#1 09/11/2010 11h03
- InvestisseurHeureux
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“INTJ”
Pour répondre à gdo sur pourquoi acheter Kellog maintenant.
Premièrement, je ne détiens pas la vérité. :-)
Deuxièmement, ce type d’achat s’adresse à ceux qui veulent faire 6-8%, dividendes inclus, par an sur la bourse à long terme. C’est pas pour faire du 20% en un an. Il suppose aussi d’avoir un portefeuille déjà diversifié en euro, car on achète en zone $.
Troisièmement, mes secteurs préférés sont : les biens de consommations non durable, la santé et l’énergie.
Raisons pour l’achat
1) Le secteur des biens de consommation non durable est porteur depuis des décennies (Coca Cola, Pepsi, Procter & Gamble…). Les leaders ne font que croitre et les profits augmentent tout le temps, tout comme les dividendes.
Le pb c’est que ces valeurs sont tjs chères, donc quand il y a un repli (comme ça a été le cas sur Colgate il y a peu), c’est tjs une opportunité pour acheter. (avis perso)
Ici on voit une divergence entre l’indice Consummer Staples et Kellogg :
On voit que cela s’est déjà produit entre octobre 2007 et Juillet 2008, et que Kellog a ensuite rattappé l’indice. Si le futur est le passé (hypothèse forte), Kellog retrouvera sa corrélation avec l’indice.
2) Le $ est bas, et donc il y un coté "spéculatif" à acheter maintenant en zone $.
3) Ce type de valeur "protège" de l’inflation.
4) Un des actionnaires majoritaire de Kellog est une fondation (tout comme pour le chocolatier Hershey). On peut espérer que ça aide à gérer la société avec une vision long terme.
Raisons de ne pas acheter
1) Même avec la baisse, Kellogg a des ratios pas super bon marché (PER, Free cash Flow/EV, etc.)
2) La baisse est due à une chute organique des ventes et des prévisions en baisse + un rappel de produit en juin. Un rappel de produits est un évènement ponctuel. Une chute des ventes peut devenir chronique.
3) Kellog n’est pas Procter & Gamble ou Unilever : son business est moins diversifié.
4) Avec 18 $Md de capitalisation, Kellogg pourrait être racheté par un géant comme Kraft (comme l’a été Cadburry), mais c’est peu envisageable compte-tenu de la présence de la fondation au capital.
Conclusion
Même stratégie que pour Colgate. Je rentre doucement sur la valeur, si elle baisse de 10-20%, je renforcerai, sinon je garderai telle quel.
Pour Johnson & Johnson (que je n’ai pas acheté en septembre), c’était différent, il y avait très peu de raisons de NE PAS acheter et là je serais rentré plein pot si j’étais rentré. Mais à l’époque je n’ai pas voulu déséquilibré mon allocation d’actifs et suis passé à coté.
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