Envea (ex Environnement SA) : une micro cap française dans la green industry

Envea (que j’ai découvert ici grâce à CroissanceVerte !) est ma plus grosse ligne en portefeuille. Je trouve que c’est une des rares sociétés de la côte française avec un fort potentiel de croissance (positionné sur un marché très porteur) et qui est encore valorisé à un niveau très raisonnable.

J’avais l’intention de la conserver en portefeuille sur le long-terme.
Vu son profil, je ne suis pas étonné qu’elle ait fait l’objet d’une OPA ; mais je suis très étonné du prix: le premium est vraiment bas par rapport au cours récent !

Je me pose 2 questions :
1/ Quelle est d’après vous la pertinence de ne pas apporter ses titres à l’OPA ?
Comme précisé ci-dessus, le flottant risque d’être réduit à peau de chagrin… Cela devrait se traduire par une sorte de décôte sur le titre, non ?
En même temps, ce genre de fonds de PE, au-delà du levier de la dette cherche généralement à faire croître le CA et les résultats de l’entreprise pour la revendre plus chère quelques années plus tard => pensez-vous qu’il peut-être intéressant de rester en espérant profiter de la création de valeur de Carlyle à la sortie ?

2/ Si jamais on apporte ses titres, quel est l’intérêt d’attendre la conclusion de l’OPA ?
On peut s’attendre à ce que le cours végète aux alentours de 110€, vu que les principaux actionnaires ont validé ce prix.
J’imagine qu’une telle vente a fait l’objet d’un processus classique de Vendor Due Diligence, enchère, etc…, que la meilleure offre a été sélectionnée, et qu’il y a peu d’espoirs de voir un autre acteur apparaître avec une offre mieux disante.
Dans ce cas-là, autant sortir à 110€ et réallouer ses liquidités sur d’autres actions, non ?
Qu’en pensez-vous ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Les 110 € sont d’autant plus étonnants que l’action a tapé 116 € début juin.

L’article que je mentionnais donne  55,8% du capital d’Envea au fonds à l’issue de l’opération, très loin du seuil pour imposer un retrait obligatoire, mais c’est sans tenir compte des titres qui seront apportés à ce prix pendant l’OPA.

Ceci étant dit, à 110 € et compte tenu des perspectives, ils ne vont sans doute pas susciter beaucoup d’intérêt ! Il aurait fallu proposer 125 ou 130 €.

Avec une entreprise dont le cours progresse d’environ 15% par an depuis des années (+ un pouillème de dividende), 9% de plus-value c’est 7 mois de vie boursière, c’est le temps que l’OPA se fasse. Cela n’a aucun intérêt d’apporter à ce prix.

Belle entreprise, thème porteur, vous pouvez garder sans crainte si vous êtes long terme. A court terme, vous pouvez vendre et essayer de trouver une autre belle entreprise pour vous replacer, Esker ou Pharmagest p.ex. ?

Ce n’est que mon avis.
PS : actionnaire des 3 citées.

The Carlyle Group acquiert une participation majoritaire au capital d’ENVEA

A la suite du communiqué de presse du 13 juillet 2020, le fondateur d’ENVEA (Paris:ALTEV) (ci-après « ENVEA » ou la « Société »), François Gourdon, ainsi que les dirigeants de la Société annoncent ce jour la réalisation de la cession en numéraire hors marché et de l’apport en nature, à une société ad hoc dénommée Envea Global et contrôlée ultimement par The Carlyle Group Inc., d’un total de 914.853 actions ENVEA, soit environ 55,7% du capital de la Société1, au prix de 110 € par action. Le règlement-livraison des titres cédés en numéraire est intervenu ce même jour.

Je ne comprends un point dans l’article : on parle de cession en numéraire (François Gourdon est payé en €) et d’apport en nature (il prend des parts de la société qui va contrôler les parts de la nouvelle structure de contrôle "Envea global" contrôlée par The Carlyle Group).

Comprenez-vous le montage ?
François Gourdon va-t-il resté financièrement intéressé au bon développement d’Envea via une participation financière (indirecte) à Envea ?

Dernière modification par Korben (09/09/2020 13h49)

Sauf que c’est aussi indiqué qu’il y a cession en numéraire…

OK, en relisant cela, cela semble effectivement être un mixte des 2 solutions (et Carlyle sera majoritaire de la nouvelle entité de contrôle, ce qui ne serait pas le cas s’il n’y avait pas une cession significative de titres en numéraire), sans qu’on sache qui fait quoi dans quelle proportion.

Et donc les actuels dirigeants resteront bien intéressés aux futurs bons résultats de la société (tant mieux, car je compte bien rester actionnaire d’Envea !).

Bonjour à tous

Au final que se passe t’il si je n’apporte pas mes titres ?

1)

Korben a écrit :

Et donc les actuels dirigeants resteront bien intéressés aux futurs bons résultats de la société (tant mieux, car je compte bien rester actionnaire d’Envea !).

2) Depuis quelques jours, recevant des courriers papier insistants de courtiers et de la société Envea;

3) Je pense que ces gens que je ne connais pas se donnent bien du mal pour me faire faire une excellente affaire.

Ces trois raisons me donnent envie, bien au contraire de ce qu’espère la société, de renforcer.

Merci à eux de me mettre ainsi la puce à l’oreille .

Merci à Stanny d’avoir ouvert cette discussion

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Egalement reçu un courrier papier hier, on a presque l’impression qu’on nous fait une faveur : "attention, l’offre est valable maintenant, une fois que les prochains comptes seront parus ça sera trop tard"… S’ils s’attendaient à ce que les comptes soient mauvais, ils seraient probablement moins enclin à nous arracher le papier des mains.

J’ai toujours trouvé que le prix auquel les actionnaires de référence historiques ont vendu leurs parts était trop bas, mais pour eux il y a peut-être d’autres considérations.

Très belle pme en forte croissance sur des marchés porteurs que je conserve bien précieusement.

Bonjour,

L’info me semble importante je la relaye donc ici :

Boursier.com a écrit :

Rothschild Martin Maurel a informé l’Autorité des marchés financiers que, le 14 décembre 2020, entre 9h00 et 9h50 (heure de Paris), ODDO BHF SCA, agissant en qualité de membre de marché acheteur dans le cadre de l’offre publique d’achat simplifiée susvisée, n’a pu procéder, en raison d’une erreur technique, à l’acquisition sur le marché, pour le compte d’Envea Global, de toute action ENVEA apportée à l’offre.

Un total de 720 actions ENVEA ont ainsi été traitées en dessous du prix de l’offre.

Afin d’indemniser tous les porteurs ayant cédé leurs actions ENVEA à un prix unitaire inférieur à 110 EUR durant cette période, la banque présentatrice (via ODDO BHF SCA) s’engage à leur verser à première demande, pour toute action ENVEA cédée pendant la période susvisée à un prix inférieur à 110 EUR, la différence entre le prix unitaire de 110 EUR et le prix unitaire de cession effectif (ainsi que les éventuels frais supplémentaires afférents à cette démarche). A cette fin, les porteurs concernés sont invités à contacter ODDO BHF SCA.

Je m’interroge sur la suite ; envisager une nouvelle offre, supérieure à 110, ne semble toutefois pas excessivement risqué, l’entreprise restant attractive quoiqu’il arrive (cf posts dans les ptf des excellents contributeurs du forum).

Dans le dernier rapport, il est écrit à la fin "Résultats Annuels le 15 avril 2021".

Effectivement l’agenda financier de 2021 est vide. Vous pouvez vous inscrire a la newsletter pour recevoir directement par email les publications.

Pourquoi ne pas directement envoyer un email service investisseurs afin de leur demander de mettre à jour le site.

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Bonjour,

J’ai noté dans mon calendrier le 21 avril pour Envea… Par contre impossible de me rappeler où j’ai trouvé l’info (ni de vérifier si elle est correcte, du coup)…

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Bonjour,

Après enquête, les résultats seront publiés le 28 avril 2021.

CFO Envea a écrit :

Je vous prie de m’excuser pour cette réponse tardive. La publication des résultats a été décalée du fait de la finalisation tardive du rapport sur la DPEF pour 2020, elle interviendra le 28/04/2021.

Fabipm

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Coupe du dividende
Absence de perspective
Fin du contrat de liquidité
Communication focus sur les éléments négatifs en minimisant le positif.

On déshabille la mariée pour la rendre moins attirante, devoteam aussi depuis l’OPA raté est sur ce créneau. C’est moche.

L’objectif est clairement de racheter les minoritaires et si possible à un prix inférieur à la première offre.

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