Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

sissi · #4576

C’est la BNP qui predit un euro a la parité fin 2025 - wait and see !

Aujourd’hui l’euro est sous les 105 - les marches auraient réagi davantage avec une baisse de 0.5% … A voir ce qui se passera si Powell baisse de 0.25% comme prévu…

"Euro dips as ECB cuts deposit rate to 3.0%; BNP sees parity by the end of 2025"
sur investing.com

December rate cut baked in, but Fed to signal cautious about rate-cut path ahead
December rate cut baked in, but Fed to signal cautious about rate-cut path ahead By Investing.com

Dernière modification par sissi (13/12/2024 20h38)

sissi · #4577

Windstream 7,75% ISIN USU9701WAA72 : Bond is called: 23 Dec 2024 at 101,938

Flavius · #4578

Il existe de vieilles obligations subordonnées "legacies" avec des coupures de 1000 euros.
La réglementation bancaire, et assurantielle disqualifie désormais le contenu fonds propres qui justifiait l’émission de ces titres.
Ainsi, unes à unes, ces obligations se font rappeler: hier c’était au Crédit Mutuel de nettoyer son bilan en rappelant le reliquat de XS0207764712

Ces titres ont souvent un coupon variable indexé sur les taux longs, appelé CMS (constant maturity swap 10Y) plus une petite marge.

Je suis positionné sur ces titres (depuis 2009!) et celles qui me restent sont sur de l’assurance dont l’intérêt réglementaire cessera au 31/12/2025 alors que pour les banques la date est passée et 99% des titres ont été rappelés.

XS0181369454 pour Axa qui cote 94% (le rating est de A-) sur cette subordonnée junior -cumulable- qui devrait donc devenir du senior dans un peu plus d’un an. Coupons trimestriels, rendement cristallisé de 2,60% (CMS+20bp)

FR0010093328 pour CNP qui cote 95.50%, coupon cristallisé de 3.25% (OAT10y "TEC"+10bp). Protecteur contre une crise sur l’OAT donc, à la hausse des taux.

Je garde ces titres (en forte plus value) car je pense que les émetteurs rappelleront au pair début 2026 ces titres: les assureurs n’ont pas de dette senior, le seul intérêt était d’avoir du capital bon marché, et les nouveaux RT1 se substituent à ces vieilles souches grandfathered dont l’utilité disparaît dans un an.

Si j’ai raison, j’espère un gain de l’ordre de 5 à 6% sur le capital à l’horizon d’un an, plus le coupon: soit un total return d’environ 8% .

A noter: la probabilité importante de ce scenario a fait performer ces titres de 20% sur l’an dernier.

assoupi · #4579

Aux perpétuelles, la SRLEV 5,334 % en CHF sera remboursée par anticipation le 19 décembre.

En d’autres termes, la perpétuité s’arrête après-demain ! Ce qui serait une bonne nouvelle pour les "taulards" ne n’est pas vraiment pour les obligataires !

Trouver du 5,334 en CHF c’est juste mission impossible, les rendements en CHF étant pour l’heure tout sauf attrayants.

Je vais récupérer après-demain 50 kCHF sur cette souche ; je songe à réinvestir en ETF high yield short term en $ hedgés CHF.

sissi · #4580

Le Credit Mutuel rembourse ses subs !

Strasbourg, 17 of December 2024

Banque Fédérative du Crédit Mutuel (“Issuer”) announces its intention to proceed with the early redemption in whole of its undated deeply subordinated debt instruments no longer eligible to the regulatory ratios. The features of those instruments are specified below:

(i) the €150,000,000 Deeply Subordinated Fixed to Variable Rate Notes (ISIN FR0010128835) issued on 18 November 2004 by Caisse Fédérale du Crédit Mutuel Nord Europe (parts of assets and liabilities of which have been transferred to BFCM as of 1st January 2022) (the November 2004 Notes);
(ii) the €750,000,000 Undated Deeply Subordinated Fixed to Floating Rate Notes (ISIN XS0207764712) issued on 15 December 2004 by BFCM (the December 2004 Notes) and
(iii) the €250,000,000 Undated Deeply Subordinated Fixed to Floating Rate Notes (ISIN XS0212581564) issued on 25 February 2005 by BFCM (the February 2005 Notes.
In view of the above, the Issuer announces its intention to call its undated deeply subordinated debt instruments on the call date in accordance with the terms and conditions of each Notes.

https://investors.bfcm.creditmutuel.fr/ … 0a62d3442f

D’apres nos voisins il resterait les vieilles flottantes CMS:
Deutsche Postbank
Banco Santander
Rothschild
Sydbank
https://anleihenboard.de/viewtopic.php? … 35#p153435

Gapitaine · #4581

Le 17/12/2024
Un vieil ordre est passé :
Achat 3 ex USU16309AK94 (CC 8.0 Jan15’33) The Chemours Co à 99.81 – Notation B1

sissi · #4582

Et voila : la Fed a réduit les taux de 0.25% MAIS ne prévoit plus que 2 baisses en 2025 au lieu de 4 … les marches ont réagi par une forte baisse, l’euro a touche les 103.50 …

Ce matin nos voisins achètent Petroleos Mexicanos 6,625% perp ISIN US71656MAF68 a 63,975% min 10k USD
Il y en a d’autres interessantes d’après eux…

Le taux 10 ans est remonté a 4.53 et le 30 ans a 4.69

En IG ce matin

Brookfield Finance (Canada) 6,300% 15.01.2055 call octobre 2034
ISIN US11271LAN29
A3L69P | Brookfield Finance-Anleihe: 6,300 % bis 15.01.2055 | finanzen.net

Voici les différentes obligations de Brookfield Finance Canada, notées A3
Anleihen Finder | Suchen und Vergleichen von Anleihen | finanzen.net | Brookfield Finance Inc. Anleihen

Dernière modification par sissi (19/12/2024 10h02)

sissi · #4583

Ce matin j’ai été surprise de trouver une nouvelle emission de
Petróleos Mexicanos 7,500% 20.12.2026
ISIN XS2966267598
A3L7MQ | Petroleos Mexicanos-Anleihe: 7,500 % bis 20.12.2026 | finanzen.net

Fitch Affirms PEMEX’s IDRs at ’B+’; Outlook Stable
Additionally, Fitch has affirmed the rating of approximately USD80 billion of PEMEX’s international notes outstanding at ’B+’ with a Recovery Rating of ’RR4’.
https://www.fitchratings.com/research/c … 16-12-2024

Ce qui m’a intéressé en lisant Fitch c’est :

PEMEX’s link to the sovereign is weaker compared to Petroleo Brasileiro S.A. (Petrobras) (BB/Stable), Ecopetrol S.A. (BB+/Stable), and Empresa Nacional del Petroleo (A-/Stable), which benefit from strong government support. However, PEMEX compares favorably to Petroperu (CCC+), as Peru’s government only meets Petroleos del Peru’s immediate needs without improving its capital structure.

Gapitaine · #4584

Le 26/12/2024
Achat USU1852LAQ06 (CLF 6.875 Nov01’29) Cleveland-Cliffs Inc – 3 ex à 99.761-Notation Ba3

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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#4576 13/12/2024 18h58

1 #4577 17/12/2024 09h31

1 2 #4578 17/12/2024 12h20

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