Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin

Bonjour,

J’ai des actions Oeneo et j’ai reçu ceci :

Fortuneo a écrit :

Nous vous informons que les actions de la société OENEO (Code ISIN
FR0000052680) font l’objet d’une offre publique d’achat initiée par la société
Andromède du 4 juin 2013 au 8 juillet 2013.
Jusqu’au 8 juillet 2013, vous avez la possibilité d’apporter vos titres à
l’offre à raison de 3,20 EUR par action OENEO (Code ISIN FR0000052680)
apportée. Les frais de négociation seront à la charge des vendeurs
Du 4 juillet 2013 au 11 juillet 2013, l’action OENEO sera cotée ex-droit à
l’offre sous le code provisoire FR0011510114. A partir du 12 juillet, elle sera
de nouveau cotée sous le code FR0000052680.
Nous vous remercions de bien vouloir nous faire parvenir vos instructions à
l’aide du coupon réponse ci-joint avant le 8 juillet 2013.
Sans réponse de votre part au 8 juillet 2013, nous ne pourrons vous appliquer
cette opération et vous conserverez vos actions.
Nous restons à votre disposition pour tout renseignement complémentaire, nous
vous prions d’accepter nos sincères salutations.

Pardonnez moi pour mes questions stupides, mais que se passe t’il si je décide de garder mes actions au lieu de les vendre? L’action sera t’elle toujours côtée en bourse?

Merci d’avance

Motus a écrit :

Si plus de 95% du capital est rammassé, vous serez exproprié au prix de l’Opa. Vous aurez donc perdu du temps, et donc un coût d’opportunité. - See more at: Info
Donc en gros, si ils atteignent 95%, j’aurai quoi qu’il arrive mes actions rachetées au prix proposés.

Merci beaucoup pour votre réponse.

Andromède est majoritaire et pourra donc décider ce qu’elle veut par rapport à l’avenir de l’entreprise. Néanmoins ce pourcentage ne lui permet pas de retirer la société de la côte.

En étant majoritaire elle pourrait être désormais peu intéressé par la valorisation boursière de la société et contre la délivrance d’un dividende ce qui est défavorable aux petits porteurs.

Hello,

Le cours de l’action est au-delà de prix de l’offre qu’Andromède a proposé. Andromède a désormais 62,7% du capital et 71,8% de droit de vote.
En 2014 (Oeneo a un exercice décalé), le CA progresse de 14% et le résultat opérationnel courant monte de 30% indiquant une très bonne gestion des coûts (optimiser les capacités et les coûts de production).
Le nombre d’actions est désormais quasiment stabilisé suite à la conversion d’un grand nombre d’obligations remboursables en actions (ORA). Il n’y a quasiment plus d’instruments dilutifs: il reste 10 003 ORA qui chacune donne droit à 30 actions : potentiellement on a donc une dilution supplémentaire de 300 000 actions alors qu’il y a 60,5 millions d’actions en circulation.
Des actions gratuites continuent néanmoins à être accordées.
Le coût de l’endettement financier continue comme prévu à diminuer on est à 0,9 MEUR contre 1,4 MEUR l’année précédente. L’endettement net passe ainsi sur la même période de 7,5 MEUR à 1,4 MEUR.
Le succès de la gamme Diam se confirme, on le voit notamment avec les chiffres du 1er trimestre (+15,7%).

Activités récentes
Construction d’une nouvelle unité de traitement de liège par extraction de CO2 qui devrait être opérationnel en juin 2015.
Rachat de Vivelis (CA de 5 MEUR) qui intervient dans le conseil et le développement de solutions technologiques pour maîtriser et optimiser l’élaboration du vin et ce après une petite péripétie juridique (un des vendeurs ne souhaitait plus vendre alors qu’il s’était engagé à le faire.
Prise de contrôle à 100% de Boisé France (produits boisés pour l’œnologie)).

Chiffres du 1er trimestre 2014-2015
L’activité bouchons progresse de 15,7% et celle de tonnellerie de 34% (pour l’activité Tonnellerie, cela est notamment aidé par une opération de croissance externe).
Le bouchon DIAM prend des parts de marché en France et en Europe.

Valorisation
Pour la capex, je retiens 6 MEUR (Oeneo continue à faire des investissements de croissance).
FCF 2014 : 13,1 MEUR
FCF par action : 0,21 euros
Taux de rendement FCF  avec un prix de 4,10 euros : 5,1%.
P/FCF : 18,9
VE/(EBITDA-Capex)= 9,2
P/B= 1,65
ROE 2014: 10%
PER: 18,6 avec le résultat net de 2013 mais vu les chiffres du premier trimestre on peut tabler de manière conservatrice sur une progression de 10% du BNPA en 2014 nous donnant un PER de 17.

Cheers
Jeremy
Je n’ai pas d’actions Oeneo.

Hello,

Oeneo continue ses belles performances opérationnelles. Pour l’exercice 2014-2015, le chiffre d’affaires progresse de 13% et le résultat opérationnel courant augmente de 20,4% (32,1 MEUR).

Ils construisent une nouvelle usine Diam (leur bouchon qui permet au vin de ne pas avoir de gout de bouchon) opérationnelle à partir de juin 2015, d’une merranderie pour l’activité tonneau et de Boisé France (produits boisés). Ces investissement de croissance s’élèvent à 31 MEUR.

En Juillet 2015, Oeneo a racheté la société portugaise Grup Piedade ( Bouchons de liège). L’accès à la matière première est amélioré. Avec cette opération, ils détiennent désormais 20% de parts de marché.

L’endettement financier a été utilisé pour réaliser ces acquisitions.

Le dividende 2015 a été versé sous la forme d’un paiement en actions. La dilution représente 2,09% de capital supplémentaire. Je ne suis pas fan de cette pratique.

Chiffres du 1er semestre 2015-2016

Le chiffre d’affaires progresse de 12% (taux et périmètre constant) pour s’établir à 99,5 MEUR. Au second semestre, 20 MEUR de CA supplémentaire (40 MEUR en année pleine) proviendront de l’acquisition de la société portugaise.

Valorisation

Avec les chiffres 2015, on obtient un rendement locatif de 6,7% (EBIT/VE).
Pour 2016, en affinant les données avec les différentes opérations et avec les hypothèse suivantes :

-    Pour le chiffre d’affaires 2016 : multiplication par 2 des chiffres du CA du premier semestre 2015-2106. On a 105 MEUR pour les bouchons France, 20 MEUR pour l’activité portugaise pour un semestre et 92 MEUR pour l’activité élevage (tonneaux…). Le CA s’élèverait ainsi à 217 MEUR.
-    Marge opérationnelle inchangée par rapport à 2015 pour l’activité bouchon France : 22,5%. Il est cependant probable que la marge progresse (gestion des coûts, montée en puissance de la nouvelle usine) ;
-    Marge opérationnelle pour l’activité portugaise : 15% (c’est une estimation à la louche. On n’a très peu d’informations mais on sait que la marge est plus faible que l’activité française). A termes, cette marge va progresser.
-    Marge opérationnelle pour l’a activité élevage (fûts…) : 16,4% (chiffre de 2015).
-    L’EBIT total s’élèverait à 41,7 MEUR
-    Endettement supplémentaire de 25 MEUR pour acquérir l’entreprise portugaise. Cela peut-être moins mais je préféré être un peu pessimiste.
-    La trésorerie reste inchangée.

On obtient un rendement locatif (EBIT/VE) s’élève à 8,2%.

Cheers
Jeremy
Pas d’actions Oeneo.

Bonsoir, je suis surpris de voir peu de messages sur cette action sur le forum.

Pourtant c’est l’une des plus belles recovery de ces dernières années sur la bourse Parisienne.

(CercleFinance.com) - Oeneo a rapporté ce mardi après séance avoir dégagé un bénéfice net part du groupe de 13,6 millions d’euros au titre du premier semestre de son exercice, ce qui témoigne d’une hausse de 17,1% en comparaison annuelle.

Le bénéfice opérationnel courant du groupe vitivinicole est quant à lui ressorti à 22,4 millions d’euros, soit une progression de 12,6%, tandis que le chiffre d’affaires a grimpé de 28,4% à 127,8 millions d’euros.

L’activité a été tirée par la vigueur du segment ’Bouchage’, dont les revenus ont crû de 49,7% à 78,4 millions d’euros. ’L’intégration de Piedade, acquise le 16 septembre 2015, se poursuit conformément aux objectifs’, a précisé Oeneo, alors que sa branche ’Elevage’ a enregistré une augmentation de 4,7% de ses ventes à 49,4 millions d’euros.

Enfin, sur le plan de la situation financière, les capitaux propres ont augmenté de 14,2% à 193,9 millions d’euros. L’endettement net a, lui, été ramené à 79,7 millions d’euros, contre 79,7 millions au terme des 6 premiers mois de l’exercice clos.

Concernant son pôle ’Bouchage’, le groupe a fait savoir qu’il poursuivra au cours des prochains mois la mise en oeuvre de ses synergies industrielles et commerciales sur ses différents sites, levier progressif d’amélioration de sa rentabilité dans les années à venir. A propos de la division ’Elevage’, il entend continuer de solidifier et de développer ses fondamentaux pour aborder le prochain exercice avec des perspectives très positives sur l’ensemble de ses marchés, sans exclure de possibles acquisitions.

La dernière publication de CA trimestriel montre une faible croissance:

(AOF) - Au troisième trimestre, sur la période octobre à décembre, le groupe Oeneo a réalisé un chiffre d’affaires de 55 millions d’euros en hausse de 1,9% (+1,8% à périmètre et change constants). La division Bouchage affiche une bonne dynamique (+4%) sur la période, bénéficiant d’une croissance toujours soutenue de la Gamme Diam, toutefois atténuée par l’arrêt de gammes à faibles marges chez Piedade, conformément à notre stratégie de création de valeur.

La division Elevage (-1,8%) continue également de montrer une résilience en maintenant ses volumes de ventes à un niveau élevé malgré une conjoncture moins favorable (production mondiale de vin estimée à -5% en 2016), une performance synonyme de gains de parts de marché.

Après neuf mois d’activité, le chiffre d’affaires du spécialiste en tonnellerie et bouchage est toujours en forte hausse de 19,1% (+6,3% à périmètre et change constants) à 182,7 millions d’euros. Le groupe s’attend à un quatrième trimestre plus dynamique grâce notamment à une conjoncture cette fois ci plus favorable dans l’hémisphère sud.

Comme évoqué plus haut, valorisation élevée mais comme souvent dans ce type de société.
De toute façon je trouve les marchés bien trop évalués, beaucoup de difficulté à trouver des sociétés rentables modestement valorisées sans aller sur des penny stock ou du recovery.

Enfin une innovation sur la société:

(CercleFinance.com) - Oeneo annonce une nouvelle innovation majeure au sein de sa division bouchage avec le lancement d’un nouveau bouchon Diam, dénommé Origine by Diam, issue de plusieurs années de recherche sur les ingrédients naturels au sein du département R&D.

Origine by Diam répond à la demande des clients de la marque pour leurs vins premium, de créer des bouchons à perméabilité plus ouverte en conservant une durée de vie longue, adaptée aux vins de garde.

’Cette innovation est dans un premier temps proposée sur les bouchons très haut de gamme Diam 10 et 30 pour vins tranquilles et sera prochainement étendue à d’autres solutions de la gamme’, précise l’acteur de la filière vitivinicole.

Pour ma part, société que je garde en fond de portefeuille. Pas d’achat à ce prix de 8.7€

La société CASPAR (ANDROMEDE) a déposé mardi un projet d’OPA simplifié sur les actions d’OENEO (cf. Oeneo OPA - BOURSORAMA).
Prix d’offre : 13,50€

Il est noté dans l’article que l’OPA est amicale.

Ne connaissant pas trop comment fonctionne une OPA, je suis ravi sur plusieurs niveau :
- Je vais pouvoir suivre une OPA en direct et ainsi apprendre les différents tenants et aboutissants.
- Le cours a prix environ 12,5% (calcul pas forcément précis, c’est un ordre de grandeur)

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