Vallourec : une valeur industrielle massacrée ?

Job · #101

Belle hausse aujourd’hui !
Bravo à ceux qui ont renforcé aux plus bas !

st67 · #102

J’ai eu cette info ce matin dans un courrier interne. Je crois que l’info date de début février. Si les modos pouvaient supprimer ce message s’il n’est pas (plus) utile ? merci

Mariage arrangé pour Nippon Steel et Vallourec au Brésil | La Lettre A | 10/03/2016

Le sidérurgiste nippon n’est monté au capital du tubiste que pour protéger ses intérêts au Brésil.

A l’issue de l’assemblée générale des actionnaires de Vallourec, prévue le 6 avril, Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC) détiendra 15% du capital du fabricant de tubes sans soudure, contre 1,5% auparavant (LLA nº1720). Les 350 millions d’euros injectés par Kosei Shindo, PDG du sidérurgiste japonais, ne sont pas un hommage à la stratégie industrielle du président du directoire de Vallourec, Philippe Crouzet. Aux prises avec la spirale baissière du marché de l’acier mondial (LLA nº1715), le Nippon veut surtout éviter que la mauvaise passe de son partenaire français ne sape ses chances d’emporter une part des retombées de l’important gisement brésilien de pétrole de Libra quand le cours du baril remontera. Situé au large de Rio de Janeiro, Libra devrait produire entre 8 et 12 milliards de barils de pétrole. Les droits d’exploitation ont déjà été ventilés entre Petrobras (40%), Royal Dutch Shell (20%), Total (20%) et les chinois China National Petroleum (10%) et CNOOC (10%). Une manne pour Vallourec Soluções Tubulares do Brasil (VSB) que les deux industriels créeront cette année.

Détenue à 84,6% par Vallourec, VSB rassemblera les actifs de Vallourec tubos do Brasil, filiale à 100% de Vallourec, et ceux de Vallourec & Sumitomo tubos do Brasil, coentreprise détenue à présent à 44% par NSSMC et à 56% par le français. Au passage, les deux industriels rationaliseront leurs usines situées dans l’Etat du Minas Gerais (LLA nº1400). Datant de 2007, le site de Jeceaba est composé d’un haut-fourneau, d’un laminoir et d’une usine de tubes. Il se substituera au site de Belo Horizonte qui sera fermé d’ici 2018.

koldoun · #103

Job a écrit :
Belle hausse aujourd’hui !
Bravo à ceux qui ont renforcé aux plus bas !

S’ils ont renforcé alors qu’ils sont sur le titre depuis 2011 voire même 2013, c’est une bien maigre consolation…

Tant mieux pour ceux qui sont entré sur le point bas, mais cela reste un très gros coup de chance…

simouss · #104

Dilution maximale chez Vallourec avec l’émission de plus de 300 millions d’actions in fine. Le refinancement va s’effectuer en plusieurs opérations :

- Une émission d’obligation remboursable en actions (ORA) avec 2 tranches de prix
- Une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription

Le Revenu a écrit :
Ces ORA, sans coupon associé et avec obligation de convertir en titres, correspondent, dans les faits, à une augmentation de capital décalée dans le temps. A ce niveau, pas de surprise. Une première tranche de 388 millions d’euros (260 millions pour le japonais et 128 millions pour Bpifrance) sera émise sur la base d’un prix implicite par action de 11 euros.

La seconde tranche (84 millions pour Nippon Steel et 41 millions pour le français) sera émise sur la base d’un prix de 2,21 euros. Les obligations seront ensuite converties en titres « à la date la plus proche suivant l’approbation de l’autorité de la concurrence brésilienne ».
Une opération vue d’un bon oeil

Les modalités de l’augmentation de capital de 480 millions d’euros avec maintien du DPS ont également été communiquées. Elle intéresse directement les actionnaires puisqu’ils pourront, soit y souscrire, soit revendre leur DPS sur le marché. L’opération est proposée à un prix d’émission de 2,21 euros, représentant une décote de 65% sur le cours de Bourse de Vallourec à la clôture du 7 avril.
…
A l’issue de l’ensemble des opérations, y compris remboursement des ORA en actions, le capital de Vallourec sera composé de 444,638 millions de titres, contre 135,680 millions aujourd’hui. L’Etat français (via Bpifrance et la CDC) détiendra 16,71% du capital (15% + 1,71%) et Nippon Steel & Sumitomo possèdera 15%.

Encore une fois (cf CGG) on voit la qualité de gestionnaire d’actifs de l’Etat via la BPI. La "performance" de son portefeuille doit être calamiteuse.

Source : Vallourec va émettre plus de 300 millions d’actions | Le Revenu

happyjo · #105

Au final Vallourec n’a pas été si dilué.
ça aurait pu être bien pire.

Je commence à me dire qu’à moyen/long terme cette action va surperformer le secteur.

happyjo · #106

C’est ce soir les résultats. Je pense qu’ils seront mauvais mais pas autant que prévu et que ça ne remet pas en cause l’aspect moyen/long terme de cette action.
A moins que le pétrole ce maintiens autour de 50 dollars, elle devrait faire un joli retour.

AMF : Je ne suis pas actionnaire. Ceci dit je surveille tout retour sur 3 euros pour le devenir pour le long terme.

ErrolFlynn89 · #107

Je remonte la file Vallourec +65% depuis Juin. Je viens d’initier une ligne sur la valeur.
Elle sort complètement de mon univers d’investissement, néanmoins je crois qu’avec la hausse du pétrole, le point bas a été atteint.

Mestra · #108

En effet, et un doublement depuis le point bas de février.

J’ai investi sur des valeurs pétrole mais je suis quand même loin de cette performance… j’ai l’impression d’avoir choisi les mauvais chevaux… j’espère que l’avenir me donnera quand même un peu de satisfaction.

ErrolFlynn89 · #109

Il faut toujours se rappeler l’histoire du pauvre paysan chinois et de son cheval blanc par Lao Tseu, dans ses choix boursier et sa propre vie :

"Un pauvre chinois suscitait la jalousie des plus riches du pays parce qu’il possédait un cheval blanc extraordinaire. Chaque fois qu’on lui proposait une fortune pour l’animal, le vieillard répondait :

- « Ce cheval est beaucoup plus qu’un animal pour moi, c’est un ami, je ne peux pas le vendre. »

Un jour, le cheval disparut. Les voisins rassemblés devant l’étable vide donnèrent leur opinion :

- « Pauvre idiot, il était prévisible qu’on vous volerait cette bête. Pourquoi ne l’avez-vous pas vendue ? Quel Malheur ! »

Le paysan se montra plus circonspect :

- « N’exagérons rien dit-il. Disons que le cheval ne se trouve plus dans l’étable. C’est un fait. Tout le reste n’est qu’une appréciation de votre part. Comment savoir si c’est un bonheur ou un malheur ? Nous ne connaissons qu’un fragment de l’histoire. Qui sait ce qu’il adviendra ? »

Les gens se moquèrent du vieil homme. Ils le considéraient depuis longtemps comme un simple d’esprit. Quinze jours plus tard, le cheval blanc revint. Il n’avait pas été volé, il s’était tout simplement mis au vert et ramenait une douzaine de chevaux sauvages de son escapade. Les villageois s’attroupèrent de nouveau :

- « Vous aviez raison, ce n’était pas un malheur mais une bénédiction. »

- « Je n’irais pas jusque là, fit le paysan. Contentons-nous de dire que le cheval blanc est revenu. Comment savoir si c’est une chance ou une malchance ? Ce n’est qu’un épisode. Peut-on connaître le contenu d’un livre en ne lisant qu’une phrase ? »

Les villageois se dispersèrent, convaincus que le vieil homme déraisonnait. Recevoir douze beaux chevaux était indubitablement un cadeau du ciel, qui pouvait le nier ?

Le fils du paysan entreprit le dressage des chevaux sauvages. L’un d’eux le jeta à terre et le piétina. Les villageois vinrent une fois de plus donner leur avis :

- »Pauvre ami ! Vous aviez raison, ces chevaux sauvages ne vous ont pas porté chance. Voici que votre fils unique est estropié. Qui donc vous aidera dans vos vieux jours ? Vous êtes vraiment à plaindre. »

- « Voyons, rétorqua le paysan, n’allez pas si vite. Mon fils a perdu l’usage de ses jambes, c’est tout. Qui dira ce que cela nous aura apporté ? La vie se présente par petits bouts, nul ne peut prédire l’avenir. »

Quelque temps plus tard, la guerre éclata et tous les jeunes gens du village furent enrôlés dans l’armée, sauf l’invalide.

- « Vieil homme, se lamentèrent les villageois, Vous aviez raison, votre fils ne peut plus marcher, mais il reste auprès de vous tandis que nos fils vont se faire tuer. »

« Je vous en prie, » répondit le paysan, « ne jugez pas hâtivement. Vos jeunes sont enrôlés dans l’armée, le mien reste à la maison, c’est tout ce que nous puissions dire. Dieu seul sait si c’est un bien ou un mal. »

Nous avons tous un cheval blanc mais veut-il nous conduire quelque part où simplement nous apprendre à voyager ?"

ErrolFlynn89 · #110

Achat de cette valeur avec un bilan catastrophique hors de ma zone de confort.
C’est de loin ma première ligne en termes de performance avec +40% en 3 mois.
Je pense doubler la ligner suite aux résultats de janvier qui seront négatifs encore négatif.

La chute était cependant excessive, on parle du numéro 1 des tubes.

Les récents articles sont de bons augures :

BFM : Vallourec : Jusqu’où la hausse ?

Le Revenu : Vallourec : une remontée spectaculaire

Le Parisien : Vallourec reprend des couleurs

ErrolFlynn89 · #111

Vallourec va annoncer ses résultats le 22 Février prochain.
Il faut s’attendre à un EBITDA négatif.

Barclays redoute un retour à la réalité douloureux sur Vallourec

"Les perspectives de Vallourec restent difficiles", soulignait le bureau d’études en amont des résultats du 4ème trimestre, le 27 février prochain. Il est positionné sous le consensus avec une perte d’EBITDA évaluée à -85 ME et une perte nette de -202 ME part du groupe. "Comme pour Tenaris, nous pensons que la forte hausse récente est davantage alimentée par un sentiment de marché optimiste que par les fondamentaux, qui restent faibles", conclut le Crédit Suisse.

La société perd de l’argent…

Le revenu Vallourec

Au sujet de Vallourec nous sommes redevenus acheteurs l’automne dernier pour jouer le redressement de la société après une période très difficile. Notre objectif est de 8,20 euros.
En savoir plus sur « Il faut savoir vendre à perte et ne pas considérer cela comme un échec », Chat - Investir-Les Echos Bourse

J’hésite à sortie de la valeur complètement après un +45% en 3 mois.

Quels sont vos avis sur cette Valeur ?

philippe77 · #112

Je n’ai pas d’avis sur la valeur, par contre j’ai bien rigolé en lisant le screener automatique de Vallourec sur le site de Fortuneo, surtout pour le dividende :

Oui, un rien me fait rire

zaser · #113

Bonjour, je n’ai pas d’avis tranché sur le sujet, juste des estimations d’analystes glanées ici et là:

Barclays Capital a écrit :
27/01/2017 | 11:14
Le bureau d’études Barclays Capital (BarCap) a confirmé son conseil vendeur de ’sous-performance’ sur le titre parapétrolier Vallourec, en se montant insensible à sa récente reprise (+ 57% en trois mois). L’objectif de cours reste fixé à 2,50 euros, soit 65% environ au-dessous du cours du jour.

J’attend la publication des résultats pour éventuellement rentrer sur cette valeur.

banyuls · #114

ErrolFlynn89 a écrit :
J’hésite à sortie de la valeur complètement après un +45% en 3 mois.

je vous souhaite de l’avoir fait car au vu des résultats on part sur une bonne baisse.
La hausse depuis novembre ne s’est basée que sur des espérances de croissance qui viennent d’être déçues

ErrolFlynn89 · #115

Oui j’ai vendu l’ensemble de ma ligne Vallourec avant la publication avec une belle plus value .

banyuls · #116

Bonjour,

Je me pose pas mal de questions sur l’intérêt d’être actionnaires à partir de maintenant et sur le long terme (5 ans et plus) de Vallourec.
En effet c’est une société qui est leader dans son domaine et je me demande dans le cas où le cours du pétrole remonterait, si elle ne verrait pas alors son cours fortement augmenter. (x3, x4…)
Est ce que l’un d’entre vous s’est posé la question de devenir actionnaire de cette société à ce jours et si il ne l’a pas fait, quels ont été les éléments qui l’en ont dissuadé?
Au plaisir de lire vos avis !

Banyuls

ArnvaldIngofson · #117

Oddo estime ’la recovery en marche’.

CercleFinance.com a écrit :
Oddo reste à l’achat sur le titre Vallourec avec un objectif de cours inchangé de 8,50 E.

’ Notre call demeure un call de moyen terme alors que le titre demeure corrélé à l’évolution du prix du baril pour lequel la visibilité reste toujours aussi aléatoire ’ expliquent les analystes.

’ En dépit d’un contexte sectoriel toujours volatil et aléatoire, notre argumentaire d’investissement n’a pas changé considérant ’ la recovery en marche ’ ’.

Oddo estime que l’un des principaux catalyseurs demeure incontestablement la très forte dynamique constatée en Amérique du Nord avec un rebond plus fort qu’anticipé.

Oddo estime également que Vallourec devrait pourvoir bénéficier de plusieurs paramètres offrant un réel levier opérationnel.

Le bureau d’analyses souligne que le management a relevé ses guidances visant le haut de fourchette, à savoir une amélioration de l’Ebitda de 100 ME (contre 50/100ME).

’ Notre estimation d’Ebitda de -120ME (contre -125ME) est en ligne, intégrant comme attendu un Q2 inférieur à Q1 (exceptionnellement amélioré par des livraisons pour le compte de Petrobras) et une légère perte au H2 ’ annonce Oddo.

’ La prise en compte du Plan de transformation devrait favoriser le retour à un Ebitda positif que nous estimons à 100 ME en 2018. Le consensus reste plus offensif avec un objectif d’environ 260ME avec une forte disparité des estimations d’où un risque de déception ’ rajoute le bureau d’études.

Mais les analystes sont partagés.
L’objectif de cours fixé par les analystes à 5.00 EUR a été atteint.
Notes des analystes : 3.07 "Conserver".

Actuellement 5.791 EUR +2.37%.

Je suis indirectement actionnaire, via des bonus cappés.

Investir75 · #118

CercleFinance.com a écrit :
- Le chiffre d’affaires consolidé s’est établi à 1 716
millions d’euros au premier semestre 2017, en croissance de 19,7 % par rapport
au premier semestre 2016. A périmètre et taux de change constants, le chiffre
d’affaires esten hausse de 2,4 %.

Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2017 ressort en hausse de 22,3 %
par rapport au deuxième trimestre 2016, à 933 millions d’euros. A périmètre et
taux de change constants, le chiffre d’affaires est en hausse de 5,7 %.

Le résultat d’exploitation est une perte de 189 millions d’euros, à comparer à
une perte de 418 millions d’euros au 1er semestre 2016, soit une amélioration
de 229 millions d’euros.

Le résultat net, part du Groupe est une perte de 254 millions d’euros au 1er
semestre 2017, contre une perte de 415 millions d’euros au S1 2016.

Le groupe a bénéficié d’un effet volume très favorable à +26, qui a été impacté par un effet min/prix de -23,6%. VK a relevé ses objectifs d’ebitda et d’ebit pour l’exercice en cours. Le point significatif est le retour d’un ebitda positif au T2.
J’espère une bonne réaction des marchés demain