Portefeuille financier et crypto-actifs de Jef56

Woah quelle journée! Et elle n’est pas finie. 3 lignes seulement sur 90 dans le rouge (dont le VIX et l’or).

Le portefeuille est quasiment à 200k€ net, j’espérais dans mes rêves atteindre cette somme d’ici la fin de l’année, mais pas aussi vite.
Il va falloir le maintenir à ce niveau!

Presque +6% sur cette journée seulement pour l’instant, ce sera sans aucun doute une des meilleures journées de la courte vie de mon portefeuille.

Je profite du levier sur des marchés haussiers bien sûr mais aussi du dollar qui regagne 1% (je suis exposé à 65% au dollar, 100% de la marge en euros est placée sur des actions en dollars). Je n’ai plus de short, j’ai racheté à la fin du mois précédent. Je n’ai que l’or (1% du portefeuille) et le VIX (5%) qui tirent vers le bas.
Même les biotechnologies (ETF IBB) reprennent des couleurs alors que tout le monde leur prédit un calvaire avec Clinton présidente.

Est-ce qu’on peut espérer la même journée mercredi si Clinton est élue? Ce n’est pas certain.

Ce qui est sûr c’est que si Trump est élu la claque va être rude et on aura peut-être le balancier au-delà de 5% de baisse (hors levier) pour compenser cette hausse… prématurée.

REPORTING #16 Novembre 16

Etant en vacances la moitié du mois, j’ai eu le temps d’écrire ce reporting. Veuillez m’excuser pour sa longueur.
J’ai eu l’occasion aussi de jouer avec les mises en forme des graphes et vous avez donc une présentation graphique modifiée.
Je ne peux malheureusement pas embellir les captures d’écran du logiciel de suivi de portefeuille Investoscope (que j’utilise avec grande satisfaction d’ailleurs pour sa versatilité et fiabilité).

Je n’étais pas pour l’élection de Trump à la Présidence mais je suis obligé de le remercier (pour le moment en tout cas). La performance du mois est de 31%, un chiffre qui fait rêver et difficile à imaginer pour un portefeuille très diversifié.
Il est vrai que les instruments sur le VIX ont apporté une belle performance sur le mois mais ils ne sont pas les seuls et surtout ils s’intègrent dans la couverture d’un portefeuille équilibré et sont donc je trouve légitimes sans pour autant que l’on puisse uniquement les qualifier de spéculation.
Le plus gros contributeur à la performance est le dollar qui s’est apprécié et mon portefeuille était 100% exposé depuis quelques semaines avec la perspective de remontée du taux de la FED. Viennent ensuite les instruments sur le VIX puis les biotechnologies sur lesquelles j’avais une grosse exposition avec l’ETF IBB puis les financières et un peu le pétrole sur lequel je suis revenu mi-novembre après avoir manqué le trade sur octobre (j’ai encore réussi aussi à manquer le trade suite à la décision de l’OPEP). 31% c’est 60k€… un salaire annuel de cadre sur un seul mois avec une mise à fin octobre de 189k€ (et du levier). C’est bluffant. Cela change complètement mon appréciation de ce qui est une bonne performance en bourse et j’ai du mal à m’extasier devant les performances des portefeuilles « dividend aristocrats ». Je conçois toutefois que l’on peut avoir des objectifs différents (gains rapides ou rente) et que les profils de risque ne sont pas les mêmes (même si ces notions de risque sont relatives et de mon point de vue loin d’être évidentes: un portefeuille couvert sur le risque dollar et le risque de baisse (VIX) est-il plus risqué qu’un portefeuille en euros parce que je suis français et investi uniquement sur PEA?).
Ceux qui étaient liquides durant ce mois ont peut-être raté la performance de l’année; c’est pourquoi je préfère rester investi plutôt que faire du market timing avec mon cash, ce qui n’empêche pas d’avoir une réserve de cash raisonnable (une fois de plus tout est dans ce mot et sera différent selon chacun). Par exemple mon levier qui a monté jusqu’à 4 durant le mois pour accompagner la hausse des marchés (et ma couverture VIX) a été réduit à la fin du mois car je n’attends rien de bon suite à la montée prévue du taux de la FED le 14 décembre. Je vais encore réduire le levier (ou augmenter la couverture); c’est ma façon « d’être cash », réduire ou augmenter le levier et/ou les instruments de couverture que me permet la marge du broker.

Le portefeuille a atteint une valeur que je ne pensais pas atteindre cette année puisqu’il a plus que doublé depuis l’origine il y a 18 mois. 121% depuis le début de l’année 2016 lorsque le S&P500 fait 12% et le world 8%, cela me laisse perplexe. Je n’aurais pas parié sur un tel niveau en début d’année. De plus, si j’ai eu de la chance avec l’élection de Trump (20% sur une journée), j’ai aussi eu mes erreurs avec le Brexit ou la réunion de septembre de la FED, donc j’aurais pu mieux faire. Une telle performance est naturellement grisante et il faut que je me fasse violence pour me dire que ce n’est pas normal, que c’est de la chance, et que cela ne va pas durer.
Cette performance est aussi réalisée grâce au levier (3,5 environ) permis par le broker IB avec l’achat sur marge. La performance hors levier est tout de même d’un tiers sur l’année, ce qui reste remarquable.
Je reste convaincu que le levier (selon son niveau de risque accepté) est un moyen d’accélérer son enrichissement et l’atteinte de l’indépendance financière. Ce levier ne doit pas être cantonné à l’achat immobilier, il peut aussi être obtenu et utilisé pour l’investissement mobilier.

METEO MQ

L’économie mondiale est toujours en bonne santé. Toutefois le marché US est clairement mieux valorisé que les autres marchés, certains diront (comme moi aujourd’hui) survalorisé. Mais l’économie US étant très en forme, cette valorisation est peut-être justifiée?

PERFORMANCE

Vous comprendrez la métaphore du requin et de la bourse, non pas parce que c’est un monde de requins, je ne le connais pas et derrière mon PC je ne m’en rends pas compte mais plutôt pour illustrer l’apprivoisement du risque; en bourse on prend des risques, il faut donc s’y habituer non pas pour faire tomber ses protections de façon inconsidérée mais pour ne pas se faire arracher le bras par imprudence. Il ne faut pas non plus fuir le danger seulement parce que c’est risqué et se réfugier au bar du PEL sur la plage; il faut se former, apprendre, comprendre et faire des choix en accord avec ses objectifs et les risques acceptés et acceptables.

Sinon comme je le disais dans un post précédent j’ai modifié le graphe avec la performance mensuelle en bâton et la performance annualisée en courbe. Il s’agit bien d’une performance TRI annualisée et non cumulée comme je le disais précédemment de façon erronée. Il a fallu que mon portefeuille passe son premier anniversaire pour que je m’en rende compte (cela m’a quand même échappé pendant 3 mois).

EVOLUTION DE LA PART

Pour la valeur de part je suis conformiste avec une illustration du taureau, emblème d’un marché haussier chez nos amis ricains: le taureau/bull pour les bullish et l’ours/bear pour les bearish, CQFD. J’espère ne jamais à avoir à sortir la photo de l’ours!
J’ai ajouté les valeurs de part à la fin de chaque trimestre et l’évolution d’un trimestre sur l’autre. Je pense que je vais revoir mon objectif de 10% annuel et me fixer un objectif de 10 points de pourcentage au-dessus de l’indice de référence chaque trimestre; a priori c’est possible si j’en crois 2016.
Si (je sais que c’est impossible mais comme on pense à ce que l’on ferait si on gagnait au Loto, je me permets de rêver) je continuais sur cette lancée je serais rentier dans 5 ans en ayant multiplié mon portefeuille par 7.
C’est impossible car les meilleurs ne le font pas et parce que même s’il m’arrivait la chance de le réaliser ne serait-ce qu’un an de plus je pense que je chercherais à sécuriser une partie et donc obèrerais la possibilité de partir rentier en 5 ans.
Je remarque toutefois que sur des marchés haussiers, avec un portefeuille diversifié, avec du levier et en utilisant des outils pour dynamiser la performance (tout ce que j’essaie de faire avec mon portefeuille depuis plusieurs mois) on voit clairement que l’on peut surperformer les marchés. C’est sans doute un résultat obtenu avec une bonne dose de chance mais c’est possible et c’est cela que je retiens.

J’ai ajouté une courbe de tendance sur le graphe de valeur de part. Une simple courbe de régression linéaire illustrait assez mal la tendance alors j’ai choisi une courbe polynomiale d’ordre 4 (jusqu’à 3 fluctuations/changements de sens). Son coefficient de régression R2 a une valeur de 0,89 et est assez proche de 1, la courbe est donc proche de la série de données et représentative de la tendance. C’est une information gadget qui n’apporte pas plus à la compréhension des données mais je trouve que ça fait joli!
Si j’ai des hauts et des bas, la courbe expliquera de moins en moins bien les données (elle ne change de direction que 3 fois). Si je maintiens une tendance haussière elle devrait encore améliorer la concordance avec la série de données. Étant donné sa forme actuelle, c’est un véritable challenge! Mais je crois à l’effet momentum ;-)
Lorsque j’essaie une telle courbe de tendance sur l’indice World, le résultat est moins représentatif (R2<0,70) parce que les valeurs n’ont pas de « direction » (les amplitudes sont faibles donc visuellement on dirait que la courbe de tendance épouse bien les données mais en fait elle explique moins bien les données que sur ma série).

Je suis très satisfait de ma performance bien sûr mais je suis aussi inquiet qu’elle puisse n’être que le résultat du hasard, de la chance du débutant. Il faut de la chance dans la vie, tous les millionnaires sont des gens chanceux, la chance se provoque aussi et la chance appelle la chance donc j’ai espoir qu’elle puisse rester avec moi en 2017 et après.

Levier

J’ai accompagné la hausse des marchés en augmentant mon levier au cours du mois. Il a atteint quasiment 4 et je l’ai réduit à 3,3 à la fin du mois. Il est probable que la FED augmente son taux (bien que le dollar fort soit aussi un paramètre à prendre en compte et contraire à l’augmentation du taux) et bien que les marchés aient anticipés maintenant cette hausse, ils sont capables du pire. L’année dernière les marchés avaient plongé de plus de 10%, aidés par la baisse du cours du brut. Donc j’ai la volonté d’avoir un levier de 2,5 environ la veille de la décision de la FED afin d’avoir des liquidités en cas de baisse des marchés.
Je compte aussi prendre si possible une position VIX avec le contrat de mars. Je ne compte pas surpayer ce contrat et pour l’instant ne l’ai pas encore acheté.

CONTRIBUTIONS A LA PERFORMANCE

L’appréciation du dollar apporte 20k€ de gains ainsi que les instruments sur le VIX. Les ETFs Amérique du Nord profitent de l’effet Trump dont les biotechnologies à travers l’ETF IBB pour 10k€. Les marchés émergents pâtissent du renforcement du dollar et des craintes sur la liberté de commerce remise en cause par Trump. La hausse des taux d’intérêt leur est aussi défavorable.

ETFs leveraged et VIX

J’ai pris beaucoup de risque ce mois avec des ETFs avec levier sur l’Amérique du Sud. Avant l’élection de Trump il est clair que les bourses sud américaines bénéficiaient d’un effet momentum depuis les JO de Rio.
Trump fait peur avec ses déclarations contre le libre échange et pour des barrières tarifaires contre les importations de produits étrangers. J’ai considéré que cette peur était pour l’instant non avérée par des faits, et j’ai renforcé à la baisse (les ETFs avec levier ont perdu près de 50% de leur valeur, les autres 15%) plutôt que de couper les pertes.
Le bon trade aurait été de vendre dès le matin de l’élection et de revenir sur les ETFs après la baisse de 50% mais on sait tous que le market timing est difficile voire impossible.
Heureusement j’ai pu revendre certaines positions en légères pertes. J’ai toujours LBJ et UBR en pertes et avec levier x3 et x2.

J’ai encore raté le trade parfait sur le pétrole. J’ai pris mes bénéfices la veille de la réunion de l’OPEP; je n’ai pas eu le courage de garder les positions alors que à froid il y a déjà plusieurs semaines (depuis l’élection de Trump) j’avais la conviction que l’OPEP était obligé d’annoncer un deal (son application sera une autre paire de manches). Dommage, j’ai perdu sur la journée du 30 novembre un gain potentiel de plus de 5k€ avec l’envolée de 30% de UWTI et celle de 10% de XOP que j’avais donc revendus (en gains déjà) la veille.

VIX et couverture

J’ai donc gagné beaucoup d’argent avec l’ETF UVXY avant l’élection et avec les contrats futures décembre la nuit de l’élection.
Je suis revenu sur l´ETF pour être exposé avant la rencontre des banquiers centraux américains car les marchés ne manqueront pas de s’exciter un peu malgré les fortes anticipations d’une hausse. J’ai aussi acheté de nouveau le contrat VIX pour environ 10% du portefeuille. Je suis actuellement en pertes de plus de 3k€ et inquiet que le VIX ne bouge pas trop avec la FED puisque plus de 90% des acteurs anticipent une hausse du taux, donc ont déjà anticipé normalement cette nouvelle dans les cours des actifs. On verra… la forte valorisation du marché US devrait toutefois rendre les marchés inquiets même s’ils ont anticipé la hausse. Je ne ferai pas aussi bien qu’avec Trump c’est certain mais j’espère récupérer mes pertes et vendre à l’équilibre.

J’ai couvert le portefeuille avec des options put sur le mini S&P500, et sur les ETFs SPY et VWO. Si les marchés devaient perdre plus de 20%, mon portefeuille serait protégé contre une perte supérieure à 20%. Je n’aurais alors pas d’appel de marge car ma réserve de marge ne serait pas nulle.
Cette couverture m’a coûté environ 2300€ qui ont été amortis pour partie (les options ont toujours une valeur car encore éloignées de la date d’échéance) par les gains de ce mois.

USA et émergents

J’ai pris des bénéfices sur les marchés US pour pouvoir renforcer les émergents. Ce n’est pas forcément opportun de vendre ce qui monte pour acheter ce qui baisse car ce qui monte peut continuer de monter et ce qui baisse aussi (effet momentum). Mais c’est bien aussi de prendre quelques profits de temps en temps.
En particulier j’ai vendu ma ligne IBB qui était conséquente (en fait j’ai tout vendu sur une erreur d’ordre); je suis revenu à la faveur de la baisse de fin de mois sur cet ETF. Je n’ai pas racheté initialement car je n’avais pas la capacité de le faire après avoir renforcé les émergents.
J’ai aussi moins de levier sur les ETFs avec levier et/ou émergents que sur un ETF comme IBB sur la bourse US.
Une présidence Clinton de statut-quo était considérée favorable aux émergents, celle de Trump au contraire est plutôt jugée défavorable. Je n’ai pas su réévaluer la situation et prendre les décisions adéquates (réduction de l’exposition). Mais on ne s’attendait pas non plus au rally sur les marchés US…
Cela fait donc des émergents un investissement contrariant pour l’instant.
Je crois toujours à leur potentiel de croissance grâce à leurs populations jeunes et à l’excès de liquidités dans le monde développé. Si la FED ne monte pas son taux (10% de chance seulement aujourd’hui) cela sera favorable aux émergents et pourrait renclencher l’effet momentum que l’on avait avant l’élection.
Il faut que les émergents se stabilisent. Je vais toutefois m’entêter jusque la réunion de la FED.

Conclusion

Après une belle performance et l’alerte sur les ETFs avec levier des émergents j’ai commencé à avoir peur d’une baisse des marchés qui viendrait annihiler ces gains et cela a pesé sur mes décisions. Je n’avais pas cette peur jusqu’à ce jour et je n’aime pas cette situation qui m’handicape dans ma prise de décision, qui me pousse à être plus prudent.
Les indicateurs économiques sont toujours bien orientés mais le marché US devient encore plus cher. Pourtant il continue d’enchaîner les records aux plus hauts des indices; il ne faut donc pas être cash en ce moment si on veut performer.
Je suis pourtant bien couvert avec une position sur le VIX (qui me coûte pour l’instant) et des options put sur les indices US (qui m’ont coûté 2,5k€ environ). Il me manque des ventes à découvert que je n’ai plus du tout: dans ce marché US haussier qui enchaîne les plus hauts, il est difficile d’être short sans perdre sa chemise.
Pourtant c’est la bonne stratégie. D’après le site Alpha Architect c’est cette couverture (long/short) qui est économiquement la plus soutenable, les options put sont trop chères quelles que soient les conditions de marché (même lorsqu’on les achète sur un marché haussier, donc a priori avec moins de peur donc une prime de risque/un premium plus faible).
Une autre couverture "naturelle" est la détention d’actifs décorrélés comme historiquement les obligations par rapport aux actions. Toutefois ce lien s’est dégradé récemment et beaucoup pensent que les obligations qui ont bénéficié d’un marché haussier de 30 ans avec la baisse historique des taux d’intérêt, ne sont plus intéressantes aujourd’hui et qu’elles ne rempliront pas cet objectif de performance décorrélée dans les prochaines années. Je m’interroge toutefois de l’opportunité de revenir sur ces actifs suite à la baisse récente que les obligations ont subi avec la remontée des taux longs (avec les perspectives d’inflation due à une politique d’investissements prônée par Trump) et la perspective de remontée du taux court terme de la FED. Je pense que je vais acheter des ETFs obligataires 10 ans le mois prochain (les 30 ans qui ont le plus baissé sont très sensibles à la montée des taux) pour 10% du portefeuille pour ajouter une touche de prudence. Si la FED remonte son taux une fois par an en décembre, cela signifie que les obligations 10 ans devraient bien se comporter jusqu’à l’été prochain au moins.
Je vais quand même peut-être aussi prendre quelques obligations 30 ans après la réunion de la FED, les anticipations actuelles d’inflation avec la remontée des taux longs ne seront peut-être pas réalisées; on a vu la difficulté des banques centrales à faire remonter l’inflation, ce n’est pas certain que Trump et sa politique économique y arriveront mieux.
Avec la valorisation du marché US, les autres marchés deviennent encore plus attractifs. Je suis déjà à 20% du portefeuille sur les émergents donc je ne vais pas renforcer cette zone mais je vais revenir sur l’Europe qui pesait moins de 5% du portefeuille et que je vais remonter à 10-15% je pense. Je n’ai pas grand espoir sur les économies européennes empêtrées dans le Brexit, la crise migratoire et ses conséquences mais l’écart de valorisation devient trop grand; si la situation US se maintient il y aura un "retour à la moyenne" et un rattrapage de l’Europe. L’économie US se portant bien je ne pense pas qu’il y aura un retour à la moyenne à la baisse du côté US mais plutôt un rattrapage du côté Europe.
Je vais rester attentif au pétrole et au secteur de l’énergie (moins de 10% du portefeuille) et shorter si le baril atteint rapidement 60$. Je pense que le brut WTI va se stabiliser autour de 50$ qui semble être le seuil de rentabilité des meilleurs puits non conventionnels américains dans le bassin du Texas.
Si l’OPEP échoue à la mise en place des quotas (très probable) le baril devrait même descendre à nouveau vers 45$. Le rééquilibrage offre / demande en faveur de l’offre (avec donc une demande plus forte) n’est pas attendu avant 2018 par les "spécialistes" (pour ce que cela vaut).
Je n’ai toujours pas trouver le moyen d’intégrer l’or dans mon portefeuille; après la fabuleuse remontée, le soufflet est retombé aussi vite. L’or malgré son côté "valeur refuge" est en fait aussi spéculatif que le reste des matières premières.

Je vais essayer d’éclaircir les points que vous soulevez Trahcoh.

Pour le levier je suis d’accord avec vous. Je ne comprends toujours pas comment on peut prêter autant d’argent sans aucune garantie. Actuellement j’ai continué de baisser mon levier en anticipation de la décision de la FED qui potentiellement peut entraîner une baisse des marchés et j’ai un portefeuille de 240k€ en valeur nette (j’ai perdu 8k€ en 2 jours ce début de mois pour moitié due à la remontée du dollar et l’autre moitié à la perte sur les émergents en particulier les 2 ETFs avec levier) pour une valeur brute de portefeuille de 660k€ environ et un levier de 3 et une capacité d’achats supplémentaire de 500k€.
Même si c’est surprenant, je le redis, IB prête de l’argent sans autre contrepartie que vos dépôts sur le compte titres et le niveau de risque de votre portefeuille. Un portefeuille value concentré par exemple aura moins de levier que mon portefeuille car il sera concentré et sur des small caps ce qui chez IB sont deux facteurs de risque. Pour avoir le meilleur levier il faut un portefeuille diversifié sur des bigs caps US, l’indice S&P500 en gros.

Pour le Forex, et le gain sur le dollar, il n’y a pas de trades ou presque (1 trade dans le mois pour 200k$). J’avais le mois dernier un portefeuille d’environ 700 k€ en valeur brute avec le levier (je suis monté à plus de 800 k€ lorsque le levier était à 4) qui est placé sur des supports quasiment entièrement en dollars (seuls 4% en euros. J’ai aussi 6% en $ de Hong Kong qui est accroché au dollar US) et toute la somme au-delà de ma mise est empruntée en euro, je n’ai aucun euro sur le portefeuille, soit environ 400 à 500k€ empruntés. Ma mise initiale, soit la valeur nette du portefeuille est aussi investie sur des supports en dollars et exprimée en valeur euros. Je ne suis pas exposé à 100% au dollar tout le mois, en fonction des mouvements sur le portefeuille il m’arrive aussi d’avoir de la marge empruntée en dollar. Le dollar s’est apprécié de 3,8% sur le mois. Au cumul cela a représenté 20k€ de gains.
J’emprunte dans une monnaie qui se déprécie par rapport aux actifs que je détiens, donc je m’enrichis automatiquement sans même faire de trades; c’est le principe du jeux des monnaies ou de l’inflation. Le seul trade que j’ai fait c’est changer mes dollars empruntés en euros empruntés lorsque j’ai acheté sur marge des actifs en dollars (soit 1 ordre sur le mois suite aux mouvements d’achats sur le portefeuille).

Concernant le poids de ma position VIX exprimé sur la valeur brute du portefeuille, elle n’a jamais excédé au plus haut (juste avant de vendre lorsque le VIX s’est apprécié) 25% du portefeuille.
Actuellement j’ai encore 70k€ sur le contrat future décembre et 16k€ sur l’ETF UVXY. Ces 86k€ représentent 13,5% du portefeuille en valeur brute. Si le VIX monte (en général lorsque le reste du portefeuille baisse) cette position va prendre relativement de la valeur et représenter environ 20% du portefeuille.
En novembre j’avais la même position sur les contrats futures (5 contrats) et par contre un peu plus du double sur la position de l’ETF UVXY (4000 titres en novembre, 1500 actuellement).
En tout cas je ne pourrai jamais prendre une position de 70% sur un seul instrument. Lorsque j’avais 40% du portefeuille sur Apple (voir plus haut dans la file) je n’ai pas su gérer cette ligne car déjà elle était trop grosse et déséquilibrait le portefeuille et ma capacité de prise de décision. Je pense que 20% est le maximum que je puisse supporter pour une position.

Concernant le comportement du VIX dans les jours qui viennent, je suis moins confiant que pour l’élection US car j’ai l’impression que le marché a déjà très largement intégré une hausse du taux de la FED (plus de 90% des acteurs pensent que la FED va monter son taux), donc il n’y aura pas de surprise (la surprise attendue est sur la vitesse de la remontée des taux). Bien sûr si la FED devait augmenter de 0,5 points en une fois cela serait une énorme surprise et le VIX s’envolerait alors que les marchés dévisseraient. Mais ce n’est pas plausible.
Comme il n’y aura pas de surprise et que l’indice de la peur monte en pic lorsque le marché est surpris, je suis beaucoup moins confiant et compte liquider mes positions en faibles gains dès que possible, en espérant pouvoir liquider en faibles gains…
Puisque l’échéance du contrat future décembre est le 21 décembre, je vais conserver 1 contrat après la réunion en couverture, au cas où il y aurait une nouvelle qui surprend le marché, mais je compte vendre le reste avant la réunion.
Je ne m’attends pas du tout à une surprise lors de cette réunion.
De même la réunion de mars sera je pense sans intérêt (sauf à ce que Trump fasse encore des étincelles dans ses 100 premiers jours de présidence) et je ne prendrai qu’une faible position, par contre celle de juin devrait de nouveau être très aléatoire (par rapport justement à la vitesse de la remontée du taux) et propice à un pic de volatilité.

Par contre je compte garder une position sur l’ETF UVXY dès qu’il atteint un palier à la baisse intéressant, en général 10% plus bas que le plus bas du mois précédent qui correspond grosso modo au frottement de performance du au contango sur le VIX.
Je trouve que c’est un trade qui est peu risqué car il y a toujours des sursauts légers de volatilité. C’est suffisant pour prendre quelques gains tout en ayant une couverture en cas de réel pic.
Donc après la réunion lorsque UVXY atteint 9$ j’en achète de nouveau pour 1,5% du portefeuille environ et je renforce à la baisse (après 15% de baisse car c’est un ETF avec levier x2) jusqu’au pic de volatilité qu’on aura certainement au plus tard en mars avant la réunion de la FED et peut-être bien avant.