Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Je viens de vendre mes Atwood et suis bien satisfaite.
Namo reste juste 5.5 % de rendement brut -

Prochain rachat de drillers ?

Offshore Drillers: After Atwood Acquisition, Who?s Next? - Barron’s

Dernière modification par sissi (30/05/2017 20h07)

Quelqu’un tente par la PVDSA 2022 12.75% a 0.60 ? C’est le premier article du jour sur Oblis.

M.erci Sissi. Tant que les coupons sont payes…  J’hesite franchement a rentre dessus mais pourquoi ne pas  booster un peu mon portefeuille.

Le peu d’obligations en EURO qui me restent sont toutes au dessus du pair.

Pour la XS1417876163, j’en avais parlé il y a quelques mois, elle est maintenant "trop chère".
L’émetteur est une sorte de société qui fait des prêts à des particuliers à des taux élevés mais son business semble porteur ( il y a aussi l’Allemande Ferratum dans le même secteur, son obligation est DE000A1X3VZ3 ).

Si vous l’achetez à 110%, il y a deux risques possibles :
- la société peut à tout moment rembourser ses obligations à 106%
- en cas de rachat de la société, elle peut rembourser l’obligation à 101% !

Early voluntary redemption (call option): The Issuer may redeem all of the outstanding notes in the full prior to the Ma-turity Date, at 106.00 percent of the Principal Amount if such redemption right is exercised within the first 30 months after the Issue Date, and at 104.00 percent of the Principal Amount if exercised at a date 30 months after the Issue Date or later.
Change of Control: In case of a Change of Control Event af-fecting Holdco or any other defined Group company, each Noteholder has the right to request that all, or only some, of its Notes are repurchased at a price of 101.00 percent of the Prin-cipal Amount.

J’ai une petite ligne de HanseYachts AG ( DE000A11QHZ0 ) qui expire en 2019 et de Metalcorp Group B.V ( DE000A1HLTD2 ) qui expire en 2018 donc le risque de défaut est "limité".

Je suis en train de m’intéresser au promoteur immobilier EYEMAXX (DE000A12T374, DE000A2AAKQ9 … ).

Pour le reste, il n’y a que l’USD qui rapporte encore un bon rapport qualité/prix, par exemple la JBS USU0901CAD21 avait baissé à 96% suite au scandale de corruption au Brésil, Safeway Inc ( US786514BA67 ) est en dessous du pair, Hertz aussi ( US428040CG21 ) …

Que pensez-vous de la Sears US812350AE65 ?

Sears Holdings Corp. 6,625% 15/10/2018 USD | OBLIS

Je m’étais contenté du titre "Premier bénéfice trimestriel depuis deux ans pour Sears Holding" mais en allant plus loin on voit que c’est juste dû à la vente d’une filiale sinon la société serait en perte.

Premier bénéfice trimestriel depuis deux ans pour Sears Holding | OBLIS

Ce bénéfice net qui s’inscrit à 244 millions de dollars, à comparer d’une perte de 471 millions un an plus tôt, a été rendu possible notamment grâce à un programme d’économies de 1,25 milliard de dollars, incluant des fermetures de magasins et des suppressions d’emplois au siège.
Il a par ailleurs été soutenu par la vente au mois de mars dernier à Stanley Black & Decker de la marque d’outillage Craftsman pour 525 millions de dollars

Pour ceux qui seraient intéressé, la General Motors 5.2% est juste en dessous du pair.
C’est une IG et son code ISIN est US37045VAJ98.

General Motors Company 5,2% 01/04/2045 USD | OBLIS

Et une petite dernière obligation à suivre : Petróleos Mexicanos 6,375% USD : US71654QBR20
Elle est juste en dessous du pair, toutes les autres PEMEX sont déjà remontées au dessus.
La tranche minimale est de 10k$.

La société va effectivement émettre une nouvelle obligation mais avec un plus petit coupon ( 7% au lieu des 8,75% actuels ) donc je n’en rachèterai pas.
J’ai acheté cette obligation à 95% quand j’ai vu que la société n’allait pas si mal que ça et qu’on se rapprochait de l’échéance.

Je fais le même pari pour la HanseYachts AG ( DE000A11QHZ0 ) qui expire en 2019. Elle vient d’ailleurs de payer son coupon donc vous pouvez l’acheter sans coupon couru

Metalcorp Group B.V. plant neue Unternehmensanleihe - Zinsen 7% p.a.

New bond - the Metalcorp Group is planning to issue a new corporate bond for the partial refinancing of the existing 2013/2018 bond. The new bond is initially to be placed with institutional investors before the holders of the initial bond are to be offered a conversion offer.

Interest coupon of approx. 7.00 percent pa

The volume of the new bond is expected to be at least € 70 million with an expected interest rate on the order of 7.00 per cent pa and a maturity of five years. According to Metalcorp, it is intended to use the proceeds from the bond portion to refinance the existing 2013/2018 bond and partly for general corporate financing purposes.
Private placement + exchange offer

The new bond is to be placed with institutional investors through an international private placement. In the wake of the successful completion of the private placement, the Metalcorp Group also intends to submit a voluntary acquisition and conversion offer to the holders of the existing 2013/2018 bond.

Chez IB plusieurs obligations PDVSA ou Venezuela sont illiquides - surtout celles a gros coupons.
Certaines comme la 9.75% 2035 ne sont pas tradables
Par contre il y a du volume sur les 8.25% 2024, 9.375% 2034 et les 9.25% 2027 (celle qui n’a pas de CAC donc plus défensive en cas de défaut) Coupons moins eleves mais prix moins eleve que la 2022 donc meme rendement … + ou -
Par contre il y a du volume sur les bourses allemandes et en OTC. J’en conclue que IB n’est pas l’endroit idéal pour ce genre d’obligations - en banque privée toutes sont accessibles.

Il est parfois difficile d’avoir une tranche de 2k sur IB parce que beaucoup de vendeurs mettent une tranche minimale de vente de 10k$ voire 50k$.

Les obligations les plus intéressantes du Venezuela sont celles qui expirent en 2018/2019 mais elles sont avec un minimum de 100k$

Oui effectivement, les ordres minimums sont assez élevés, la patience sera le maître mot! Je pourrai monter jusqu’à 4 voir 5 kUSD si oblig à 50/60% mais pas plus à la vu du risque… et de la consommation de marge IB!