Bourse : comment décidez-vous de la taille d'une position ?

Bonjour à tous,

Je trouve que nous parlons beaucoup sur le forum de quelles actions acheter mais rarement dans quelle proportion. Pourtant, l’habileté à sizer correctement ses positions les unes par rapport aux autres dans un portefeuille est pour beaucoup dans le rendement final. Il serait intéressant d’échanger nos méthodes à ce sujet.

Beaucoup ici semblent avoir trouvé une solution qui leur convient en faisant des portefeuilles très diversifiés et en se fixant une limites arbitraire (par exemple 5% maximum par position).

Dans le cas d’un portefeuille concentré et sans limite imposée par action, les choses se compliquent car à moins d’investir uniquement dans un même secteur du même pays, comparer ses actions entre elles revient toujours un peu à comparer des pommes et des poires.  Laquelle offre la meilleure marge de sécurité, le meilleur ratio risk/reward ? Difficile de répondre à cette question de façon objective quand on compare des entreprises dans des secteurs aussi différents que par exemple l’informatique (Microsoft), le gaz naturel (Peyto) ou encore le retail (Gap). Dans des pays aussi différents que le Canada (Sears Canada), le Chili (Liberty Global) ou la Russie (Sberbank). Des entreprises gigantesques (IBM) et des minuscules (Cofidur)…
On voit bien que comparer ici de simples ratios (par exemple P/E ou P/B) serait illusoire. Il y a une dimension qui n’est pas quantifiable… et pourtant il faut bien quantifier notre position en %age du portefeuille.

Un conseil qui revient souvent et qui me semble plein de sagesse est de sizer chaque position de façon à bien dormir la nuit mais en même temps c’est un critère très subjectif. Mes décisions d’investissement doivent elles vraiment suivre mon humeur du jour (ou de la nuit), mon intrépidité ou ma défiance à un moment donné ? Autant pour choisir nos actions nous nous voulons froids et objectifs, et il y a pléthore de littérature très rigoureuse sur l’investissement value pour nous y aider, autant pour sizer j’ai l’impression que tout le monde y va au feeling. Mettre au point une méthode plus rigoureuse de sizing ne serait-elle une voie d’amélioration possible que nous délaissons?

A vos stylos numériques !

Mots-clés : allocation, sizing, taille