Soitec : leader français des semi-conducteurs…

Pouvez vous nous éclairer sur le pourquoi de cette conviction sur Soitec ?

également dubitatif…

bonjour

merci pour vos conseils

1 - je penses dans un premier temps quel est sous valorisé
2 - le solaire à un belle avenir dans le monde et Soitec va en profiter 
3 - Soitec est en pleine en restructation et la dette va etre épongé dans quelques années

j’y crois tout comme alu

Dossier qui me laisse aussi dubitatif.

Qu’est ce qui vous fait penser que l’action Soitec est sous valorisée ?

Je n’ai rien contre la gestion de conviction mais il faut tout de même un peu de concret pour alimenter le moulin. Pour l’instant, on peut juste constater la dilution et acter qu’ils vont consommer le cash de l’AK pendant quelques années…

Bonjour,

Etant moi même actionnaire de soitec voici quelques remarques.

Historiquement la société s’est développée en vendant un procédé de synthèse des plaques utilisées dans l’industrie des semi-conducteurs pour fabriquer en particulier des processeurs. Son premier gros client a été AMD. L’avantage de ces plaques est leur moindre consommation par rapport à une plaque "standard" (de type de celle fabriquée par IQE par exemple). C’est ce qui a fait que je m’y suis intéressé au départ: je comprends le produit de part ma formation scientifique. Le problème c’est que même avec le meilleur produit on peut perdre beaucoup d’argent (et ça je ne l’ai compris que plus tard, depuis je suis actionnaire d’intel qui a d’autres atouts que ses produits).

Financièrement:
- la société n’a pas gagné d’argent sur les cinq derniers exercices.
- elle a  procédé à trois augmentation de capital depuis 2006: la première en 2006 pour construire une usine à Singapour, la seconde en 2010 pour racheter un fabricant dans le solaire et la troisième cet été.

Pour résumer on peut dire que soitec a l’art du mauvais timing: la première usine a été construite pour anticiper une croissance de la demande de leur produit phare, croissance qui s’est transformée depuis en décroissance. Le rachat de concentrix dans le solaire s’est fait peu avant qu’on commence à parler des problèmes de surcapacité dans le domaine des panneaux photovoltaïques (attention les marchés ciblés par la société n’ont rien à voir avec les panneaux chinois a priori). La troisième augmentation de capital a pour  objectif de sécuriser un peu l’entreprise: elle va servir à racheter en partie une obligation convertible qui arrive à échéance dans un an, il y a moins glamour comme raison d’augmenter le capital, d’autant qui’il faudra en parallèle émettre une autre dette, mais ce n’est pas la première société qui rembourse une dette en cherchant à en émettre une autre.

Boursièrement, l’action est très, très volatile.  Clairement pas une action de fond de portefeuille, qui évolue au gré des annonces. On est très loin du coeur de cible de la plupart des membres du forum, moi y compris. Typiquement l’action peut prendre 20% le jour où la société annoncera avoir reçu les sous pour sa centrale d’Afrique du Sud alors qu’elle a expliqué il y a 6 mois qu’elle devrait les toucher normalement avant la fin de l’année.  Lorsque la société avait émis sa dernière obligation convertible, le cours avait augmenté ensuite régulièrement et fortement: m’est avis que "le marché" intègre un risque de faillite et que quand ce risque est écarté il se penche plus sur les perspectives. Pour ce qui est de la valorisation elle est assez difficile à  faire vu que la société perd de l’argent. Avant l’augmentation de capital j’avais estimé la valeur de liquidation à 1,5 euros/action et la valeur de remplacement à un peu plus de 3. Je n’ai pas repris les chiffres depuis mais elles ont du baisser du fait de la dilution.

Pour autant je conserve une petite position: c’est la part spéculative de mon portefeuille. Le fait que la société ait redemandé encore une fois aux actionnaires de mettre au pot aurait pu me refroidir mais
cela va permettre de donner du temps pour:

- voir les premières rentrées d’argent significatives dans le solaire;
- suivre l’évolution du marché des semi-conducteurs: si vous avez un smartphone, il y a une très grande chance qu’il y ait un bout de soitec dedans.

Et pour une fois ce n’est pas pour se lancer dans un projet géant. J’attends de voir comment évoluent les comptes à la fin de l’année. Tant mieux si ça peut asseoir un peu l’entreprise, en partant du principe qu’elle a touché le fond. 

Il y a 5 ans la société dépendait quasi exclusivement d’AMD. Aujourd’hui le chiffre d’affaire est beaucoup mieux réparti entre plus de clients. Le problème est que chaque client rapporte moins: ils achètent des plaques plus petites et que la société lance des projets dont on attend les retours (solaire, éclairage). La société essaie de réduire ses coûts de fonctionnement. Aujourd’hui les investissements lourds semblent derrière et on attend que la stratégie porte ses fruits (ou non).

Conlcusion: effectivement on est loin d’un investissement simple. L’outil industriel est complexe, les produits aussi. La R&D est difficile à valoriser mais est importante dans cette société au point qu’elle crée une branche sur un marché sur lequel elle ne fait pas de chiffre d’affaire: les projets sont là et l’entreprise n’est pas moribonde. De mon côté j’aime les idées de départ de la société. Leur transposition en terme d’euros sonnants et trébuchants est assez compliquée  en revanche.

5000 euros si le portefeuille fait 5 000 000 pourquoi pas.  Attention de bien avoir en tête les risques associés. Personnellement ça représente moins de 1% de mon patrimoine, soit un risque mesuré.

Petite remarque pour conclure: l’exemple de la ruée vers l’or et des vendeurs de pelles n’est pas le plus pertinent ici. Soitec vend l’équivalent des pelles dans l’industrie des semi-conducteurs à savoir la plaque sur laquelle on fait le reste. Celui qui utilise la pelle c’est Apple!

Weber

Je reste dubitatif… Bon courage à ceux qui tentent !

la valeur est devenue très volatile et dangereuse, même si parfois elle entame des rebonds assez surprenants.

Rien a espérer de durable sur ce titre sous 2.80€

Soitec bondit en Bourse après un partenariat majeur en Chine - Capital.fr

C’est vrai que la volatilité est extrême sur ce titre. J’y suis rentré il y a 2 semaines.

Ce qui m’a décidé (façon de parler, ça reste infime me concernant), c’est l’ingénierie des micro-conducteurs qui semble relativement solide plutôt que tout l’aspect "solaire" "énergie renouvelable" sur lequel je suis trés dubitatif.

A suivre si demain ils prennent pas -20% aprés les +15% d’aujourd’hui :p

espenlind13 a écrit :

Disons que là, entre Simgui et Samsung, il y a quand même un relai de news qui porte le titre.

et apporter sa techno… 

Je suis sorti récemment des oceanes…

Thomson Reuters a écrit :

Soitec : en chute libre après son warning

22/12/2014 | 09:21
L’action de Soitec dévisse, lundi en début de séance, à la Bourse de Paris après le lancement d’un avertissement sur ses résultats à la suite d’un important revers sur un projet de centrale solaire aux Etats-Unis.

* A 09h20, le titre, qui a été temporairement, réservé à la baisse à l’ouverture des échanges, abandonne 57,35% à 90 centimes d’euros.

* Il signe ainsi un plus bas historique.

-54% en 6 mois… et comme expliqué pcq le monde du solaire a des marges trop faibles encore plus pour un new comer qu’était Soitec… comment détruire de la valeur et cramer du cash en se lançant à l’aventure ! Le management de Soitec aurait pu me consulter, je leur aurais évité des millions envolés en fumée

En effet, je plussoie sur Philippe77 : un retour d’expériences serait appréciée car ce n’est pas comme si le film n’avait pas été écrit… quasiment au mot près :
https://www.investisseurs-heureux.fr/vi … 896#p73896

Au-delà de l’exercice futile de faire un peu le malin, c’est pour pointer du doigt que des "convictions fortes" peuvent être très dangereuses si elles ne sont pas assises sur une méthode et des chiffres studio1, et qu’il est essentiel de profiter de ses erreurs pour progresser. En fait, c’est même la meilleure manière de progresser.

PoliticalAnimal a écrit :

Alors bien sûr d’un point de vue purement spéculatif, on peut très bien imaginer que des gens feront des +50 % en qqs mois (ça arrive sur ce genre de valeurs très volatile) et tant mieux pour eux mais les downsides sont énormes et la moat nulle… le -50 % en un an est aussi possible et le ratio gain/risque très faible.

les 50% viennent d’être gagnés non pas en quelques mois mais en 2 jours !

Cela sur la base de déclarations optimistes du nouveau président de SOITEC, M. Boudre,  qui croit pouvoir parier une bonne bouteille avec un journaliste que la technologie SOI sera adoptée par INTEL dans les mois et années qui viennent.

Acceptons l’augure du nouveau président qui n’aura pas de mal à être meilleur que son prédécesseur, le calamiteux M. Auberton-Hervé.

Pour ma part, j’accuse une moins-value potentielle de plus de 9000€ (-85%) sur cette saleté-là ; avec cette somme j’aurais pu m’en payer des bouteilles et même contracter une bonne cirrhose. Outre le président Auberton-Hervé je dois aussi m’en prendre à ma propre cupidité : lorsque le titre valait 30€, il aurait bien sûr fallu solder la moitié de la ligne au moins….mais on en veut toujours plus !

A ce jour, la seule question que je me pose porte sur la vente de cette ligne tant qu’elle vaut encore un peu quelque chose ; peut-être y a-t-il là une fenêtre d’opportunité.