Dream Office REIT : REIT de bureaux des centres-villes canadiens

En tous cas déjà 5%

Une petite louche pour moi à 15,66 CAD pour le long terme. Avec un CAD en chute de 1,5%… Pour initier une ligne, car un rendement supérieur à 14 %, c’est tentant. Même si le dividende diminue, il restera bien quelque chose… Et pour jouer la remontée du pétrole qui arrivera bien un jour

Roudoudou, il y a tout de même un moment que vous devriez avoir compris. C’est le scénario de 2008 qu’on nous rejoue à nouveau. Remplacez "Subprime" par "Commodités" ou "pétrole" et c’est parti.

Le nombre de sociétés qui cotent à des prix irrationnels est légion, et pourtant ca continue de baisser, encore et encore. Peu importe les fondamentaux, peu importe la valeur des actifs. Le scénario de 2008, quoi.

Il se peut que la suite soit bien pire encore Il va potentiellement y avoir des défauts sur les dettes des producteurs de commodités, des pertes abyssales des banques sur les produits dérivés, une supposée ou avérée "contagion" et "effet domino" etc … Et la, on aura peut-être à nouveau droit à l’ambiance "post-Lehmann" avec des chutes de 10% par jour.

Ou tout va bien se passer et ca va se mettre à remonter bientôt, allez savoir

Bah disons que je n’ai pas été précis, mais valeurbourse vous avez raison, en fait anticiper une baisse de l’immo Canadien de 50% c’est élevé et la on parle, attention, de l’immo commercial et des bureaux pas du résidentiel (qui est lui peut être très cher).

ps = les subprimes n’ont rien à voir avec le pétrole, ce ne sont pas les mêmes mécanismes ni la même imbrication dans l’économie.

roudoudou a écrit :

l’immo commercial et des bureaux pas du résidentiel (qui est lui peut être très cher).

Oui, justement, mes arguments concernent essentiellement l’immobilier commercial.

roudoudou a écrit :

anticiper une baisse de l’immo Canadien de 50% c’est élevé

Peut-être pas si celui-ci avait monté artificiellement de 100% .
Plus précisément, avec des taux très bas et des cours du pétrole encore très haut récemment (le Canada est le quatrième exportateur de pétrole au monde), je ne serais pas étonné que les NAVs observées soient plus élevées que celles calculées en moyenne sur un cycle économique complet, avec des taux normaux et un cours du pétrole "normal".

Les prix de l’immobilier fluctuant beaucoup plus lentement que les cours de bourse, il est fort probable que les NAVs n’aient pas encore été ajustées, malgré la récession.

Ma conclusion n’est pas de dire que la décote de Dream Office sur sa NAV est justifiée, mais tout simplement de dire que la décote calculée par les experts est n’est peut-être plus d’actualité et qu’il convient de les considérer avec prudence. L’idéal serait de pouvoir calculer la NAV en considérant un cycle complet, mais quel boulot !

Bonsoir à tous,

D.UN vient d’annoncer une coupe d’un tiers de ses dividendes, passant de $2.24 (annualisé) à $1.50.
Au cours de jeudi, le rendement passerait de 13.77% à 9.2%.

Le management suspend également le DRIP.

Ci-dessous les résultats de 2015.


Aucune action Dream REIT.

Dernière modification par catoun (19/02/2016 03h54)

Aarrgghh !

Mauvaise nouvelle pour moi. Du coup, j’ai un manque à gagner de 220 euros (net net) par mois…

Ceci dit, j’ai du mal à comprendre le pourquoi d’une telle diminution du dividende. car les chiffres laissent percevoir des rentrées correctes. Est-ce que le taux de distribution obligatoire, pour le statut de REIT, permet cette baisse ?

-EDIT-

Je viens de vérifier, et je touchais, de Dream-Office, non pas 2,24 $, mais 0.1867 $CAD par titre.

Donc, j’ai lu rapidement le document cité, pour trouver que le dividende passe à 0,125 $CAD par titre, chaque mois.
L’explication, c’est simplement que 0,125 x 12 = 1,50

CQFD.

@+

En théorie oui
Sauf que Dream office offre un des meilleurs rendements à 9% donc pas vraiment d’arbitrage à faire.
Et cette diminution ramène le ratio  de distribution à 67% ce qui est très confortable.

Par ailleurs, les mesures annoncées sont rationnelles et logiques:
optimisation du portefeuille
prudence en coupant le dividende de 33% afin de regagner une marge de manœuvre dans un contexte compliqué
arrêt du programme de paiement du dividende en action si je ne me trompe pas
programme de rachats d’actions
Sécurisation de l’endettement et baisse de l’effet de levier
Le taux d’occupation se maintient à un niveau correct

L’ensemble de ces mesures devraient permettre de réduire la décote sur la NAV.

Pour moi ce REIT est très bien géré et les mesures annoncées devraient permettre sur un horizon de 3 à 4 ans de retrouver un niveau de cours plus en phase avec sa véritable valeur.

Et comme je investis pour 20 ans ca me convient.

Message édité par l’équipe de modération (19/02/2016 23h12) :
- suppression de la citation du message immédiatement précédent

Acheter des actions pour le rendement et être content quand ca diminue est quand même plutôt paradoxal…

Bifidus a écrit :

Acheter des actions pour le rendement et être content quand ca diminue est quand même plutôt paradoxal…

Je complèterai votre phrase en disant que j’achète les REIT Canadiennes pour le rendement dans la durée.

Dans cette optique là, vous serez d’accord avec moi j’espère pour dire que c’est plutôt une bonne nouvelle.

Par les temps qui courent d’inflation nulle, de loyers médiocres (prix d’achat prohibitifs) et surtaxés, de taux d’intérêts ridicules, ceux qui achètent un rendement à 14% en croyant qu’il va durer font une erreur (sauf à croire en une remontée fulgurante des cours du brut ce qui n’est pas très réaliste). Il est évident que ce taux de rendement était associé à un risque anticipé par le marché, et les titres jugés plus sûrs sont à des niveau de valorisation/rendement très différents.

Je vous rejoins complètement en revanche concernant ceux qui ont une très forte moins value. Pour eux l’arbitrage est plus difficile. Ils se consoleront au moins en externalisant leurs moins value.

Pour ma part j’ai acheté une décote sur NAV servant un rendement correct permettant de patienter, avec comme cerise sur le gâteau un effet devise potentiellement démultiplicateur de gain. Les nouvelles du jour vont donc dans le bon sens, parceque sur du long terme je pense faire une bonne opération, et sans doute retrouver les 14% de rendement en devise Euro.

Note: Actionnaire Dream Office REIT

Dernière modification par MisterVix (19/02/2016 15h01)

MisterVix a écrit :

Pour ma part j’ai acheté une décote sur NAV servant un rendement correct permettant de patienter, avec comme cerise sur le gâteau un effet devise potentiellement démultiplicateur de gain. Les nouvelles du jour vont donc dans le bon sens, parceque sur du long terme je pense faire une bonne opération, et sans doute retrouver les 14% de rendement en devise Euro.

Je suis dans la même dynamique.
Démarrage de ma ligne DREAM OFFICE et renfort sur des niveaux bas.
Actuellement j’estime que les REIT canadiennes présentent une opportunité intéressante pour un horizon de placement à 20 ans.
Joli rendement /décote sur NAV /parité dollar intéressante / cours historiquement bas.

Il me manque juste une ou 2 REIT pour compléter mais je prends mon temps.
Dans mon viseur à CT H&R REIT

Dream office est à +7,5% actuellement avec un pétrole en baisse de 3%
Rien de tel qu’un management qui fait le job correctement

M7 a écrit :

Autre chose :  je rigole (jaune), en pensant à Parisien qui taquinait IH à propos de son qualificatif "d’affaire du siècle" pour les REIT de ce genre.  Ce n’est pas méchant, mais car j’ai pensé comme IH tout en donnant raison à Parisien.

Le terme exact était : L’opportunité d’une vie sur les foncières canadiennes ?

Mais je maintiens que des décotes de 50% sur des foncières avec des capitalisations boursières > 1 Md, sans endettement excessif et en bonus des dividendes mensuels sont rares.

Comme évoqué déjà dans la file, je pense aussi que le management fait un excellent travail.

La baisse du dividende, alors qu’il était couvert par les profits peut certes décevoir, mais au cours actuel, une meilleure flexibilité au niveau de la trésorerie permettra de créer plus de valeur (et donc plus de dividendes) dans le futur.

Au cours actuel nous avons les immeubles de Toronto, tout le reste est gratuit :

Source : Présentation de la stratégie