Solutions 30 : micro cap française de nouvelles technologies…

A noter que Solutions 30 vient de remporter le tout premier  contrat pour le remplacement des 35m de compteur électrique en France ce qui bien que probable vu sa position de leader n’était nullement garanti.

35m de compteur avec environ 50 € l’intervention comme hypothèse cela représenterait un marché potentiel de 2M€ à comparer à un CA de 100m€ actuellement.

Si on compte la maintenance ultérieure et le SAV classique d’un tel deal on se rend compte que ce deal changerait la dimension de Solutions 30.

L’action n’est en hausse que de 6% ce matin à cette annonce.

ALS30 est toujours ma 2e ligne (1ere hors PEE) et un quadribagger++ dans mon cas.

Attention quand même : la pose des compteurs Linky risque de ne pas être de tout repos.

Entre les difficultés habituelles pour ce type d’intervention (compteurs intérieurs et propriétaires absents qui ne répondent jamais, installations vétustes qui font que le technicien ne peut pas intervenir, etc) et la levée de bouclier que va sans nul doute provoquer chez pas mal de monde l’installation de ces compteurs, il va falloir une organisation au millimètre, une coopération parfaite entre le donneur d’ordre et l’exécutant pour que l’opération soit rentable.

Je travaille dans un domaine un peu équivalent et la réalité entre le prévisionnel et le réel est parfois… décourageante.

Il est clair que rétrospectivement, c’était un excellent choix !

Vous restez investi a hauteur de 20% de votre portefeuille malgré la valeur actuelle? Vous pensez qu’il existe encore un réel potentiel de hausse?

Bonjour !

Le secteur français du (gros) logiciel (comprenant une partie internationale) va souffrir fortement de la baisse du dollar (les concurrents ricains seront moins cher, et les marchés internationaux, dont US, plus difficiles à gagner).

Du coup, un certain nombre des grandes sociétés de services informatiques françaises vont augmenter la partie française de leur activité, ce qui se fera au détriment des entreprises de taille inférieure.   (Et aussi, si EM fait passer sa réforme sur les travailleurs détachés, il y aura moins de salariés français qui iront travailler à l’étranger).

Et, d’une manière générale, le secteur risque de souffrir ; et les investisseurs pourraient reporter leur pessimisme sur l’ensemble des entreprises de ce domaine.

AMHA, il faut être prudent…

Il faut dire que les activités du groupe sont diverses , si on regarde la répartition du CA :
30 % PC30 est aujourd’hui le leader en Europe des prestations d’assistance informatique et numérique
15% TV 30 installation et paramétrage d’équipement multimedia
15% Energy 30 installation et maintenance de compteurs communicants (électricité, gaz…)
29% international.
L’analyse de 2013 donne des informations intéressantes sur les avantages concurrentiels de la société :

Bryan Garnier CR 2013 a écrit :

Une position Concurrentielle exceptionnelle
Le métier de Solutions 30 est un métier de gestion d’une grande quantité de personnel
, devant remplir des missions courtes chez le client. D’où une problématique de transport et de logistique. Ainsi, plus le  groupe  est  important  et  plus  il  possède  une  capillarité  forte  sur  un  marché,  plus  le  temps  de  déplacement  entre  deux  clients  est  court  et  plus  un  même  personnel  peut  traiter  de  clients  dans  la  même  journée.  Dans  ce  métier,  la  taille  est  un  atout  compétitif  déterminant  pour  la  rentabilité.  Par  ailleurs  pour  optimiser  les  tournées  des  techniciens  la  qualité  de  l’organisation  est  elle  aussi  primordiale.

3.1.Un écart de taille considérable avec les concurrents
Solutions  30  opère  sur un marché fragmenté, constitué de millier de petits acteurs (professionnels et amateurs).  Le  groupe,  qui  a  connu  un  développement  extrêmement  rapide  au  cours  de  la  dernière  décade, a  également  augmenté  considérablement  sa  taille,  notamment  par  rapport  à  ses  concurrents. 
Alors que la société ne comptait à son démarrage que quelques techniciens localisés au centre de Paris, elle  dispose à  présent  d’un  réseau  de  1700  techniciens  qui  intervient  tant  en  France  qu’à  l’étranger.  L’écart  de  taille  par  rapport  à  ses  concurrents  est  d’autant  plus  important  qu’un  certains  nombre  a  disparu (informatique minute (faillite), Mulot Déclic (intégré par Solutions 30)…) ou connaissent des difficultés.  Sur ces bases, Solutions 30 dispose actuellement du plus grand réseau de techniciens  sur  son secteur, disponible pour des opérations de déploiements d’installation et de maintenance dans le numérique, pour des projets d’ampleurs initiés par des grands comptes.
Le tableau ci-dessous montre que le groupe est près de 8 fois plus gros que le numéro 2 du secteur de façon consolidé, et 6 fois plus gros sur la seule France. De même, Solutions 30 est 11 fois plus gros que le numéro 3 du secteur, cet écart  de  taille  est  un  avantage  compétitif  pour  l’obtention  de  contrat  à  l’échelle  nationale  voir  internationale pour le groupe

Bryan Garnier CR 2013 a écrit :

…Enfin, rappelons  qu’après  l’installation  de  la  fibre  optique  Solutions  30  bénéficiera  des  contrats  de  maintenance  avec  les  opérateurs Telecom

Sur la monétique :

Bryan Garnier CR 2013 a écrit :

D’autre part dans ce type de contrat la part de la maintenance est importante. En effet, ce  type  d’appareil  ne  peut  pas  rester  en  panne  très  longtemps.  D’où  une  part  de  CA  récurrente importante  pour  Solutions  30.  Rappelons  qu’un  client  qui  prend  une  machine  s’engage  pour  la  location et la maintenance de la machine pour 4 années.

Je pense que ce qui freine les investisseurs sur cette valeur c’est de déterminer quelle est la part du CA qui est exceptionnelle (l’installation des compteurs ou de la fibre optique se fait une seule fois, pas tous les ans, aider des séniors avec l’informatique va petit à petit disparaître) et celle qui est récurrente (maintenance).

@ Tracoh. Votre message est erroné : la croissance est de 36% sur H 1 et non 20%

A noter la signature en Allemagne d’un nouveau contrat pluriannuel avec un objectif de € 40m de CA annuel soit une croissance d’environ 30% du CA.

Cela contribue a renforcer le statut de valeur de croissance du groupe avec une nouvelle hausse de l’action +8% aujourd’hui.

Interview du PDG à l’occasion de la signature d’un important contrat qui sécurise un fort taux de croissance encore en 2018
L’entreprise du jour: Solutions 30 - 26/04
Dans celle ci il présente le business model et les perspectives de croissance.
L’action est en forte hausse en conséquence.

L’action se replie un poil, le marché semble insensible…
Je suis satisfait de ces résultats et vais conserver.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Publication des semestriels qui sont excellent comme d’habitude : croissance du CA de 50% / amélioration de la marge grâce à un meilleur effet d’échelle. Au delà de la croissance la poursuite de la hausse de l’action sera permise car la mise en place d’un moat grace à un réseau d’intervenant.
La génération de trésorerie reste très bonne dans ce métier capex light.

Le seul bémol est l’activation de BSA représentant 10% de la capitalisation boursière soit près de 100m€ cela me parait excessif.

Position inchangée depuis le message précédent.

Le cours plonge de -32% a 8,29 EUR,  le fonds short biased Muddy Waters vient d’annoncer une position vendeuse nette de 6,7m$ sur le titre. Il n’y a pas de communiqué officiel de la part de Muddy Waters, à l’heure où ces lignes sont écrites. Peut etre cela va arriver avec l’ouverture du marché US ?

De son cote Solutions 30 prend acte de la position vendeuse du titre

Business Insider India a écrit :

Muddy Waters just put a $6.7 million short trade on Solutions 30 - and the French IT firm’s shares are tanking more than 22%

Yahoo Finance a écrit :

SOLUTIONS 30 has had no information from this fund and has not been contacted by it so far.

SOLUTIONS 30 reaffirms its confidence in its activity and its business model. After the release of solid operational results for the financial year 2018 and strong growth in the first quarter of 2019, SOLUTIONS 30 confirms profitable, sustainable growth for the whole FY 2019 and reiterates its goal to reach one billion euros in revenue over the medium term.

Zone bourse a écrit :

Dans un communiqué diffusé en fin de matinée, la société a "pris acte" de la position bâtie par Muddy Waters, tout en précisant "n’avoir aucune information en provenance de ce fonds et n’avoir jamais été contacté par celui-ci à ce jour". Le management reste confiant dans son activité et son modèle économique, et confirme viser cette année "un nouvel exercice de croissance dynamique et rentable". A moyen terme, Solutions 30 vise toujours le cap du milliard d’euros de chiffre d’affaires.

Est ce que cela va être une opportunité pour revenir sur un titre qui a deja fait un très beau parcours ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par spapas856 (20/05/2019 12h03)

A ma connaissance le fonds a 24h pour déclarer qu’il a dépassé le seuil de 0,5% à la baisse.
Il pouvait par exemple être à 0,49% short depuis des mois, et franchir 0,5% vendredi dernier.