Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Un ami attirait mon attention sur le fait que les carnets de commande de la branche transport sont plutôt vide pour Bombardier et Alstom.

reinanto54 a écrit :

Un ami attirait mon attention sur le fait que les carnets de commande de la branche transport sont plutôt vide pour Bombardier et Alstom.

Soucis possibles ….niveau cash… Bombardier passe de BB- a B+
Bombardier Seen Selling Debt for Jet Programs as Cash Wanes - Bloomberg Business

Moodys vient de downgrader Safeway à B2 (auparavant Baa3) suite au rachat par LBO et Petrobras Baa3 (auparavant Baa2).

Sinon, je suis passé à l’achat sur une obligation de la société Fortescue (voir analyse de la 2019 sur bond-yields)
J’ai pu acheter l’échéance 2018 (USQ3919KAB72), yield 6.875% à 97%. Fortescue a remboursé 500M$ l’an dernier et à mon avis, le restant sera remboursé cette année (il reste 400M$). En attendant le call, on profite d’un coupon intéressant.

10.6% Yields With Fortescue Metals Group US dollar bonds, Mat Aug. 2019 - Australia - Developed Markets Bond

Une autre obligation beaucoup plus risquée s’est récemment cassée la figure :
Empresas ICA, 2021 (USP37149AN42, A1GL73), coupon de 8,90% en USD.
Personnellement je n’en achèterai pas.

Cbonds. International bonds: Empresas ICA, 2021 (USP37149AN42, P37149AN4, A1GL73)

ST, Moi j’ai un problème de timing sur gazprom, je n’arrive pas à y aller

Dans ma watchlist, J’ai aussi sélectionné la CHF 19 (par 5k), les 2 tranches EUR 17 (par50k) qui donnent des YTM d’environ 8% pour des maturités courtes et par contre en USD je préfère la 19 et la 22 qui donnent des YTM supérieurs à la 34
La 19 a un coupon de 6,5 et côte bien sous le pair, la 19 a un coupon de 9,5% et côte à pair-. Cela permet de mettre plus ou moins d’argent dans la ligne et de favoriser l’aspect pV ou coupon en fonction de ses objectifs ou contraites (fiscalite). L’inconvénient des 2 tranches USD retenues est la quotité de 100k

Zebonder

C’est un vrai dilemme! Sacre profit de change USD-Euro !
Les euros que j’ai assis a ne rien faire …je me sens incapable de les placer dans des coupons ridicules ou en tranches de 100k.
Donc changer en euro ne me tente pas - ou pas encore -
Des AAA en BRL ?

Reste que gazprom euro 50k ou des 1k comme sudzucker …ou la Grece (hum!
- en fait c’est sur lukoil ou evraz, vimpelcom ou il faudrait placer pour jouer la Russie - et gazprom (note AAA par l’agence chinoise ce matin)gros coupons …mais ça aussi c’est en USD et en min de 100k USD
Idem les Bresiliennes en soldes - les bonnes opportunités c’est en 100 ou 200k USD - sauf général shopping dont j’en ai déjà assez.

Suggestions les amis?

Dernière modification par sissi (03/02/2015 21h50)

Puisque c’est le moment des dilemmes j’en profite pour signaler une chose qui m’intrigue : J’ai depuis 2013 une ligne Apple 2043 3.85s achetée à 89. Elle est un peu redescendue mais il y a quelques jours elle se vendait à plus de 108 USD, et même à 115 si j’en crois le chart Interactive Brokers.

Des expériences similaires ici avec d’autres obligs IG ?

Tssm a écrit :

Dans ma watchlist, J’ai aussi sélectionné la CHF 19 (par 5k), les 2 tranches EUR 17 (par50k) qui donnent des YTM d’environ 8% pour des maturités courtes et par contre en USD je préfère la 19 et la 22 qui donnent des YTM supérieurs à la 34
La 19 a un coupon de 6,5 et côte bien sous le pair, la 19 a un coupon de 9,5% et côte à pair-. Cela permet de mettre plus ou moins d’argent dans la ligne et de favoriser l’aspect pV ou coupon en fonction de ses objectifs ou contraites (fiscalite). L’inconvénient des 2 tranches USD retenues est la quotité de 100k

Absolument TSSM. Cf une discussion precedente. Si une quotite elevee n’est pas un probleme, il y a mieux a faire que la CHF 2019 et l’USD 2034. Mais ces 2 la sont les seules obligs Gazprom accessibles au commun des mortels. J’en ai pris pour seulement 25k. Meme s’il est fortement remonte hier grace au petrole (prix du gaz exporte indexe sur prix du petrole), ce titre restera volatil, donc je devrais avoir l’opportunite de doubler la mise plus bas.

ZeBonder a écrit :

Sans oublier que plusieurs de mes obligations en Euro vont probablement être callées ( BPCE 9,25%, Deutsche Bank … ) donc ce sera encore des euros que je ne pourrai ni convertir en USD, ni investir en obligations en EUR vu la faiblesse des taux

Je suis rentré il y a 2 semaines sur cette oblig en EUR (AT0000A0QR71, UBM REALITAETENENT). La société est évoquée sur oblis.be mais il cite la coupure échéance 2019. En m’intéressant à la société, j’ai remarqué cette oblig dont l’échéance est plsu courte (novembre 2016). Il n’y a pas de call. J’ai pu rentré à 102.5%. Le rendement n’est pas exceptionnel (environ 4.5% à ce cours) mais peu de risque. L’émission échéance 2019 permettra de couvrir les remboursements 2015 et 2016. A francfort, il y a même eu des échanges vers 101%! En laissant trainer un ordre, il est peut être possible de se la procurer à moins de 102%.

Un article sur seeking alpha évoquant des obligs du secteur pétrolier. Ca peut donner quelques idées.

Energy Sector Bonds - 10 Bonds To Consider Or Avoid | Seeking Alpha

SerialTrader,
C’est clair que UBM REALITAETENENT n’est pas le deal du siècle. La nouvelle émission 2019 permet de couvrir le remboursement 2015 et une large partie de 2016. Je me suis exposé à la 2016 car je considère du coup le risque faible. Quant à la 2019, vos ratios indiquent qu’il vaut mieux laisser tomber pour un rendement de 5%.

reinanto54 a écrit :

SerialTrader,
C’est clair que UBM REALITAETENENT n’est pas le deal du siècle. La nouvelle émission 2019 permet de couvrir le remboursement 2015 et une large partie de 2016. Je me suis exposé à la 2016 car je considère du coup le risque faible. Quant à la 2019, vos ratios indiquent qu’il vaut mieux laisser tomber pour un rendement de 5%.

Oui, vu sous cet angle, je comprends l’idee. Du Flow / Refi investing plutot que du credit fondamental. Merci en tout cas de l’avoir partagee avec nous.

Ds le meme genre d’idee, j’ai bien de l’OL Group en ptf. Mauvais dossier de credit, mais echeance 2016 [EDIT Dec 2015], et les 2 principaux actionnaires refinanceront l’oceane (au minimum leurs quote-parts, donc AK en vue peu avant l’echeance). Vinci construit et finance en partie le nouveau stade. Et puis Lacazette brille… alors quoi demander de plus?
Le rdt est un peu plus sympa, vers 7%. Personnellement, j’exige au minimum 6% de YTW pour ce genre de dossier un peu "event-driven" (comprendre speculatif).

Dernière modification par SerialTrader (06/02/2015 11h57)

L’oceane OL cote en continue