Small Caps, Micro Caps et autres pépites boursières françaises…

J’aime beaucoup Marc Giraud et HMG.

Ils ont également des idées originales dans HMG Rendement.

C’est le seul fonds à ma connaissance qui possède des obligations de la tranche algérienne de la rente Pinay, indexée sur le cours du Napoléon et remboursable par tirage au sort annuel des numéros des souches
C’est un des rares fonds qui achète des titres participatifs, et c’est un des rares fonds qui déclare publiquement avoir de la dette grecque (cf. lettre d’avril 2011)

Nikki a écrit :

J’aime beaucoup Marc Giraud et HMG.

Ils ont également des idées originales dans HMG Rendement.

C’est le seul fonds à ma connaissance qui possède des obligations de la tranche algérienne de la rente Pinay, indexée sur le cours du Napoléon et remboursable par tirage au sort annuel des numéros des souches
C’est un des rares fonds qui achète des titres participatifs, et c’est un des rares fonds qui déclare publiquement avoir de la dette grecque (cf. lettre d’avril 2011)

Toutes ces idées me plaisent bien.

jpa a écrit :

Il n’empêche, pour une fois qu’un gérant ne se contente pas de réflexions "bateau" ou d’auto-congratulation sur son propre stock-picking, et même qu’il prend la peine d’exposer des points de vue contradictoires sur la valorisation des sociétés, il me semble qu’il mérite d’être lu:

A lire le commentaire de Marc Girault le mois suivant, certains investisseurs préfèrent le passage en revue des actions en portefeuille des reportings plus ordinaires à cet effort pour prendre un peu d’altitude… Marc Girault a bien compris le message et servira désormais une soupe plus ordinaire (à mon grand regret) , non sans avoir laissé ces quelques lignes de dépit devant une telle incompréhension:

Marc Girault sur HMGFinance.com a écrit :

Certains porteurs de parts nous reprochent des développements qu’ils considèrent indigestes
sur la valorisation relative des petites valeurs, et nous reprochent de ne pas donner
suffisamment d’indications concrètes sur les titres en portefeuille. Nous allons donc, ce mois-ci,
les contenter en nous focalisant sur une des lignes du portefeuille.

http://www.hmgfinance.com/decouv-0511.fr.pdf

L’OPA de Soufflet arrivera bien un jour ou l’autre. De plus, le malt est un produit très recherché par les brasseurs qui se s’entre dechirent actuellement pour prendre le marché en pleine croissance de la biere. Sauf qu’un brasseur achete sa matiere premiere chez les producteurs de malt, qui ne sont pas legions et font la pluie et le bon temps. Produire du malt en quantite et en qualite est extremement difficile. MALT est en position de force vis à vis des brasseurs.

Bref, c’est un très beau dossier, mais à la liquidité famélique. Pour le TLT assurement.

A+
Zeb

Je crois que tu as bien cerné les principaux défauts de cette société (dont j’aurais du parler dans mon message précédent =°) : faible liquidité et communication assez réduite. Mais on peut quand même admettre que ce sont des défauts assez "minimes" et qui ne remettent pas en cause la qualité de la société (et surtout de son bilan !). De plus, même si cela ne constitue pas un véritable argument pour passer à l’achat, le fait qu’elle soit détenue à plus de 90% par le groupe Soufflet peut laisser envisager, un jour, un retrait de la côte (à un prix correct ?)… un petit plus intéressant.

Concernant le PER, je constate des différences importantes entre les différentes sources à propos des résultats de 2010. Ma référence est habituellement Boursorama mais cela ne correspond pas aux chiffres donnés sur le site de la société… Quelqu’un aurait-il une explication à cela ?

Bonjour

Je suis MALT depuis de nombreuses années et j’ai pu en prendre un bon paquet vers les 100 euros à l’époque où un fonds vendait (à perte) => HMG a pris un bloc de 15000 titres environ sous 90 (quelle belle affaire !)

Cette boite est très bien gérée, sur un marché porteur.

Mais sa faible liquidité , son CR particulier (la CIM entre en bas du CR) et le fait que le CA social suive la hausse ou baisse de l’orge brouillent pas mal les analyses.

Faut faire soi même un CR part de groupe, et les ratios sont terriblement bas !

Concernant les résultats, j’avais fait un topo sur bourso

Résultats S1 disponibles | MALTERIES FRANCO-BELGES

L’année se termine le 31/06 et les derniers comptes sont le S1 qui indiquent dans les 11 euros de benef par titre.

La publication du CA T3 indique que la croissance est de 20% en volume grace aux pays émergeants.

RDV vers octobre pour les comptes annuels.

Bonjour

Les résultats de MALT sont tombés, encore 22 euros par titre de benef cette année.

Cela fait 106 euros de benef par titre depuis 4 ans …… C’est ca les PER de 4, la valeur intrinsèque double tous les 4 ans.
:-)

srv a écrit :

Bonjour

Les résultats de MALT sont tombés, encore 22 euros par titre de benef cette année.

Cela fait 106 euros de benef par titre depuis 4 ans …… C’est ca les PER de 4, la valeur intrinsèque double tous les 4 ans.
:-)

Et il suffit d’être patient… Elle finira ( comme FALA ) par être retirée de la cote un jour ou l’autre à un très bon prix

Bof bof….

Ce n’est pas la meilleure idée que j’ai eue pour le moment…..

Et pourtant je n’arrive pas à couper ma ligne.

Peut être un affect ( a proscrire ) lié aux longues journée passés chez les papetiers pour travailler sur leur unités de traitement des eaux.

Un métier passionant la production de papier, extrêmement complexe et technique . J’ai même eu la chance de voir fabriquer des rouleaux entiers de papier monnaie et de papier fiduciaire pour les cartes grises et permis de conduire.

Pour Vet’affaires :
- la société fait des bénéfices…mais pas au S1…à suivre. Le PER ne fait pas ressortir une valeur excessivement bon marché (7,5)
- par contre elle décote fortement par rapport aux CP : PB = 0.4
- le rendement est plus que correct (5,5%)
- l’endettement est maîtrisé et le current ratio ressort à 1,6 et la solvabilité à plus de 50%.

Le genre de valeur que Walter Schloss aurait regardé de plus près.

L’analyse de cette ex-daubasse : Les Daubasses - Premier site francophone d’investissement dans la valeur - Exercice pratique de calcul de triple marge de sécurité (Vet’Affaires)

Dernière modification par spiny (29/10/2011 09h23)

Ci-dessous, quelques "pépites" à surveiller et pour avis. Je pense, que plusieurs d’entre elles devraient flamber dans les prochains jours. j’en ai déjà mises certaines en portefeuille et j’attends un prix un peu plus bas pour rentrer sur d’autres:

Auplata - ALAUP - j’attends 1,55€ pour l’acheter
Geci International - GECP - Achetée à 1,40€ et j’attends 1,35€ pour renforcer
Aquila - ALAQU - Achetée à 2,27€ il y a 10 jours
Vergnet - ALVER - J’attends un retour sur 1,89€
Sinclair is Pharma - SPH - En attente d’un retour sur les 0.27€
Boursorama - BRS - Achetée à 5.52€ - A renforcer à 5,45€
Hybrigenics - ALHYG - Achetée à 0.86€

Je ne sais pas si j’ai raison, mais le but est d’échanger sur des valeurs susceptibles d’être prometteuses

Pour Auplata, Geci, Aquila et Boursorama, elles sont sous évaluées pour diverses raisons: cours de l’or et portefeuille de concessions pour Auplata, associées au cours de l’or actuel, Secteur porteur et sous évalué pour GECI, bons résultats et décôtes pour les deux autres.

Concernant les biotechs SPH et ALHYG, elles sont toutes deux sur des secteurs prometteurs et les développements prochains sur l’avancée de leurs produits sont de nature à booster les cours. J’aurai d’ailleurs pu ajouter IPH à cette liste, d’autant plus que cette dernière à signer un partenariat juteux avec un grand laboratoire garantissant le financement de ses recherches et sa trésorerie et gage de confiance quant aux produits qu’elle développe.

Pour Vergnet, malgré les derniers déboires, je trouve que ses gros contrats signés notamment avec l’Ethiopie ne sont pas pris en compte dans les cours et 2012, devrait enfin voir le CA et le Résultat s’accroitre significativement. L’entrée dans son capital du FSI est d’ailleurs de nature à rassurer sur le potentiel de cette société familiale.

spiny a écrit :

je ne connais pas très bien ces valeurs mais je ne crois pas que l’on puisse classer des biotechs dans la catégorie des "mégots de cigare" tant l’aspect spéculatif est grand.

En fait c’est moi qui ai déplacé son msg ici, pour éviter la multiplication des sujets. :-)