Jeu : quatre sociétés cotées à valoriser à l'aveugle !

Super idée. Pour vous répondre, il me faudrait quelques infos/ratios bilantiels: quel est le niveau de dette par rapport aux cash flows?

Dernière modification par Motus (08/05/2012 20h35)

Je me lance.
A et D sont des sociétés industrielles, trop endettées à mon goût. Les besoins d’investissements semblent importants et le remboursement de la dette va être compliqué. Je pense que c’est ce qui explique le per si faible.
B à bien rebondi en 2011. Malgré cela, je ne les vois pas rembourser leur dette. Ça sent l’aka à plein nez!
C : c’est beau! Peut-être même trop beau. La seule question qu’on peut se poser est de savoir s’ils arriveront à maintenir ce résultat dans la durée.

À l’aveugle, je mets mes sous sur C.
Dans l’ordre: C, D, A puis B.

Dernière modification par Motus (08/05/2012 19h37)

Chacun en fonction de ses propres critères aurait probablement besoin d’un peu plus d’info mais le "jeu" est intéressant.  Allez, je me lance …

Vu l’écart entre les ROE et les ROA, ces sociétés semblent relativement endettées (à moins qu’il n’y ait beaucoup de cash à l’actif ?)

Comme chasseur de daubasses, j’élimine automatiquement C, trop cher par rapport à son actif.

B présente un résultat net 2011 historiquement très élevé, je doute qu’en fonction de cela, le prix proposé par le marché soit une aubaine.

Reste A et D.  Entre les deux, mon coeur balance … En principe, elles présentent toutes les deux un effet de levier trop important pour que je les achète et j’ai difficile de comprendre pourquoi A cote si bon marché par rapport à son price to book.  A moins qu’il n’y ait un gros goodwill ?

Je dirais que s’il n’y a pas trop de goodwill, A se rapproche le plus d’une société sur laquelle je pourrais mettre quelques billes.

Mes "justes prix" en fonction des informations dont on dispose et en partant du postulat qu’il n’y a pas de goodwill

A : 32
B : 123
C : 355
D : 79

MAJ du Tableau avec les ratios suivant :
Dette totale/Capitaux propres
Dette Long terme/Capitaux propres
Cash & equivalent/Total Actif

Pour moi, les informations fournies ne permettent pas de faire un choix.

Les données comptables ne représentent pas la totalité d’une entreprise…. D’ailleurs, selon le domaine où l’entreprise intervient, ce ne sont d’ailleurs pas les mêmes chiffres qui seraient les plus significatifs. Or cette information (le "domaine") manque.

Il manque par exemple des informations sur :
    - la gouvernance, les dirigeants;
    - les différences au niveau des produits de ces sociétés, de leurs approches, etc.
      (entre la société dont les vaches à laits sont menacées, et celle qui est en train de lancer des
       innovations majeures, qui pourraient bien devenir les vaches à laits de demain, il y a un monde)
    - les engagements hors bilan (si la société A s’est engagée à payer des retraites conséquences, et que son personnel a 50 ans de moyenne d’age, ça a de l’impact…)

Bas les masques !

A : Peugeot SA
B : Volkswagen AG
C : Audi AG
D : Renault SA

Bravo à Motus qui en avait trouvé 3/4.

AMF : Long sur Audi (petite position sans grande conviction)

Dernière modification par HuntR (26/05/2012 11h40)

Le match est gagné par l’Allemagne.
Volkswagen et Audi sont plus haut de gamme . Ils peuvent vendre 10-20% plus cher une voiture de gamme équivalente que celle vendue par Peugeot/Renault.
En d’autre terme marge bien plus élevée

Perso je vais passé d’une VW Touran à une 508SW et ce en raison du prix bien plus avantageux de Peugeot par rapport à VW, mais mon choix est dicté par le critère prix d’achat et prix de revient au Km.

Dans le secteur automobile, je possède VW, MGI Coutier et D’ieteren

Price / Book = Price / Book Ratio = Price to Book = Prix sur Capitaux Propres

Vous êtes un bon candidat à la vidéo Berkshire Hathaway : valorisation par les multiples PER et PBR, que j’ai publiée hier…