Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Du JUNK qui vient d’apparaitre

International Design Group S.p.A.-Anleihe: 10,000% bis 15.11.2028 en EURO noté B , call a 110 ? min 1k ?
On voit la pression quand on regarde la progression du taux par rapport aux emissions précédentes
A3LQ6C | International Design Group SpA-Anleihe: 10,000 % bis 15.11.2028 | finanzen.net
https://www.fitchratings.com/entity/int … 45#ratings

HMH Holding BV 9.875% senior 2026 , note ?, min 100k euro

HMH is a premier drilling solutions provider, which was formed as an independent company in October 2021 through the merger of Baker Hughes’ (NYSE: BKR) Subsea Drilling Systems business and Akastor ASA’s wholly owned subsidiary, MHWirth AS. Akastor is a Norway-based oil-services investment company with a portfolio of industrial holdings and other investments.

Akastor ASA: Successful placement of new USD 200m senior secured bonds by HMH
A3LQTZ | HMH Holding BV-Anleihe: 9,875 % bis 16.11.2026 | finanzen.net

3eme junk bond: Intrum AB 9,25% 22/28 entre BB- et B1
"Moody’s Investors Service (“Moody’s”) has today announced its downgrading of Intrum AB’s credit rating (corporate family rating) from Ba3 to B1, with a stable outlook." Idem Fitch … downgrade
Intrum AB, formerly Intrum Justitia AB, is a Sweden-based Credit Management Services (CMS). Juste a voir le stock - pas encourageant…
https://www.reuters.com/markets/companies/INTRUM.ST/
https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs … 9-25-22-28

Dernière modification par sissi (18/11/2023 15h37)

Tapestry vient de sortir toute une série d’obligations avec diverses échéances, le coupon le plus élevé est de 7.85% 2033 (vous les trouverez toutes sur Stuttgart date 17 novembre a aujourd’hui)
Neuemissionen | Börse Stuttgart

Revenues were flat at $1.6 billion, which capped a flat year overall at $6.7 billion. But that news was overshadowed by the bigger announcement that Tapestry had reached a definitive agreement to acquire Capri Holdings, the parent of Versace and Michael Kors, for $8.5 billion in an all cash offer of $57 per share
NEW ISSUE CORPORATE USD: Tapestry Inc Baa2/BBB 2yfix eY: 7.45% 3yfix eY: 7.40% 5yfix eY: 7.60% 7y fix eY: 7.93% 10yfix eY: 8.10%

TAPESTRY 23/33 | A3LRBN | Börse Stuttgart (XSTU)

La nouvelle Bombardier 8.75% 2030 , notée B
Bombardier Inc. 8,75% 23/30 Bond | A3LQXK | USC10602BM88 | Price

Dernière modification par sissi (21/11/2023 13h23)

Bombardier, c’est comme EDF ou Pemex … c’est du "junk" mais avec des entreprises quasi-étatiques, donc le risque de défaut est très faible.

Je m’intéresse aux obligations bombardiers ; en fouillant sur le site Oblible, je suis tombé sur 2 obligations avec des échéances et coupons similaires mais avec une  notation S&P qui change drastiquement de B- à CCC : s’agit-il d’un bug ou la raison m’échappe?
Obligation 7.875% 15/04/27
Obligation 7.875% 14/04/27

Je m’intéresse également aux obligations PEMEX mais n’arrive pas à en acheter sur IBKR : elles présentent un logo NT pour "No Opening Trades : the outstanding amout of the bond is less than 25% of the original issue amount" (exemple : celle fournie par Oblible : USP78625ED13), savez-vous comment contourner ce problème?

sissi a écrit :

Exact ! Thanks…

Oblible je reposte au sujet de ces Rothschild dans l’espoir que vous ou Tssm ou Betcour et nos autres spécialistes peuvent confirmer si ce sont des AT1 ou similaire

Les liens ne marchent pas, mais on retrouve par ex l’ISIN de la Rothschild & Co 9% : XS0048662232

Oblible a sur son site le prospectus. La lecture n’est pas aisée mais ils ont résumés sur la première page :

subordinated in that principal and interest on the Notes will only be payable to the extent that, after such payment, the Company or the Guarantor (as thecase may be) would remain solvent. The payment of Interest is dependent upon a dividend having been declared or paid on any class of share capital of the Guarantor in the six months prior to the relevant Interest Payment Date

Ce document de Rothschild & Co liste leurs instruments obligataires, ce titre est indiqué comme étant Tier 2 (page 20). Bizarrement ils indiquent qu’il n’y a pas de "dividend stopper" alors que le texte du prospectus semble dire le contraire…

Je suppose que c’était une AT1 reclassée en Tier 2 suite aux réformes post-crise de 2008.

Le premier call possible était en 2004, je suis un peu surpris que ça côte toujours même si y’a visiblement peu de volume.

De ce que j’en comrpend, elles le sont depuis 2004 :

(a) Redemption at the Option of the Company

The Company may, having given not more than 45 nor less than 30 days’ notice to the Trustee and (in accordance with Condition 12) the Noteholders, redeem all (but not some only) of the Notes:—
(i) from and including 15th February, 2004 to but excluding I5th February, 2024 at:—
(x) their principal amount; or, if higher,
(y) the price as shall be determined by a leading bank….

(page 6)
Les conditions changent pour le call de 2024 (pair uniquement), ensuite c’est tous les 15 ans.

sissi, le 21/11/2023 a écrit :

Tapestry vient de sortir toute une série d’obligations avec diverses échéances, le coupon le plus élevé est de 7.85% 2033 (vous les trouverez toutes sur Stuttgart date 17 novembre a aujourd’hui)

Voici le prospectus en USD

La niouse : Investors – Tapestry

J’avais fait la 4,25% 2025 pendant mars 2020 avec bonheur (tender 2 ans plus tard).

J’aimerais en faire à échéances courtes et j’attendrai l’inévitable profit warning du à l’intégration dans 2 ans pour faire les échéances longues à vil prix.

Savez-vous comment ça marche avec IB de se placer sur ces nouveaux papiers?
J’ai jamais fait de "primaire"

Merci

Pour Tapestry :

ISIN Number:    

2025 Notes: US876030AB38

2026 Notes: US876030AC11

2028 Notes: US876030AD93

2030 Notes: US876030AE76

2033 Notes: US876030AF42

Bonjour à tous. Complètement ignorant (enfin presque) du marché obligataire.
Je découvre que vous achetez surtout des obligations USD sur IB.
Est il possible de les avoir sur un broker européen ?
Sinon les européennes sont moins performantes ?
Question de béotien.

ps : je vais jeter un oeil sur le site d’Oblible. Merci à lui.
et aussi la file pour les européennes

    https://www.investisseurs-heureux.fr/p575634#p575634

jctrader a écrit :

Bonjour à tous. Complètement ignorant (enfin presque) du marché obligataire.
Je découvre que vous achetez surtout des obligations USD sur IB.
Est il possible de les avoir sur un broker européen ?
Sinon les européennes sont moins performantes ?
Question de béotien.

ps : je vais jeter un oeil sur le site d’Oblible. Merci à lui.
et aussi la file pour les européennes

    https://www.investisseurs-heureux.fr/p575634#p575634

Chez Swissquote vous achetez tout ce que vous voulez ou presque.

Même avec les 30% de PFU, les obligs rapportent quand même un peu quelque chose.

Bonsoir

Ca me fait pareil donc…

Le plus simple sur IB c’est de mettre par ex Bombardier sous instrument et cliquer - ca vous donnera toute les obligations disponibles de la boite. Prenez smart - pas tradeweb. Ainsi vous pourrez comparer avant de choisir. Desfois vaut mieux acheter une autre que la nouvelle - surtout si la nouvelle est deja a 102 ou 103 ..A Vous de voir

Sur IB ajoutez la colonne date de call, date d’emission, montant en circulation …ca vous aidera a choisir. Desfois le call est trop proche . Puis éliminez devoir watchlist ainsi crée les obligations qui ne vous conviennent pas.

N’oubliez pas que si vous payez la nouvelle Bombardier 101 ou 102 votre rendement sur le coupon de 8.75% va baisser un peu. En passant sur le ask vous verrez le rendement exact .
Et si vous payez 95 pour La Rabobank au coupon de 6.5% votre rendement sera supérieur a 6.5

P.S. Pemex et le Mexique : pas top en ce moment …

br a écrit :

Question toute particuliere pour Betcour: qu’en est-il a Singapour ? Je ne vois pas de convention fiscale avec les US, donc a priori witholding tax de 30% sur les dividendes, non ?
Et pour les obligs Europeennes ?

Sauf quelques cas très particuliers, Singapour ne taxe pas les intérêts (ou les revenus de sources étrangères ou les plus values).

De l’autre côté, de façon générale, les obligations ne subissent jamais de retenue à la source (même pas au taux permis par la convention fiscale), il semble que ces produits soient structurés juridiquement par les émetteurs pour ne pas y être soumis. Deux fois, je suis tombé sur des titre (un US et un Italien) qui subissaient la retenue, donc ça n’est pas une règle universelle, mais c’est vraiment très rare.