DLSI : une société d'intérim sous évaluée ?

stanny a écrit :

Après recherches et échanges avec des professionnels du secteur de l’intérim d’un côté et des chefs d’entreprises de l’autre, voici mon analyse :

Historiquement, le marché de l’intérim en France est un marché de raves cuites où le leader ADECCO comme ses petits copains plus ou moins gros ne gagnaient pas beaucoup d’argent par rapport à d’autres pays de la zone euro et ce jusqu’en 2012 (cf le taux d’EBIT de CRIT, SYNERGIE & Co…) ;

A contrario, il s’agit d’assez loin du premier marché en EUROPE pour de très nombreuses raisons…donc un business de volumes…

En 2013, le leader aurait choisi stratégiquement de ne pas (ou presque pas) restituer le CICE à ses clients.

Début 2016, la situation perdure.

Les très gros auraient perdu quelques points de pdm mais dans un marché de l’intérim qui s’est globalement bien redressé l’an dernier…

Les moyens et les petits ont vu leurs profits progresser fortement en prenant quelques pdm selon bien sûr leur agressivité commerciale sur les prix…

Extrait du communiqué d’ADECCO pour son Q3 2016 :



@+
Bons trades
Stan

Personnellement, je trouve que le PER reste très bas - même si comme vous, je ne pense pas que l’objectif de CA annuel de 200 M€ sera atteint.

Et comme je n’ai pas beaucoup d’autres valeurs aussi décotées en portefeuille, je garde, malgré une belle plus value potentielle.

Peut être que votre PRU vous incite à vendre un peu trop vite…

La situation bilantielle/cash flow est excellente
Le marché de l’emploi FR va bien s’améliorer un jour.
Les dirigeants sont bons.
Les ratio de valo restent faible
Bref elle a encore le potentiel de monter à 30€

Par contre pour ceux nombreux qui ont un PRU entre 4 et 8€ il est pertinent de s’alleger. C’est ce que j’ai continué à faire en vendant 1/3 de ma ligne qui un sacré bagger.

Le CA T4 est sorti. Il est de 196 m€. (+6.4%)

L’augmentation est "dans les mêmes proportions que les 3 premiers trimestres"

Sinon " la pertinence des choix stratégiques décidés en 2016 se traduira positivement dans les résultats de l’exercice"

http://www.groupedlsi.com/GetDocument?id=1040575

On est d’accord.

Je vois un risque sur la disparition du CICE de l’autre coté on a l’option d’une sortie de la cote ou d’un dividende exceptionnel.

C’est vraiment une belle boite, quel regret de ne pas en avoir pris plus sous les 4€.

Par contre je pense finaliser ma sortie si elle repasse demain les 24€ car il y’a le risque politique et de meilleurs opportunités je crois ailleurs.

+7% aujourd’hui!

Apparemment, Investir la donne en coup de coeur avec un objectif de 30 euros.
On obtient une valorisation toujours réduite avec un PER estimé d’environ 9 pour 2017 et une croissance importante probable pour 2018. Elle a racheté ce mois-ci EMO, une compagnie lyonnaise, ce qui devrait être rapidement relutif sur le bénéfice par action.
C’était ma conviction du moment (DLSI) ; acheté ce mois-ci.
Je trouve pas inintéressant de s’intéresser aux micros caps. Le problème de liquidité est beaucoup moins un problème pour les petits investisseurs.

Déjà positionné sur la valeur j’ai été surpris de ne pas la voir bouger hier lors de cette annonce car elle a été faite pendant la séance.

J’en ai acheté un peu à nouveau à ce moment et bien m’en a pris, pour l’instant.

Quelque part c’est rassurant pour commencer 2018 d’avoir une société qui va pouvoir chercher de la croissance.

Dans le même secteur, je suis également positionné sur Groupe Crit.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

En fait si, sur Zonebourse hier à 16h23.

Je mets des liens sur google actualités, en "barre de favoris" sur chrome, pour les valeurs que j’ai en portefeuille afin de voir ce qui remonte et je suis tombé dessus de cette manière.

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Encore une fois, communication en catimini pour DLSI. Information même pas relayée par Boursorama :

Boursier.com a écrit :

Chiffre d’affaires 2017 : 215 M€ (+10 %)
A taux de change constant + 12 %

Notre chiffre d’affaires consolidé 2017 s’établit à 215,3 M€ à comparer à 195,6 M€ pour l’exercice 2016, en progression de 10,07 %.
Dans un contexte français en progression, notre Groupe continue sa croissance à 2 chiffres au 4ème trimestre 2017 dans des proportions plus fortes qu’au cours des 2 premiers trimestres.
Ainsi, le chiffre d’affaires a progressé de 7,43% au 1er semestre, à comparer à 12,4% au second semestre.

L’international se consolide et progresse de + de 2,6 % par rapport à 2016.

La pertinence des choix stratégiques décidés en 2017 se traduira positivement dans les résultats de l’exercice.
Perspectives

Nous continuons notre expansion dans le nucléaire et nous intensifions notre position à l’international, en Suisse et au Luxembourg notamment.

Le Groupe DLSI entend rester offensif dans sa stratégie d’acquisitions.

Prochain rendez-vous :
Publication des résultats annuels, le 16 avril 2018 (après bourse)

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Bonjour,
Je serai plus optimiste que vous, et pour deux raisons.
1--> Saisonnalité de l’activité
On le constate sur le CA on a un S2 bien supérieur au S1 que ce soit en 2017 ou en 2016
Cela se retrouve logiquement sur le Résultat Opérationnel : 4.2 M€ au S1 2016 et 5.4 M€ au S2 2016.

2--> Frais non récurrent sur le S1 2017
Comme mentionné dans les semestriels

Le résultat opérationnel s’élève à 3.972 k€, en baisse de 5,5%, impacté à hauteur de 700 k€ en frais d’acquisitions supportés au cours du semestre et de mise en place d’un CRM, alors qu’aucun investissement ni acquisition n’avait été réalisés au cours du premier semestre 2016

Pour ma part, je constate un RN S1 2017  à 2.6 M€ en baisse de 200 K€ vs 2016, dépollué de ces 700 K€, en hausse de 500 K€. Je considère que le S2 sera aussi en amélioration de 500 K€ (à mon avis plus mais à l’inverse il faut tenir compte de l’imposition et il y aura peut être d’autre coûts CRM sur le S2)
RN S2 2016 =3.4 M€ --> RN S2 2017 =3.9 M€
RN 2017 (p) = 3.9+2.6=6.5 M€ et PER à 10.3

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Toujours discrète, DLSI, mais elle fait son petit bonhomme de chemin :

Boursier.com a écrit :

DLSI : résultats et dividende en hausse

Le groupe de travail temporaire DLSI a vu son résultat
opérationnel progresser de 6,8% en 2017 à 10,32 millions d’euros, sous les
effets de la poursuite de la maîtrise des coûts et de l’impact du CICE. La
marge se tasse à 4,8%. Le chiffre d’affaires 2017 avait atteint 215,3 ME,
enregistrant une progression de 10% par rapport à l’exercice précédent. Le
bénéfice net s’élève à 7,05 ME, en hausse de près de 10%.

Il sera proposé, à l’Assemblée Générale du 22 juin la distribution d’un
dividende de 0,60 euro par action, en hausse de 20% par rapport au dividende
versé au titre de l’exercice précédent.

DLSI précise que les premiers mois de l’exercice confirment une augmentation
de l’activité en France ainsi qu’à l’international. Le groupe est confiant dans
ses perspectives de progression pour l’exercice 2018, et est prêt à étudier des
opportunités de croissances externes.

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Je ne savais même pas qu’il y allait avoir l’annonce du CA T1 ce soir. Les informations concernant DLSI sont toujours diffusées en catimini malheureusement.

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DLSI vient de publier son CA pour le premier semestre.

DLSI a écrit :

Sur le premier semestre de l’exercice 2018, le chiffre d’affaires consolidé s’établit à un montant de 109 665 K€(*) à comparer à 98 680 K€ au premier semestre de l’exercice 2017, soit une hausse de 11,13%.
Le groupe DLSI réalise au mois de juin 2018 son plus haut chiffre d’affaires : 22 M€.

Toujours une forte croissance, et dépassement des objectifs annuels à prévoir :

DLSI a écrit :

Fort de cette dynamique du second trimestre et la poursuite en ce début du troisième trimestre de l’activité, le prévisionnel initial de 230 M€ de chiffre d’affaires consolidé pour 2018 (215,3 M€ de chiffre d’affaires consolidé réalisé au 31/12/2017) devrait être atteint, voire dépassé si les besoins constatés de recrutement des entreprises restent aux niveaux actuels.

J’ai acheté, et je pense renforcer.

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