Banques centrales et QE : impact réel sur les marchés actions

Cette discussion approfondie analyse l'influence des politiques monétaires non conventionnelles, notamment le Quantitative Easing (QE), sur les marchés actions. Les membres débattent du mandat des banques centrales, principalement axé sur la stabilité des prix, et de la manière dont le QE, initialement conçu pour lutter contre la déflation, impacte les marchés boursiers.

Un des points clés de la discussion porte sur les objectifs du QE. Scipion8 souligne que le QE vise principalement l'injection de liquidité pour contrer la déflation, la hausse des marchés actions n'étant qu'un effet secondaire. D'autres membres contestent cette affirmation, mettant en avant le rôle des banques centrales dans l'achat d'actifs risqués, notamment d'actions, et l'impact direct de ces achats sur la valorisation des marchés. L'effet d'éviction, qui pousse les investisseurs vers des actifs plus risqués, est également débattu, de même que la complexité des effets de richesse.

La discussion s'étend ensuite sur les stratégies des différentes banques centrales. Les membres analysent les actions de la BCE, de la Fed, et de la BOJ, soulignant leurs différences de mandat et d'approche. Le rôle de la crédibilité des banques centrales et l'importance du facteur temps dans l'impact de leurs politiques sont mis en avant. La question de la légalité et des limites des interventions, notamment concernant le financement monétaire des États, est également abordée. L'analyse du portefeuille de la BNS (Banque Nationale Suisse) sert d'exemple concret pour illustrer les nuances des interventions des banques centrales sur les marchés actions et la recherche de rendement dans un contexte de taux bas.

Enfin, les membres abordent les implications à long terme du QE, notamment le débat entre les approches *growth* et *value* dans un environnement de taux bas persistants. La question de l'inflation et de la déflation, ainsi que l'impact potentiellement néfaste de la politique monétaire sur l'allocation du capital, sont analysés. Le concept de "monnaie hélicoptère" et ses implications, tant économiques que politiques, sont largement débattus, avec une analyse approfondie de ses avantages, inconvénients et risques.

Les participants explorent également le rôle de l'or comme actif refuge et sa pertinence dans un contexte de politiques monétaires non conventionnelles. Le débat sur la transparence des banques centrales, et les conséquences potentielles de leurs décisions sur les marchés, est également abordé.