Haulotte Group : groupe industriel Français spécialisé dans les nacelles élévatrices

Bonjour à tous !

Juste pour vous informer que Haulotte est à nouveau à 4€, je ne sais pas pourquoi, mais si la thèse est bonne alors il faut y aller, j’ai renforcer !

On est sur un Earning Yield de 15%, le curent ratio est à 2.35, donc ça devrait bien se passer pour le court terme.

Bon par contre ça représente 20% de mon portefeuille maintenant… Je vais peut-être calmer le jeux.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@Ares : 20% du portefeuille sur une small cyclique avec bilan un peu tendu me semble très très spéculatif … La diversification est mère des vertus. Les principales positions doivent être celles qui sont le moins risquées et non celles qui ont le plus de potentiel (en oubliant bien sûr de se rappelle le risque inhérent…).

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Les résultats sont logiquement mauvais avec le confinement.
Haulotte dépend des capex des sociétés industrielles clientes qui sont pour le moment en mode survie pour passer la crise. Tous les achats non essentiels et embauches sont souvent gelés. Il faudra voir une réelle reprise de l’activité avant que leurs clients retrouvent la confiance dans l’avenir et s’engage dans le renouvellement de leur parc matériel. Cela prend un général plus de temps que ce que la bourse croit (cf les 4 années de vaches maigres post crises 2009).
In fine, le cycle de renouvellement arrive bien un jour ou l’autre mais le timing est très incertain actuellement.
Les ventes US sont en chutes libres alors que les ventes en 2019 étaient déjà orientées à la baisse… Seul signe d’espoir est la reprise des commandes en Chine. IMO, il faudra attendre encore un ou plusieurs trimestre pour valider la reprise sur cette zone … et éventuellement amorcer la reprise aux US et Europe.
En attendant, le bilan est un peu tendu. La dette augmente logiquement sur ce semestre. Le seul point positif est pour moi les achats du PDG au printemps qui laisse penser que la situation financière est gérable lors de ce bas de cycle. Ceci dit, même les PDG peuvent se tromper en essayant de timer la macro économie…
Un autre point à considérer est la montée de l’euro qui défavorise la structure de coût d’Haulotte à l’international…

Dans les cycliques pures, je préfère largement les chimiques actuellement qui sont tout autant sous valorisées et avec des débouchés beaucoup plus larges que les seuls équipements industriels (qui seront probablement les derniers à remonter…).

Pour agrémenter mon dernier message où j’indiquais que les sociétés exposées aux capex industriels seraient les derniers à repartir …
Haulotte Group : les loueurs de matériel se serrent la ceintur

ZoneBourse a écrit :

Les loueurs, qui représentent 80 à 85% des débouchés d’Haulotte et près d’un quart des ventes de Manitou, viennent de publier leurs résultats. Alors que leur activité ne se porte pas si mal, avec une décroissance des ventes attendue inférieure à 10% sur l’année, le N°2 mondial Ashtead Group (groupe britannique coté - > 5 milliards de CA) et le n°2 français Kiloutou (CA 737 M€ en 2019) serrent la vis en matière d’investissement, privilégiant la génération de trésorerie, comme pour préparer la prochaine vague de consolidation du secteur.

Rappel, lors de la dernière crise, Haulotte avait attendu 4 ans la recovery…

On attend :
Chiffre d’Affaires Annuel 2023 : 13/02/2024
Résultats Annuels 2023 : 19/03/2024

Résultat T3
https://www.haulotte.com/sites/haulotte … t3fr_1.pdf

+ 32% YtD

Résultat S2
https://www.haulotte.com/sites/haulotte … ielsfr.pdf

+ 40% YtD

2023 s’améliore par rapport à 2022, mais la marge ne va prendre que 4% selon leur estimation.

Haulotte est au plus bas historique. C’est une opportunité d’achat ?
J’en ai déjà beaucoup…

@Larbinator
Vous en pensez quoi ?
C’est peut-être le bon moment d’en rajouter une couche.

Ou vendre, j’arrive pas à savoir où on en est là.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.