TXcom : systèmes d'impression thermique et de traçabilité

J’ai regardé aussi le dossier….

Un peu rapidement fin 2016 (suite à une note de Genesta) et de manière plus approfondie récemment (mais avant la publication du S1 2018).

Un ami stock-picker à qui rien n’échappe a attiré mon attention sur quelques éléments du dossier méritant attention.

Ma conclusion en quelques mots :
Un ou + des 3 fonds actionnaire de la boîte (FIP et FCPI) doit vraisemblablement sortir pour des raisons réglementaires (durée de détention ou équivalent). Le fondateur pourrait via son holding (qui regorge de liquidités) ou autrement  (rachats d’actions) solutionner la situation mais il ne le fait pas !

Pourquoi : that is the question !

@+
Bons trades
Stan

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pour nuancer un peu :
- la marge brute est ressortie en baisse (52,2% contre 57,3% au S1 2017)
- la base de comparaison était favorable ce semestre (car le S1 2017 avait été pénalisé par des charges non-récurrentes, certaines liées à l’intégration de DS Dynatec, d’autres liées à des commandes de consommables par l’activité Deal-Tag)

Je suis aussi propriétaire de cette belle valeur TXcom à ne pas mettre entre toutes les mains car très peu liquide.

Les dernières nouvelles m’ont ravi : ils ont acquis les sociétés STAF, AVMA et BCR… spécialisées dans les équipements pour les métiers de la boulangerie ! Cela plairait à Peter Lynch ! Comme TXcom a acquis, selon moi, un savoir-faire pour remonter les entreprises en difficulté, je pense qu’ils arriveront à les intégrer.

Avec tous les titres qui sont passés hors marché à 5€ et tous les titres qui ont été échangés sur le marché lors du second semestre 2019, les fonds qui voulaient sortir ont largement pu le faire. A mon avis, ce n’est plus un soucis.

Quant à la société en elle même, elle est bourrée de cash et d’actif (en face de la dette de 2,3M€, il y a un immeuble qui valait 4M€ il y a quelques années. Une fois l’emprunt remboursé, l’immeuble redeviendra la propriété de la société. Plus d’info sur le forum boursorama).

Elle a à sa tête un redresseur de sociétés hors pair. La dernière AG m’a rassuré et je me suis pas mal renforcé après.

J’ai 20% de mon portefeuille investi dans cette magnifique société. Aucun problème avec la faible liquidité vu que je ne suis absolument pas vendeur à ces cours là.

J’ai pas mal publié sur le forum boursorama pour ceux qui veulent plus d’info.

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Pendant 1/2 heure avant l’AG, j’ai pu discuter avec Mr Albert Schune, un ancien d’Alcatel (qui hait Mr Tchuruck pour ce qu’il en a fait mais ce n’est pas le sujet) qui est membre du conseil d’administration de la société et l’homme qui parle à l’oreille du PDG. Il doit avoir 70-75 ans.

Il m’a dit texto : "j’en ai rencontré des dirigeants dans ma vie mais celui là, c’est le très haut du panier. Il sait faire travailler les gens ensemble et c’est pour cela que les sociétés qu’il reprend, il arrive à les redresser."

Par contre, il m’a clairement dit qu’il en avait rien à cirer de la bourse et que les réunions avec les fonds, c’était vraiment pas sa tasse de thé. Il essayait de le pousser un peu mais non, cela ne l’intéressait pas. Du coup, faut pas espérer une communication intense vers le marché.

Mais bon, il verse un bon dividende donc cela me suffit

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378 Euros l’échange, franchement cela n’a aucune signification, ce sont les spreads des valeurs du fixing c’est tout

TXCOM a communiqué son CA hors acquisition à la suite de l’AG ( CA non audité)
5.4M€ sur le S1 2020 soit :
+25% / S1 2019
+4% / S1 2018

Semestre positif malgré le covid.
source

Quelqu’un a t’il assisté à l’AG?

Et 6,6 M€ de cash, des activités en croissance, la plupart rentables tout ça pour… une capitalisation de 10,4 M€ !

Je vais renforcer ma position de mon côté. Le genre de situation où les petits porteurs restent avantagés car pas gênés par la faible liquidité.

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Vince7, le 10/01/2020 a écrit :

Pendant 1/2 heure avant l’AG, j’ai pu discuter avec Mr Albert Schune, qui est membre du conseil d’administration de la société et l’homme qui parle à l’oreille du PDG. Il doit avoir 70-75 ans.

Il m’a dit texto : (…)
Il m’a clairement dit qu’il en avait rien à cirer de la bourse et que les réunions avec les fonds, c’était vraiment pas sa tasse de thé. Il essayait de le pousser un peu mais non, cela ne l’intéressait pas. Du coup, faut pas espérer une communication intense vers le marché.

srv a écrit :

(…) 
Le fondateur pourrait via son holding (qui regorge de liquidités) ou autrement  (rachats d’actions) solutionner la situation mais il ne le fait pas !
   Pourquoi : that is the question !
(..)
Visiblement, il (le boss) ne fait pas vraiment de la communication… A part des notes dithyrambiques de Genesta depuis 2016, ya pas beaucoup d’informations sur cette boite.
(…) Et la question est bien , pourquoi le boss ne reprend-il pas les milliers de titres qui sont actuellement en vente autour de 4 euros ?
(…) il est probable que des particuliers ne soient pas légalement actionnaires, même si les titres sont bien sur les comptes tenus par leur courtier
(…)     TXCOM est en bourse sans avoir publié un prospectus validé par l’AMF. Ainsi seuls les "investisseurs pro qualifiés" peuvent en acheter.

L’ AG 2022 a eu lieu le 29 juin 2022.
Aucun compte-rendu sur le site…
  J’ ai contacté la société les 13 juillet et 2 août pour connaitre leur date prévue de publication;
  J’ attends encore une réponse …

Et toujours aucun compte-rendu sur leur site …
(Même si le dividende 2022 est annoncé sur la fiche d’ Investing ?)

         Alors une boite qui nous "tolère" hypocritement, car  "illégalement" , ne communique pas, se gère en entresoi, sans considération d’ actionnaires -gros ou petits- n’ a rien à faire en bourse, surtout quand elle n’ a pas besoin de fonds extérieurs ("marché libre, puis passage sur Alternext sans augmentation de capital", pléthore de liquidités ..)

              POURQUOI donc y est-elle ?
Si c’ est pour "avoir de la notoriété" (auprès de qui ?), les commerciaux, la publicité ciblée, la bonne réputation de travail, .. sont suffisants et finançables facilement, au vu de leur rentabilité ..

En tout cas elle sort de mon  PTF après ce dividende, car je ne la comprends pas …

  Je n’ ai que faire de quelqu’un (individu, entité ..) qui me dit "achète t*a place si t*u veux, mais assied t*oi là et tais-t*oi; Si t*u es sage, on t*e donnera un bonbon";
Je n’ ai pas si faim , et on ne m’ offrira jamais un sandwich …. même pas un regard.

  Qu’elle soit riche à millions, rentable, sort de bons résultats, gnagna,  etc …. ne justifie pas
--->  d’ y rester actionnaire pour recevoir des "miettes"  - 4% de rendement certes, mais seulement 4%, au vu de leurs moyens, ce que donnent aussi d’ autres entreprises.
--->  De subir cette opacité, entresoi, mépris, et se sentir "gêneur"
---> d’ être non-propriétaire finalement, du fait d’ une ambigüité : On peut en "acheter" , mais on n’ en a pas le droit, et on n’ est pas propriétaire ….

               Tant mieux si d’ autres l’ apprécient.
Avoir de bons résultats et la regarder de l’ extérieur, c’ est comme voir une belle voiture et être fier de pouvoir avoir le droit de lui ouvrir la porte (et c’est tout, stop!).
Il n’ y aura aucun partage de "richesse" pour les petits.

         Plus pour moi …
Des non-publications de CR d’ AG + non-réponses du service "contacts" ont été de trop ..

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Bonjour Value

    Je ne parlais pas de "spoliation" … enfin …si, des "petits" actionnaires comme nous qui ne bénéficieront jamais de cette richesse , réelle et future = Immo, liquidité,..

    Nous sommes des moustiques agaçants, à qui on a entrouvert la porte, et qui veulent "tout savoir", sous prétexte qu’ on a amené quelques billets (qu’ on n’ avait pas le droit d’ ailleurs)… Même les fonds actionnaires les font "ch…", c’ est dire !

    Imaginez une réception rêvée de "nantis" : Le décor est superbe, les femmes sont belles et les hommes élégants, le buffet magnifique, les boissons adhoc, l’ ambiance très feutrée, gnagnagna et tutti quanti ..
    On nous autorise à regarder par la fenêtre, et même à sentir les fumets odorants du banquet. Mais nous imaginerons tout le reste : la musique, les discutions, les relations, .. Et à la fin, on nous distribue des sandwiches, sans nous parler ..

Je ne sais toujours pas pourquoi ils se sont introduits en bourse, n’ en n’ ayant pas besoin.
    De quelle "notoriété" parlent-ils, et pourquoi ?
    "Ils" annoncent ouvertement n’ en avoir rien à cirer des fonds et autres petits actionnaires.
    "Ils" ne rachètent pas leurs propres actions, pour être plus libres.

Alors la société est belle, certes, très belle même, je l’ ai aussi choisie pour ça …
Mais qu’ en attendre réellement ? Etre patient pour quoi ?
Un dividende annuel de 4% , du "mépris/dédain"et une non-communication ?

Je comprends que vous puissiez tenir à y rester, mais franchement , je ne vois plus quel serait mon intérêt , à présent et un jour futur, d’ être "actionnaire" (?) de cette société.

Ce n’ est que mon sentiment de malaise que je voulais exprimer, suite au non- compte rendu de l’ AG du 29 juin sur le site internet, et leur silence à mes demandes .. Pauvre microbe …

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Bonjour Value

    Oui, j’ ai conscience que c’ est une micro-cap, "presque du non-côté" et qu’ elle a des résultats très satisfaisants;

   J’ ai par ailleurs des parts de 8 entreprises non-côtées , via crowdfunding, depuis + 6 ans, (et des fonds de private-équity) donc la patience n’ est pas le problème.
    Mais j’ en ai des nouvelles régulièrement, sauf une qui semble en difficulté et à qui il faut "arracher" les nouvelles.

    J’ ai TXcom depuis mars 2019 (64) + renfort jan 2020 (36) = total 100, PRU 8,41€ (2,66% du PEA, 1 % des PTF CTO, PEA, PEA-PME, AV et peanuts pour l’ ensemble de mon patrimoine. Donc pas de risque pour moi.

Mais ce "coup de gueule" soudain me vient d’ un sentiment de gêne depuis un moment, du fait de la non-communication, des non-réponses aux mails, et de la non-publication du CR de l’ AG.

  Ils bossent, et bien, n’ ont pas le temps pour les broutilles sans doute, mais je sens que "je" (petite actionnaire) les agace et les gêne.
                  "Rien à cirer de la bourse" (alors pourquoi y venir ?).

Vu sous cet angle (position des dirigeants), même si la société se développe, grandit, quel retour y aura t-il pour l’ actionnaire, hormis les 4% de dividendes et aucune info ?
       D’ où cet exemple d’ une belle réception; J’ aurais pu prendre un bon gâteau en vitrine pour un sans-argent, une belle voiture derrière des grilles, une femme/homme inaccessible, etc  …
C’ était pas le côté "nanti", mais le côté "tenu à distance" .. On voit, mais on ne touche pas ..

  Je ne réagis pas vraiment "à chaud", mais ce sentiment de malaise murit.

Oui, je pense me détourner de cette entreprise "merveilleuse" dont je ne suis pas certaine d’ en goûter les fruits un jour, au vu de la "mentalité" des dirigeants envers les actionnaires (gros et petits);
Oui, je salue leurs capacités de travail et leurs réussites.

Oui, vous serez sûrement en face pour reprendre mes parts lors de ma vente, et ce sera avec plaisir que je vous passerai le relais..

M*erci pour votre suivi de cette société et votre conviction ; Ca confronte d’ autres points de vue .

Bonne fin de journée

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