Exxon Mobil : la plus sûre des pétrolières ?

J’avais zappé cette intervention en juillet de Bill Miller, rapporté par Bernard Mooney et reprise par Weinstein Invest (weinstein-forcastinvest.net), gérant star aux USA :

M. Miller estime que les actions des meilleures et plus grandes sociétés américaines sont tellement déprimées qu’il y a là l’occasion d’achat d’une vie.

Il donne un exemple : ExxonMobil. Son rendement en dividende (3%) est supérieur au rendement des obligations de 10 ans et a crû de 9 % par année depuis cinq ans. Le titre, à 10,4 fois les profits, se vend moins cher que le marché dans son ensemble alors que son rendement du capital est supérieur et que sa direction utilise ses prodigieux fonds autogénérés pour racheter entre 300 et 400 millions de ses actions par année. Si elle continue comme cela pendant 15 ans, Exxon n’aura plus d’actions en circulation, lance M. Miller.

Cependant, ExxonMobil a disparu de mes opportunités hebdo quantitatives publiées ce jour (https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/248/) avec le rebond de la semaine dernière. Elle y était restée plusieurs semaines.

Exxon rattrappe son retard mais sans moi dans le wagon :

Un peu de regret oui car j’avais bcp parlé d’Exxon Mobil et Johnson & Johnson mais qu’au moment où j’ai eu la trésorerie en surplus pour en acheté le rebond a été entamé.

Pour les courbes verte/bleu la légende est la droite mais c’est vrai qu’il faut de bon yeux. Il s’agit de ConocoPhillips et Chevron, deux autres géants pétroliers.

Jnj aura souffert cette année avec tous les rappels de médicaments et fermeture d’usine. Même le board a décidé de ne verser aucune prime ni bonus à ses collaborateurs. Les ventes ont été en chute libre aux US mais en croissance régulière à l’international.
Si les dirigeants actuels sont aussi efficaces que leurs aînés des années 80 , Jnj est actuellement une formidable opportunité à ces cours pour l’investisseur long terme.

J’ai quand même beaucoup de mal à faire une analyse correcte d’une société pétrolière sans la donnée qui me paraît la plus indispensable pour du buy and hold : le stock de réserves de pétrole (en années de production si possible).

Mais je suis peut être trop sensible à la problématique du pic de pétrole qui me donne la frousse

Dernière modification par Petitportefeuille (09/01/2012 21h42)

Warren Buffet vient d’investir dans Exxon. Par l’intermédiaire de Berkshire, il  a pris 1% du capital de la Cie pétrolière, a un prix moyen de 90$.

Le plus gros producteur de gaz aux US… Si la reprise gazière continue par là, le mastodonte va même pouvoir faire de la croissance ! J’avoue que je trouve cette entreprise absolument incroyable, même si je n’y suis pas investi.

Buffet a construit sa position sur Q2 et Q3 car il ne sait pas quoi faire de son argent et étant l’une des 2 Capi les plus grosses au Monde il peut en prendre pour 4Mds sans trop influer le marché. Donc pour moi rien de spécial à tirer de cette news. XOM est une de mes plus grosse lignes et je prefère la voir à 85$ qu’à 95$ pour renforcer régulièrement et les share-buybacks.

Warren Buffett a liquidé ses positions sur ExxonMobil et ConocoPhilipps :

Berkshire also upped its stake in Suncor (NYSE:SU) by nearly 4M shares to 22.4M as oil prices plunged. However, the firm dumped the 41M-share stake in Exxon Mobil (NYSE:XOM) it held at the end of Q3, and its 5M-share stake in ConocoPhillips (NYSE:COP). Its 449K-share stake in Express Scripts (NASDAQ:ESRX) was also liquidated.

Source : XOM News: Exxon Mobil Corporation Breaking News | Seeking Alpha

Chaque fois que Buffett investi dans une pétrolière, le cours du pétrole s’effondre dans les mois qui suivent… ;-)

Comme quoi le cercle de compétence… ça s’applique à tout le monde même au grand Warren !

Exxon et Shell seraient les pétrolières intégrées les plus "sûres" dans le contexte actuel de pétrole peu cher :

SeekingAlpha a écrit :

Exxon Mobil (NYSE:XOM) and Royal Dutch Shell (RDS.A, RDS.B) are likely to withstand the oil price collapse better than their rivals because they are closer to finishing expensive investment projects, according to a Reuters analysis.
    Chevron (NYSE:CVX) and Total (NYSE:TOT), on the other hand, are both in the midst of large project spending cycles and will need to tap into more debt in order to stay afloat.
    While all companies are expected to keep paying high dividends by increasing borrowing, Exxon and Shell appear to be most able to cover both spending and dividend payouts if oil prices stay at current prices, and are likely to be able to pick up bargain assets while the price collapse shakes out the sector.
    Exxon and Shell also are ahead in terms of where their cash flow breaks even: According to analysts at Jefferies, both have 2015 breakevens of $75-$80/bbl, healthier than Chevron, BP and Eni’s (NYSE:E) respective breakevens of $95, $100 and $120.

Source : Analysis: Exxon, Shell spending patterns may help them through oil price drop - Exxon Mobil Corporation (NYSE:XOM) | Seeking Alpha

RBC Capital Markets est à $100 sur Exxon Mobil :

Strong Start To The Year On Production And CapEx

Our view: We think XOM’s 1Q15 production and CapEx figures set the company up to better 2015 guidance on both items. Cash returns continue
to look good despite the downturn, with repurchases continuing and a dividend increase. 2015 major projects are on or ahead of schedule. Our
price target goes to $100 from $98.

Key points:

2015 production guidance unchanged, but we are biased higher. XOM reiterated the production trajectory it laid out at its analyst day. However, we think the early start-up of Kizomba Phase 2, the Kearl expansion being ahead of schedule and a generally strong start to the year could cause XOM to exceed its 2015 production growth guidance of 2% (RBCCM at 3.5%). Some of this production is simply being pulled forward, and we estimate 2016 production growth of 2%, slightly below XOM’s guidance of 3% for 2016.

CapEx trends look solid so far in 2015, and likely reflect nice cost savings. XOM spent $7.7 billion on CapEx in 1Q15, 9% below our $8.5 billion estimate. We had always anticipated a declining CapEx trajectory in 2015, but the annualized 1Q15 spend is already well below XOM’s 2015 budget of $34 billion. We think XOM is in good shape to come in below the budget, and cost savings appear to be coming through quickly. XOM has captured a 20% reduction in well cost in the lower-48 unconventional plays.

Cash returns will likely lead peers through the downturn. XOM raised its 2Q15 dividend by 6% to $0.73/share and guided to $1 billion in share repurchases in 2Q15. We think this demonstrates XOM’s relatively unique ability to run its business in a nearly uninterrupted fashion through the downturn. While peers are taking some more drastic measures to protect balance sheets, we do not see XOM having any issues.

2015 major project queue is ahead of plan. Production at Kizomba Phase 2 offshore Angola has started ahead of schedule (previous guidance of mid-2015). XOM expects peak production of 70,000 Bopd (40% WI). Kearl is the most critical deliverable for 2015, and XOM sees it coming on ahead of schedule by mid-2015. The project is expected to ramp to 110,000 Bopd (100% WI). Banyu Urip’s early production continues to be strong at 75,000 Bopd gross (45% WI) and should reach peak production of 165,000 Bpd gross in late 2015.

We still see large-scale US M&A as unlikely. XOM responded to questions about M&A activity by indicating it thinks more broadly of asset
management. The company is willing to sell assets to others who value them more highly, and is willing to buy assets as well if it will enhance
returns. This could be bolt-ons or larger acquisitions with strategic value. We think bolt-ons are the most likely option, with larger acquisitions more
likely to be focused on international assets and not US shale.

Source : Equity Research, 30 avril 2015