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FDL : foncière résidentielle à dominante immobilier allemand

Analyse d'un investissement en foncière allemande : le cas FDL

Cette discussion porte sur l'investissement en Foncière des Régions Logement (FDL), une société foncière résidentielle allemande. Les membres évaluent le potentiel de cet investissement, en soulignant son rendement attractif (autour de 6%) grâce à un dividende conséquent et la stabilité du marché immobilier allemand, perçue comme moins volatile que le marché français. Un des participants souligne l'intérêt d'une telle stratégie pour diversifier son portefeuille, notamment en comparaison aux foncières françaises.

Cependant, plusieurs arguments s'opposent à cet enthousiasme initial. La faible liquidité de l'action FDL est mise en avant comme un inconvénient majeur, accentuée par un flottant très faible (environ 2,3%), soulignant la forte concentration du capital entre les mains de quelques actionnaires importants. L'un des membres alerte sur le risque inhérent à cette faible liquidité et à la dépendance vis-à-vis des décisions des principaux actionnaires, notamment en cas d'offre publique d'achat (OPA).

La discussion évolue ensuite avec l'annonce d'une OPA lancée par Foncière des Régions (FDR), la maison mère de FDL. L'offre est jugée peu généreuse par certains membres, qui envisagent de vendre leurs actions avant l'échange. La gestion du risque et la liquidité se confirment comme éléments essentiels de la réflexion des participants. L'issue de l'OPA et la suite donnée à l'investissement dans FDL (ou une réaffectation vers d'autres actifs) sont au cœur des derniers échanges.

Finalement, la discussion met en lumière l'importance de la due diligence avant tout investissement, en particulier concernant la liquidité du marché et la concentration du capital. Elle illustre les difficultés de gestion du risque liées aux investissements peu liquides et la nécessité d'une stratégie d'investissement diversifiée et adaptée au profil de risque de chaque investisseur. Le cas FDL sert d'exemple concret des aléas potentiels, même sur des marchés apparemment stables.


Pages : 1

#1 25/04/2013 09h00

Membre (2011)
Réputation :   16  

Bonjour,

Moi qui aimerais investir sur l’immo Allemand, que pensez-vous de FDL ? (FR0000030181)

A priori : cours peu volatile (en même temps, l’immo ALL est très stable, pas de bulle comme en France). Relative stabilité du cours depuis 2010 entre 16€ et 18€.

Avant c’est un peu plus chaotique avec un max à 32€ et un mini à 5€.

Dividende Fdl - Trading Sat
Plus d’1€ de dividende par titre depuis 2007, 6% de rendement cela me semble correct pour une foncière.

Dommage que le titre ne soit pas éligible PEA.

J’aimerais bien shorter l’immo FR en parallèle, mais je n’ai pas trouvé d’autre solution que patienter avant d’acheter ma résidence principale :-)

Mots-clés : allemand, foncière côtée, immo

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#2 27/04/2013 15h01

Membre (2011)
Réputation :   16  

Ce titre ne suscite pas l’engouement on dirait big_smile
Peu étonnant au vu des faibles volumes échangés.

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#3 27/04/2013 19h27

Membre (2012)
Réputation :   2  

Bonsoir Nico6259,
Vous aviez rencontré plus de succès sur HFR. smile
Le problème me semble t’il c’est que les foncières allemandes se sont déjà bien reprises (il suffit de voir les performances de notre hôte à ce propos). Pour quelqu’un qui cherche bien, il doit bien y avoir quelque chose à faire! De mon côté, j’ai préféré me diversifier aux USA et à terme au Canada en sus.
Bonne continuation

Investisseur sur la longue voie de la connaissance ;) …Parrain Binck assurant un suivi pédagogique, n'hésitez pas pour un MP ;)

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#4 27/04/2013 19h52

Membre (2011)
Réputation :   16  

Bonsoir Marcopolopolo, merci pour votre retour.
Je me demande qui vous êtes sur HFR :-)

Je me suis également bien diversifié aux USA (d’ailleurs je ne trouve plus de point d’entrée intéressant), mais je pense qu’il y a encore une marge de progression pour les foncières allemandes.

A bientôt!

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#5 27/04/2013 19h57

Exclu définitivement
Réputation :   22  

Bonsoir Nico6259,

J’ai initié il y a un mois une ligne sur cette foncière, avec la même approche que vous.
Cela me permet de diversifier mes foncières françaises, dans une optique rendement long terme.
Dans ce cadre la liquidité faible ne me dérange pas.
Plus d’infos sur le site de la foncière (filiale de FDR): Informations réglementées

Bon investissement long terme.

Il ne s'agit pas de changer le pansement, mais de penser le changement.

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#6 29/04/2013 22h24

Membre (2011)
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Merci Titi, ça me rassure, je ne serai pas seul dans le bateau :-)

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#7 20/05/2013 21h00

Membre (2013)
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Bonjour,

Ca me semble risqué, si les chiffres sont à correct et à jour, ça fait juste 2.3% de flottant :

sur le site d’EuroNext https://europeanequities.nyx.com/fr/pro … nformation  on peut lire :

Site EuroNext a écrit :

Foncière des Régions 31,62%
Groupe GMF - Covéa 19,38%
Predica 15,07%
Cardif Assurance Vie 11,69%
Generali Vie 8,86%
ACM Vie 7,21%
Macif 2,47%
Banque Populaire De Lorraine 1,06%
Banque Populaire Du Sud Ouest 0,34%

Source: Cofisem - Last Update: 02 Mar 2012

Bien sûr ça peut être un aspect spéculatif en cas d’offre de retrait qui pourrait être généreuse, mais quand même, ça a au moins deux gros inconvénient :

- une très faible liquidité
- un risque d’être à la merci d’une décision des actionnaires mentionné ci-dessus

AMF : j’ai par contre des actions d’une des "maisons mère" : Foncière des régions  -- donc indirectement une petite portion de FDL.

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#8 12/06/2013 03h42

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“INTJ”

Et ce qui devait arriver arriva… FDR lance une OPE sur FDL :

Sur la base d’une parité de six actions nouvelles Foncière des Régions pour 23 actions FDL, Foncière des Régions devrait détenir, à l’issue de l’opération, entre 58,2% et 62,4% du capital de sa filiale résidentielle (contre 31,6% au 31 décembre 2012).

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#9 12/06/2013 19h25

Exclu définitivement
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L’OPE ne me semble pas des plus généreuses, elle valorise à la louche FDL à 18 €.

Pour ceux qui en ont en portefeuille: que comptez vous faire ?
- Rester actionnaire de FDL avec un flottant sans doute encore plus faible ?
- Apporter à l’offre en devenant actionnaire de FDR (dont la stratégie me semble obscure) ?
- Vendre autour de 18 € et aller voir ailleurs que sur FDR, mais quoi ? des idées ?

Il ne s'agit pas de changer le pansement, mais de penser le changement.

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#11 15/06/2013 12h12

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@nico6259 : en même temps, chute de 10% sur UNE transaction de 80 titres en tout et pour tout sur la journée, c’est probablement quelqu’un qui voulais s’en débarrasser "à tout prix" avant l’échange en actions FDR.

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#12 06/07/2013 19h09

Exclu définitivement
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Bonsoir,

Me répondant à moi même (#9) j’ai décidé de vendre hier (sous les 16 €).

Je ne souhaitais pas apporter à l’offre, trop chiche, et je ne voulais pas non plus rester collé avec un titre peu liquide après l’OPE.

J’ai recyclé les fonds vers ANF et Fleury Michon.

Il ne s'agit pas de changer le pansement, mais de penser le changement.

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#13 29/04/2014 22h29

Exclu définitivement
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Bonsoir,

Il va falloir changer le titre de cette discussion. FDL ne sera plus une foncière à dominante résidentiel allemand.

D’ailleurs dans peu de temps FDL ne sera plus rien.

Voir le communiqué de ce jour sur le site:
Dividende exceptionnel et OPRA sans décote font grimper le cours

Très clairement son actionnaire principal et ses comparses associés, ont finalement atteint leur objectif: évincer les minoritaires (pour un prix de 20 € environs, dont 13 € de dividende exceptionnel).

Au passage joli coup pour ceux qui sont rentrés ces derniers jours avant l’annonce d’aujourd’hui.

Remarquez aussi qu’il n’y a rien sur les sites FDL et FDR ce soir sur le sujet (et dire que l’AG de FDL était le 14/04/14 et de FDR lundi 28/04/14, merci la transparence.

Un membre de ce blog, actionnaire de l’une ou l’autre, aurait il assisté à l’une de ces réunions et aurait il des infos à retransmettre ?

Cdt

Il ne s'agit pas de changer le pansement, mais de penser le changement.

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#14 29/04/2014 23h23

Membre (2013)
Réputation :   12  

En même temps, l’offre est à l’ANR Triple Net (probablement celui de réalisation).

Pas si malhonnête que ça, non ?

Ca confirme qu’acheter les foncières sous l’ANR quand les majoritaires sont quasi institutionnels et gros n’est pas trop risqué. Enfin… Quoi-que, cf l’OPA de SMABTP sur Tour Eiffel à presque 10% de décote sur l’ANR, mais ce n’est pas le sujet sur cette file du forum smile

Le traitement fiscal du dividende exceptionnel pourrait poser problème à certains, probablement le traitement "SIIC" (?).

AMF : comme dans mon post précédent, je suis encore actionnaire de "Foncière des régions", mais pas de FDR

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