Evergrande Real Estate Group : promoteur immobilier chinois

Le risque systémique est à relativiser quand 90% du Funding est en Yuan, avec des investisseurs locaux. Bien sûr, ébranler la Chine ruissellera sur les autres pays, mais gageons que Xi Jinping ne voudra pas de cataclysme économique à un an du renouvellement de son mandat et avec une croissance dont le rythme est sur une trajectoire naturellement baissière.
C’est toutefois le Parti Communiste Chinois qui a enrayé le cycle de dette des promoteurs immobiliers en jetant des grains de sable dans les critères d’accès au financement.
Un pied de nez ne serait-il pas de décider de privilégier les créanciers en yuan au détriment des créanciers en dollars, en bonne préférence nationale et mépris du droit international? Ce qui est impensable à l’Ouest est business as usual à l’Est.

Prenons un peu de hauteur.
L’immobilier c’est cyclique et la Chine a connu un boom immobilier incroyable au cours des deux dernières décennies representant 15% du PIB et même plus si on intègre les activités associées (quasi 30%).

Evergrande c’est le  deuxième plus grand groupe immobilier en Chine sa dette représente 3% du PIB Chinois si il fait faillite ça sera pas le premier ni le dernier.
Evergrande comme Wanda ou HNA manquent de liquidités ils vont tous se mettre a céder leurs actifs immobiliers sur le marché accentuant la crise actuelle et les inquiétudes.
La valeur de l’immo sert souvent de collatéral pour les emprunts accordés si ces mastodontes vendent de concert imaginez l’impact sur le marché immobilier.

Il y’a pléthore d’investissements pourris tel que les fonds et ETF sur les obligations chinoises high yield qui ont attirés avec leurs gros rendements tout un tas d’investisseurs seulement voilà en période de taux à ras les pâquerettes offrir des taux à 15% c’est énorme et les entreprises qui acceptent des conditions pareilles ne peuvent pas survivre au moindre problème lié à leur activité ou remontée des taux

Automatiquement toutes ces faillites vont se traduire par une augmentation de la prime de risque déjà insoutenable de quoi faire démarrer le processus d’auto-renforcement.

La Chine est entrain de nous faire une maxi crise immobilière comme en Espagne bon courage à XI pour tenter d’annihiler ça.
C’est pour ça qu’il se sert des gros groupes au bilan de qualité comme Alibaba pour tenter d’amortir cette crise d’ampleur.

Si ça s’amorce penser que tout cela va rester cantonné à la Chine est illusoire regarder le bilan de ces groupes immobiliers ils ont pleins d’actifs européens et américains les investisseurs qui ont acheter ces fonds high yield c’est aussi des européens et américains.
Regardez la taille des importations de matières premières Chinoises en partie pour satisfaire le marché immobilier du pays.

Le groupe chinois de l?immobilier Evergrande suspend ses opérations sur le marché de Hongkong

Le groupe immobilier chinois ultra-endetté Evergrande a suspendu, lundi 4 octobre, ses opérations sur les marchés de la Bourse de Hongkong, sans donner de raison.

« La négociation des actions de China Evergrande Group sera interrompue, a déclaré la société à la Bourse. Par conséquent, la négociation de tous les produits structurés relatifs à la société sera interrompue au même moment. »

L’issue plausible, c’est l’achèvement des projets pour lesquels des épargnants ont versé des acomptes, un paiement partiel des titres financiers en yuan et rien pour les titres émis hors de Chine (bien que détenus en partie par des chinois).
Là où c’est compliqué, c’est le shadow banking chinois: que doit Evergrande à qui sur ce marché parallèle où les banques chinoises interviennent derrière des faux nez?

Il y a surtout deux effets de second tour préoccupants, compte tenu de la place du secteur immo en Chine dans le PIB et dans l’épargne des chinois:
- Le marché immobilier va être durablement gelé (ou en crise si on préfère), car il ne faut pas espérer perpétuer le schéma de la promotion sur acompte: le chinois est avide, mais pas idiot.
- Le volet collectivités locales qui se financent via la vente de terrain.

Ça tombe ici, défauts de paiement d’Evergrande cette semaine pour 1,6 milliards et de Kasia. Faut-il se couper des lignes actions chinoises et émergents ?