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1    #4526 21/11/2024 09h09

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Oblible, le 22/11/2023 a écrit :

Pour Tapestry :

ISIN Number:    

2025 Notes: US876030AB38

2026 Notes: US876030AC11

2028 Notes: US876030AD93

2030 Notes: US876030AE76

2033 Notes: US876030AF42

Tapestry va renoncer à l’achat de Capri et rembourser toutes les obligations émises sad

Ils vont faire appel à la "Special Mandatory Redemption" pour ne rembourser que 101% du nominal + coupons courus.

Bond Tapestry US876030AF42 in USD 7.85%, échéance 26/11/2033

Special Mandatory Redemption:    

If (i) the Capri Acquisition has not been completed by February 10, 2025 (or such later date mutually agreed between the Issuer and Capri) (such date, the “special mandatory redemption end date”), (ii) prior to the special mandatory redemption end date, the Merger Agreement is terminated in accordance with its terms or (iii) the Issuer otherwise notifies the trustee that it will not pursue the consummation of the Capri Acquisition, all of the 2025 Notes, 2026 Notes, 2028 Notes, 2030 Notes and 2033 Notes will be redeemed at a redemption price equal to 101% of their principal amount, plus accrued and unpaid interest to, but excluding, the special mandatory redemption date.

Tapestry Is Buying Back Bonds Issued to Fund Capri Purchase

Tapestry Inc. is planning to buy back $6.1 billion of bonds it sold to fund its now blocked purchase of Capri Holdings, after abandoning the deal due to antitrust pressure.

The owner of the Coach and Kate Spade brands will redeem the debt at 101 cents on the dollar or euro, according to language in the company’s bond documents. Buying back the notes at just a bit above par will hand paper losses to investors holding bonds that had recently traded higher.

The 10-year notes that Tapestry issued were trading at more than 109 cents on the dollar last month, before a federal judge blocked the company’s planned acquisition after concluding it would harm competition in the market for “accessible luxury” handbags. The bond traded at 103 cents on the dollar on Wednesday.

Tapestry And Capri Call Off $8.5B Deal Amid Legal Hurdles

Following the termination of the merger agreement, Tapestry will redeem $6.1 billion in senior notes tied to the acquisition, paying 101% of their principal amount plus accrued interest, as per the Special Mandatory Redemption clause.

Full Call: TPR@OTC

TPR@OTC announced it will become subject to a full call, effective as of 20241125.

ISIN: US876030AF42


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#4527 21/11/2024 09h41

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Thanks Oblible

Effectivement ma 7.7% 2030 a deja le signe bleu de remboursement lundi prochain !
Aie! pas facile de remplacer ce coupon avec la meme note de BBB

Nouvelles emissions IG

Sempra 6,625% 24/55 pas de call indiqué sur IB pour le moment BBB-
ISIN: US816851BU28
Sempra 6,625% 24/55 Bond | A3L6C8 | US816851BU28 | Price
Sempra 6,55% 2055 notée BBB- emetteur BBB+ min 2k USD
ISIN: US816851BV01
Sempra 6,55% 24/55 Bond | A3L6C9 | US816851BV01 | Price

As one of North America’s premier energy infrastructure companies, Sempra and our family of companies are delivering affordable, resilient and reliable energy to advance a better and more secure future for all. With energy networks and investments in California, Texas, Mexico and the LNG export market, we are committed to returning value for all our shareholders and other stakeholders through operational excellence and prudent capital allocation.

Sempra Energy (SRE) Stock Forecast, Price Targets and Analysts Predictions - TipRanks.com SEMPRA is a BUY (STOCK)
https://www.fitchratings.com/research/c … 19-11-2024

A moins qu’il y ait un call proche … je n’achète pas … j’ai deja la 6.875% de Sempra - sub notée BBB-,  en min 2k, émise en mars 2024 a un call en 2029 ISIN US816851BS71
https://www.finanzen.net/anleihen/a3lwag-sempra-anleihe

PROSPECTUS : les nouvelles sont NON-CALL
https://investor.sempra.com/static-file … e2fbff34a4

Dernière modification par sissi (21/11/2024 11h41)

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#4528 21/11/2024 16h36

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En IG min 2k USD

NEW ISSUE CORPORATE USD: DT MIDSTREAM INC (DTMINC) Baa2/BBB-/BBB- 10YR YIELD TALK:
GUIDANCE: 10YEAR US TREASURY TRADES AROUND A YIELD OF 4.39%, PLUS THE GUIDANCE SPREAD OF 165BPS EQUALS AN EXPECTED YIELD OF 6.04%
2k

NEW ISSUE USD: Brookfield Infrastructure BBB-/BBB- 30.25NC5 Yield Talk: 7.125-7.25% min 1k USD
US11276BAA70

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1    #4529 22/11/2024 11h08

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Bonjour !

L’euro a baisse jusqu’a 103.33 ce matin - il est a 103.80 up and down
52 wk Range 1.0333-1.1213
1 EUR to USD | Euro to US Dollar Exchange Rate - Investing.com UK

Et va possiblement encore baisser ?
Logiquement au lieu d’acheter des bonds faudrait prendre des P-V et changer en euros ?

Vous en pensez quoi ? Vous bougez ou pas ?

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1    #4530 22/11/2024 12h10

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Ma réponse dans le graphique :

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#4531 22/11/2024 12h39

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Bonjour

J’avais l’habitude de faire des changes régulièrement entre les 3 devises en portefeuille mais IB a changé les règles - du coup on ne peut le faire qu’avec du cash dispo … ca me limite un peu
Mais on peut shorter un stock ou un indice et donc se créer du cash dispo pour faire le change … c’est juste un risque supplémentaire qu’on n’avait pas avant…
donc faut bien y penser !
Vendre un peu d’obligations disons pour 20k et changer en euro ne vaut le coup que si on sait a l’avance quoi en faire !

Nos voisins disent: " We nicely broke down. Low was 1.0328.
"Weak PMI in EURO zone caused panic. Now market speculates a 0.50 % cut on 12.12. For trading 1.0350-70 range could become interesting."

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Effectivement il y a de quoi réfléchir pour dénicher une stratégie qui nous en fasse profiter …

J’aimerais bien entendre d’autres commenter la-dessus comme vous dites Gapitaine! Thanks d’avance !

Dernière modification par sissi (22/11/2024 13h13)

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#4532 22/11/2024 14h35

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sissi a écrit :

Bonjour !

L’euro a baisse jusqu’a 103.33 ce matin - il est a 103.80 up and down
52 wk Range 1.0333-1.1213
1 EUR to USD | Euro to US Dollar Exchange Rate - Investing.com UK

Et va possiblement encore baisser ?
Logiquement au lieu d’acheter des bonds faudrait prendre des P-V et changer en euros ?

Vous en pensez quoi ? Vous bougez ou pas ?

Personnellement je ne bouge rien, dans la mesure où ma boule de cristal refuse obstinément de me dire dans quel sens les devises vont évoluer (pour la même raison que je n’achète pas non plus d’ETF hedgés, cf notre discussion d’il y a quelques semaines).

Aucun problème de principe à voir le poids de ma poche USD augmenter relativement à ma poche EUR. Si l’Euro continue à baisser il ne faut surtout rien toucher. A la limite c’est plutôt le pari "la fin du dollar" qui inciterait à liquider les positions en USD… mais je vois peu de devises aujourd’hui ayant vocation à le détrôner. Donc je conserve mon HY USD à 7%-10% pour une maturité < 5 ans, et je laisse l’OAT 5 ans à 2,6% à ceux qui aiment ça wink

This, too, shall pass

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#4533 22/11/2024 15h05

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Thanks Mirlipon !

Pas étonnant que la nouvelle obligation de Worldline ait été sur-souscrite !
C’est du 5.25% en euros 2029 mais en 100k au minimum ( pas encore sur IB) notée BBB- négatif …

Perso je vais vendre un peu , juste pour un 20k ou 40k… certaines obligations qui ont moins de potentiel et un rendement inférieur a ma moyenne … dégager du cash pour faire du change mais j’étudie ce que je pourrais acheter qui me donne une distribution mensuelle bien supérieure a ma moyenne et la… c’est pas evident haha!
A noter que le GBP aussi a pris la fouille … sous 1.25 versus 1.32 il y a peu

Dommage qu’IB ne permette plus de faire du change comme avant…

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2    #4534 22/11/2024 15h20

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Tout à fait!

Si on regarde le passé, on a envie de vendre aujourd’hui…. Mais si l’on considère l’avenir, on se demande un peu quoi faire avec un tas de cash.

À la limite, pourquoi ne pas tenter un rééquilibrage en vendant des obligations US et achetant des indices européens. À horizon 10-15 ans ça peut se justifier.

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1    #4535 22/11/2024 15h36

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Oui Mirlipon ! Requilibrer c’est bon

Mais je ne pense pas avoir 10 ou 15 ans devant moi haha!

Il y a le souci de l’estate tax USA comme résident au Portugal (ou Lux, Espagne etc ) Logiquement je devrais me tourner vers les ETFs distribuants europeens et Irlandais de preference si ETFs actions.. J’y réfléchis …

Pour cette histoire de hedge ou pas … y a juste a voir la difference entre STHE hedgé euro - presque flat et le non hedgé STHY qui n’arrête pas de monter avec la baisse de l’euro …
PIMCO US Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF EUR-Hedged | IE00BF8HV600 | A1W6DH
PIMCO US Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF (Dist) | IE00B7N3YW49 | A1JU1K

J’apprécie Pimco qui offre plusieurs versions en diverses devises - et j’en profite quand possible !

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#4536 22/11/2024 18h06

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Nouvelles emissions IG

1. DT Midstream Announces Pricing of Offering of Senior Secured Notes: 5.80% 2034 - pas encore sur IB donc Isin encore inconnu notée BBB-

Fitch Ratings - New York - 21 Nov 2024: Fitch Ratings has assigned a ’BBB-’ rating to DT Midstream’s Inc.’s (DTM) proposed senior secured notes due 2034. The notes are rated the same as the ’BBB-’ Issuer Default Rating (IDR) and rank equally with the existing senior secured debt.

The Notes will be issued by DT Midstream, guaranteed by certain of DT Midstream’s subsidiaries and secured by a first priority lien on certain assets of DT Midstream and its subsidiary guarantors that secure DT Midstream’s existing credit facilities and existing senior secured notes. The Offering is expected to close on December 6, 2024, subject to the satisfaction of customary closing conditions.
..pending acquisition of all of the equity interests in Guardian Pipeline, L.L.C., Midwestern Gas Transmission Company and Viking Gas Transmission Company from ONEOK Partners Intermediate Limited Partnership and Border Midwestern Company (the “Pending Acquisition”).

https://investor.dtmidstream.com/invest … fault.aspx

2. La nouvelle emission de Brookfield n’est pas encore sur IB
BBB-/BBB- 30.25NC5 Yield Talk: 7.125-7.25% min 1k USD
On a un Isin US11276BAA70 si quelqu’un la trouve .. quel est le coupon final ?
Thanks
J’ai trouve le prospectus daté du 19 novembre mais les chiffre exact du coupon manque ! Par contre le 1er reset est en mars 2030
https://www.streetinsider.com/SEC+Filin … 03120.html

PS:
Mirlipon et Gapitaine j’ai vendu un peu d’obligations en USD et changé les USD a 1.04 en euros… on verra lundi ce que je vais en faire … quand je vais rentrer le cash des obligations callées de Tapestry aussi … ca me prend du revenu donc ETFs dist. ou ?
Suggestions?

Dernière modification par sissi (23/11/2024 08h38)

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1    #4537 23/11/2024 00h39

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En analyse graphique il vaut mieux utiliser des horizontales que des obliques pour faire ses plans. Le problème avec les obliques est qu’on peut en tracer 50 différentes : par exemple ici si Gapitaine n’avait pas pris la mèche du 1er sommet, l’oblique aurait été moins pentue et au final on verrait que les cours sont encore dans un gros canal baissier depuis 2008. La conclusion serait donc de ne pas convertir ses dollars en euros tant qu’on n’est pas sorti du canal baissier.
J’utilise les obliques en confirmation quand elles sont accompagnées d’une moyenne mobile parallèle (MM10, 20 ou 50), en suivi de tendance donc.
Ici on voit que l’oblique a été cassée plusieurs fois à la hausse et à la baisse depuis 2020, mon interprétation est que cette oblique n’est plus pertinente pour le Marché : elle l’était de 2008 à 2020 mais une nouvelle figure est peut-être en construction.

Personnellement j’ai pris des obligations en dollars de très long terme à taux fixe et sans call rapportant du 6-7% en notation BBB- à A+. Je ne pense pas revendre pour l’instant.
En revanche je stoppe mes conversions d’euros à dollars et je mettrai mes flux d’épargne futurs en PEA sur des actions à dividendes.
Quelques pistes que je vois :
L’action Orange offre un bon rendement.
L’action Sanofi a pas mal corrigé et pourrait être à un bon point d’entrée.
L’action Totalenergies est dans un canal baissier et j’attends qu’elle en sorte pour l’acheter. Les prix du pétrole font des oscillations de plus en plus serrées, à voir si le prochain mouvement se fera à la hausse ou à la baisse, selon la géopolitique aussi.

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#4538 23/11/2024 09h07

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Bonjour Lohan et m.erci pour votre feedback

N’étant pas résidente en France les actions françaises ne me tentent guère vu la retenue énorme sur les dividendes francais chez IB … reste le trading entre ex- dividendes possiblement ce que je fais a l’occasion
Plus simple … les ETFs distribuant plus de 6% préférablement les ETFs obligataires mais aussi les ETFs actions et les ETfs "actifs"… et les actions anglaises - l’essentiel étant d’éviter les retenues qui sont "perdues" dans mon cas.

Suis d’accord avec vous que l’euro pourrait tomber plus bas et que choisir ce moment-là semble meilleur MAIS comme disait Mirlipon la boule de crystal ne nous donne pas les infos ! Donc je prefere travailler avec de petites tranches vu que IB charge très peu de frais pour le change … et je continuerai a acheter un peu d’euros a 103, 102 etc… Ca me donne le temps de réfléchir ou mettre les sous … a min 6%+ de rendement
Heureusement les ETFs a distribution mensuelle qui sont tres courants aux USA commencent a arriver en Europe …

Dernière modification par sissi (23/11/2024 19h54)

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#4539 25/11/2024 09h36

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Nouvelle emission IG

Blackstone Private Credit Fund 6,000% 2034 notée Baa2, BBB-
ISIN USU0926HBC35 pas de call avancé
A3L6LF | Blackstone Private Credit Fund-Anleihe: 6,000 % bis 22.11.2034 | finanzen.net

Nouvelle emission BB

Methanex US Operations 6,250% 15.03.2032 notée Ba2, BB
ISIN US59151LAA44 call sept 2031 a 100
A3L6G1 | Methanex US Operations-Anleihe: 6,250 % bis 15.03.2032 | finanzen.net

We expect the company will use the net proceeds from the proposed offering to fund a portion of the cash purchase price of its previously announced agreement to acquire OCI N.V.’s international methanol business for US$2.05 billion. The notes will be subject to a special mandatory redemption if the OCI acquisition is not completed by the acquisition agreement’s deadline, which could be extended, or if Methanex publicly announces that it will not proceed with the acquisition for any reason.

Meme clause que Tapestry qui rembourse ses nouvelles obligations…
S&P Global Ratings

Roumanie BBB- en vente ce matin … min 1k euro
J’avais un ordre de placé depuis belle lurette : 6% 2044 euro executé ce matin à 96.45 soit rendement de 6.30% euro
Idem les 5.65% 2036 et 2037 se tradent dans les 95% plus de 6% de rendement
Souci politique… ?

Dernière modification par sissi (25/11/2024 11h19)

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1    #4540 25/11/2024 12h44

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@Sissi: élection présidentielle en cours, le candidat qualifié de pro russe en tête.

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1    #4541 25/11/2024 17h56

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Au cas ou quelqu’un en ait …

Difficultés pour des obligations d’immobilier aux USA !

"Office Properties Income Trust Announces Entry into Private Exchange Agreement with Certain Noteholders to Address 2025 Debt Maturities"

"OPI is a national REIT focused on owning and leasing office properties to high credit quality tenants in markets throughout the United States."
La note est Ca CCC-
https://www.businesswire.com/news/home/ … 719833/en/

Nos voisins achètent les 9% 2029 ! Perso je n’y toucherais pas !

Nouvelle emission a venir :

NEW ISSUT USD: BLACKSTONE MORTGAGE TRUST, INC. B1/B+/BB 5NCL YIELD TALK: 8.25%
Publicly-traded commercial mortgage REIT managed by an affiliate of Blackstone, the largest owner of commercial real estate globally
Blackstone Mortgage Trust, Inc.
Sec Type:Senior Secured Notes
Amount:$450,000,000
min 2k
https://www.businesswire.com/news/home/ … ured-Notes
$450 million in aggregate principal amount of its senior secured notes due 2029 (the “Notes”). The Company intends to use the net proceeds of the Notes offering for general corporate purposes, including paying down existing secured indebtedness.

Despite an expected short-term earnings pressure due to loan resolutions and impairments, the company maintains an optimistic outlook. It expects to recover over half of the $2.3 billion in impaired loans and is considering share buybacks alongside new loan originations. Blackstone Mortgage Trust also projects a rise in real estate valuations, which have been increasing for three consecutive quarters.

https://www.investing.com/news/company- … CH-3739316

Dernière modification par sissi (25/11/2024 19h19)

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Favoris 1    #4542 25/11/2024 19h06

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#4543 25/11/2024 19h28

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Désolée : pas trouvé sur IB encore - donc pas d’Isin encore … meme pas le coupon exact sur le site meme de BXMT

Blackstone Mortgage Trust Inc. - Blackstone Mortgage Trust Announces Offering of Senior Secured Notes

Je viens de demander a Bonded qui l’a posté
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Dernière modification par sissi (25/11/2024 19h43)

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#4544 25/11/2024 22h15

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sissi, le 22/11/2024 a écrit :

Nouvelles emissions IG

2. La nouvelle emission de Brookfield n’est pas encore sur IB
BBB-/BBB- 30.25NC5 Yield Talk: 7.125-7.25% min 1k USD
On a un Isin US11276BAA70 si quelqu’un la trouve .. quel est le coupon final ?
Thanks
J’ai trouve le prospectus daté du 19 novembre mais les chiffre exact du coupon manque ! Par contre le 1er reset est en mars 2030
https://www.streetinsider.com/SEC+Filin … 03120.html

Je l’ai trouvée :coupon final de 6.75% 2055 call 15 dec 2029

Mais sur IB avec cet Isin coupon de 3.975% USD seulement = erreur pour sur !
Oblible que faire ? écrire un ticket ?

https://www.finanzen.net/anleihen/a3l6j … lc-anleihe

Quant a l’obligation de Blackstone Mortgage Trust coupon baisse de 8.25 a 7.75% 2029

$450 million in aggregate principal amount of its 7.750% senior secured notes due 2029 (the “Notes”).
https://www.businesswire.com/news/home/ … ured-Notes

"The offering, to qualified institutional buyers in the US and international investors under Regulation S, is expected to close on December 10, 2024, subject to customary conditions"

A noter aussi :  Hedge funds and other institutional investors own 64.15% of the company’s stock.

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1    #4545 25/11/2024 22h43

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1    #4546 26/11/2024 10h30

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La nouvelle emission Blackstone Mortgage Trust 7.75% 2029 senior secured a l’Isin USU0926MAB55
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1    #4547 26/11/2024 16h13

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Muddy Waters est short BXMT

Dans le 10Q du Q3 2024, on lit :
- Secured credit : $12,.bn
- Term loans : $2.1bn
- Asset specific debt : $1bn

Puis on arrive à nos secured bonds.
Cela fait beaucoup de dettes devant nous.

Bcp de dette "non-recourse" - ils en sont fiers.

Par contre, credit positive : un gros dividende encore qu’ils peuvent couper davantage.

Dernière modification par kiwijuice (26/11/2024 16h57)


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#4548 26/11/2024 17h06

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Kiwijuice : cet article date de décembre 2023

Il est interessant mais il semblerait que BXTM ait repondu a ces soucis et pretend réglé une bonne partie du probleme entre temps…

PS je viens juste de voir les chiffres que vous avez ajoutés … aie!

Muddy Waters is short Blackstone Mortgage Trust (BXMT US). Interest rate swaps and manipulated risk ratings / loss provisions have obscured serious deterioration in BXMT’s loan book. Muddy Waters believes that starting in 2024, as an estimated $16 billion of swaps terminate, the following problems will be evident:

BXMT will likely significantly cut its dividend as soon as H2 2024. At present SOFR, we expect BXMT to cut its quarterly dividend by at least half.
We think large numbers of borrowers will be unable to refinance and repay BXMT.
BXMT is at risk of a liquidity crisis.
Even assuming rate cuts, BXMT’s losses on its $23.2 billion net book value of loans could reach ~$2.5 billion to ~$4.5 billion. BXMT’s market cap, which is currently $4.0 billion, is at risk of being completely wiped out by these losses. These losses would be in addition to BXMT’s existing loss provisions.

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#4549 26/11/2024 19h28

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New Fortress Energy Financing Update

November 26, 2024 08:00 AM Eastern Standard Time
NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--New Fortress Energy Inc. (NASDAQ: NFE) (“NFE” or the “Company”) is pleased to announce the completion of the first step of the Company’s $2.7 billion issuance of new senior secured notes due 2029 (the “Transaction”).

The Transaction will be completed in two steps; the first step completed was the funding of $1.2 billion new senior secured notes. The second step will be an issuance and private exchange of $1.5 billion new senior secured notes expected to close during the first week of December for a total of $2.7 billion new notes issued that mature in November 2029.

As a result of the Transaction, the Company will achieve three key objectives:

Refinancing $2.4 billion of our existing bonds, including all bonds maturing in 2025 and more than two-thirds of our outstanding bonds maturing in 2026 and 2029…

Pas de signe chez IB de l’échange a venir ….

https://www.businesswire.com/news/home/ … 529376/en/

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#4550 27/11/2024 09h36

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En junk ce matin ! En min 2K USD

Champ Acquisition 8,375% 01.12.2031 call 2027 notée B
ISIN US15807XAA81
S&P Global Ratings
A3L5UQ | Champ Acquisition-Anleihe: 8,375 % bis 01.12.2031 | finanzen.net

XHR 6,625% 15.05.2030 notée B1, BB-
ISIN US98372MAE57

Xenia Hotels & Resorts (NYSE: XHR) announced that its operating partnership, XHR LP, has priced a $400 million offering of senior notes due 2030, upsized from the previously announced $365 million. The notes carry a 6.625% fixed annual interest rate and will mature on May 15, 2030. The proceeds will be used to redeem outstanding 6.375% senior notes due 2025, pay related fees, and for general corporate purposes. The notes will be offered exclusively to qualified institutional buyers and certain non-U.S. persons in offshore transactions.

Xenia Hotels Upsizes Senior Notes to $400M with 6.625% Rate, Extends Debt to 2030 | XHR Stock News
A3L56Q | XHR-Anleihe: 6,625 % bis 15.05.2030 | finanzen.net

Dernière modification par sissi (27/11/2024 10h40)

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