Investissement Small & Mid Caps françaises : analyse et stratégies
Cette discussion, riche et détaillée, porte sur l'investissement en actions de petites et moyennes capitalisations (small & mid caps) françaises. Les participants partagent leurs expériences, stratégies d'investissement et analyses de diverses entreprises, soulignant l'importance de la diversification et de la gestion du risque.
Un thème central est la recherche d'opportunités d'investissement dans des entreprises sous-évaluées, souvent qualifiées de « mégots de cigare », caractérisées par une décote significative par rapport à leur valeur nette d'actif. Cependant, les membres soulignent la nécessité d'une analyse approfondie, incluant l'examen des résultats financiers, de la solidité du bilan et du potentiel de croissance à long terme. L'endettement est un critère de sélection important pour certains, tandis que d'autres privilégient la présence de bénéfices récurrents même si la rentabilité est faible.
La discussion aborde différentes méthodologies d'analyse, comme les stratégies de Benjamin Graham (net-net), et la méthode Piotroski. Les participants utilisent des screeners pour identifier des valeurs potentielles, mais reconnaissent les limitations des données disponibles et la nécessité d'une analyse individuelle de chaque entreprise. La liquidité des titres est également un sujet récurrent, soulignant les difficultés liées à l'investissement dans des valeurs peu liquides, notamment en terme de gestion de portefeuille et de timing des transactions.
Plusieurs entreprises spécifiques sont analysées en détail, telles que Chargeurs, Exacompta, Sam, Micropole, et MALT (Malteries Franco-Belges), ainsi que des valeurs plus spéculatives comme des sociétés biotechnologiques. Les participants discutent du potentiel de croissance de ces entreprises, des risques liés à leur activité et à leur situation financière, et des différents catalyseurs pouvant influencer leurs cours de bourse (OPA, publications de résultats, etc.). La question du management et de sa capacité à créer de la valeur est également abordée. Enfin, l'influence des recommandations de cabinets d'analyses (Portzamparc, notamment) sur la volatilité des cours est débattue, soulignant l'effet d'auto-réalisation des prophéties.
Enfin, la discussion couvre les aspects pratiques de l'investissement, tels que le choix des courtiers et les frais de transaction, ainsi que les implications fiscales. La discussion met en évidence la diversité des approches d'investissement, allant de stratégies hautement quantitatives à des approches plus qualitatives et basées sur l'intuition et le sentiment de marché.
Les 6 small ou micro caps favorites d’un hebdo boursier :
FNAC
MANUTAN
LDLC
DOM SECURIY (ex SECURIDEV)
STORE ELECTRONIC SYSTEM
MAISONS DU MONDE
Elles ont selon moi des profils très différents.
Sur les 6, je n’ai que DOM en portefeuille (le titre est très peu liquide) mais MANUTAN et SES me plaisent bien …
A suivre.
Bons trades
Stan
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1 #252 11/09/2016 12h03Exacompta Clairefontaine a publié son résultat semestriel. Suite à cette publication, le cours a pris +14%.
Tous les indicateurs de rentabilité sont au vert :
- Légèrement augmentation du CA
- Résultat opérationnel et RnPG en forte hausse (boostés en partie par l’acquisition d’une filiale)
Au niveau du bilan, on peut remarquer une hausse de l’endettement net (+55m€) liée notamment à une opération de croissance externe.
Au niveau des perspectives, la société reste prudente et indique que le résultat opérationnel de l’exercice devrait être en amélioration par rapport à 2015.
La société reste encore très décotée, une CB de 107m€ pour 380m€ de fonds propres (peu liquide, 2 fixing par jour, marché en décroissance, importante restructuration dans le secteur, etc.).
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Oui, EXAC est très décotée et très discrète.
Les sociétés très décotées devenant rares, il ne serait pas surprenant qu’EXAC connaisse un beau rallye…
A suivre.
Bons trades
Stan
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1 #254 11/09/2016 21h50
Je remarque que Bonduelle continue à végéter dans la même fourchette depuis un moment.
C’est une small cap intéressante à suivre : secteur très défensif, bien gérée, qui se paie 10 fois les résultats.
J’avais écrit un post sur Bonduelle il y a quelques temps.
Je ne l’ai pas en portefeuille mais elle est clairement en haut de ma watchlist.
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Bonduelle continue de végéter dans la même fourchette…
Petitportefeuille, si vous n’avez pas fait exprès quant au choix de vos mots, c’est d’autant plus drôle. :-)
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stanny a écrit :
Les 6 small ou micro caps favorites d’un hebdo boursier :
FNAC
MANUTAN
LDLC
DOM SECURIY (ex SECURIDEV)
STORE ELECTRONIC SYSTEM
MAISONS DU MONDE
Attention, il ne s’agit là que d’un focus sur le secteur de la distribution. Aucun autre secteur n’était pris en compte pour définir cette shortlist.
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DOM et SES dans la distribution ?
Pour DOM, une analyse détaillée de 7/2016 ci après : DOM Security (FR0000052839)- A Hidden Champion with a “key to unlock” higher profits ? | value and opportunity
les 4 autres je veux bien…
@+
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Stan
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Le journal en question les classe bien comme telles. La shortlist est présentée dans l’onglet "Secteurs" sous le titre "Distribution : faites vos courses hors des sentiers battus" après le focus haussier sur Carrefour et Casino.
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IT Link a publié ses résultats semestriels et pour résumer : croissance rentable !
Amélioration du CA, amélioration de la marge opérationnelle et impressionnante hausse du RN (+87%) malgré les investissements en cours (Canada et Allemagne). Le S2 devrait suivre le même trend.
IT Link reste faiblement valorisée par rapport à ses comparables et comme le soulignait oliv21, la société affiche un retard en terme de rentabilité, exemple de la marge opérationnelle :
* Alten : 10%
* IT Link : 5%
Bref, je conserve mes titres tranquillement (malgré le +90% en YTD), j’ai même renforcé en début de semaine
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Petitportefeuille a écrit :
Je remarque que Bonduelle continue à végéter dans la même fourchette depuis un moment.
C’est une small cap intéressante à suivre : secteur très défensif, bien gérée, qui se paie 10 fois les résultats.
J’avais écrit un post sur Bonduelle il y a quelques temps.
Je ne l’ai pas en portefeuille mais elle est clairement en haut de ma watchlist.
Le communiqué du jour :
Bonduelle a publié mardi des résultats 2015-2016 affaiblis par "un contexte particulièrement chaotique" et a dit s’attendre à une croissance "très modérée" de son activité pour l’exercice en cours.
Au titre de l’exercice passé, clos le 30 juin, le spécialiste français des légumes a enregistré un résultat net de 53,7 millions d’euros (-22,5%), un résultat opérationnel courant de 103,5 millions (-7,2%) et un chiffre d’affaires de 1.967,7 millions (-0,7%).
Bonduelle propose de verser un dividende stable de 0,43 euro par action.
Le groupe souligne dans un communiqué que ses performances "s’inscrivent dans un contexte particulièrement chaotique : absence de reprise marquée de la consommation, guerre des prix en Europe, crise économique au Brésil et en Russie, forte fluctuation des devises".
Il ajoute qu’en l’absence "d’évolution significative de l’environnement économique et compte tenu des campagnes agricoles difficiles dans plusieurs de ses régions de production", il vise une croissance "très modérée" de son activité et une stabilité de sa rentabilité opérationnelle courante à taux de changes constants.
S’appuyant sur la solidité de sa situation financière, Bonduelle dit toutefois rester "à l’affût d’opportunités de croissance externe".
L’action Bonduelle, stable depuis le début de l’année, a clôturé lundi à 23,05 euros faisant ressortir une capitalisation boursière de 737,6 millions d’euros.
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Stan
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Alexandre92 a écrit :
IT Link reste faiblement valorisée par rapport à ses comparables et comme le soulignait oliv21, la société affiche un retard en terme de rentabilité, exemple de la marge opérationnelle :
* Alten : 10%
* IT Link : 5%
Ok pour la rentabilité mais attention pour votre estimation de la décote car comparer les ratios d’une société capitalisant 2 milliards et Itlink qui capitalise 20 millions ce n’est pas tout à fait pareil.
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1 #262 04/10/2016 13h40stanny a écrit :
Petitportefeuille a écrit :
Je remarque que Bonduelle continue à végéter dans la même fourchette depuis un moment.
C’est une small cap intéressante à suivre : secteur très défensif, bien gérée, qui se paie 10 fois les résultats.
J’avais écrit un post sur Bonduelle il y a quelques temps.
Je ne l’ai pas en portefeuille mais elle est clairement en haut de ma watchlist.Le communiqué du jour :
Bonduelle a publié mardi des résultats 2015-2016 affaiblis par "un contexte particulièrement chaotique" et a dit s’attendre à une croissance "très modérée" de son activité pour l’exercice en cours.
Au titre de l’exercice passé, clos le 30 juin, le spécialiste français des légumes a enregistré un résultat net de 53,7 millions d’euros (-22,5%), un résultat opérationnel courant de 103,5 millions (-7,2%) et un chiffre d’affaires de 1.967,7 millions (-0,7%).
Bonduelle propose de verser un dividende stable de 0,43 euro par action.
Le groupe souligne dans un communiqué que ses performances "s’inscrivent dans un contexte particulièrement chaotique : absence de reprise marquée de la consommation, guerre des prix en Europe, crise économique au Brésil et en Russie, forte fluctuation des devises".
Belle fessée à l’ouverture. Tombée à 20 euros avant de se reprendre vers 21,5 euros.
Le résultat opérationnel courant a reculé de 7,2% à 103,5 millions. Bonduelle a indiqué que sa rentabilité opérationnelle courante avait été impactée par les effets de change (rouble russe principalement). A taux de change constants, la marge opérationnelle courante est quasi-stable.
En plus du problème de récolte, on est donc dans des problèmes strictement conjoncturels. Le secteur d’activité reste solide. Ca peut faire un point d’entrée intéressant pour du buy and hold.
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Hall of Fame simouss a écrit :
Ok pour la rentabilité mais attention pour votre estimation de la décote car comparer les ratios d’une société capitalisant 2 milliards et Itlink qui capitalise 20 millions ce n’est pas tout à fait pareil.
La taille et la liquidité de la société sont effectivement un critère pouvant impliquer une décôte.
Inversement, IT Link a un profil de croissance plus dynamique que les autres ESN et pourrait revendiquer de ratios plus importants.
Dans le cas présent, IT Link et Alten peuvent être délicates à comparer car elles ne proposent pas exactement les mêmes services (service informatique axé SMAC pour IT Link vs R&D externalisée pour Alten).
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simouss a écrit :
Alexandre92 a écrit :
IT Link reste faiblement valorisée par rapport à ses comparables et comme le soulignait oliv21, la société affiche un retard en terme de rentabilité, exemple de la marge opérationnelle :
* Alten : 10%
* IT Link : 5%Ok pour la rentabilité mais attention pour votre estimation de la décote car comparer les ratios d’une société capitalisant 2 milliards et Itlink qui capitalise 20 millions ce n’est pas tout à fait pareil.
Pas forcement étonné de la difference de marge : les taux de facturation sont moins élevé chez industrie/ministere/energie et dans le domaine itlink que dans celui d’alten qui a d’autres domaines.
L’effet taille joue aussi comme le dit simouss
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IT Link est en plein décollage … ça s’arrête a quel moment ?
A combien estimé vous sa valeur intrinsèque ? vs concurrents de cette taille ?
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Hall of Fame A voir les volumes sur les derniers jours, il est probable qu’un fond commence à se placer sur la valeur.
Actuellement, on doit avoir un PE 16 d’environ 12. Ca reste pas trop cher par rapport à d’autres ESN.
A MT, cela pourrait monter encore beaucoup plus haut si l’hyper croissance se poursuit (ce qui est probable car la société est positionnée sur des niches très dynamiques : sécurité & transport).
C’est aujourd’hui ma première ligne. Je ne suis toujours pas vendeur à 17€. Si la flambée se poursuit à CT, je commencerais à alléger à partir de 20€.
A LT, je vois bien un scénario semblable à Octo Technologie qui vient d’être racheté au prix fort par Accenture.
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En tout cas gros volume échangé et énorme baisse pour aujourd’hui (>12% !)
Soit beaucoup de gens on voulu encaisser leur PV, soit certains ont des infos avant d’autres/des hypothèses négatives, soit j’ai loupé une (mauvaise) news…
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Personne n’est intéressé par Avanquest ?
La société a annoncée il y a quelques semaines un CA de transition (avec des lourdes pertes)
Mais c’est une recovery : Le Q2/2016 montre une explosion du CA, des marges en hausse et une réduction du cashburn.
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J’ai du ITLink et du Avanquest.
Malheureusement pour le second, j’ai acheté un peu plus cher, donc pour l’instant en MV.
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Dossier spécial valeurs du secteur textile dans l’hebdo boursier du we.
10 valeurs sont passées au crible.
CHARGEURS et LECTRA font partie du lot alors que leur profil respectif est très différent d’INDITEX, KINDY, ou ORCHESTRA aussi citées.
L’article n’en demeure pas moins assez fouillé.
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Stan
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Quelqu’un a trouvé la short list de portzamparc de novembre?
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M*erci rcb0513 pour la Liste, ce qui m’interpelle par contre c’est que le cours annoncé est prise au 08/10/2016. Serait-ce une erreur de frappe ?
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Actia a publié son CA du 3ème trimestre.
Le CA n’augmente "que" de 6%, le cours est en baisse de 7%.
ACTIA GROUP : Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2016
Je suis actionnaire Actia.
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