec les options sur indices, c’est qu’ils sont extrêmement chers. L’achat de puts permanent proches de la monnaie est une stratégie trop chère d’après toutes les études. Il faut une grosse correction pour que votre gain couvre le prix de la prime ce qui est loin d’être évident. Et puis le SP500 put risque de ne pas couvrir correctement vos actions européennes.

Mais put indices, c’est très différent de ling/court volatilité, même si on fait parfois le rapprochement, comme dans le titre de cette file.

Merci Martin pour votre correction a mon précédent post, j’ignore pourquoi je ne le trouvais pas.

Bref, VIX ou indices, options, futures, turbos, certificats, il y en a pour tous les goûts et tous les portefeuilles, à condition de savoir ce que vous voulez.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

MisterVix a écrit :

Et puis le SP500 put risque de ne pas couvrir correctement vos actions européennes.

[/b]

Evidemment, put SP500 pour couvrir un portefeuille US, put CAC, BEL, AEX, Euro50 etc pour couvrir les actions européennes.

Les primes sont chères, mais j’essaie de trouver des puts avec une volatilité implicite <20%.

Et il faut évidemment accepter un minimum de mouvements sur la valorisation de son portefeuille et prendre des options hors de la monnaie…

Chacun a ses objectifs, pour moi un put est une assurance anti krach, pas anti correction, effectivement.

La vol du vix est très élevée, à 125.

Bonsoir

Aujourd’hui, suite à de nouvelles révélations allant dans le sens d’ingérence Russes dans la campagne US, qui mettent en doute la légitimité de Trump au poste qu’il occupe, les marchés ont un peu tangué.

Miguel vient de poster ici un intéressant article sur les faits et les conséquences sur le marché.

Pour ne pas faire de hors sujet sur sa file, je rapporte ici le comportement du VIX qui m’a semblé aussi surprenant qu’intéressant.

La nouvelle a donc brutalement fait chuter les indices, achevant la clôture baissière des places européennes, et mettant un coup aux indices US. Tout est relatif, on parle de 1% de baisse sur le SP500, néanmoins le mouvement était brutal.

A l’annonce, les futures VIX se sont envolés (là encore c’est relatif, beaucoup en % reste un VIX historiquement bas quand on part de 11 500$). Le VIX lui ne bougeait pas encore (simplement parcequ’il est différé, et je suppose qu’il est plus rapide d’acheter des futures VIX que de prendre le temps de regarder les options sur actions du SP500 pour se couvrir. Bref, les futures bougent vite à la hausse, de +13% en quelques instants pour décembre.

Puis VIX monte tandis que les indices baissent, les investisseurs achètent des options et font monter la volatilité spot.

Puis arrive le curieux phénomène de la journée; Les indices se reprennent doucement autour de -0,6% pour le SP500, tandis que le VIX continue à monter, jusqu’à +30% (environ 14, alors qu’on était vers 10,5 ce matin), et au même moment les futures se dégonflent. Autrement dit, alors que le VIX est en plein pic, les intervenants/spéculateurs/investisseurs lachent le trade VIX et même si ils achètent des couvertures, ils sont déjà en train de racheter le marché.

tout cela en l’espace de quelques dizaines de minutes…

Ce marché ne peut pas baisser, trop de monde pour racheter chaque creux

PS: Je sais qu’il y a la réforme fiscale, mais à ce moment là on n’avait pas d’info positive dessus.

Le VIX a pris +25% hier. (Et a continué sur la nuit).
+50% depuis le "settlment" de décembre.

Cette hausse est notable mise en rapport avec les faibles baisses des indices -0.15  pour le CAC et -0.65 pour le SP500 hier). Du stress mais pas de cassure, le marché ne veut pas baisser. Pour le moment.

Nous allons peut être pouvoir tester la théorie qu’on lit ici et là qui suggère qu’au dessus de 14 -15 le VIX pourrait connaître une sorte de short squeeze.

À suivre!

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.