Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ?

Voici L’ISIN de cette nouvelle obligation de Bank of Montreal 7.7% 2084, sub Tier 1, trimestrielle, call Mai 2029 US06368LQ586 min 200k USD

Canada 10-Year Bond Yield 3.545% CAD
Canada 10-Year Bond Yield - Investing.com

Dernière modification par sissi (02/03/2024 10h49)

Nouvelle emission en GBP min 100k émetteur IG

HEATHROW FUNDING LTD.LS-MED.-TERM NOTES 2024(24/32) 6% 2032, BBB ou BBB+ ?
ISIN XS2777627907

HEATHROW FUNDING LTD.LS-MED.-TERM NOTES 2024(24/32) Bond | Markets Insider
HEATHROW FDG 24/32 MTN | A3LVCP | Börse Stuttgart (XSTU)

sissi, le 04/03/2024 a écrit :

NOUVELLE EMISSION hybride

USG84228GE26    Standard Chartered Bank    USD    7,88%    31.12.9999 PERP
Sur Stuttgart , pas de details encore mais 4 mars comme 1ere journée de trading, grosse tranche sûrement.
New issue: Standard Chartered Plc issued international bonds (USG84228GE26) with the coupon rate of 7.875% in the amount of USD 1000 mln

Tier 1 et min 200k !
$ TIER-1 Standard Chartered perp | A3LVJL | Börse Stuttgart (XSTU)

Il me semble que les banques canadiennes sont préférables - surtout si en petites tranches comme la Bank of Nova Scotia AT1 US064159KJ44 , trimestrielle, 8.335%, emise en 2017, min 1k USD
The Bank of Nova Scotia 8,335% Bond | A19QHU | US064159KJ44 | Price

Bonjour Sissi,

La Bank of Nova Scotia a un bon rating (A), sauriez-vous pourquoi ses obligations ont un taux si élevé ?

8% pour du IG cela semble incroyable.

Bonne journée

Dans le prospectus qu’on trouve sur le site de la SEC, il est marqué que l’obligation a un taux d’intérêt de : 4.65% jusqu’au 12/10/2022, puis de 3 mois LIBOR + 264.8 bps réinitialisé tous les 3 mois.
La dernière actualisation du taux a eu lieu le 12/01/24, le LIBOR 3 mois était alors à 5.578%, donc cela amène le taux d’intérêt à 8.226%, on se rapproche du taux de 8.335% affiché sur le site de la bourse de Francfort.

Le taux LIBOR 3 mois ayant peu bougé depuis le 12/01, il est probable que le taux de l’obligation reste élevé, et la banque aurait à mon sens intérêt à exercer le call. Cependant, le cours est actuellement sous le pair à un gros mois du call présumé, donc on peut facilement gagner quelques pourcents de performance en peu de temps, et si ce n’est pas callé on conserve un rendement intéressant, ma question est : où est le loup? Il y a surement quelque chose qui m’échappe car cela parait trop beau pour être vrai.

La nouvelle Telefonica Europe BV qui proposait dans les de 6.25% perp ISIN XS2755535577
vient de sortir a 5.75% call 2032
Nos copains du bondboard allemand sont déçus car vu la subordination et la tranche de 100k ils s’attendaient a un meilleur coupon.

La FED prévoit toujours encore 3 baisses en 2024

head of the decision, many were worried that hotter inflation readings since the turn of the year would force the Fed to take a rate cut off the table. The Fed, however, seemingly believes that its battle against inflation remains on track, though the central bank did lower the number of rate cuts beyond 2024. For 2025 and 2025, Fed members forecast rates to fall to 3.9% next year and 3.1% in 2026, up from prior forecasts of 3.6% and 2.9%, respectively. 
The unchanged rate path for 2024, pushed Treasury yields sharply lower, with the 2-year Treasury yield now trading at 4.64%, down 4.9 basis points.

Stock Market Today: S&P 500 closes above 5,200 for first time as Fed leans dovish By Investing.com

Sissi, et toujours par 200k en USD pour la SG

Sur Leaseplan subordonnée XS2003473829 7,35% qui cote au par +

Elle a été reprise par ALD ? il y avait une COC ?

Je n’ai pas vu grand chose si quelqu’un a suivi ?

Après, c’est une 200k donc interet limité pour moi pour mettre ce montant sur cette signature

Vous voyez Sissi, je préfère acheter NN group  6,38% sub notée IG proposée par Flavius que Fnac qui paie pareil légèrement notation légèrement sous IG
Bon la subordination n’est pas la même non plus !
Néanmoins je pense que la FNAC ferra une belle PV d’ici quelques mois
Mais j’aime pas trop le retail et j’aime pas trop le tcheque

EDIT : NN XS2602037629 c’est du 200k ….

EDIT : FNAC cote deja 102%

Dernière modification par Tssm (22/03/2024 11h00)

Nouvelle emission assureur ASR 6.625% call/reset 2032

ASR Nederland N.V. (a.s.r.) has successfully priced € 500 million perpetual subordinated 8.25 year Restricted Tier 1 capital securities (“New Securities”). The New Securities were priced at a fixed rate coupon of 6.625% per annum (payable semi-annually) until the first reset date on 27 June 2032. The New Securities are first callable six months prior to the first reset date and on each interest payment thereafter.

Today a.s.r. successfully placed a € 500 million issuance of Restricted Tier 1 securities, which was more than 3 times oversubscribed.

a.s.r. issues ? 500 million subordinated Restricted Tier 1 capital securities inclue un pdf

Les AT1 d’assureurs ont la cote !
Bond Investors Are Clamoring for Niche Type of AT1-Like Debt

Dutch insurer ASR Nederland NV saw big demand for its Restricted Tier 1 note sale today, getting more than €2.4 billion ($2.6 billion) in orders for a €500 million bond and tightening the yield in the process, according to a person familiar with the matter, who asked not to be identified because they’re not authorized to speak about it. It’s the third RT1 offering in a major currency this year — the fastest ever pace of issuance — and follows heavily oversubscribed deals by AXA SA and NN Group NV. AXA’s €1.5 billion sale also set a record for the largest RT1 ever issued.

The sales have been popular with investors because RT1s offer more yield than safer types of debt, while still having the reassurance of insurers’ strong capital structures. And the demand backdrop comes at an opportune time for Europe’s insurance companies, which have tens of billions of dollars’ worth of older bonds that will soon lose compliance with post-financial crisis rules.

Ca implique que plusieurs "vieilles" obligations "junior"vont être "callées" d’ici fin 2025 puisqu’elles ne seront plus eligibles comme capital …

ASR c’est aussi par 200k ce RT1
C’est noté BB- ( l’oblig, pas l’assureur)
C’est le 2ème assureur batave après rachat activité AEGON
Le 1er assureur c’est NN group dont on parle au dessus
Bref sans moi (200k)

Eutelsat ISIN XS2796660384 9.75% 2029 call 2026 notée Ba3
EUTELSAT 24/29 REGS | A3LWY2 | Börse Stuttgart (XSTU)

Nouvelles emissions

a venir :NEW ISSUE USD: COBANK, ACB (COBKAC) BBB+/BBB PERPNC5 YIELD TALK: 7.5% emetteur A+ First Reset Date July 1, 2029 ISIN US19075QAF90

NEW ISSUE EM USD: BANCO BTG PACTUAL S.A., acting through its Cayman Islands Branch (BTGPBZ) Ba2/BB 5YR YIELD TALK: 6.75%
l’obligation est sortie sur Francfort a 6.25% de coupon min 200k USD ISIN: US05971BAK52
Banco BTG Pactual S.A. 6,25% 24/29 Bond | A3LW9C | US05971BAK52 | Price