Obligation Gruppo Papelero 8,875% 2020 : demande de consentement…

Il faut voir si l’entreprise qui a racheté Gruppo Papelero a les reins solides et une meilleure notation ou non et surtout on dirait qu’ils font plusieurs changements dans l’obligation et pas seulement de l’entreprise émettrice.

Durango a fait défaut en 2008 sur ses obligations donc je ne sais pas si je vais accepter cette offre.

Sinon dans le message reçu, il était indiqué que le vote porterait sur plusieurs aspects et que ce sera un vote "tout ou rien", mais je n’ai pas d’autres informations sur les autres modifications sur lesquelles porte ce vote.

Je n’ai pas encore recu le Consent Solicitation Statement, mais les principaux changements sont decrits ds le press release:

Grupo Papelero Scribe, S.A. de C.V. Announces Commencement Of Consent Solicitation -- MEXICO CITY, Sept. 12, 2014 /PRNewswire/ --

Je ne connais pas les termes de l’acquisition de Scribe par Bio Pappel, mais mon petit doigt me dit que l’offre est genereuse et en cash. Peut etre n’ont-ils pas les moyens de financer l’acq en cash + le rachat des obligs Scribe a 101%. Cela leserait la treso / flexibilite financiere de l’entite combinee.

Suis tente de voter en faveur, pas l’intention d’exercer le CoC put. Mais mon doute porte sur les ratios financiers de l’entitee combinee. Peut etre que Credit Suisse pourra nous apporter des reponses? (cela m’etonnerait)

J’ai les docs officiels. Je peux vous les envoyer par PM si besoin est.
S.T.

Contactez moi par PM, je repondrai en attachant les docs. Impossible d’attacher les docs par PM directement (ou en tout cas, je ne sais pas comment). Merci
S.T.

Pour résumer, soit on accepte l’offre et on reçoit 1% de prime, soit on la refuse et dans ce cas le deal est carrément annulé parce que Biopappel  n’a pas l’intention de rembourser la dette ?
ça va être short d’avoir la réponse des bondholders en 3 jours, sauf s’il y a quelqu’un qui détient une grande partie de la dette et qui réponde OUI.

Je n’ai pas reussi a glaner plus d’infos pro-forma sur l’entite combinee, ni sur les termes de l’acquisition. [D’ailleurs meme S&P est en Credit Watch par manque d’info]

Ds cette histoire, je n’aime pas le manque de transparence sur le deal, et le fait que l’acquereur, Bio Pappel, a fait defaut en 2008. J’apprecie en revanche une business combination qui fait du sens strategiquement, avec des economies d’echelle et probablement d’autres synergies de revenus. En outre, j’etais assez satisfait du risque credit des 2 entites en standalone. Je suis tente de voter en faveur du consent, en esperant qu’ils ne vont pas leverager a l’exces le groupe fusionne. "Hope is not a strategy", mais je n’ai malheureusement pas mieux a offrir ds ce cas.

Si la majorite des bondholders vote contre, le deal est annule. Donc pas de change of control put. Je ne vois pas tres bien ce que l’on y gagne, si ce n’est que l’on connait la sante financiere de Scribe en standalone.

Quelqu’un a-t-il une autre approche / point de vue? Merci

Serial Trader

Bon c’est fait, j’ai officiellement donne mon consentement. Alea jacta est.

Perso je refuse sans avoir d’autre element a partager.
L’opacite du rachat de Grupo Papelero par Bio Pappel n’a t-elle pas en autre chose pour objectif de rendre les investisseurs un peu nerveux pour qu’ils acceptent plus facilement le prime ridicule de 10USD pour 1000USD investis?

Petit up - Approbation de la majorite des bondholders de Scribe. Acq par Bio Pappel reste sujette a approbation des autorites antitrust

S&P 21 janvier 2015: B+ creditwatch …en attendant que le deal se finalise
Grupo Papelero Scribe #B+# Rating Still On CreditWatch Developing On Planned

Quelqu’un a reçu la prime de consentement?

ST oui bien sur en théorie

Mais en lisant S&P … eux aussi se posent la question sur nos obligations…
Comme ils n’ont paye de prime encore ils peuvent décider d’exercer le call et se refinancer autrement - peut-être ?