Analyse de la foncière Patrimoine & Commerce : opportunité d'investissement ou risque à prendre ?

Cette discussion porte sur l'opportunité d'investissement dans la société foncière Patrimoine & Commerce. Les membres échangent leurs avis sur cette société, soulignant son potentiel de croissance et sa décote importante sur l'actif net réévalué (ANR), estimée à plus de 20% par certains participants. Néanmoins, des interrogations persistent concernant la structure de commandite de la société et la rémunération jugée élevée de son dirigeant.

Un point central du débat concerne le rendement proposé par Patrimoine & Commerce, estimé à plus de 6%. Si certains membres le jugent attractif, d'autres le considèrent comme ordinaire pour une foncière de commerces, inférieur à celui des leaders du secteur. La discussion soulève également la question de la gestion du risque, notamment en lien avec la décote sur l'ANR, point essentiel pour évaluer la valeur intrinsèque de l'action. La diversification du portefeuille est aussi mentionnée comme un facteur clé pour atténuer les risques liés à un investissement dans cette société.

Les participants analysent la solidité financière de Patrimoine & Commerce. L'endettement relativement élevé (ratio Loan-To-Value de 45%) est pointé du doigt comme un facteur de risque. De plus, l'âge avancé du dirigeant et les incertitudes concernant la succession posent question quant à la pérennité de la stratégie de la société. La discussion s'élargit ensuite à la comparaison avec d'autres acteurs du marché, comme Unibail-Rodamco-Westfield et Klépierre, considérés comme plus qualitatifs en raison de leur portefeuille d'actifs haut de gamme et de leur diversification dans le loisir et les services.

Enfin, la discussion explore des alternatives à Patrimoine & Commerce, en proposant d'autres foncières comme Icade, Altaréa et Covivio, soulignant l'importance de la diversification du portefeuille pour minimiser les risques. La question de la résistance du secteur du commerce de détail face à la concurrence en ligne est également abordée, avec un débat sur les avantages comparatifs des centres commerciaux traditionnels par rapport aux "retail parks low cost".