Coface : analyse d'une valeur financière sous-évaluée ?

Cette discussion porte sur l'analyse et la valorisation de l'action Coface, une société d'assurance-crédit. Un membre, FranckInvestor, initie le débat en soulignant une potentielle sous-évaluation du titre par rapport à sa valeur nette tangible (VNT), estimant une décote excessive. Il utilise un levier d'options sur actions (CALL) pour amplifier son potentiel de rendement, ce qui représente un pari spéculatif à fort risque.

D'autres membres interviennent, soulignant les points faibles de l'analyse initiale. Tetrapil insiste sur l'importance de considérer les engagements hors-bilan pour une évaluation précise du levier et de la solvabilité. Plusieurs participants mettent en avant les défis rencontrés par Coface, notamment la perte du contrat de garanties publiques et la nécessité de revoir son modèle économique. L'incertitude quant au timing de la revalorisation du titre est également une préoccupation majeure.

La discussion évolue ensuite autour de la gestion du risque et des stratégies d'investissement. Les membres débattent des avantages et des inconvénients de l'utilisation des options CALL, notamment en matière de diversification du portefeuille. FranckInvestor rapporte un gain rapide sur ses options CALL suite à une hausse du cours, avant de finalement céder ses positions. Les participants partagent leurs expériences et leurs approches, soulignant l'importance de la discipline et de la patience en investissement.

Au fil des mois, la discussion est enrichie par des analyses plus approfondies, notamment par l'apport de bilans et rapports financiers. L'évolution de la rentabilité de Coface, la baisse du ratio de sinistralité et les efforts d'optimisation des coûts (plan "Fit to Win") sont mis en évidence. La comparaison avec des concurrents comme Euler Hermes est fréquemment faite, soulignant les différences de valorisation boursière.

Enfin, la discussion aborde les rumeurs de rachat de Coface par un fonds d'investissement (Apollo Global) et les implications de la vente d'une partie de la participation de Natixis. L'impact de la crise sanitaire liée au COVID-19 sur la performance de Coface, l'évolution du dividende et la politique de rachat d'actions sont également des points clés de la discussion. La discussion souligne la forte corrélation entre la performance de Coface et la santé économique générale, soulignant le caractère cyclique de l'investissement dans ce type de valeur.