Les SPAC : une nouvelle bulle financière ?

J’ai eu plusieurs expériences dans le secteur. En général, cela s’est plutôt mal passé. Ce genre d’opération s’apparente souvent à un LBO avec des intérêts pas toujours alignés avec le management … car contrairement aux LBO, le management qui connait bien la valeur de sa société est le vendeur et non l’acheteur.
Les pro-SPAC croient à des prix de ventes fair et à la théorie de roll up grâce au levier financier du SPAC. Si cela fonctionne, la réussite sera au rendez vous même si les multiples de ventes sont élevés lors de l’IPO. Mais si cela ne se passe pas tout à fait comme prévu, alors le levier financier joue à la baisse (et ça fait très mal…).

En moins :
- daseke, infrastructure & alternative, lazydays,

En neutre :
- mediawan

En plus :
- purple innovation

L’avantage de ce genre d’opération est que l’on peut investir sur les warrants LT (5 ans de maturité) avec un levier important en cas de réussite (cf purple).
Au final, malgré un nombre plus importants d’échecs, je dois être à peu près à l’équilibre grâce au levier important des warrants.

Récemment, les SPACs se sont orientés vers les valeurs le secteur des véhicules électrique qui est en bulle. Cela a crée un fort engouement à CT sur ce genre d’opération … mais comme toute bulle, il est fort probable qu’elle éclate ou se dégonfle progressivement à MT.
Néanmoins, ce genre d’opération peut rester intéressant mais nécessite un analyse fine pour comprendre ce que l’on achète (et pas croire bêtement qu’il y aura quelqu’un d’encore plus imbécile pour nous racheter la valeur plus chère à CT …)

Une nouvelle SPAC : VG Acquisition Corp, fondée par Richard Branson (Virgin) a déposé mercredi une introduction en bourse à New York. L’objectif: collecter 400 millions de dollars et utiliser cet argent pour acheter des entreprises de consommation américaines et européennes sous-évaluées grâce ou à cause de la crise.

Branson sait de quoi il parle, ses propres entreprises l’ayant subi de plein fouet : Virgin Voyages (croisières) et Virgin Hotels à l’arrêt, recapitalisation en urgence de Virgin Atlantic et vente de Virgin Australia à Bain Capital.
Il connait bien aussi les SPACs puisque c’est par ce système qu’il a fait coter Virgin Galactic (SPCE) l’an dernier.

C’est le dernier milliardaire en date à lever des capitaux via un SPAC, après que la star des fonds spéculatifs Bill Ackman, Pershing Square Tontine Holdings, ait levé 4 milliards de dollars lors de la plus grande introduction en bourse du genre jamais enregistrée en juillet.

Deloitte a écrit :

Au cours des huit premiers mois de cette année, les SPAC ont levé plus de 33 milliards de dollars à travers 81 introductions en bourse, soit plus du double du produit levé en 2019.
Cette poussée a été motivée par l’afflux d’investisseurs et de managers de haut niveau se dirigeant vers l’espace des SPAC, couplé à une abondance de capital non investi qui s’est accumulé au cours du premier semestre 2020

Ce que confirme la lettre spécialisée SPAC Research :



La précédente crise avait mis un frein aux SPAC, mais celle-ci les relance (figures issues de la lettre Vernimmen).



D’autant que ces structures étaient déjà à la mode depuis 3 ans, même en Europe :



Pour suivre l’actualité des SPACs US : SPACInsider

PS : A qui de droit : je ne sais pas si les SPACs dans leur ensemble méritent la qualité d’investissements douteux plus que d’autres IPOs. Je suggère un changement de catégorie.

Fin septembre 2020 est apparu un etf constitué de SPACs appelé SPAK qui a Draftking en 1ere position
Defiance Next Gen SPAC Derived ETF

Ces derniers jours il y a des discussions passionnantes sur les SPACs dans les files de Croissance Verte, Lopazz avec Liberty84, Corran…
Portefeuille d’actions de CroissanceVerte (11/11)
Et la discussion sur Pershing Square Tontine Holdings, Ltd. (PSTH) lancee par IH
Portefeuille d’actions de Lopazz (6/6)

C’est justifié de ne plus trouver cette file dans les placements douteux comme je l’avais initiée.

Juste, bien se souvenir que c’est quand même dans certains cas cas un chèque un blanc (comme PSTH sur laquelle je suis néanmoins entré hier) fait à un gestionnaire.
Et il ne faut pas négliger le fait que certains vont profiter de l’engouement.

Pour ma part en plus de PSTH je suis sur BFT. En tout environ 4% du portefeuille.

Un autre ETF qui vient de sortir appelé SPCX : il est sorti a 25 USD , choisira parmi les nouvelles émissions de Spacs …
Dommage qu’on n’y ait pas accès sauf si on est classé PRO chez IB

On Wednesday, Tuttle Tactical Management (TTM), an experienced industry leader in Trend Aggregation, launched the SPAC and New Issue ETF (NYSE: SPCX), which is now available for trading on the NYSE. SPCX is the first actively-managed ETF that gives investors direct exposure to the disruptive capital markets theme of Special Purpose Acquisition Companies (SPACs).

Tuttle Tactical Management Launches SPAC & New Issue ETF, ’SPCX’

L’euphorie fait parfois perdre "un peu" de lucidité.
Il faut espérer que les débutants aient effectivement bien mesuré les risques de ces véhicules, aient compris leur fonctionnement et ne soient pas rentré dessus juste pour "ne pas rater le train" (même si parfois, ça peut payer, comme on peut le voir depuis quelques semaines sur plusieurs files).

EDIT : correction erreur de conjugaison

Dernière modification par maxicool (24/12/2020 11h03)

Evidemment que ça paye sinon on n’en parlerai pas  , Madoff aussi payait au début et c’est pour ça qu’on en parlait tant .

sissi a écrit :

D’ou l’intérêt d’un ETF actif investi en Spacs … pour les "debutants" et pas que…

Super ..  les probabilités de gagner à long terme ne sont pas du coté des investisseurs si vous prenez un peu de tout les SPACs au moins vous serez sur de perdre vous éliminez ainsi l’incertitude .

Dans ce cas il est primordiale de se renseigner sur le gérant en question. Savoir si les intérêts entre investisseurs et gérant sont bien alignés  etc ça c’est aussi du boulot et ça demande de l’expérience et malheureusement si tt’es novice ttu devrais éviter ce genre d’investissement.

Avant les Trackers actions c’était parfait pour les novices , on prenait un peu de toutes les actions car le rendement moyen sur très long terme de toutes les actions était très honorable. pas besoin de sélectionner et pas besoin de frais ni d’expertise.       

Par contre si ttu prends un Trackers de sociétés internet en pleine bulle internet ttu limites pas les risques et pire que ça ttu es sur de perdre car la moyenne du rendement à long terme de toutes les sociétés internet de l’époque est négative .

Vous donnez de l’argent à des gars qui doivent acheter absolument quelque chose dans un laps de temps prédéfinie sinan eux perdent de l’argent ..
Qu’elle belle position pour négocier …
Pire que ça , ils sont en concurrence avec tout pleins d’autres véhicules car cette façon d’acheter fait fureur les novices se jette dedans personne n’y comprend rien , on imprime un max d’argent et les gens prennent tout cet argent pour l’investir n’importe comment en achetant tout ce qui est connu et qui monte.

Dernière modification par vbvaleur (24/12/2020 12h19)

Sissi personnellement je ne vous considère pas comme une novice.
Vous avez votre propre stratégie dont je ne connais pas l’entièreté et donc je ne peux me permettre de juger.

Certains gagnent de l’argent avec ces SPACS c’est sur mais personnellement je recommande aux novices de ne pas en acheter comme je recommande aux novices de ne pas tout mettre leur patrimoine sur une seule action.

Perso je dors très bien aussi en ce moment Et je sais qu’il est impossible de se couvrir de tout les risques et je me place juste là ou je pense que c’est le plus profitable et moins risqué en se basant sur mes connaissances qui je le sais sont imparfaites mais j’y bosse tout les jours pour les affiner .

Je suis interessé par les SPAC, mais j’aimerais savoir celles qui vont être sur le marché quelques jours avant qu’elles soient bien disponbiles.

Est ce que quelqu’un sait comment trouver cette info de manière assez simple. J’ai tapé des trucs assez basiques sur Google, mais rien de très concret, mais permettant de savoir quels sont les prochaines SPAC à venir.

Car quand je découvre une SPAC qui a déjà été mise sur le marché depuis plusieurs jours/semaines, je me dis qu’il est déjà trop tard pour s’y interesser.